Тема: УПРАВЛЕНИЕ ПОРТФЕЛЕМ ЦЕННЫХ БУМАГ КОММЕРЧЕСКОГО БАНКА

Многие коммерческие банки в настоящее время имеют достаточно большой объем свободных средств, которые можно как инвестировать в различные виды деятельности, так и направить на приобретение ценных бумаг. При инвестировании в ценные бумаги коммерческий банк, как и любой другой инвестор, преследует различные цели.
Коммерческие банки являются активными участниками рынка ценных бумаг. В настоящее время доходы коммерческих банков от операций с ценными бумагами и инвестиционной деятельности занимает все большую долю, оказываемое существенное влияние на формирование прибыли, что стимулирует расширений операций с ценными бумагами.
Активная роль банков на рынке ценных бумаг обусловлена привлекательностью инвестиционного рынка. Это объясняется достаточно длительными сроками погашения, размещением без привлечения залога и рядом других отличий технологий рынка ценных бумаг от технологий рынка банковских услуг. В этой связи фондовая составляющая деятельности кредитной организации стала серьезным дополнением к их основной банковской деятельности.
Целью проведения инвестиционной деятельности коммерческих банков является потребность в получении дохода и потребность в обеспечении ликвидности определенной группы своих активов. Операции коммерческого банка, связанные с размещением ресурсов в ценные бумаги формируют его портфель ценных бумаг, который в зависимости от целей приобретения и котируемости на организованном рынке делиться на торговый, инвестиционный портфель и портфель контрольного участия. Именно портфель ценных бумаг является тем инструментом, с помощью которого может быть достигнуто требуемое соотношение всех инвестиционных целей, которое недостижимо с позиции отдельно взятой ценной бумаги, и возможно только при их комбинации. Банки осуществляют вложения в облигации, в векселя, которые приобретаются в целях получения инвестиционного дохода или в расчете на возможность роста их стоимости в длительной или неопределенной перспективе.
Структура портфеля ценных бумаг коммерческих банков современной России определяется уровнем развития рынка ценных бумаг. Портфель коммерческого банка находится в тесной связи со структурой активов и пассивов, это объясняется с их сбалансированностью между собой по срокам. Инвестиционный портфель банка является пополняемым и отзываемым, это связано с возможностью банка размещать дополнительные ресурсы в ценные бумаги или же реализовать часть этих ценных бумаг, с помощью вложения в другие активы освободившихся средств.
В последние годы развитие рынка ценных бумаг и выход на него предприятий второго эшелона повлияли на повышение интереса банков к корпоративным ценным бумагам, к таким как: акциям кредитных организаций- резидентов, акциям нерезидентов, вложениям в акции с обратной продажей, по договорам займа, участие в дочерних и зависимых акционерных обществах и прочее.
Все вышеперечисленные факты свидетельствует о значимости, а также актуальности исследования проблемы формирования и управления портфеля ценных бумаг коммерческих банков.
Вопросы о формировании и управлении портфелем ценных бумаг российских банков исследованы по нескольким направлениям. Анализ рынка и управление портфелем ценных бумаг кредитными организациями Российской Федерации исследовали в своих работах: А.А. Максютов, Л.П.Кроливецкая, С.С.Фомина, Н.М.Гиблова, С.В. Якунин, А.С.Шапкин, ,М.Е.Иванов и др. Проблема выбора инвестиционного банковского портфеля и управления им Г.П.Подшиваленко, М.Е. Каламина, М.Ю.Алексеев, Е.С. Стоянова, Д.В. Аристов, Н.П.Пильник.
На современном этапе, операции с ценными бумагами является неотъемлемой частью банковского бизнеса, обеспечивающее высокий доход. Традиционно они занимают значительную часть вложений банков, уступая лишь кредитам. Посредством вложений на рынке ценных бумаг банки ведут инвестиционную и спекулятивную деятельность.
На основании постоянной изменчивости фондового рынка России стоимость ценных бумаг, входящих в портфель, постоянно меняется. В связи с чем, банку необходимо постоянно изменять структуру своего портфеля ценных бумаг, при этом учитывая величину риска и доходности по ним.
Целью данной работы является исследование процессов управления и формирования портфеля ценных бумаг в коммерческом банке. В соответствии с целью в работе поставлены следующие задачи:
1) Изучить теоретические основы управления портфелем ценных бумаг;
2) Рассмотреть классификацию портфелей ценных бумаг коммерческих банков;
3) Проиллюстрировать основные этапы управления портфеля ценных бумаг и их особенности;
4) Исследовать состояние портфеля ценных бумаг на примере российских банков, на примере ПАО «Сбербанк России»;
5) Определить ключевые моменты в формировании и управлении портфелем ценных бумаг в ПАО «Сбербанк России»;
6) Выявить проблемы, возникающие в процессе управления портфелем ценных бумаг коммерческих банков;
7) Выработать направления совершенствования управления портфелем ценных бумаг кредитных организаций России.
