Итак, подведем итог всей проделанной работе. Начнем с введения. Прежде всего, нам удалось обосновать актуальность выбранной темы, которая кроется в следующем. Ежедневно миллионы инвесторов, желая извлечь свою выгоду на фондовом рынке, производят операции с ценными бумагами, способствуя эффективному перераспределению капитала из одних рук в другие. И одними из таких инвесторов являются также компании-эмитенты. Наряду с инвестированием денежных средств на рынке ценных бумаг они работают над повышением инвестиционной привлекательности собственных акций и привлекают дополнительные ресурсы для развития. Так мы постепенно подходим к идее, что умение правильно анализировать акции является определяющим для современных участников фондового рынка при принятии эффективных решений. Это обуславливает необходимость иметь представление о факторах, оказывающих влияние на изменение стоимости акций, а также методах оценки привлекательности акций и необходимость улучшения данных методов. Таким образом, мы близимся к определению главной цели нашего исследования, которая состоит в разработке направлений совершенствования анализа инвестиционной привлекательности акций в практике ООО «Компания БКС».
Говоря о степени научной разработанности различных аспектов выбранной темы диплома, стоит сказать, что она является достаточно высокой. Это подтверждается наличием в экономической литературе большого количества публикаций, посвященных вопросам функционирования рынка ценных бумаг и оценке акций. Взяв в качестве основы для исследования темы все эти материалы, мы переходим к первой главе и непосредственно к определению такого понятия, как акция. Мы выявили, что акция - это денежный документ, удостоверяющий имущественное право или отношение займа владельца документа по отношению к лицу, выпустившему такой документ. При изучении теоретических аспектов анализа акций мы рассматриваем, прежде всего, виды ценных бумаг на российской бирже, чтобы выделить экономическую сущность каждого из них. Дальнейшее тщательное изучение акции как финансового инструмента привлечения капитала дает понимание, что акции, в отличие от других ценных бумаг, в наибольшей степени представляют собой основу для экономического взаимодействия инвесторов, акционерных и государственных компаний на фондовом рынке.
Рассматривая цели оценки акций, мы даем определение инвестиционной привлекательности акций, в самом простом виде заключающееся в том, что это экономическая категория, которая сообщает инвестору о наличии экономического эффекта, то есть, дохода от вложения денежных средств в акции данного эмитента при определенном уровне финансового риска. В связи с этим, основными целями анализа акций с точки зрения темы исследования являются получение объективной оценки инвестиционной привлекательности и финансовой устойчивости компании, а также последующее принятие инвесторами обоснованных и эффективных инвестиционных решений исходя из полученных данных.
Вышеуказанные цели могут быть достигнуты благодаря применению определенных методов оценки акций, которые, как мы выявили, чаще всего базируются на фундаментальном и техническом анализах. Первый из них подразумевает изменение инвестиционных качеств акций в зависимости от фундаментальных факторов. Это, в свою очередь, позволяет определить, как соотносится стоимость ценной бумаги эмитента с реальной стоимостью активов, денежными поступлениями, и сделать прогноз дохода, который определяет будущую стоимость ценной бумаги. То есть, данный вид анализа имеет своей целью выявление недооцененных акций и совершение вывода о целесообразности инвестирования средств. Технический же анализ, как мы описали, направлен на выявление вероятностного изменения цен путем выявления закономерностей изменений этих цен в прошлом в аналогичных обстоятельствах. Он основан на применении графических методов, методов
математической аппроксимации и теории циклов и, в отличие от фундаментального анализа, может позволить определить конкретные точки входа на рынок и выхода из него.
Для более глубокого понимания сути двух видов анализа мы провели их сравнение и выявили, что как фундаментальный, так и технический анализ обладают своими преимуществами и недостатками, и применение каждого из них важно корректировать результатами другого соответственно.
Во второй главе мы рассматривали непосредственно сам объект прохождения практики - компанию БКС. ООО «Компания БКС» функционирует как профессиональный участник на рынке ценных бумаг уже более 20 лет и предоставляет такие услуги, как: интернет-трейдинг, разработка структурированных продуктов, управление активами, информационноаналитическое сопровождение и финансовое консультирование более 280000 клиентов. Компания имеет достаточно большую узнаваемость среди частных инвесторов и показывают положительную динамику по количеству клиентов и финансовым результатам за последние несколько лет, оставаясь в числе лидеров среди российских брокеров.
Изучение подходов, применяемых ООО «Компания БКС» в практике анализа привлекательности акций позволило нам судить, что основным инструментом в рамках компании является именно фундаментальный анализ. Начиная собственное исследование акций по материалам компании, мы взяли за пример банковский сектор и дали краткую характеристику его нынешнему состоянию на основе количественных характеристик кредитных организаций России и концентрации активов по сектору в соответствии с необходимостью анализа отрасли как одного из этапов проведения фундаментального анализа.
Далее рассмотрели ПАО «Сбербанк России» как объект инвестирования средств компанией БКС на основе изучения финансовых показателей, норматив деятельности банка, мультипликаторов и т.д. Для получения более обширной картины состояния Сбербанка и его потенциала с точки зрения капиталовложений в компанию мы перешли к сравнительному анализу
Сбербанка с такими крупными игроками отрасли, как ВТБ и Московский кредитный банк. Данный анализ по отчетности компаний, сравнение показателей рентабельности и историй дивидендных выплат, а также мультипликаторов и динамики курса акций дал неоднозначный вывод о том, что акции Сбербанка и эмитент в целом являются наиболее привлекательными для инвестирования среди рассмотренной совокупности компаний. В связи с чем, мы перешли к предложению направлений совершенствования анализа инвестиционной привлекательности акций в рамках деятельности ООО «Компания БКС».
В третьей главе мы предложили ввести в практику оценки акций тест Баффета, чтобы подкрепить полученные результаты. Тем не менее, данный тест, как мы упомянули, является отчасти субъективным, а применение зарубежных методов может не совсем соответствовать условиям российских экономических реалий. Поэтому мы решили модернизировать данный тест, введя свои показатели, такие как: потенциальная доходность, потенциальные дивиденды, риск банкротства, популярность среди инвесторов и стратегия. Мы описали каждый из показателей, сделали расчеты и совместно со стандартными критериями Баффета провели общий модернизированный тест. Положительные результаты теста позволили судить об эффективности принятых ранее решений в отношении выбора инвестирования средств в пользу компании в ОАО «Сбербанк России».

Купить