Управление собственным капиталом организации

Проведенное исследование по оценке политики управления собственным капиталом отразило следующие результаты.
ОАО «Красфарма» производственное фармацевтическое предприятие, находящееся в стадии жизненного цикла предприятия - зрелость. ОАО «Красфарма» единственный производитель фармацевтических препаратов в Красноярском крае. Один из крупнейших заводов по производству отечественных антибиотиков, единственный производитель грамицидина С, полиамина.
На протяжении ряда лет организация находилась в трудной финансовой ситуации, связанной с получением убытков. В результате и на 31.12.2015 года в балансе в составе собственного капитала присутствовали в наличии непокрытый убыток в размере 36891 тыс.руб.
В связи с этим ОАО «Красфарма» в последние годы проводит консервативную финансовую политику, которая проявляется в отказе от заемных средств платного характера. Тем самым получается положительный эффект в виде снижения расходов в форме уплаченных процентов, но при этом снижается инвестированный капитал.
ОАО «Красфарма» в течение анализируемого периода отразила положительную динамику финансово-хозяйственной деятельности. Так прирост выручки от продаж составил 36,6%, при этом себестоимость растет более медленными темпами. Одновременно с этим наблюдается снижение уровня коммерческих и управленческих расходов на 1,31%. Однако доходы по прочим видам деятельности снижались опережающими темпами по сравнению с аналогичными расходами, что фактически отражает упущенную выгоду предприятия.
В результате в 2015 году ОАО «Красфарма» была получена чистая прибыль 66802 тыс.руб., которая в полном объеме была направлена на капитализацию, но и это не позволило полностью покрыть убытки прошлых
лет (119651 тыс.руб.), что является основной проблемой структуры собственного капитала организации.
При условии, что непокрытый убыток полностью перекрывается добавочным капиталом, признать рациональной структуру собственного капитала полностью не представляется возможным, так как убытки относятся к признакам банкротства предприятия. При этом у ОАО «Красфарма» сложился высокий уровень автономии 0,53 ед., что объясняется отсутствием заемных средств долгосрочного и краткосрочного характера.
В процессе анализа было выявлено, что у организации существуют проблемы низкой оборачиваемости как капитала в целом, так и собственного капитала в частности.
При всех положительных моментах организация имеет только 2 класс кредитоспособности. Объем инвестированного капитала в течение года снизился на 5,1%, что негативно характеризует политику в области финансирования деятельности. Как следствие, высокий уровень вложения собственного капитала не дает необходимого эффекта, о чем свидетельствует мультипликатор собственного капитала, в динамике снизившийся на 0,14 ед.
При этом на 31.12.2015 года собственного оборотного капитала недостаточно для покрытия запасов предприятия, тогда как наибольший удельный вес имеет дебиторская задолженность (относящаяся к «связанным оборотным ресурсам») - 25,74%, которая в динамике увеличивается.
Поэтому было принято решение об уступке части дебиторской задолженности по факторингу. Проведенные расчеты свидетельствуют, что инвестирование высвобожденных денежных средств в ходе применения факторинга в производственную деятельность предприятия и размещение их на срочном депозите даст возможность получение дополнительных доходов.
При этом улучшаться относительные показатели эффективности использования собственного капитала: повысится рентабельность собственного капитала на 9,9%, ускорится оборачиваемость на 0,17 оборота, повысится мультипликатор собственного капитала на 0,72 ед.
Кроме того за счет покрытия убытков прошлых лет улучшится структура собственного капитала, дополнительная прибыль позволит ОАО «Красфарма» повысить размер резервного капитала до заявленного в уставных документах.
Соответственно рекомендованные мероприятия способствуют достижению цели - совершенствование политики управления собственным капиталом.


Купить