Помощь студентам в учебе
Особенности организации и регулирования деятельности банков на рынке ценных бумаг
|
ВВЕДЕНИЕ 4
Глава 1. КОНЦЕПТУАЛЬНЫЕ ПОДХОДЫ К ОРГАНИЗАЦИИ ОПЕРАЦИЙ С
ЦЕННЫМИ БУМАГАМИ В КОММЕРЧЕСКОМ БАНКЕ 12
1.1. Банк как организационная система: сущность и особенности 13
1.2. Методологические аспекты анализа и классификации операций банка с ценными бумагами 36
Глава 2. ОПЕРАЦИИ С ЦЕННЫМИ БУМАГАМИ КОММЕРЧЕСКИХ БАНКОВ
РОССИИ: ОСОБЕННОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ И РЕГУЛИРОВАНИЯ 56
2.1. Банки в системе финансовых потоков 57
2.2. Структура операций банков на рынке ценных бумаг и факторы ее определяющие 73
2.3. Регулирование деятельности банков на рынке ценных бумаг 95
ГЛАВА 3. ОСНОВНЫЕ ЭЛЕМЕНТЫ КОНЦЕПЦИИ РЕГУЛИРОВАНИЯ
ДЕЯТЕЛЬНОСТИ БАНКОВ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ 123
3.1. Кризис банковской системы и перспективы операций банков с ценными бумагами 124
3.2. Совершенствование регулирования деятельности банков на рынке ценных бумаг 132
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 144
СПИСОК ПУБЛИКАЦИЙ АВТОРА 157
БИБЛИОГРАФИЯ 158
ПРИЛОЖЕНИЯ 165
Глава 1. КОНЦЕПТУАЛЬНЫЕ ПОДХОДЫ К ОРГАНИЗАЦИИ ОПЕРАЦИЙ С
ЦЕННЫМИ БУМАГАМИ В КОММЕРЧЕСКОМ БАНКЕ 12
1.1. Банк как организационная система: сущность и особенности 13
1.2. Методологические аспекты анализа и классификации операций банка с ценными бумагами 36
Глава 2. ОПЕРАЦИИ С ЦЕННЫМИ БУМАГАМИ КОММЕРЧЕСКИХ БАНКОВ
РОССИИ: ОСОБЕННОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ И РЕГУЛИРОВАНИЯ 56
2.1. Банки в системе финансовых потоков 57
2.2. Структура операций банков на рынке ценных бумаг и факторы ее определяющие 73
2.3. Регулирование деятельности банков на рынке ценных бумаг 95
ГЛАВА 3. ОСНОВНЫЕ ЭЛЕМЕНТЫ КОНЦЕПЦИИ РЕГУЛИРОВАНИЯ
ДЕЯТЕЛЬНОСТИ БАНКОВ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ 123
3.1. Кризис банковской системы и перспективы операций банков с ценными бумагами 124
3.2. Совершенствование регулирования деятельности банков на рынке ценных бумаг 132
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 144
СПИСОК ПУБЛИКАЦИЙ АВТОРА 157
БИБЛИОГРАФИЯ 158
ПРИЛОЖЕНИЯ 165
Экономические преобразования, происходящие в России, сопровождаются глубинной трансформацией финансово-кредитной системы, появлением новых для отечественной экономики институтов, инструментов и механизмов. Такие модификации неизбежно влекут за собой необходимость применения новых или заимствованных в других условиях организационных схем. Их применимость и эффективность действия в конкретных обстоятельствах зависит от экономических особенностей организуемых институтов, инструментов, механизмов.
В банковской сфере основополагающие изменения связаны с созданием двухуровневой банковской системы, появлением рынка ценных бумаг и приданием банкам статуса его основных участников. В связи с этим, особую актуальность приобретает исследование в теоретическом и практическом аспектах особенностей деятельности банков на фондовом рынке, сферой приложения результатов которого должно стать совершенствование организационного процесса.
Финансовый кризис 1998 г., поколебавший основы банковской системы, и, прежде всего, той ее части, которая осуществляла активную деятельность на фондовом рынке, поставил вопрос об эффективности государственного регулирования и системы организации операций банков на рынке ценных бумаг.
Среди стоящих сегодня проблем наиболее острыми являются: определение специфического места и роли коммерческих банков на фондовом рынке,
выявление факторов определяющих эффективность той или иной модели банковского дела в отдельно взятой стране,
5
формирование единой концепции регулирования деятельности банков на фондовом рынке.
Операции банков с ценными бумагами привлекают к себе внимание широкого круга ученых. Современные подходы к исследованию операций банков с ценными бумагами представлены в работах Данилова Ю. А., Жукова Е. Ф., Кочмолы К. В., Миловидова В. Д., Миркина Я. М., Симонсона Д. Г., Филатова М. Н., Хемпела Д. X., Ческидова Б. М. и многих других.
Вместе с тем, проведенное исследование показывает, что специфические особенности банка, как участника рынка ценных бумаг, в научных работах раскрываются не в полной мере, и большинство работ посвящено отдельным аспектам фондовой деятельности коммерческих банков. Но сама целесообразность рассмотрения любого направления работы банка зависит от наличия специфических особенностей в нем, иначе исследованию должна подвергаться деятельность более широкой группы организаций, включающей не только банки. В этих условиях большое значение приобретает комплексный подход к рассмотрению операций банков с ценными бумагами, в основе которого лежит анализ особенностей банка как специфического субъекта экономики, а так же изучение сущности ценных бумаг.
В свете вышеизложенного представляется, что исследование особенностей организации и регулирования1 деятельности банков на фондовом рынке имеет существенный научный и практический интерес для экономики. Как следует из названия, характерной чертой работы является применение организационного подхода к рассмотрению операций, который позволяет выявить и объяснить некоторые основные особенности деятельности банка.
