Тип работы:
Предмет:
Язык работы:


ИНВЕСТИЦИОННАЯ ПОЛИТИКА КОММЕРЧЕСКИХ БАНКОВ В СОВРЕМЕННЫХ УСЛОВИЯХ

Работа №78421

Тип работы

Дипломные работы, ВКР

Предмет

экономика

Объем работы89
Год сдачи2017
Стоимость4385 руб.
ПУБЛИКУЕТСЯ ВПЕРВЫЕ
Просмотрено
230
Не подходит работа?

Узнай цену на написание


ВВЕДЕНИЕ 3
1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ
КОММЕРЧЕСКИХ БАНКОВ 6
1.1. Понятие, цели и принципы формирования инвестиционной политики
современного банка 6
1.2. Модели и типы инвестиционных стратегий коммерческих банков 14
2. ОЦЕНКА ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ СОВРЕМЕННЫХ БАНКОВ РОССИИ 24
2.1. Анализ инвестиционной активности российского банковского сектора
в современных условиях 24
2.2. Оценка эффективности действующей инвестиционной политики
ПАО АКБ «Энергобанк» 40
3. НАПРАВЛЕНИЯ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ
ПОЛИТИКИ СОВРЕМЕННЫХ КРЕДИТНЫХ ОРГАНИЗАЦИЙ 51
3.1. Проблемы банков в процессе разработки и реализации
инвестиционной политики и стратегии 51
3.2. Совершенствование инвестиционной политики банков с учетом
критерия оптимальности 59
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 72
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ 78
ПРИЛОЖЕНИЯ

В современной России мы становимся свидетелями сложного периода в развитии российского банковского сектора. Ключевым элементом деятельности современных банков являются активные операции и одним из способов размещения денежных средств являются инвестиции. Формирование инвестиционной политики банка определяется целями деятельности банка и играет важную роль как на микроуровне, так и на макроуровне.
Тема исследования актуальна и значима по нескольким причинам.
Во-первых, учитывая, что инвестиционный климат в Российской Федерации ухудшился, следовательно, возникают новые угрозы и возможности банковского инвестирования, актуальными являются вопросы, касающиеся объектов банковского инвестирования: будь то фондовый рынок или реальный сектор экономики. В данной работе следует определить степень доходности вышеназванных рынков: какой из рынков является наиболее привлекательным, но при этом менее рискованным.
Во-вторых, актуальным представляется вопрос о правовом регулировании. Банковский сектор является связующим звеном между остальными звеньями финансовой системы. Следовательно, необходимо рассмотреть регулирующую функцию Банка России в отношении инвестиций банков, систематизации учета в разрезе осуществляемых банком вложений, а также детально изучить федеральные программы, касающиеся развития банковского сектора в целом по России.
В-третьих, интересными представляются аспекты в отношении применяемых моделей банковского инвестирования. Выявление приоритетности той или иной модели банковского инвестирования будет сделано на примере ПАО «Энергобанк». Актуален вопрос изучения методов и сценариев инвестирования банков как в отношении прямых инвестиций, так и в отношении портфельных и особенно применения данных приемов на практике.
В написании данной работы использовались труды Л.Л. Игониной, П.И. Вахрина, К.Р. Тагирбекова, А.А. Максютова, Е.Р. Орловой и других авторов.
В литературе отдельные вопросы деятельности банков, а именно, определения банковских инвестиций изучены недостаточно широко. Вопросы, касающиеся инвестиционной политики банков, во многом не ясны и до сих пор не раскрыты. На основе чего в работе поставлена задача, поэтапно разобраться в поставленных выше вопросах. Цель: исследование основных принципов, элементов и направлений формирования инвестиционной политики современного банка. Предметом исследования является инвестиционная политика ПАО «Энергобанк». В связи с этим в работе предусмотрено решение следующих задач.
В первой главе в большей степени представлены теоретические аспекты, связанные с понятием инвестиций, а также даны определения понятий, вытекающих из инвестиций, таких как: инвестиционная политика, инвестиционный план, инвестиционная программа, инвестиционный проект, инвестиционный процесс, инвестиционная тактика и инвестиционная стратегия. На основе них наглядно представляются этапы инвестиционной политики. Также разобраны такие дискуссионные вопросы, как понятие «банковские инвестиции» и существующие на практике модели банковского инвестирования.
Во второй главе освещено практическое формирование инвестиционной политики ПАО «Энергобанк», так и поведения банковского инвестирования всего банковского сектора России. Как известно, банки могут формировать и реализовать реальные и портфельные инвестиции. С учетом этого, подробно изучены прямые инвестиции банков посредством анализа капитальных вложений. Портфельные инвестиции рассмотрены посредством поэтапного анализа портфеля ценных бумаг, с учетом «инвестиционного треугольника»: доходность, риск и ликвидность.
В третьей главе представлены наиболее актуальные и часто встречающиеся проблемы в сфере банковского инвестирования. Детальная оценка недостатков формирования инвестиционной политики рассмотрена по всем критериям и тенденциям осуществления банковских инвестиций. На основе этого, предложены пути решения и устранение недостатков в банковском бизнесе через критерии оптимальности.
Анализ инвестиционной политики в сочетании с инвестиционной деятельностью кредитной организации является неотъемлемым элементом совокупного анализа банковской деятельности, однако у данного анализа есть своя специфика, признаки и этапы, которые не всегда, скажем, могут переплетаться с анализом кредитной политики. Хотя заметим, что у них много совпадений, в силу схожести кредита и инвестиций - получение дохода в ходе операции/сделки. Соответственно в работе были применены такие методы анализа инвестиционной деятельности банков, как методы группировки, сравнения, коэффициентные и индексные методы, факторные методы и т.п.
В написании работы были использованы отчетные материалы ПАО «Энергобанк».

