Тема: АНАЛИЧЕСКОЕ ОБОСНОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИОННЫХ РЕШЕНИЙ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ

Нынешнюю экономику России невозможно представить без инвестиций, сегодня они стали ее неотъемлемое частью. Инвестиции обеспечивают как поддержание экономического потенциала страны, так и его наращивание, что, в свою очередь, благоприятным образом сказывается на деятельности предприятия. Следует отметить, что Россия долгое время находилась в стадии «инвестиционного голода» и, несмотря на периодическое оживление инвестиционного процесса, российская деловая среда была неблагоприятна для привлечения инвестиций в реальную экономику, прежде всего, это связано с политической и экономической нестабильностью, кризисов финансов мира и отсутствием стабильного развития экономического сектора.
Г осударство как было, так и остается главным «локомотивом» экономики, перераспределение государственных средств способно как поднять, так и погубить любую отрасль, благо у России есть огромный опыт дифференциации инвестиций, подтверждением тому является признание западных экспертов, согласно которому за последние годы наша страна привлекла иностранных инвестиции в 4000 новых проектов в 39 секторах экономики, это лучший показатель среди всех стран, богатых природными ресурсами, больше всего проектов было профинансировано в секторе финансовых услуг, промышленного машиностроения, продовольственном и в секторе недвижимости.
Согласно законодательству, основные принципы государственного регулирования инвестиционной деятельности направлены на создание благоприятных условий для ее развития, а также предусматривают непосредственное участие государства в этом процессе.
Инвестиционная политика на современном этапе является достаточно сложным процессом, результат которого зависит от большого количества
разных факторов. Современная инвестиционная политика РФ основной своей задачей ставит развитие долгосрочного отечественного инвестирования.
Выбор оптимального инвестиционного решения предполагает правильную оценку эффективности проектов, что, в свою очередь, в наибольшей степени зависит от используемых методов расчета и оценки, что позволяет сделать вывод о значимости инвестиционной политики как для индивидуального инвестора, так для предприятия.
В выпускной квалификационной работе будет рассмотрен процесс принятия инвестиционных решений
Объект исследования - рынок ценных бумаг.
Предмет исследования - процесс аналитического обоснования инвестиционных решений на рынке ценных бумаг.
Цель исследования - исследовать теоретические и практические основы процессов аналитического обоснования инвестиционных решений на рынке ценных бумаг.
Задачи работы:
- исследовать инвестиционную среду и процесс управления инвестициями, раскрыть методы и подходы к принятию инвестиционных решений;
- рассмотреть использование методик принятия инвестиционных решений в практике;
- исследовать перспективные технологии, применяемые ИК «ФИНАМ» для принятия инвестиционных решений;
- оптимизация процесса аналитического обоснования
инвестиционных решений на фондовом рынке.
Информационной базой работы явились специальная и учебная литература, нормативно-правовые акты, статистические данные Росстата и Центрального Банка России, ресурсы Интернета.
В процессе исследования применялись следующие методы исследования: теоретический анализ литературы для обоснования теоретических и практических направлений исследования, систематизация, обобщение и описание.
Структура работы состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованных источников, приложений. В первой главе рссматриваются теоретические основы принятия инвестиционных решений, а именно процесс управления инвестициями, подходы к принятию инвестиционных решений, а также взаимосвязь полученного дохода с риском. Во второй главе, на примере инвестиционной компании «ФИНАМ», на практике были применены основные методы принятия инвестиционных решений, а также был проведен анализ деятельности предприятия и рассмотрены перспективные технологии, применяемые при принятии инвестиционных решений. В третьей главе исследованы основные тенденции в методиках принятия инвестиционных решений, а также пути их совершенствования.
Купить

Подводя итоги проведенному исследованию, можно сделать следующие выводы. В работе рассмотрены процесс принятия инвестиционного решения, способы управления инвестициями, а также модели формирования оптимальной структуры портфеля ценных бумаг. Принципами принятия инвестиционного решения являются безопасность и доходность вложений, их рост, ликвидность вложений. Цель любого инвестора - найти наиболее приемлемое сочетание доходности и риска.