1 регулирование в рамках данной работы рассматривается как особая форма организации
6
В проводимом исследовании анализируются не просто отдельные операции банков с ценными бумагами (например, вексельное кредитование), а их деятельность на фондовом рынке в целом. Основной акцент сделан на исследовании взаимного влияния ценных бумаг, как специфических инструментов, и коммерческих банков, как особых финансово-кредитных организаций. Именно в нем, как будет показано в дальнейшем, скрыты причины порождающие особенности в организации фондовой деятельности банков.
ПРЕДМЕТ И ЗАДАЧИ ИССЛЕДОВАНИЯ
Целью данной работы является выявление особенностей организации операций банков с ценными бумагами и на этой основе выработка рекомендаций по совершенствованию законодательного регулирования их фондовой деятельности.
Поставленная цель предопределила необходимость решения следующих задач:
1. Определить место коммерческого банка на финансовом рынке вообще и рынке ценных бумаг в частности.
2. Проанализировать сущность ценных бумаг и на этой основе построить классификацию операций банков с ценными бумагами.
3. Провести анализ деятельности российских коммерческих банков на рынке ценных бумаг. Выявить факторы, лежащие в основе формирования модели организации банковского дела на фондовом рынке.
4. Разработать рекомендации по совершенствованию законодательного регулирования деятельности банков на фондовом рынке.
Объектом данного исследования выступают коммерческие банки России. Организация деятельности банков на фондовом рынке, рассматриваемая как
7
система и процесс, представляет собой предмет исследования.
Понятия фондового рынка и рынка ценных бумаг употребляются в диссертации в качестве идентичных. Такой подход к соотнесению данных экономических категорий является одним из наиболее распространенных в современной науке, к его сторонникам относятся Миркин Я. М., Первозванский А. А. и многие другие. Существует достаточно большое количество альтернативных точек зрения по данному вопросу. Наиболее авторитетной среди них является позиция, в соответствии с которой фондовый рынок рассматривается как часть рынка ценных бумаг, относящаяся к рынку капитала. Не отрицая существование данного сегмента рынка ценных бумаг, необходимо отметить, что его четкое выделение на практиве невозможно.
МЕТОДОЛОГИЯ ИССЛЕДОВАНИЯ
Методологическую основу теоретических обобщений составили фундаментальные достижения отечественной и зарубежной науки по вопросам сущности фиктивного капитала и функционирования коммерческих банков. В работе применялись следующие методы исследования: обобщающе-описательный, статистический, абстрактно-аналитический, системный подход,.
В качестве информационно-статистической базы использованы материалы Госкомстата России и Ростовской области, Банка России и ГУ ЦБ по Ростовской области, данные публикаций в периодической печати, экспертные оценки отечественных исследователей, законодательные и нормативные документы государственных органов России.
ПОЛОЖЕНИЯ И ВЫВОДЫ, ВЫНОСИМЫЕ НА ЗАЩИТУ
1. Банк представляет собой организационную систему, относящуюся к классу финансово-кредитных посредников, и имеет исключительное право
8
совмещать открытие и ведение счетов до востребования с размещением денежных средств от своего имени и за свой счет. Такое совмещение создает условия для осуществления банками безналичной эмиссии денежных средств. Причем их выпуск происходит не только в процессе кредитования, но и при инвестировании банков в ценные бумаги.
2. Применение организационного подхода позволяет объяснить существование различных концепций банковского дела и обосновать следующий вывод: специфика функционирования банков связана, главным образом, с особенностями государственного регулирования их деятельности, причина которых - роль банков в денежном обращении.
3. Сущность ценной бумаги состоит в том, что она является представителем капитала, как самовозрастающей стоимости, и оторвана в своем движении от реального капитала. Признаками ценной бумаги выступают ликвидность, обращаемость, доходность.
4. В России принят германский путь развития рынка ценных бумаг, предполагающий максимальную степень вовлеченности банков по сравнению с другими его участниками в операции на фондовом рынке. В результате кризиса второй половины 1998 г. сложились условия допускающие возможность самопроизвольного перехода к американской модели рынка ценных бумаг.
5. Система законодательного регулирования фондовой деятельности коммерческого банка характеризуется следующими недостатками: отсутствует однозначный подход к понятию ценной бумаги, не учитывается способность банка к безналичной эмиссии, требования к банку занижены и не позволяют решать, стоящие перед ними задачи.
6. Безналичные деньги, создаваемые банками в процессе осуществления
9
активных операций, связанных с движением фиктивного капитала менее устойчивы, чем возникающие при кредитовании.
7. Для обеспечения стабильности денежного обращения необходимо реформирование системы государственной регламентации деятельности банков на фондовом рынке .
НАУЧНАЯ НОВИЗНА ПОЛУЧЕННЫХ РЕЗУЛЬТАТОВ
Научная новизна исследования определяется разработкой и применением в диссертационной работе авторских моделей активных операций банков с ценными бумагами для оптимизации системы законодательного регулирования деятельности банка на фондовом рынке.
Наиболее существенные элементы приращения научного знания состоят в следующем:
1. На основе сочетания абстрактно-теоретического анализа с конкретно¬историческим обоснован концептуальный подход к раскрытию сущности банка как организационной системы. Уточнено содержание банка, как финансово¬кредитной организации, которая имеет исключительное право совмещать открытие и ведение счетов до востребования с размещением денежных средств от своего имени и за свой счет.
2. Обоснован методологически новый подход к выявлению места операций банка с ценными бумагами, базирующийся на рассмотрении взаимного влияния сущности банка, как эмитента безналичных денег, и ценных бумаг, как формы фиктивного капитала. Данный подход позволил выявить факторы, определяющие эффективность той или иной модели организации деятельности банка на фондовом рынке в конкретных экономических условиях.
10
3. Определено место банков в системе финансовых потоков фондового рынка России. Его особенностью является значительно большая вовлеченность банков по сравнению с другими участниками рынка ценных бумаг в финансовые потоки. Ключевым моментом, обеспечивающим особую роль банков на фондовом рынке, является их контроль над безналичными денежными потоками.
4. Расширена и уточнена классификация операций банков с ценными бумагами за счет введения новых классификационных признаков и более четкого выделения видов ценных бумаг.