Структура работы определяется целью и задачами исследования, она состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованных источников и приложений.
В качестве объекта исследования были выбраны российские коммерческие банки, в том числе ПАО «Сбербанк России» так как, именно банки являются наиболее крупными инвесторами и активными участниками рынка ценных бумаг. Предметом исследования являются экономические отношения по поводу управления портфелем ценных бумаг коммерческих банков и ПАО «Сбербанк России».
В теоретической части даются характеристики классификации портфеля ценных бумаг, так же раскрывается процесс управления и формирования портфелем ценных бумаг. В данной главе также представлены этапы управления портфелем ценных бумаг и ее оптимизация.
При формировании оптимального портфеля ценных бумаг, особое внимание должно уделяться выбранной инвестиционной стратегии, требуемой уровне доходности, ликвидности, а так же допустимой степени риска и масштабы диверсификации. Процесс управления портфелем ценных бумаг направлен в первую очередь на сохранение основного инвестиционного качества портфеля и тех свойств, которые соответствуют интересам его держателя.
В работе были использованы следующие методы исследования: аналитический, методы и приемы экономического анализа, анализ методической, научной, учебной и справочной литературы.
Информационной базой исследования являются статистические и аналитические материалы, отчетность российских банков, нормативные и законодательные акты всех уровней власти в Российской Федерации, материалы, содержащиеся в отечественных и зарубежных периодических изданиях, таких как «Деньги и кредит», «Финансы и кредит», информационные и статистические бюллетени Банка России. Для исследования использовались также данные Федеральной службы государственной статистики за период 2014-2016 гг. и материалы, размещенные в информационной сети «Интернет».

Купить

В условиях рыночной экономики коммерческому банку довольно сложно рассчитывать на качественное проведение активных операций без осуществления инвестиционной деятельности. Проведение банком только ссудных операций без осуществления инвестиционной деятельности дает ему возможность иметь достаточную прибыль, однако не позволяет рассчитывать на низкий уровень риска. Выдавая ссуды, кредиты, банки постоянно рискуют не получить их обратно. Следовательно, нельзя ограничиваться только кредитными услугами, имея в своем распоряжении свободные денежные средства, банк должен обеспечить не только их сохранность, но позаботиться и позаботиться о диверсификации и ликвидности. Этим требованиям отвечаю инвестиционные операции банка, а именно создание банком портфелей ценных бумаг.
Портфель ценных бумаг представляет собой определенный набор ценных бумаг, которые обеспечивают удовлетворительные для банка - инвестора основные характеристики доходности, ликвидности, риска. Теоретически портфель может состоять из бумаг одного вида, но это слишком рискованно, в виду этого банк меняет структуру портфеля ценных бумаг путем замещения одних ценных бумаг на другие.
Основная задача банка состоит в формирования портфеля из бумаг с такими инвестиционными характеристиками, которые обеспечивают инвестору устойчивый доход при минимальном риске.
Группировка портфелей ценных бумаг отображает направление деятельности банка, зависимости от целей приобретения делится на торговый портфель, инвестиционный портфель и портфель контрольного участия. Инвестиционный портфель в своей структуре содержит ценные бумаги, вложения в которые являются долгосрочными, наличие существенной доли такого портфеля отображает консервативную политику банка на рынке ценных бумаг. Торговый портфель формируется банком из ценных бумаг, в результате покупки-продажи которых можно получить дополнительный доход на разнице ценах, наличие существенной доли данного портфеля означает, что банк ведет спекулятивную и рисковую деятельность. Портфель контрольного участия состоит из голосующих акций, которые обеспечивают получение контроля над предприятием-эмитентом, при существенной доле данного портфеля снижается объем капитала-нетто.
Управление портфелем ценных бумаг осуществляется в рамках процесса управления активами и пассивами банка и направлено на достижение общей для банка цели получение прибыли. Формирование и управление ценных бумаг складывается из ряда последовательных этапов: выработка инвестиционной политики; осуществление финансового анализа; собственно формирования портфеля; выбор и реализации стратегии управления портфелем; оценка эффективности принятых решений.
При формировании портфеля ценных бумаг особое внимание уделяется таким факторам, как требуемый уровень доходности, ликвидности портфеля, допустимая степень риска и масштабы диверсификации.
В практике управления портфелем ценных бумаг применятся активный и пассивный способ управления. Банки, применяющие активную тактику, приобретают эффективные ценные бумаги и стараются максимально быстро избавиться от низкодоходных активов, при пассивной же осуществляется продолжительное удерживание портфелей в неизменном состоянии.