Возникли сложности?

Нужна помощь преподавателя?

Помощь студентам в написании работ!


Подводя итоги работы, следует выделить некоторые моменты и дать оценку формирования инвестиционной политики современного банка, а также ответить и на другие вопросы, которые были рассмотрены в начале работы.
Инвестиционная политика банка предполагает формирование системы целевых ориентиров инвестиционной деятельности и выбор наиболее эффективных способов их достижения. В организационном аспекте она выступает как комплекс мероприятий по организации и управлению инвестиционной деятельностью, направленный на обеспечение оптимальных объемов и структуры инвестиционных активов, на рост их прибыльности при допустимом уровне риска. Принимаемые при этом решения основываются на тщательном исследовании объектов финансирования и направленности инвестиционной политики.
При формировании инвестиционной политики банки должны опираться на результаты анализа внешней среды, возможности банка с позиции наличия источников финансирования инвестиций и спроса на новые банковские продукты. Формирование инвестиционной политики учитывает заранее возможные вариации развития неконтролируемых банком факторов внешней инвестиционной среды и позволяет свести к минимуму их негативные последствия для деятельности банка. Инвестиционная политика отражает сравнительные преимущества банка в инвестиционной деятельности в сопоставлении с его конкурентами. Инвестиционная политика позволяет реально оценить инвестиционные возможности банка, выявить степень инвестиционной активности, обеспечить максимальное использование его внутреннего инвестиционного потенциала и возможность активного маневрирования инвестиционными ресурсами. Наличие инвестиционной стратегии обеспечивает четкую взаимосвязь стратегического, текущего и оперативного управления инвестиционной деятельностью организации.
Инвестиционную политику банка следует представить как политику, 72
направленную на оптимизацию инвестиционной деятельности банка, как часть общего процесса управления эффективностью деятельности кредитной организации, представляющую собой системный процесс, в результате которого происходит взаимодействие между избираемыми целями развития банка и его инвестиционными ресурсами. Тогда как инвестиционная стратегия - это система долгосрочных целей инвестиционных проектов банка, определяемых общими задачами ее развития, а также выбор наиболее эффективных путей их достижения. Выбирая ту или иную стратегию, банк должен руководствоваться общими принципами своей деятельности; располагать высококвалифицированным штатом в инвестиционной области и инвестиционном процессе; уметь сопоставлять возможный приток и отток высоколиквидных средств; уметь гибко реагировать на условия, возникающие на финансовом рынке и его сегментах; тщательно анализировать все методы инвестирования, с целью получения прибыли.
Анализ инвестиционной деятельности банка и его инвестиционной политики является необходимым элементом при проведении оценки всей эффективности банковской деятельности, при условии, что кредитная организация ведет такую деятельность. Если круг операций банка сфокусированы в рамках депозитно-кредитных и расчетных операций, то естественно такой анализ делать не нужно, вследствие отсутствия информации. Направлениями анализа инвестиционной деятельности банка являются структурно-динамический анализ совокупного портфеля инвестиций кредитной организации и определение результативности инвестиционной политики посредством коэффициентного анализа.
Данные приемы анализа были широко представлены и использованы в практической главе в рамках определении поведения банковского сектора России и были получены определенные результаты.
В частности, наблюдается ежегодный рост капитальных вложений банков в собственную деятельность, что оценивается эффективно, поскольку инвестиции в банковскую деятельность улучшает конкурентную среду на 73
