Введение 3
1. Теоретические аспекты первичного публичного размещения акций (IPO) 5
1.1. Экономическая сущность IPO как метода привлечения инвестиций 5
1.2. Процедуры проведения публичного размещения (IPO) 8
1.3. Развитие IPO в российской практике 16
2. Особенности проведения публичного размещения акций (IPO) на
примере ПАО «ВТБ» 23
2.1. Характеристика российского рынка IPO 23
2.2. Экономические показатели деятельности ПАО «ВТБ» 30
2.3 Эффективность первичного публичного размещения акций 35
3. Тенденции развития IPO в современных условиях 47
3.1. Проблемы развития IPO 47
3.2. Перспективы развития IPO 53
Заключение 57
Список использованных источников 60
Актуальность данной темы раскрывается в ниже следующих тенденциях. В представленной выпускной работе рассматривается один из наиболее практичных и эффективных способов привлечения инвестиций российскими компаниями, а именно привлечение инвестиций путем проведения дополнительной эмиссии акций, последующего их размещения на фондовой бирже. В международной практике данный способ привлечения инвестиций называется Initial Public Offering, то есть IPO. Данный термин переводится на русский язык как первичное публичное размещение. В последние годы крупные российские предприятия проявляют большой интерес к IPO.
С каждым годом, начиная с 2000 года, растет количество компаний, которые объявляют о своем желании провести IPO. Это в основном объясняется тем, что российские предприятия осознали необходимость привлечения крупных финансовых активов на долгосрочный период для реализации инвестиционных, инновационных проектов, а также дальнейшего развития бизнеса. Настоящей сенсацией стало IPO российской Роснефти на Лондонской бирже в 2006. От размещения 15% своих акций на LSE компания получила 10,8 млрд. долл. IPO Роснефти стало не только самым крупным из всех IPO, осуществленных российскими компаниями, но и одним из крупнейших по объему привлеченных средств за всю историю LSE.
Исходя из актуальности темы цель данной работы - проанализировать привлечение инвестиций российскими компаниями путем первичного публичного размещения акций. Объектом исследования данной работы выступает IPO как источник финансирования компании. Предметом исследования является развитие процедуры первичного публичного размещения (IPO) на российском фондовом рынке.
Для достижения поставленной цели в работе решались следующие задачи:
- раскрыть экономическую сущность и функциональные составляющие механизма первичного публичного размещения акций;
- провести анализ экономических эффектов первичного публичного размещения акций;
- рассмотреть основные процедуры проведения IPO;
- выявить условия и особенности становления рынка первичных публичных размещений акций российских компаний;
- показать характерные черты проведенных первичных публичных размещений акций национальными эмитентами.
Процедура проведения IPO достаточно широко освещена как зарубежными (Стивен Блоуэрс, Питер Гриффит, Томас Милан, Энгау В.), так и отечественными авторами (Гулькин П., Потемкин А.).
Целью выпускной квалификационнойработы является анализ компаний вышедшых на IPO на российском фондовомрынке в современных условиях.
В ходе изучения применялись методы системного анализа теоретического и практического материала, общенаучные методы и приемы (научная абстракция, анализ и синтез, группировки, сравнения, обобщения).
В структуре работы содержится три главы. В первой главе показаны теоретические аспекты первичного публичного размещения акций. Вторая глава работы посвящена особенности проведения публичногоразмещения акций (IPO) на примере ПАО «ВТБ». В третьей главе рассмотрены тенденции развития IPO в современных условиях.
В ходе работы были рассмотрены как основные теоретические аспекты проведения первичного размещения акций на бирже, так и практические особенности, такие как преимущества данного способа финансирования деятельности, выбор биржи для размещения и определение подходящего момента для проведения IPO, привлечение инвестиций с помощью первичного публичного размещения акций для динамично развивающихся предприятий является наиболее выгодным способом привлечения денежных средств, так как предоставляет следующие преимущества:
а) привлечение бессрочного капитала, который не нужно обслуживать;
б) обретение рыночной стоимости (капитализации);
в) улучшение финансового состояния компании;
г) привлечение инвестиций в будущем на более выгодных условиях;
д) обеспечение ликвидности собственности владельцев компании;
е) составление финансовой отчетности по международным стандартам;
ж) улучшение имиджа, повышение престижа компании;
з) получение листинга на фондовой бирже;
и) удержание и мотивация персонала.
Таким образом, можно сделать вывод о том, что IPO имеет ключевое значение для компаний, достигших определенного размера и преследующих определенные цели по расширению деятельности, формированию положительной репутации, выходу на новые рынки и ряд других.
Не смотря на то, что IPO требует существенных временных и денежных затрат на его проведение, данная процедура позволяет привлекать крупные объемы средств, которые позволяют компании вложить в осуществление запланированных инвестиционных проектов или расширить масштабы деятельности, не прибегая к увеличению объемов заемных средств.
Российский рынок IPO может быть охарактеризован как развивающийся. Тем не менее, несмотря на то, что объемы акций российских компаний на открытом рынке процедура IPO имеет высокую значимость для деятельности крупнейших российских компаний в различных отраслях, хотя и здесь стоит отметить проявление сырьевой направленности нашей страны. В настоящий момент наблюдается охлаждение активности российских компаний в проведении процедуры IPO. Причинами этого может служить снижение котировок российских компаний, чьи акции уже обращаются на бирже, а также недостаток средств на проведение выхода на IPO в текущих условиях. Данная тенденция наблюдается не только на российском рынке, но и на рынках многих стран с высоким уровнем развития фондового рынка. Однако согласно прогнозам аналитиков и планов самих компаний, в результате стабилизации экономической ситуа.ции в России, ряд развивающихся российских компаний будет заинтересован в проведении IPO.
Российские компании рассматривае мой отрасли начали вести активную деятельность на бирже в течение последних 5-6 лет. Общее охлаждение на рынке IPO коснулось многих компаний, тем не менее, в целом ситуация в отрасли значительно лучше чем в ряде других отраслей: зафиксирован общий рост котировок по отрасли.
На основе проведенного анализа можно сделать выводы о том, что IPO для компаний является важным этапом в развитии комп нии как источник финансирования и формирования положительной репутации. Таким образом, можно прогнозирова ть оживление на рынке IPO по мере претворения в жизнь государственных программ по поддержке и стабилизации экономической ситуации в России.
Любое публичное привлечение средств — это, прежде всего, продажа
будущего компании таким, каким видят его текущие собственники. Для его успеха необходимо четко сформулировать и довести до сведения участников рынка свои цели и стратегию. Нередко компании направляют все усилия на достижение краткосрочных результатов, которых, как им кажется, ожидает от них рынок. Но гораздо плодотворнее сконцентрироваться на долгосрочных целях и помочь инвесторам поверить в способность компании их достичь. Построение правильной стратегии развития и осознание IPO как очередного шага на пути к ее реализации станет именно тем фактором, который позволит инвесторам поверить в успех компании, а перед самой компанией откроет новые горизонты.
Также для дальнейшего развития инструмента IPO в России важно провести следующие мероприятия:
1. Создать эффективную инфраструктуру российского фондового рынка, особенно - в части учета прав на ценные бумаги и расчетов по операциям с ними.
2. Способствовать развитию институциональных инвесторов - паевых, страховых и пенсионных фондов. Только в них в основном аккумулируются “длинные” деньги, пригодные для инвестирования в IPO.
3. Завершить формирование благоприятной правовой среды фондового рынка, при которой проведение IPO будет эффективным для эмитентов и привлекательным для инвесторов.
Помощь студентам и аспирантам в выполнении работ от наших партнеров
