В первом разделе бакалаврской работы рассмотрены теоретические
основы управления финансовыми рисками организации: рассмотрена
экономическая сущность и виды финансовых рисков, а также основные
методы анализа и управления финансовыми рисками организации.
Во втором разделе бакалаврской работы проведён анализ финансовых
рисков и методов управления ими на примере ПАО «ВымпелКом» -
крупнейшим представителем телекоммуникационной отрасли,
функционирует на рынке под брендом «Билайн».
На конец анализируемого периода выручка составила 289324,43 млн. р.
Выручка организации за 2018 г. выросла на 14400,81 млн. р. (на 5,2 %) и
составила 289702,49 млн. р. За 2019 г. произошло снижение выручки на
378,06 млн. р. (на 0,1 %).
ПАО «ВымпелКом» за 2019 г. получило чистую прибыль 17182,51 млн.
р. Чистая прибыль за 2017 г. составляла 13852,51 млн. р., по итогам 2018 г.
получен чистый убыток в размере 2116,42 млн. р. На отрицательный
финансовый результат за 2018 г. повлияло в целом увеличение
себестоимости, рост управленческих расходов, существенное снижение
прочих доходов. В целом за анализируемый период чистая прибыль
увеличилась на 3329,39 млн. р. (на 24 %).
Рентабельность продаж показывает положительную динамику, за
анализируемый период показатель увеличился с 18,33 до 19,75 %, что
выступает благоприятным фактором. Рентабельность производства также за
анализируемый период увеличилась с 22,44 до 24,61 %.
За анализируемый период валюта баланса увеличилась на 10,4 %, или
на 40646,89 млн. р., рост имущества связан с ростом внеоборотных активов,
при этом оборотные активы снизились. Внеоборотные активы выросли на
18,1 % (на 50984,75 млн. р.), оборотные активы при этом снизились на 9,5 %
(на 10337,87 млн. р.). Рост внеоборотных активов обусловлен увеличениемосновных средств. Снижение оборотных активов произошло в основном за
счёт снижения прочих оборотных активов.
Собственный капитал ПАО «ВымпелКом» за анализируемый период
снизился на 30,3 %, или на 28294,02 млн. р., снижение собственного капитала
связано со снижением нераспределённой прибыли. При этом долгосрочные
обязательства увеличились на 14,8 %, или на 32363,53 млн. р. Рост
долгосрочных обязательств за анализируемый период произошёл за счёт
увеличения прочих долгосрочных обязательств. Краткосрочные
обязательства также демонстрируют положительную динамику,
увеличившись за анализируемый период на 46,1 %, или на 36577,38 млн. р.
Рост краткосрочных обязательств произошёл за счёт существенного роста
кредиторской задолженности.
На конец анализируемого периода в структуре активов ПАО
«ВымпелКом» основную часть занимают внеоборотные активы (77,09 %),
которые представлены в основном основными средствами (55,17 %) и
финансовыми вложениями (13,04 %). Оборотные активы занимают 22,91 %
активов организации, оборотные активы представлены в основном
финансовыми вложениями (9,9 %).
В структуре источников финансирования деятельности организации
существенную долю занимают долгосрочные обязательства, которая
составляет на конец анализируемого периода 58,1 % от валюты баланса. При
этом доля собственного капитала составляет лишь 26,85 %, что говорит о
достаточно высокой зависимости организации от заёмных средств.
Деятельность ПАО «ВымпелКом» подвержена влиянию множества
различных рисков. Ключевыми финансовыми рисками в деятельности
анализируемой организации выступают: риск потери финансовой
устойчивости, риск потери ликвидности, кредитный риск, валютный риск,
процентный риск.
Практически все коэффициенты финансовой устойчивости ПАО
«ВымпелКом» не укладываются в нормативные значения на протяжениивсего анализируемого периода, это говорит о том, что зависимость
организации от заёмных средств очень высокая и риск потери финансовой
устойчивости для анализируемой организации существенен.
Анализ ликвидности баланса показал, что ни одно из неравенств не
выполняется. То есть наиболее срочные обязательства не могут быть
покрыты наиболее ликвидными активами. Среднесрочные обязательства
также не покрываются ликвидными активами. Баланс ПАО «ВымпелКом»
абсолютно не ликвиден. Не все относительные показатели ликвидности
организации соответствуют нормативным значениям. Стоит также отметить
отрицательную динамику коэффициентов, что выступает неблагоприятным
фактором. Таким образом, риск потери ликвидности ПАО «ВымпелКом»
можно оценить как существенный.