5. Выявлены факторы, определяющие динамику и структуру собственных операций банков с ценными бумагами: относительная привлекательность различных фондовых инструментов, их степень доступности, процентные ожидания, размер активов банка, система его инвестиционных предпочтений, действующая модель и процедура принятия решений, а так же потребность экономики в денежных средствах и способность банков обеспечить эту потребность.
6. На основе сравнительной оценки законодательного регулирования деятельности банков и других финансово-кредитных организаций на рынке ценных бумаг установлены особенности и недостатки системы регламентации операций банков в данной сфере.
7. Разработана концепция законодательного регулирования операций российских банков с ценными бумагами, направленная на обеспечение стабильности денежного обращения и экономики в целом. Главными элементами концепции являются: ограничение инвестиционных операций банков на фондовом рынке в соответствии с американской моделью, повышение уровня обеспеченности вложений банков на рынке ценных бумаг,
11
создание равных условий для всех его участников.
ТЕОРЕТИЧЕСКАЯ И ПРАКТИЧЕСКАЯ ЗНАЧИМОСТЬ РАБОТЫ
Теоретические выводы диссертационного исследования могут быть использованы:
♦ государственными институтами, регулирующими деятельность банков на фондовом рынке, при совершенствовании системы регламентации деятельности банков;
♦ коммерческими банками при разработке стратегии операций на рынке ценных бумаг, совершенствовании организационной структуры и управления процессами функционирования банка;
♦ при подготовке материалов обеспечения учебного процесса и в преподавании курсов “Деньги, кредит, банки”, “Финансы и кредит”, “Управление банковским портфелем”, “Организация и финансирование инвестиций”, “Деятельность коммерческих банков в Российской Федерации” и др.
В банковской сфере основополагающие изменения связаны с созданием двухуровневой банковской системы, появлением рынка ценных бумаг и приданием банкам статуса его основных участников. В связи с этим, особую актуальность приобретает исследование в теоретическом и практическом аспектах особенностей деятельности банков на фондовом рынке, сферой приложения результатов которого должно стать совершенствование организационного процесса.
Финансовый кризис 1998 г., поколебавший основы банковской системы, и, прежде всего, той ее части, которая осуществляла активную деятельность на фондовом рынке, поставил вопрос об эффективности государственного регулирования и системы организации операций банков на рынке ценных бумаг.
Среди стоящих сегодня проблем наиболее острыми являются: определение специфического места и роли коммерческих банков на фондовом рынке,
выявление факторов определяющих эффективность той или иной модели банковского дела в отдельно взятой стране,
5
формирование единой концепции регулирования деятельности банков на фондовом рынке.
Операции банков с ценными бумагами привлекают к себе внимание широкого круга ученых. Современные подходы к исследованию операций банков с ценными бумагами представлены в работах Данилова Ю. А., Жукова Е. Ф., Кочмолы К. В., Миловидова В. Д., Миркина Я. М., Симонсона Д. Г., Филатова М. Н., Хемпела Д. X., Ческидова Б. М. и многих других.
Вместе с тем, проведенное исследование показывает, что специфические особенности банка, как участника рынка ценных бумаг, в научных работах раскрываются не в полной мере, и большинство работ посвящено отдельным аспектам фондовой деятельности коммерческих банков. Но сама целесообразность рассмотрения любого направления работы банка зависит от наличия специфических особенностей в нем, иначе исследованию должна подвергаться деятельность более широкой группы организаций, включающей не только банки. В этих условиях большое значение приобретает комплексный подход к рассмотрению операций банков с ценными бумагами, в основе которого лежит анализ особенностей банка как специфического субъекта экономики, а так же изучение сущности ценных бумаг.
В свете вышеизложенного представляется, что исследование особенностей организации и регулирования1 деятельности банков на фондовом рынке имеет существенный научный и практический интерес для экономики. Как следует из названия, характерной чертой работы является применение организационного подхода к рассмотрению операций, который позволяет выявить и объяснить некоторые основные особенности деятельности банка.
1 регулирование в рамках данной работы рассматривается как особая форма организации
6
В проводимом исследовании анализируются не просто отдельные операции банков с ценными бумагами (например, вексельное кредитование), а их деятельность на фондовом рынке в целом. Основной акцент сделан на исследовании взаимного влияния ценных бумаг, как специфических инструментов, и коммерческих банков, как особых финансово-кредитных организаций. Именно в нем, как будет показано в дальнейшем, скрыты причины порождающие особенности в организации фондовой деятельности банков.
ПРЕДМЕТ И ЗАДАЧИ ИССЛЕДОВАНИЯ
Целью данной работы является выявление особенностей организации операций банков с ценными бумагами и на этой основе выработка рекомендаций по совершенствованию законодательного регулирования их фондовой деятельности.
Поставленная цель предопределила необходимость решения следующих задач:
1. Определить место коммерческого банка на финансовом рынке вообще и рынке ценных бумаг в частности.
2. Проанализировать сущность ценных бумаг и на этой основе построить классификацию операций банков с ценными бумагами.
3. Провести анализ деятельности российских коммерческих банков на рынке ценных бумаг. Выявить факторы, лежащие в основе формирования модели организации банковского дела на фондовом рынке.
4. Разработать рекомендации по совершенствованию законодательного регулирования деятельности банков на фондовом рынке.
Объектом данного исследования выступают коммерческие банки России. Организация деятельности банков на фондовом рынке, рассматриваемая как
7
система и процесс, представляет собой предмет исследования.
Понятия фондового рынка и рынка ценных бумаг употребляются в диссертации в качестве идентичных. Такой подход к соотнесению данных экономических категорий является одним из наиболее распространенных в современной науке, к его сторонникам относятся Миркин Я. М., Первозванский А. А. и многие другие. Существует достаточно большое количество альтернативных точек зрения по данному вопросу. Наиболее авторитетной среди них является позиция, в соответствии с которой фондовый рынок рассматривается как часть рынка ценных бумаг, относящаяся к рынку капитала. Не отрицая существование данного сегмента рынка ценных бумаг, необходимо отметить, что его четкое выделение на практиве невозможно.