рынке банковских услуг, увеличивает обращаемость ресурсов, повышается техническая оснащенность кредитных организаций.
По вложениям в ценные бумаги портфель банков России преимущественно направлен на формирование низкорискованного и в то же время с гарантированной возможностью получения купонного дохода. Поскольку огромная часть вложений в ценные бумаги отводится инвестициям в долговые обязательства. При этом остальные вложения банков примерно в равной степени диверсифицированы по различным портфелям. Инвестиционные операции банков в динамике стали более эффективными, поскольку наблюдается рост доходности вложений, при небольшом уровне потенциального риска обесценения. Высокие риски потери доходов наблюдается по учтенным векселям и вложениям в акции.
Банковский сектор России снизил активность по операциям с производными финансовыми инструментами и как нам кажется по двум причинам, первая - снижение чувствительности колебания финансовых инструментов от базового актива, вторая - данные операции в своем большинстве стали убыточными. Стабилизация экономики России в 2016 г. негативно повлияло на производные финансовые инструменты, как впрочем и на другие финансовые активы (как иностранная валюта и драгоценные металлы) с точки зрения их меньшего колебания и инвесторы получали меньше дохода по итогам 2016 г., чем в период их высокой чувствительности.
В целом, инвестиционная активность банковского сектора на протяжении рассматриваемого периода находится на стабильном уровне, поскольку их доля в структуре активов находится на одном и том же уровне.
Анализ инвестиционной политики ПАО АКБ «Энергобанк», реализуемая им в 2015-2016 гг. показал, что Банк в большей степени нацелен на финансовые инвестиции, так как на их долю в структуре всех инвестиций приходится подавляющее большинство. Также было определено, что инвестиционная деятельность не является ключевым направлением ведения банковского бизнеса Банка, поскольку на долю инвестиций в структуре активов Банка 74
приходится менее 6%. Этот порог был определен субъективно на основе рекомендуемых значений различных авторов в области доли работающих активов к общим активам, в состав первых и входят инвестиции. Объем инвестиций Банка ежегодно снижается, однако эта тенденция не ухудшила эффективность инвестиционной политики - наоборот, доходность инвестиций растет, следовательно, Банк корректировал свою инвестиционную политику в 2015-2016 гг. в верном направлении, снизив убыточные или неприносящие доход инвестиционные активы, а сохранив в портфеле инвестиций доходные финансовые инструменты. В отношении рисков, было определено, что Банк формируют в 100%-ном объеме резервы на возможные потери только по портфелю участия. Помимо портфеля участия Банком сформирован торговый спекулятивный портфель и торговый портфель, ориентированный на рост ценных бумаг в динамике. Также было выявлено, что Банк активно вкладывает средства, формируя в большей степени портфель облигаций. Тогда как акции занимают меньшую долю в составе совокупного портфеля ценных бумаг. Нельзя не отметить и ежегодный рост реальных инвестиций Банка в части вложений в основные средства и нематериальные активы. Однако, Банк в рамках инвестиционной политики не инвестирует средства в драгоценные металлы, векселя, производные финансовые инструменты, что на наш взгляд является небольшим упущением Банка.
Поэтому, в части улучшения инвестиционной политики нами было предложено подходить к осуществлению вложений диверсифицировано. ПАО АКБ «Энергобанк» можно включить в портфель инвестиций - вложения в драгоценные металлы, формировать инвестиционный портфель ценных бумаг посредством вложений в облигации, удерживаемые до погашения. Также важно постоянно мониторить процентный спрэд и коэффициент трансформации в рамках пассивно-активных операций с ценными бумагами. При этом Банк не должен игнорировать, а наращивать реальные инвестиции - поскольку это вложения в собственную деятельность и в условиях роста банковской конкуренции, не стоит забывать о капитальных вложениях, у которых материальный эффект хоть и не моментальный, а долгосрочный и при этом колоссальный.