Объектами инвестирования на фондовом рынке выступают различные ценные бумаги: акции, облигации, производные виды ценных бумаг, часть портфеля может быть представлена в денежном виде. Объемы бумаг в портфеле тоже бывают различными. В зависимости от состава портфеля он может приносить доход или убытки и обладает тем или иным уровнем риска.
При принятии инвестиционного решения инвестор должен определить цели инвестирования. Затем выбрать адекватные ценные бумаги, то есть такие, которые бы давали максимально возможную доходность и минимально допустимый риск, а также выбрать тех эмитентов, в ценные бумаги которых разумно вкладывать денежные средства. Для снижения рисков диверсифицировать инвестиционный портфель.
Инвестору целесообразно вкладывать деньги в различные ценные бумаги, а не в один их вид. Это делается для того, чтобы снизить риск вложений. Но диверсификация должна быть умеренной. Вложение в большое число разнообразных ценных бумаг может повлечь за собой и большие расходы на отслеживание необходимой информации для принятия инвестиционного решения.
При принятии инвестиционного решения инвестор должен иметь некоторый механизм отбора для включения в портфель тех или иных видов ценных бумаг, то есть уметь оценивать их инвестиционные качества посредством методов фундаментального и технического анализа. Основной задачей методов служит выявление среди множества ценных бумаг той их совокупности, в которую можно инвестировать средства, не подвергая свои вложения высокому риску.
На сегодняшний день на рынке функционирует большое число различных инвестиционных компаний, оказывающих широкий спектр брокерских услуг. Наиболее популярные инвестиционные компании России: ИК «ФИНАМ», ИК «QBF», ООО «Открытие Брокер», ООО «Кастодиан». В рэнкинге за 2018 год по объему активов, принимаемых к расчету собственных средств «ФИНАМ» занимает 4 позицию (32,355 млрд. руб.) после компаний ООО «Компания БКС» (67,536 млрд. руб.), АО «Открытие Брокер», ООО «АТОН» (40,391 млрд. руб.) и ООО «БК РЕГИОН» (39,1 млрд. руб.). Был проведен анализ принятия инвестиционных решений в инвестиционной компании «ФИНАМ». Так, клиентам «ФИНАМ» предлагаются различные инновационные сервисы и инвестиционные инструменты, что позволяет диверсифицировать вложения и получить повышенную доходность. Наиболее популярные стратегии года:
- умеренные стратегии: «Семь Самураев» - 20,41% доходности и «Золотое Сечение» - 39,96%;
- умеренно-агрессивные: «US. Капиталист» - 46,14% и «US.
Капиталист+»- 59,24%;
- консервативные: «Депозит+» - 15,73% и «Депозит +13%» - 10,57%;
- вложения в еврооблигации принесли от 12 до 19%.
Столь высокие результаты были достигнуты благодаря нескольким факторам. Во-первых, сервис достаточно оперативно реагировал на изменение рыночной конъюнктуры. Повышенный интерес пользователей к американскому рынку стимулировал создание торговых систем, работающих с американскими ценными бумагами. Во-вторых, были удовлетворены ожидания консервативных инвесторов, так как сегмент консервативных стратегий позволил получить доходность выше, чем ставки по депозитам в банке. В- третьих, фьючерсные стратегии показали хороший уровень доходности за счет грамотного отбора портфельных инструментов. То же самое продемонстрировали и стратегии, построенные на акциях. А также, важно отметить, что сервис стал еще информативнее и прозрачнее для пользователя. Развитие сервиса за счет запуска новых технических решений стало трендом прошлого года. В этом году будет продолжен процесс совершенствования сервиса и введения новых актуальных дополнений.
Если рассматривать брокерскую деятельность АО «ФИНАМ», на которую возложены большие надежды в рамках привлечения частных лиц на фондовый рынок, то здесь имеются проблемы. Судя по отзывам начинающих трейдеров, они сталкиваются в этом плане с двумя главными проблемами:
- техническими, которые требуют оперативного решения, однако специалисты компании их устраняют далеко не всегда в оперативные сроки;
- непрофессионализмом специалистов компании.
АО «ФИНАМ» необходимо жестко следовать законодательству по рынкам ценных бумаг, при этом включить мониторинг своих сервисов, в частности «Автоследование», во избежание проблем с регулятором по неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком.