МЕТОДОЛОГИЯ ИССЛЕДОВАНИЯ
Методологическую основу теоретических обобщений составили фундаментальные достижения отечественной и зарубежной науки по вопросам сущности фиктивного капитала и функционирования коммерческих банков. В работе применялись следующие методы исследования: обобщающе-описательный, статистический, абстрактно-аналитический, системный подход,.
В качестве информационно-статистической базы использованы материалы Госкомстата России и Ростовской области, Банка России и ГУ ЦБ по Ростовской области, данные публикаций в периодической печати, экспертные оценки отечественных исследователей, законодательные и нормативные документы государственных органов России.
ПОЛОЖЕНИЯ И ВЫВОДЫ, ВЫНОСИМЫЕ НА ЗАЩИТУ
1. Банк представляет собой организационную систему, относящуюся к классу финансово-кредитных посредников, и имеет исключительное право
8
совмещать открытие и ведение счетов до востребования с размещением денежных средств от своего имени и за свой счет. Такое совмещение создает условия для осуществления банками безналичной эмиссии денежных средств. Причем их выпуск происходит не только в процессе кредитования, но и при инвестировании банков в ценные бумаги.
2. Применение организационного подхода позволяет объяснить существование различных концепций банковского дела и обосновать следующий вывод: специфика функционирования банков связана, главным образом, с особенностями государственного регулирования их деятельности, причина которых - роль банков в денежном обращении.
3. Сущность ценной бумаги состоит в том, что она является представителем капитала, как самовозрастающей стоимости, и оторвана в своем движении от реального капитала. Признаками ценной бумаги выступают ликвидность, обращаемость, доходность.
4. В России принят германский путь развития рынка ценных бумаг, предполагающий максимальную степень вовлеченности банков по сравнению с другими его участниками в операции на фондовом рынке. В результате кризиса второй половины 1998 г. сложились условия допускающие возможность самопроизвольного перехода к американской модели рынка ценных бумаг.
5. Система законодательного регулирования фондовой деятельности коммерческого банка характеризуется следующими недостатками: отсутствует однозначный подход к понятию ценной бумаги, не учитывается способность банка к безналичной эмиссии, требования к банку занижены и не позволяют решать, стоящие перед ними задачи.
6. Безналичные деньги, создаваемые банками в процессе осуществления
9
активных операций, связанных с движением фиктивного капитала менее устойчивы, чем возникающие при кредитовании.
7. Для обеспечения стабильности денежного обращения необходимо реформирование системы государственной регламентации деятельности банков на фондовом рынке .
НАУЧНАЯ НОВИЗНА ПОЛУЧЕННЫХ РЕЗУЛЬТАТОВ
Научная новизна исследования определяется разработкой и применением в диссертационной работе авторских моделей активных операций банков с ценными бумагами для оптимизации системы законодательного регулирования деятельности банка на фондовом рынке.
Наиболее существенные элементы приращения научного знания состоят в следующем:
1. На основе сочетания абстрактно-теоретического анализа с конкретно¬историческим обоснован концептуальный подход к раскрытию сущности банка как организационной системы. Уточнено содержание банка, как финансово¬кредитной организации, которая имеет исключительное право совмещать открытие и ведение счетов до востребования с размещением денежных средств от своего имени и за свой счет.
2. Обоснован методологически новый подход к выявлению места операций банка с ценными бумагами, базирующийся на рассмотрении взаимного влияния сущности банка, как эмитента безналичных денег, и ценных бумаг, как формы фиктивного капитала. Данный подход позволил выявить факторы, определяющие эффективность той или иной модели организации деятельности банка на фондовом рынке в конкретных экономических условиях.
10
3. Определено место банков в системе финансовых потоков фондового рынка России. Его особенностью является значительно большая вовлеченность банков по сравнению с другими участниками рынка ценных бумаг в финансовые потоки. Ключевым моментом, обеспечивающим особую роль банков на фондовом рынке, является их контроль над безналичными денежными потоками.
4. Расширена и уточнена классификация операций банков с ценными бумагами за счет введения новых классификационных признаков и более четкого выделения видов ценных бумаг.
5. Выявлены факторы, определяющие динамику и структуру собственных операций банков с ценными бумагами: относительная привлекательность различных фондовых инструментов, их степень доступности, процентные ожидания, размер активов банка, система его инвестиционных предпочтений, действующая модель и процедура принятия решений, а так же потребность экономики в денежных средствах и способность банков обеспечить эту потребность.
6. На основе сравнительной оценки законодательного регулирования деятельности банков и других финансово-кредитных организаций на рынке ценных бумаг установлены особенности и недостатки системы регламентации операций банков в данной сфере.
7. Разработана концепция законодательного регулирования операций российских банков с ценными бумагами, направленная на обеспечение стабильности денежного обращения и экономики в целом. Главными элементами концепции являются: ограничение инвестиционных операций банков на фондовом рынке в соответствии с американской моделью, повышение уровня обеспеченности вложений банков на рынке ценных бумаг,
11
создание равных условий для всех его участников.
ТЕОРЕТИЧЕСКАЯ И ПРАКТИЧЕСКАЯ ЗНАЧИМОСТЬ РАБОТЫ
Теоретические выводы диссертационного исследования могут быть использованы:
♦ государственными институтами, регулирующими деятельность банков на фондовом рынке, при совершенствовании системы регламентации деятельности банков;
♦ коммерческими банками при разработке стратегии операций на рынке ценных бумаг, совершенствовании организационной структуры и управления процессами функционирования банка;
♦ при подготовке материалов обеспечения учебного процесса и в преподавании курсов “Деньги, кредит, банки”, “Финансы и кредит”, “Управление банковским портфелем”, “Организация и финансирование инвестиций”, “Деятельность коммерческих банков в Российской Федерации” и др.