Банки, реализовывая инвестиционную политику в России, сталкиваются с рядом проблем. К проблемам, связанным с портфельным инвестированием, были отнесены: проблемы, связанные с разработкой эффективного портфеля ценных бумаг - свойственны всем банкам; проблемы инвестиционной сферы малых банков - в силу нехватки кадров, специализирующихся на рынке ценных бумаг, банки призваны осуществлять вложения через брокеров; проблемы, связанные с применением методов инвестиционного анализа, в основном страдают малые и средние банки, не имея профессиональных аналитиков и экспертов в данной области.
К недостаткам, связанным с осуществлением реальных инвестиций, отнесены: проблемы разработки и оценки инвестиционных проектов - пробелы в данной области в деятельности банков отчасти еще присутствуют; проблемы, которые связаны с инвестированием банков в реальный сектор экономики. Также выедены проблемы, связанные с четким обозначением методов по развитию банковского сектора и инвестиционной активности банков, в частности и недостатки в правовой области со стороны Банка России по поводу ограничения или содействия инвестиционной деятельности банков.
На основе выявленных проблем осуществления инвестиционной деятельности банков, были предложены мероприятия по их разрешению:
- необходимо в постоянном порядке ввести процедуру обучения специалистов, занимающихся анализом инвестиционных вложений банка;
- наладить сотрудничество между банками более высокого уровня, в рамках которого на основе взаимного доверия создавались бы консорциумы, пулы и через них осуществлялось инвестиционное кредитование крупных проектов. Вместе с этим необходимо проводить тщательный анализ эффективности вложения в малые и микро-проекты, осуществлять инвестиционное кредитование подобных проектов;
- необходимо вести речь о законодательном определении и закреплении механизма стимулирования и осуществления инвестиций в российскую экономику, в частности определения видов инвестиций и сфер их правового регулирования, порядка государственного регулирования банковской инвестиционной деятельности, основных направлений ответственности субъектов банковской инвестиционной деятельности и т.д.;
- создание льготных условий для привлечения инвестиций. Только при стабильности финансового состояния экономики может повыситься активность инвесторов, и банковской инвестиционной деятельности привлекательность.
Решение проблемы формирования эффективного портфеля было достигнуто посредством экономико-математического моделирования, а именно нами был предложен оптимальный портфель ценных бумаг банков России, который был ориентирован на максимальную доходность при заданном уровне риска. Благодаря построенной модели, банкам в России было предложено:
- увеличение вложений банков России в облигации в размере 9 389 млрд. руб.;
- увеличение вложений банков России в акции в объеме 801 млрд. руб.;
- снижение вексельного портфеля до 115 млрд. руб.;
- снижение портфеля контрольного участия до 1 145 млрд. руб.
При данной структуре общая доходность портфеля ценных бумаг банковского сектора России будет максимальной и составит 1 349 млрд. руб. Таким образом, оптимизация портфеля ценных бумаг позволит увеличить доходность на 12 млрд. руб. При этом уровень риска по портфелю ценных бумаг не превысит 2,23%. Сформулированные по результатам исследования предложения будут способствовать развитию банковского портфельного инвестирования.
Данные предложения, на наш взгляд, могут повысить инвестиционную активность коммерческих банков, а также улучшить конкурентоспособность банков, их ликвидность, и финансовую устойчивость.