Кредитный риск ПАО «ВымпелКом» выражается в качестве
дебиторской задолженности и финансовых вложений. Динамика темпа роста
выручки превышает динамику темпа роста дебиторской задолженности, что
выступает благоприятным фактором. При этом доля безнадёжной
дебиторской задолженности в структуре дебиторской задолженности ПАО
«ВымпелКом» увеличивается, что выступает неблагоприятным фактором.
Таким образом, кредитный риск ПАО «ВымпелКом» можно оценить как
средний.
Валютный риск ПАО «ВымпелКом» выражается в том, что
организация имеет задолженность в иностранной валюте (кредиты и
проценты по ним), приобретает импортное оборудование, а также
осуществляет инвестиции в зарубежные дочерние организации. Для
организации неблагоприятным выступает снижение курса рубля по
отношению к доллару и евро, что приведёт к снижению прибыли.
Процентный риск ПАО «ВымпелКом» выражается в том, что
отдельные обязательства организации привязаны в плавающим ставкам,
соответственно для организации неблагоприятным выступает рост уровня
процентных ставок на рынке. На конец анализируемого периодаобязательства организации в большинстве своём привязаны к
фиксированным ставкам (87 % кредитов и займов). Следовательно,
подверженность организации процентному риску можно оценить как
несущественную.
ПАО «ВымпелКом» с целью управления рисками потери финансовой
устойчивости и ликвидности применяет планирование текущей ликвидности,
создаёт сбалансированный портфель кредитов и займов с различными
сроками платежей. ПАО «ВымпелКом» среди методов управления
кредитными рисками применяет лимитирование, обеспечение, предоплату,
резервирование, анализ и оценку дебиторов. С целью управления валютными
рисками организация осуществляет выборочное хеджирование. С целью
управления процентными рисками организация практически не использует
финансовые инструменты с плавающими ставками.
По результатам проведённого анализа было определено, что ПАО
«ВымпелКом» в большей степени подвержено влиянию рискам потери
финансовой устойчивости и ликвидности, также влияние на финансовые
результаты организации оказывают кредитный риск и валютный риск.
Влияние процентного риска на финансовые результаты деятельности
организации не существенны.
Проведённый анализ показал, что управление финансовыми рисками,
которые в настоящий момент осуществляет ПАО «ВымпелКом»,
недостаточно эффективно, так как влияние финансовых рисков остаётся
существенным.
В связи с этим в работе предлагаются следующие методы управления
финансовыми рисками:
 Риск потери финансовой устойчивости и потери ликвидности:
осуществлять оперативное финансовое планирование, ввести
платёжный календарь, управлять структурой капитала.
 Кредитный риск: усовершенствовать кредитную политику
организации, исходя из категории дебиторов, для каждой из которойпрописать свои условия предоставления коммерческого кредита;
использовать диверсификацию по инструментам и финансовым
организациям.
 Валютный риск: использовать метод взаимозачёта между активами
и пассивами (увеличить финансовые вложения в иностранной
валюте), осуществлять хеджирование посредством фьючерсных
контрактов.
 Процентный риск: осуществлять хеджирование процентными
свопами.
Относительно риска потери ликвидности ПАО» ВымпелКом» в работе
предложено управлять структурой капитала. В частности, рекомендуется
изменить структуру капитала организации, а именно в структуре
бухгалтерского баланса на конец 2019 г. перевести 67 000 000 т. р. из
краткосрочных обязательств в долгосрочные. В работе представлена
предлагаемая структура бухгалтерского баланса ПАО «ВымпелКом» на
ближайшую перспективу. В дальнейшем собственный капитал будет также
увеличен за счёт нераспределённой прибыли. В целом прослеживается
увеличение ликвидности баланса. Все показатели ликвидности увеличатся и
станут соответствовать норме, тем самым риск ликвидности для ПАО
«ВымпелКом» существенно снизится.
Что касается кредитных рисков, то после внедрения рекомендаций доля
безнадёжной дебиторской задолженности организации снизится с 11,97 % до
10,78 %, или на 1,19 %, что свидетельствует о снижении кредитного риска
организации.

Купить