Первая глава “Концептуальные подходы к организации операций с ценными бумагами в коммерческом банке” посвящена исследованию сущностных основ организации деятельности коммерческих банков на фондовом рынке как особых финансово-кредитных посредников.
В современных научных исследованиях банк рассматривается как предприятие, учреждение или институт, при этом внимание акцентируется на различных аспектах его деятельности: получении прибыли, выполнении контрольных функций, важной макроэкономической роли. Однако, анализ показывает, что данные черты присущи не всем банкам, и, следовательно, не могут рассматриваться в качестве сущностных. В то же время свойства организации как системы присущи всем банкам, вследствие чего банк должен быть отнесен к классу организационных систем. Банк, как организация, обладает всеми ее свойствами: непрерывностью функционирования, целенаправлен¬ностью, саморегулируемостью, иерархией рангов, разделением труда.
Перечень организационных систем банками не исчерпывается. Общность функций, выполняемых банками и другими финансово-кредитными посредниками, позволяет отнести их к одному классу - финансово-кредитных организаций. В то же время перечень и сочетание функций, осуществляемых банками, не является уникальным. Обобщение точек зрения, имеющихся в литературе, предоставило возможность выявить два основных подхода к сущности банка. Сторонники первого считают банк категорией субъективной, что следует из их определений, базирующихся на таких признаках как наличие лицензии и универсальность. Сторонники второго подхода в основу выделения банков ставят объективные особенности - выполняемые операции (функции).
Исследование круга операций банков в теоретическом и практическом аспектах дало возможность определить минимальный перечень операций, без
145
которого банк не может существовать: открытие и ведение счетов до востребования, и размещение денежных средств от своего имени и за свой счет. В отличие от распространенного в экономической науке подхода в работе сделан вывод, о способности банков создавать безналичные деньги не только при кредитовании, но и при инвестировании в ценные бумаги, что подтверждено анализом влияния таких операций на пассивы и активы банка и денежную массу.
Критический анализ существующих в научной литературе определений коммерческого банка на основе применения принципов однозначности выделения и минимальной достаточности позволил отразить сущность банка в авторском определении, которое формулируется так:
Банк - это финансово-кредитная организация, имеющая исключительное право на совмещение следующих видов деятельности: открытия и ведения счетов до востребования, и размещения денежных средств от своего имени и за свой счет.
Деятельность банков рассмотрена с точки зрения выявления дополнительных особенностей, которые влияют на организацию функционирования. Показано, что российский банк руководим менеджерами особого рода, имеет единственную предметно-производственную специализацию, специфическую стратегию для ее управления, имеет особые связи с правительственными организациями.
Главная сущностная особенность банка, как финансово-кредитной организации, состоит в том, что он в силу круга выполняемых операций может осуществлять безналичную эмиссию как при кредитовании, так и при инвестировании в ценные бумаги.
Разделение на банки и прочие финансово-кредитные организации связано с необходимостью регулирования со стороны государства в лице Центрального банка денежного обращения. При этом регулируемость - внешний фактор деятельности; как и в других фирмах, предоставляющих финансово-кредитные услуги, способность банков получать прибыль и минимизировать риск зависит
146
от качества оценки информации. Иными словами, банк выступает в качестве информационного процессора.
Существование нескольких концепций банковского дела может быть объяснено различием целей трех основных участников банковского организационного процесса: учредителей и Центробанка как субъектов процесса организации, самого банка - процесса самоорганизации. Для каждого из участников организационного процесса характерно наличие собственных целей: Центрального банка - обеспечение стабильности денежного обращения, учредителей - получение прибыли, коммерческого банка - обеспечение собственного воспроизводства как системы.
На основе исследования процесса организации деятельности банка с точки зрения организации и самоорганизации сделаны следующие выводы:
♦ создание банка сопровождается организацией двух видов операций: по открытию и ведению счетов до востребования и размещению средств от своего имени и за свой счет,
♦ ликвидация одного из этих направлений означает ликвидацию банка,
♦ любая модель работы банка должна включать операции по открытию и ведению счетов до востребования и размещению средств.
В соответствии с задачами диссертации второй параграф первой главы посвящен исследованию сущности ценных бумаг и теоретических аспектов операций банков с данными инструментами.
Сущностной чертой ценной бумаги является отрыв в ней титула собственности от реального капитала, который она представляет. Владельцу ценной бумаги принадлежит титул собственности, но распоряжается этим капиталом предприниматель. Отрыв титула собственности в фондовых инструментах от права распоряжения капиталом стал возможным только благодаря тому, что вместе с титулом собственности происходит переход права на присвоение части дохода, получаемого с вложенного капитала. Таким
147
образом, титул собственности превращается в ценную бумагу только в силу того, что право на доход им удостоверяемое может быть продано (обращено в деньги). При этом величина денежной суммы, которую потенциально представляет ценная бумага, количественно не определена и может колебаться в широких пределах.
Важной особенностью ценных бумаг является их способность порождать вторичные фондовые инструменты, которые более оторваны от движения действительного капитала, чем первичные. Доход в них возникает опосредовано, через первичные ценные бумаги.
Из сущности ценных бумаг следуют их свойства-признаки - ликвидность, обращаемость, доходность.
Логика исследования делает необходимым анализ моделей организации операций банков с ценными бумагами и причин их формирования. Различия моделей определяются государственными ограничениями на круг операций банка. Обобщение научной литературы привело автора к выводу, что в основе формирования моделей банковской системы лежит тип акционерной собственности, получивший наибольшее развитие в стране, а так же относительная концентрация ресурсов в небанковской сфере.
За счет введения новых классификационных признаков и применения правил деления понятий расширена и уточнена классификация операций банков с ценными бумагами (см. Схему 5). Она позволяет в случае использования всех 10 предложенных признаков однозначно определить более 128000 операций.
Первая глава завершается выводом о том, что организация операций с ценными бумагами в коммерческом банке может происходить как на этапе создания, так и в процессе дальнейшей работы, при этом деятельность банка на рынке ценных бумаг не должна рассматриваться в отрыве от сущностно необходимых направлений его деятельности: открытия и ведения счетов до востребования и размещения денежных средств от своего имени и за свой счет.