1. О банках и банковской деятельности [Электронный ресурс]: Федеральный закон от 2.12.1990 г., №395-1 (ред. от 3.07.2016 г.) // Справочно-правовая система «Консультант Плюс». Версия Проф. - Последнее обновление 26.05.2017.
2. О рынке ценных бумаг [Электронный ресурс]: Федеральный закон от 22.04.1996 г., №39-ФЗ (ред. от 3.07.2016 г.) // Справочно-правовая система «Консультант Плюс». Версия Проф. - Последнее обновление 26.05.2017.
3. Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений [Электронный ресурс]: Федеральный закон от 25.02.1999 г., №39-ФЗ (ред. от 3.07.2016 г.) // Справочно¬правовая система «Консультант Плюс». Версия Проф. - Последнее обновление 26.05.2017.
4. Об иностранных инвестициях в Российской Федерации [Электронный ресурс]: Федеральный закон от 09.07.1999 г., №160-ФЗ (ред. от 1.05.2017 г.) // Справочно-правовая система «Консультант Плюс». Версия Проф. - Последнее обновление 26.05.2017.
5. О Центральном банке Российской Федерации (Банке России) [Электронный ресурс]: Федеральный закон от 10.07.2002 г., №86-ФЗ (ред. от 28.03.2017 г.) // Справочно-правовая система «Консультант Плюс». Версия Проф. - Последнее обновление 26.05.2017.
6. Об обязательных нормативах [Электронный ресурс]: Инструкция Банка России от 3.12.2012 г., №139-И (ред. от 13.02.2017 г.) // Справочно-правовая система «Консультант Плюс». Версия Проф. - Последнее обновление 26.05.2017.
7. О порядке формирования кредитными организациями резервов на возможные потери [Электронный ресурс]: Положение Банка России от 20.03.2006 г., № 283-П (ред. от 4.08.2016 г.) // Справочно-правовая система «Консультант Плюс». Версия Проф. Последнее обновление 26.05.2017.
8. Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент. К.: Эльга-Н, Ника-Центр, 2010. 528 с.
9. Галанов В.А. Рынок ценных бумаг. М.: ИНФРА-М, 2007. 379 с.
10. Игонина Л.Л. Инвестиции. М.: Экономистъ, 2005. 478 с.
11. Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. М.: Финансы и статистика, 2002. 560 с.
12. Конюховский П.В. Микроэкономическое моделирование банковской деятельности. СПб.: Питер, 2011. 224 с.
13. Коробова Г.Г. Банковское дело. М.: Магистр, 2012. 590 с.
14. Кулаков А.Е. Управление активами и пассивами банка. М.: БДЦ-Пресс. 2004. 357 с.
15. Мамонова И.Д. Экономический анализ деятельности коммерческого банка. М.: ИНФРА-М, 1996. 144 с.
16. Маренков Н.Л. Основы управления инвестициями. М.: Едиториал УРСС, 2007. 480 с.
17. Орлова Е.Р. Инвестиции. Курс лекций. М.: Омега-Л, 2005. 207 с.
18. Семенюта О.Г. Основы банковского дела в Российской Федерации. Ростов н/Д.: Феникс, 2010. 448 с.
19. Тагирбеков К.Р. Основы банковской деятельности (Банковское дело). М.: ИНФРА-М, Изд-во «Весь Мир», 2003. 720 с.
20. Фетисов Г.Г. Устойчивость коммерческого банка и рейтинговые системы ее оценки. М.: Финансы и статистика, 2009. 268 с.
21. Щербакова Г.Н. Анализ и оценка банковской деятельности. М.: Инфра-М, 2007. 464 с.
22. Батяева Т.А., Столяров И.И. Рынок ценных бумаг / под общ. ред. Т.А. Батяевой. М.: ИНФРА-М, 2006. 304 с.
23. Видяпин В.И., Тагирбеков К.Р. Библиотека банкира Все о коммерческом банке. Пассивные и активные операции - основа кредитования коммерческим банком / под общ. ред. В.И. Видяпина, К.Р. Тагирбекова. М.: Кучково поле,
Ассоциация «Военная книга», 2007. 590 с.
79
24. Жуков Е.Ф., Эриашвили Н.Д. Банковское дело /под общ. ред. Е.Ф. Жукова. М.: ЮНИТИ-ДАНА: Единство, 2012. 655 с.
25. Подшиваленко Г.П., Лахметкин Н.И., Макаров М.В. Инвестиции / под общ. ред. Г.П. Подшиваленко. М.: КНОРУС, 2006. 200 с.