После проведенного теоретического исследования, далее нами был проведен анализ управления портфелем ценных бумаг на примере российских банков и в частности, банка ПАО «Сбербанк России». В процессе анализа было выявлено, что по состоянию на 01.01. 16 год российские банки увеличили долю вложений в ценные бумаги в активах с 12,52 до 14,19 %. Данная динамика свидетельствует об увеличении активных операций с ценными бумагами, которые в свою очередь положительно повлияли на увеличение доходов банка. Так за 2016 год доходы, полученные по вложениям в ценные бумаги, увечились по сравнению с предыдущим годом на 333,7 млрд. руб. (23,6 %) и составили 1411,8 млрд. руб.
Портфель ценных бумаг российских банков в основном представлен долговыми инструментами и используется для управления ликвидностью. С начала 2015 года увеличилась среднемесячная доля облигаций в совокупном портфеле банковского сектора. В итоге к 1 сентября 2015 года совокупный объем облигаций в портфеле ценных бумаг российских банков составил 8,8 трлн. рублей. Вложения растут главным образом за счет покупок российских госбумаг (ОФЗ), еврооблигации и облигации корпоративных эмитентов.
Значительно меньшими являются вложения банков в акции: 11,5% в суммарном портфеле приобретенных ценных бумаг. В 2014 году объем вложений банков в долевые ценные бумаги составил 790,4 млрд. руб. За 2015 год объем вложений кредитных организаций в долевые ценные бумаги уменьшился на 301,7 ,7 млрд. руб. и на начало 2016 года составил 295,2 млрд. руб. Данная ситуация есть следствие высоких рисков, сопровождающих вложения в долевые ценные бумаги.
Снизилась активность банков на вексельном рынке, доля учтенных векселей в активах банковского сектора сократилось за два года до 2,2 %. В отчетном году продолжилось сокращение вложений банков в векселя; за 2014 год они уменьшились на 20,5 %, до 218 млрд. руб. (за 2013 год - на 31,3 %). В портфеле учтенных векселей 155 млрд. руб., или 71,1 % вексельного портфеля, приходилось на векселя российских банков.
По итогам проведенного анализа портфеля ценных бумаг ПАО «Сбербанк России» были выявлены следующие факты. Во-первых портфель ценных бумаг данного банка ,мы признали как портфель дохода, поскольку в большей степени портфель сформирован из облигаций, которые в свою очередь нацелены для продажи, что говорит о моментальном желании Банка получить доходы от продажи данных ценных бумаг.
Во-вторых, на основании данных о динамики чистых доходов от операций с ценными бумагами в наличии у Банка для продажи, Банк имеет постоянный стабильный доход от данных операций. Однако доходность портфеля ценных, который оценивается по справедливой стоимости через прибыль или убыток в разы выше, чем доходность остальных портфелей, этим и объясняется постепенное увеличение данных операций в динамике по объему с 23,53 млрд. руб. на начало 2013 г. до 96,38 млрд. руб. на начало 2015 г.
В целом по проделанной работе мы пришли к выводы, что ПАО «Сбербанк России» придерживается консервативному подходу и надежности в управлении портфелем ценных бумаг и наблюдается данный подход в целом по портфелю облигаций, где высокая доля отводится ценным бумагам, имеющие высокий рейтинги инвестиционного категории. Долевые ценные бумаги составляют незначительную долю, что позволяет сделать вывод о стратегии ПАО «Сбербанка России», направленной на сегмент долговых ценных бумаг.
Портфель ценных бумаг любой кредитной организации будет считаться эффективно сформированным и оптимальным, если при заданном уровне риска, доходность портфеля будет наивысшей, и при этом доходность в динамике будет увеличиваться, а риск, как минимум не изменяться. Для более полного анализа деятельности ПАО «Сбербанк России» на рынке ценных бумаг в качестве инвестора и определения эффективности портфельного инвестирования нами было разработано универсальная модель оптимизации портфеля ценных бумаг на единой базе экономико-математического моделирования.
После проведенного анализа и экономико-математического моделирования нами были выявлены факторы, снижающие эффективность управления портфелем ценных бумаг банков, такие как: законодательное ограничение инвестиционной деятельности со стороны Центрального Банка Российской Федерации; низкая инвестиционная привлекательность акций в связи с неустойчивым финансовым положением эмитентов, что отталкивает стратегических инвесторов; краткосрочный характер ресурсной базы многих банков России; низкая доходность портфелей ценных бумаг кредитных организаций, связанная с консервативной политикой банков в области формирования и управления портфелем, а также низкой долей долевых ценных бумаг в портфеле.

Купить