148
Во второй главе “Операции с ценными бумагами коммерческих банков России: особенности организации и регулирования” выявляются экономические и институциональные особенности деятельности российских банков на фондовом рынке, осуществляется анализ системы ее регламентации.
На основе обобщения результатов исследования места банков в инвестиционных потоках страны, структуры их операций и законодательной базы доказывается вывод: в настоящее время в России принят германский путь развития банковской системы, предполагающий максимальную степень участия банков в операциях на фондовом рынке.
Так, исследование инвестиционной деятельности субъектов экономики на финансовом рынке России, позволило сделать вывод о значительно большей вовлеченности банков в финансовые потоки по обеспечению предприятий ресурсами по сравнению с другими участниками этого рынка. Российские предприятия испытывают сильную потребность в обновлении основных средств и увеличении собственных оборотных средств. Вложения банков при этом выступают одним из основных источников их пополнения. Другой источник, финансовые ресурсы государства, так же формируется в значительной своей части за счет средств коммерческих банков, инвестированных в государственные ценные бумаги.
Анализ движения инвестиционных потоков на рынке ценных бумаг (см. Схему 8) показывает, что банки на фондовом рынке выполняют функции инвестора, посредника и расчетного центра, и в силу этого контролируют основную часть инвестиционных потоков. Главным фактором, определяющим роль банковской системы в инвестиционных потоках страны, является возможность совмещения ими операций по размещению средств и проведению платежей и расчетов при развитой системе безналичного денежного обращения.
С целью выявления экономических особенностей банковских операций на рынке ценных бумаг в работе подвергнуты исследованию их динамика и
149
структура операций банков на фондовом рынке за 1996-1999 гг. Выявлено, что вложения в ценные бумаги занимают важное место в активных операциях банков (38 % активов на 1.12.97 г.), незначительно уступая по объему инвестируемых средств кредитованию. Основную долю в фондовом портфеле банков в 1996¬1998 гг. занимали государственные ценные бумаги (на 1.12.97 г. - 58 %).
Структура операций с ценными бумагами не являлась постоянной. Преобладающей тенденцией было уменьшение удельного веса вложений в фондовые обязательства государства в портфеле ценных бумаг банка, происходившее под влиянием следующих причин:
♦ относительного и абсолютного снижения доходности государственных ценных бумаг,
♦ развития рынков облигаций местных органов власти и акций,
♦ денежного голода и неплатежей в экономике.
Сопоставление структуры и динамики фондовых операций учреждений банков по географическому признаку, размеру активов и степени самостоятельности позволило установить, что структура фондового портфеля неодинакова для различных групп банков, а на его формирование влияют следующие факторы:
♦ относительная привлекательность различных фондовых инструментов (доходность, риск, ликвидность),
♦ степень доступности инструментов рынка ценных бумаг,
♦ размер активов банка,
♦ система инвестиционных предпочтений и действующая модель принятия инвестиционных решений,
♦ процедура принятия инвестиционных решений.
Основная часть вложений в инвестиционные ценные бумаги приходится на 100 крупнейших банков России (более 80 %). При этом доля вложений в
150
фондовые ценности в активах крупнейших банков значительно выше, чем в среднем по всем банкам России. Наибольшая концентрация вложений среди крупнейших банков наблюдается в сфере инвестирования в государственные ценные бумаги. Имеются корреляционные связи между величиной активов и суммой вложений в государственные и муниципальные ценные бумаги. Анализ фондовых операций крупнейших банков позволил определить основные модели управления портфелем:
♦ надежность и ликвидность (только государственные ценные бумаги),
♦ сбалансированный портфель (различные сочетания вложений в государственные ценные бумаги, акции, муниципальные облигации),
♦ доходность (основная доля вложений приходится на акции) и распределить банки по кластерам между ними.
Кроме активных операций банки в 1996-1999 гг. осуществляли выпуск ценных бумаг - акций и обращаемых на рынке долговых обязательств. Удельный вес средств, привлекаемых за счет выпуска ценных бумаг, в пассиве не очень велик. Однако, роль отдельных инструментов (акций, векселей) для банка очень важна. Собственные средства, привлекаемые в результате эмиссии акций, являются амортизатором потерь, в то время как вексель используется не только как депозитный инструмент, но и как инструмент дешевого вексельного кредитования. Основная доля в общем совокупном объеме долговых обязательств банков приходилась на векселя (более 70 %).
В работе выявлены факторы определяющие структуру выпуска долговых ценных бумаг:
♦ относительная привлекательнсть отдельных инструментов для инвесторов (особенности налогообложения, порядок обращения),
♦ процентные ожидания,
♦ потребность экономики в денежных средствах и способность банков обеспечить эту потребность,
151
♦ степень децентрализации принятия решений эмитентами.
Как было доказано ранее, регулирование является важнейшим фактором, определяющим особенности организации деятельности банков. Вследствие этого в работе проводится анализ законодательной и нормативной базы, регламентирующей операции банков на фондовом рынке.
В современных научных исследованиях банк рассматривается как предприятие, учреждение или институт, при этом внимание акцентируется на различных аспектах его деятельности: получении прибыли, выполнении контрольных функций, важной макроэкономической роли. Однако, анализ показывает, что данные черты присущи не всем банкам, и, следовательно, не могут рассматриваться в качестве сущностных. В то же время свойства организации как системы присущи всем банкам, вследствие чего банк должен быть отнесен к классу организационных систем. Банк, как организация, обладает всеми ее свойствами: непрерывностью функционирования, целенаправлен¬ностью, саморегулируемостью, иерархией рангов, разделением труда.
Перечень организационных систем банками не исчерпывается. Общность функций, выполняемых банками и другими финансово-кредитными посредниками, позволяет отнести их к одному классу - финансово-кредитных организаций. В то же время перечень и сочетание функций, осуществляемых банками, не является уникальным. Обобщение точек зрения, имеющихся в литературе, предоставило возможность выявить два основных подхода к сущности банка. Сторонники первого считают банк категорией субъективной, что следует из их определений, базирующихся на таких признаках как наличие лицензии и универсальность. Сторонники второго подхода в основу выделения банков ставят объективные особенности - выполняемые операции (функции).