26. Слепнева Т.А., Яркин Е.В. Инвестиции / под общ. ред. Т.А. Слепневой. М.: ИНФРА-М, 2004. 176 с.
27. Сливкин В.А., Шатохина З.А. Механизм регулирования инвестиционных ресурсов коммерческого банка / под науч. ред. проф. Ю.В. Рожкова. Хабаровск: РИЦ ХГАЭП, 2011. 317 с.
28. Алтухова Е.В. Инвестиционный потенциал коммерческого банка: дисс. ... канд. экон. наук. Москва, 2008. 191 с.
29. Лединский С.П. Портфель ценных бумаг коммерческого банка: особенности формирования и механизм управления: автореф. дисс. . канд. экон. наук. Санкт-Петербург, 2003. 18 с.
30. Милета В.И. Формирование портфеля ценных бумаг коммерческого банка: автореф. дисс. . канд. экон. наук. Краснодар, 1999. 24 с.
31. Рыкова И.Н. Оптимизация управления портфелем ценных бумаг: автореф. дисс. . канд. экон. наук. Кисловодск, 1999. 23 с.
32. Бясов К.Т. Основные аспекты разработки инвестиционной стратегии организации // Банкротство. Теория и практика. 2016. № 3. С. 49-55.
33. Винокуров A. Investment banking как он есть // Рынок ценных бумаг. 2015. № 4 (331). С. 18-20.
34. Ищенко Е. О тенденциях инвестиционного процесса // Экономист. 2015. №
4. С. 61-67.
35. Лиман И.А., Казинян В.Д. Инвестиционная стратегия и политика коммерческого банка // Экономические науки. 2015. № 6 (37). С. 61 -63.
36. Мищенко А.В., Золотых К.И., Хайрулина Л.С. Оптимизационная модель формирования инвестиционного портфеля // Финансовый менеджмент. 2016. №
5. С. 80-88.
37. Рогов Д.В. Основные принципы современной инвестиционной политики //
80
Финансы и кредит. 2016. № 1. С. 27-30.
38. Савельева М.Г. Особенности принципов оценки и анализа инвестиционных проектов в банковском бизнесе // Аудит и финансовый анализ. 2017. № 1. С. 181-186.
39. Смирнов К. Концепция банковской инвестиционной деятельности (investment banking) // Банковское право. Юрист. 2016. № 4. С. 29-36.
40. Ушаков Ф.А. Организация финансирования инновационных проектов коммерческими банками // Регион: экономика и социология. Новосибирск: ИЭОПП СО РАН. 2017. № 3. С. 139-154.
41. Овсянникова С.Е., Акимочкина Т.А. Инвестиционная деятельность коммерческого банка, проблемы в ее осуществлении // Международный студенческий вестник. 2016. № 4-2. С. 316-317.
42. Пыркова Г.Х. Теоретические аспекты формирования инвестиционной политики банка // Вестник Тольяттинского государственного университета. 2016. № 4. С. 285-287.
43. Самойлин В.А. Формирование инвестиционных стратегий коммерческих банков // Международный экономический вестник. 2017. № 1. С. 187-194.
44. Информация о ПАО АКБ «Энергобанк». Режим доступа: https://www.cbr.ru/credit/coinfo.asp?id=920000027 (дата обращения 26.05.2017).
45. Обзор банковского сектора Российской Федерации. Режим доступа:
https://www.cbr.ru/analytics/bank_system/obs_1702.pdf (дата обращения
26.05.2017).
46. ПАО АКБ «Энергобанк». Режим доступа:
http://www.banki.ru/banks/bank/energobank/ (дата обращения 26.05.2017).
47. Статистический бюллетень Банка России. Режим доступа: https://www.cbr.ru/publ/?PrtId=bbs (дата обращения 26.05.2017).
48. Учетные цены на драгоценные металлы. Режим доступа: https://www.cbr.ru/hd_base/Default.aspx?Prtid=metall_base_new (дата обращения 26.05.2017).
49. Финансовый анализ. ПАО АКБ «Энергобанк». Режим доступа: http://www.kuap.ru/banks/67/analysis/ (дата обращения 26.05.2017).
50. ПАО АКБ «Энергобанк». Режим доступа:
http://www.analizbankov.ru/bank.php?BankId=energobank-67&BankMenu=about(дата обращения 26.05.2017).


Работу высылаем на протяжении 30 минут после оплаты.



Подобные работы


©2024 Cервис помощи студентам в выполнении работ