Однако не всегда инвесторы отдают предпочтение доверительному управлению, а руководствуются исключительно своим опытом принятия инвестиционных решений, проводят исследование методами фундаментального и технического анализа. В работе была представлена модель оптимизации процесса обоснования инвестиционного решения на основе математических вычислений и экономико-математической модели по Марковицу и надстройки «Поиск решения» в MS Excel.
Был проведен анализ двух портфелей, обладающих одинаковым уровнем риска. В работе рассматривались обыкновенные акции крупных российских компаний: Башнефть, МГТС, Ростелеком, Газпром, Мегафон. Были рассчитаны доходности компаний в течение 2018 года, по результатам которой Башнефть,
МГТС и Мегафон обладали наибольшей доходностью. При принятии инвестиционного решения, также необходимо учитывать риски. Используя статистическую функцию программы Microsoft Excel - ДИСП, были найдены риски обыкновенных ценных бумаг компаний. Самыми рисковыми акциями из нашей выборки оказались акции Газпром, а менее рискованными - Ростелекома. Базируясь на показателях доходности и риска, сформирован умеренный портфель из акций трех компаний: Башнефть, МГТС и Мегафон. Наиболее эффективен тот, который обеспечивает наибольший доход при заданном уровне риска.
Инвестиционный портфель №1, состоящий из акций компании ПАО «МГТС», ПАО «Мегафон» и ПАО АНК «Башнефть», с распределением денежных средств между ценными бумагами 300 тыс. руб., 200 тыс. руб. и 500 тыс. руб. соответственно, с доходность 12,55 % при риске 2,267%, не удовлетворил заданному уровню дохода инвестора, и инвестор занялся его переформированием, чтобы он стал более доходным, и, следовательно, более эффективным.
Переформирование портфеля ценных бумаг произведено на основе экономико-математической модели по Марковицу.
В портфеле ценных бумаг №2, состоящих из акций компаний ПАО «МГТС», ПАО «Мегафон» и ПАО АНК «Башнефть», с распределением денежных средств между акциями 342,677 тыс. руб., 643,169 тыс. руб. и 14,154 тыс. руб. соответственно, доходность увеличилась до 17,88 % при заданном риске 2,267 %. Так как доходность данного портфеля ценных бумаг выше доходности первого портфеля и удовлетворяет заданному уровню доходности инвестором, то данный портфель является более доходным и эффективным.
В третьей главе рассмотрены рекомендации по совершенствованию и повышению эффективности управления финансовыми инвестициями. Необходимо создание программного комплекса, позволяющего проводить качественный анализ и объективный обзор допустимых портфелей инвестирования по заданным ключевым метрикам. Предложен алгоритм процесса инвестирования в ценные бумаги.
С целью совершенствования оптимизации портфеля ценных бумаг в рамках выпускной квалификационной работы рекомендуется вместо математического решения задачи по оптимизации использовать надстройку «Поиск решения» в MS Excel. В этом случае трудоемкость поиска оптимального портфеля существенно снижается, т.к. возможно включить в рассмотрение большее число ценных бумаг, ввести ограничение на неотрицательность долей ценных бумаг в портфеле.
Также важно отметить, что применение инновационных технологий значительно облегчает процесс принятия инвестиционных решений. Искусственный интеллект может позволить инвесторам определить, как будут работать проекты на ранних стадиях, и может очень быстро создать суммирование вероятности его успеха, проанализировав рост доходов, размер рынка, опыт работы в отрасли и другие факторы. Это означает, что робототехника может предсказать инвестиционно-достойные проекты еще до того, как они начнут сбор средств. Большинство подобных систем анализирует не только биржевую информацию, но и весьма широкие и разнообразные массивы данных, включая различные статьи, пресс-релизы компаний и другие новостные ресурсы. Поэтому необходимо интегрировать искусственный интеллект в процессы управления активами. Это позволит полностью автоматизировать экспертизу по ценным бумагам, деривативам и валюте. Искусственный интеллект позволит самостоятельно создавать портфели, рассчитывая оптимальную долю каждой бумаги в портфеле. А также сможет проводить анализ огромного массива данных и анализировать состояние рынка 24/7, выбирая перспективные акции российских и международных компаний на основе статистических данных.
Купить