Исследование круга операций банков в теоретическом и практическом аспектах дало возможность определить минимальный перечень операций, без
145
которого банк не может существовать: открытие и ведение счетов до востребования, и размещение денежных средств от своего имени и за свой счет. В отличие от распространенного в экономической науке подхода в работе сделан вывод, о способности банков создавать безналичные деньги не только при кредитовании, но и при инвестировании в ценные бумаги, что подтверждено анализом влияния таких операций на пассивы и активы банка и денежную массу.
Критический анализ существующих в научной литературе определений коммерческого банка на основе применения принципов однозначности выделения и минимальной достаточности позволил отразить сущность банка в авторском определении, которое формулируется так:
Банк - это финансово-кредитная организация, имеющая исключительное право на совмещение следующих видов деятельности: открытия и ведения счетов до востребования, и размещения денежных средств от своего имени и за свой счет.
Деятельность банков рассмотрена с точки зрения выявления дополнительных особенностей, которые влияют на организацию функционирования. Показано, что российский банк руководим менеджерами особого рода, имеет единственную предметно-производственную специализацию, специфическую стратегию для ее управления, имеет особые связи с правительственными организациями.
Главная сущностная особенность банка, как финансово-кредитной организации, состоит в том, что он в силу круга выполняемых операций может осуществлять безналичную эмиссию как при кредитовании, так и при инвестировании в ценные бумаги.
Разделение на банки и прочие финансово-кредитные организации связано с необходимостью регулирования со стороны государства в лице Центрального банка денежного обращения. При этом регулируемость - внешний фактор деятельности; как и в других фирмах, предоставляющих финансово-кредитные услуги, способность банков получать прибыль и минимизировать риск зависит
146
от качества оценки информации. Иными словами, банк выступает в качестве информационного процессора.
Существование нескольких концепций банковского дела может быть объяснено различием целей трех основных участников банковского организационного процесса: учредителей и Центробанка как субъектов процесса организации, самого банка - процесса самоорганизации. Для каждого из участников организационного процесса характерно наличие собственных целей: Центрального банка - обеспечение стабильности денежного обращения, учредителей - получение прибыли, коммерческого банка - обеспечение собственного воспроизводства как системы.
На основе исследования процесса организации деятельности банка с точки зрения организации и самоорганизации сделаны следующие выводы:
♦ создание банка сопровождается организацией двух видов операций: по открытию и ведению счетов до востребования и размещению средств от своего имени и за свой счет,
♦ ликвидация одного из этих направлений означает ликвидацию банка,
♦ любая модель работы банка должна включать операции по открытию и ведению счетов до востребования и размещению средств.
В соответствии с задачами диссертации второй параграф первой главы посвящен исследованию сущности ценных бумаг и теоретических аспектов операций банков с данными инструментами.
Сущностной чертой ценной бумаги является отрыв в ней титула собственности от реального капитала, который она представляет. Владельцу ценной бумаги принадлежит титул собственности, но распоряжается этим капиталом предприниматель. Отрыв титула собственности в фондовых инструментах от права распоряжения капиталом стал возможным только благодаря тому, что вместе с титулом собственности происходит переход права на присвоение части дохода, получаемого с вложенного капитала. Таким
147
образом, титул собственности превращается в ценную бумагу только в силу того, что право на доход им удостоверяемое может быть продано (обращено в деньги). При этом величина денежной суммы, которую потенциально представляет ценная бумага, количественно не определена и может колебаться в широких пределах.
Важной особенностью ценных бумаг является их способность порождать вторичные фондовые инструменты, которые более оторваны от движения действительного капитала, чем первичные. Доход в них возникает опосредовано, через первичные ценные бумаги.
Из сущности ценных бумаг следуют их свойства-признаки - ликвидность, обращаемость, доходность.
Логика исследования делает необходимым анализ моделей организации операций банков с ценными бумагами и причин их формирования. Различия моделей определяются государственными ограничениями на круг операций банка. Обобщение научной литературы привело автора к выводу, что в основе формирования моделей банковской системы лежит тип акционерной собственности, получивший наибольшее развитие в стране, а так же относительная концентрация ресурсов в небанковской сфере.
За счет введения новых классификационных признаков и применения правил деления понятий расширена и уточнена классификация операций банков с ценными бумагами (см. Схему 5). Она позволяет в случае использования всех 10 предложенных признаков однозначно определить более 128000 операций.
Первая глава завершается выводом о том, что организация операций с ценными бумагами в коммерческом банке может происходить как на этапе создания, так и в процессе дальнейшей работы, при этом деятельность банка на рынке ценных бумаг не должна рассматриваться в отрыве от сущностно необходимых направлений его деятельности: открытия и ведения счетов до востребования и размещения денежных средств от своего имени и за свой счет.
148
Во второй главе “Операции с ценными бумагами коммерческих банков России: особенности организации и регулирования” выявляются экономические и институциональные особенности деятельности российских банков на фондовом рынке, осуществляется анализ системы ее регламентации.
На основе обобщения результатов исследования места банков в инвестиционных потоках страны, структуры их операций и законодательной базы доказывается вывод: в настоящее время в России принят германский путь развития банковской системы, предполагающий максимальную степень участия банков в операциях на фондовом рынке.
Так, исследование инвестиционной деятельности субъектов экономики на финансовом рынке России, позволило сделать вывод о значительно большей вовлеченности банков в финансовые потоки по обеспечению предприятий ресурсами по сравнению с другими участниками этого рынка. Российские предприятия испытывают сильную потребность в обновлении основных средств и увеличении собственных оборотных средств. Вложения банков при этом выступают одним из основных источников их пополнения. Другой источник, финансовые ресурсы государства, так же формируется в значительной своей части за счет средств коммерческих банков, инвестированных в государственные ценные бумаги.
Анализ движения инвестиционных потоков на рынке ценных бумаг (см. Схему 8) показывает, что банки на фондовом рынке выполняют функции инвестора, посредника и расчетного центра, и в силу этого контролируют основную часть инвестиционных потоков. Главным фактором, определяющим роль банковской системы в инвестиционных потоках страны, является возможность совмещения ими операций по размещению средств и проведению платежей и расчетов при развитой системе безналичного денежного обращения.
С целью выявления экономических особенностей банковских операций на рынке ценных бумаг в работе подвергнуты исследованию их динамика и
149
структура операций банков на фондовом рынке за 1996-1999 гг. Выявлено, что вложения в ценные бумаги занимают важное место в активных операциях банков (38 % активов на 1.12.97 г.), незначительно уступая по объему инвестируемых средств кредитованию. Основную долю в фондовом портфеле банков в 1996¬1998 гг. занимали государственные ценные бумаги (на 1.12.97 г. - 58 %).
Структура операций с ценными бумагами не являлась постоянной. Преобладающей тенденцией было уменьшение удельного веса вложений в фондовые обязательства государства в портфеле ценных бумаг банка, происходившее под влиянием следующих причин:
♦ относительного и абсолютного снижения доходности государственных ценных бумаг,
♦ развития рынков облигаций местных органов власти и акций,
♦ денежного голода и неплатежей в экономике.
Сопоставление структуры и динамики фондовых операций учреждений банков по географическому признаку, размеру активов и степени самостоятельности позволило установить, что структура фондового портфеля неодинакова для различных групп банков, а на его формирование влияют следующие факторы:
♦ относительная привлекательность различных фондовых инструментов (доходность, риск, ликвидность),
♦ степень доступности инструментов рынка ценных бумаг,
♦ размер активов банка,
♦ система инвестиционных предпочтений и действующая модель принятия инвестиционных решений,
♦ процедура принятия инвестиционных решений.
Основная часть вложений в инвестиционные ценные бумаги приходится на 100 крупнейших банков России (более 80 %). При этом доля вложений в
150
фондовые ценности в активах крупнейших банков значительно выше, чем в среднем по всем банкам России. Наибольшая концентрация вложений среди крупнейших банков наблюдается в сфере инвестирования в государственные ценные бумаги. Имеются корреляционные связи между величиной активов и суммой вложений в государственные и муниципальные ценные бумаги. Анализ фондовых операций крупнейших банков позволил определить основные модели управления портфелем:
♦ надежность и ликвидность (только государственные ценные бумаги),
♦ сбалансированный портфель (различные сочетания вложений в государственные ценные бумаги, акции, муниципальные облигации),
♦ доходность (основная доля вложений приходится на акции) и распределить банки по кластерам между ними.
Кроме активных операций банки в 1996-1999 гг. осуществляли выпуск ценных бумаг - акций и обращаемых на рынке долговых обязательств. Удельный вес средств, привлекаемых за счет выпуска ценных бумаг, в пассиве не очень велик. Однако, роль отдельных инструментов (акций, векселей) для банка очень важна. Собственные средства, привлекаемые в результате эмиссии акций, являются амортизатором потерь, в то время как вексель используется не только как депозитный инструмент, но и как инструмент дешевого вексельного кредитования. Основная доля в общем совокупном объеме долговых обязательств банков приходилась на векселя (более 70 %).
В работе выявлены факторы определяющие структуру выпуска долговых ценных бумаг:
♦ относительная привлекательнсть отдельных инструментов для инвесторов (особенности налогообложения, порядок обращения),
♦ процентные ожидания,
♦ потребность экономики в денежных средствах и способность банков обеспечить эту потребность,
151
♦ степень децентрализации принятия решений эмитентами.
Как было доказано ранее, регулирование является важнейшим фактором, определяющим особенности организации деятельности банков. Вследствие этого в работе проводится анализ законодательной и нормативной базы, регламентирующей операции банков на фондовом рынке.
Подобные работы
- Инвестиционная деятельность банков на рынке ценных бумаг
Дипломные работы, ВКР, экономика. Язык работы: Русский. Цена: 6300 р. Год сдачи: 2018 - Инвестиционная деятельность банка на рынке ценных бумаг
Магистерская диссертация, экономика. Язык работы: Русский. Цена: 4960 р. Год сдачи: 2017 - Нормативно-правовое регулирование деятельности инвестора на рынке ценных бумаг
Курсовые работы, юриспруденция. Язык работы: Русский. Цена: 500 р. Год сдачи: 2023 - Риски на рынке ценных бумаг
Дипломные работы, ВКР, биржевое дело и рынок ценных бумаг. Язык работы: Русский. Цена: 9890 р. Год сдачи: 2014 - ОСОБЕННОСТИ ВЫПУСКА И ОБРАЩЕНИЯ ЦЕННЫХ БУМАГ
КРЕДИТНЫХ ОРГАНИЗАЦИЙ
Дипломные работы, ВКР, ценные бумаги. Язык работы: Русский. Цена: 4900 р. Год сдачи: 2017 - Стратегии коммерческого банка на рынке ценных бумаг
Дипломные работы, ВКР, экономика. Язык работы: Русский. Цена: 4310 р. Год сдачи: 2016 - Инвестиционные операции коммерческих банков
на рынке ценных бумаг
Дипломные работы, ВКР, банковское дело и кредитование. Язык работы: Русский. Цена: 4970 р. Год сдачи: 2017 - Операции банков на рынке ценных бумаг (Санкт-Петербургский университет Технологий Управлении и Экономики )(СПбУТУиЭ)
Контрольные работы, банковское дело и кредитование. Язык работы: Русский. Цена: 200 р. Год сдачи: 2019 - ОПЕРАЦИИ БАНКОВ С ЦЕННЫМИ БУМАГАМИ
Дипломные работы, ВКР, экономика. Язык работы: Русский. Цена: 4270 р. Год сдачи: 2016