Введение
1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ПРОЕКТНОГО КРЕДИТОВАНИЯ 6
1.1. Понятие, принципы и классификация проектного кредитования 6
1.2. Роли участников и механизм проектного кредитования 14
1.3. Риски проектного кредитования и методы их снижения 22
2. АНАЛИЗ РЫНКА ПРОЕКТНОГО КРЕДИТОВАНИЯ В РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ 31
2.1. Тенденция развития проектного кредитования в Российской Федерации 31
2.2. Проектное кредитование реального сектора в Республике Татарстан 51
3. ПРОБЛЕМЫ И ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ ПРОЕКТНОГО
КРЕДИТОВАНИЯ В РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ 60
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 86
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ 89
ПРИЛОЖЕНИЯ
На сегодняшний день в условиях жесткой конкуренции и необходимости поддержания конкурентоспособности на рынке, предприятиям необходимо постоянно совершенствовать методы ведения бизнеса, осуществлять реконструкцию действующих мощностей, наращивать объемы производства, осваивать новые, не использованные ниши и виды деятельности. Для реализации всего вышеперечисленного любой компании в первую очередь необходимы дополнительные денежные ресурсы, которых зачастую бывает недостаточно даже для того, чтобы поддерживать текущую деятельность на уровне безубыточности (особенно в реалиях российской экономики).
Для поддержки предприятий, которые нуждаются в инвестициях, в мировой практике разработано большое количество источников финансирования (в частности, касающихся реализации новых видов деятельности и новых проектов «с нуля»), позволяющих разделить основную (действующую) деятельность предполагаемого заемщика от конкретного инвестиционного проекта, планируемого к реализации. Среди данных источников: предоставляемые банками на долгосрочной основе кредиты (проектное кредитование), государственно-частное партнерство, средства, привлеченные от сторонних инвесторов (спонсоров) проекта, инвестиционных фондов, страховых компаний и т.д. Комплекс данных источников носит название «проектное финансирование», то есть финансирование, направленное на поиск источников оплаты крупных инвестиционных проектов (обычно под источниками финансирования подразумеваются собственные средства инвесторов и привлеченные средства). При этом подразумевается, что обслуживание полученных обязательств будет происходить за счет денежных средств, который принесет проект в будущем.
Проектное кредитование является составной частью проектного финансирования. Для организации финансирования крупных проектов их инициаторы тесно взаимодействуют с предполагаемыми участниками, в том числе с коммерческими банками (для разработки детального технико-экономического обоснования и бизнес-плана намечаемого проекта). [4; с. 15]
Проектное кредитование на сегодняшний день (также, как и проектное финансирование в целом) является недостаточно распространенной формой финансирования (особенно в условиях неразвитой российской экономики, в связи большим количеством проблем и рисков при его реализации), несмотря на то, что на данный момент особенно остро встает вопрос о необходимости долгосрочных инвестиций в компании (особенно остро это проявляется в российских предприятиях) для запуска стартапов в целях более глубокого развития различных отраслей экономики, чем и обусловлена актуальность данной выпускной квалификационной работы. В современных условиях дефицита денежных средств для различных проектов привлечение инвестиций на основе проектного финансирования является по существу единственным привлекательным способом выхода на рынок кредитных ресурсов. [8; с.32]
Целью выпускной квалификационной работы является рассмотрение и анализ проектного кредитования на примере конкретного инвестиционного проекта, рассмотрение источников финансирования инвестиционных проектов, сроков реализации, зависимости доходности проекта от вложенного в него капитала, а также зависимости доходности от принимаемых рисков.
Предметом исследования является рынок проектного финансирования в Российской Федерации целом с учетом зарубежной практики.
Объектом исследования является опыт реализации и особенности проектного кредитования в России как части (структурного элемента) проектного финансирования.
Для решения вышеобозначенной цели необходимо решение следующих задач:
- исследование видов, форм проектного финансирования по нескольким классификационным признакам, анализ преимуществ данного вида финансирования;
- рассмотрение механизма, циклов и стадий реализации проектного кредитования, характеристика основных участников;
- анализ рисков, возникающих при реализации инвестиционных проектов и методов их снижения;
- рассмотрение этапов проектного финансирования в мировой практике по временному и историческому признаку с рассмотрением кредитуемых отраслей в разрезе сумм кредитования, а также участия банков;
- исследование и анализ развития проектного финансирования и кредитования в Российской Федерации и Республике Татарстан (на примере инвестиционного проекта, реализованного в рамках Республики Татарстан на основе проектного финансирования НПЗ «Танеко»).
При написании данной выпускной квалификационной работы использованы нормативно-правовые акты, учебные пособия, научные статьи, информации рейтинговых агентств (российских и зарубежных), а также интернет-источники.
Структурно работа представлена введением, тремя главами, заключением, списком использованной литературы и приложениями.
Инвестиционная деятельность представляет собой один из важнейших аспектов функционирования любой коммерческой организации. Потребность в инвестициях обуславливается необходимостью наращивания объемов производства предприятий, обновления имеющейся материально-технической базы, освоения новых видов деятельности. Одним из видов финансирования инвестиционной деятельности компаний, в частности целевое финансирование нового коммерческого проекта, при котором основным обеспечением привлеченных средств является сам инвестиционный проект, созданный для этих целей, является проектное финансирование, включающее в себя как одну из важнейших составных частей проектное кредитование.
Главными преимуществами данного вида финансирования для потенциального заемщика являются:
- возможность привлечения объемов инвестиционных ресурсов существенно превышающих имеющиеся активы соискателя инвестиций;
- реализация «start up проектов»;
- снижение проектных рисков и их распределение между несколькими участниками проекта;
- отсутствие жестких требований к финансовому состоянию компании-заемщика! (для реализации проекта создается новая компания);
- возможность введения моратория на обслуживание интересов инвестора и возврата основного долга на время освоения капитальных затрат и вывода проекта на производственную мощность. [48]
Отрицательные моменты для заемщика:
- повышенный процент интереса инвестора (спонсора) и значительные комиссионные за оценку эффективности проекта и организацию его финансирования;
- высокие затраты на предпроектные работы (бизнес-планирование и экономическая, финансовая, техническая, экологическая, организационно-правовая, коммерческая и маркетинговая экспертизы);
- длительный период рассмотрения заявки проекта в кредитной организации;
- жесткий контроль со стороны инвесторов, кредиторов на всех стадиях инвестиционного процесса;
- риск потери независимости инициатора проекта.
Несмотря на поддержку данного вида финансирования со стороны государства и положительную динамику изменений в законодательной сфере в данном вопросе, рынок проектного финансирования в России на сегодняшний день развит все еще слабо. Для того, чтобы расширить возможности привлечения иностранных инвестиций в Россию, необходимо совершенствовать механизм реализации проектного финансирования (в том числе проектного кредитования). В данном случае немаловажно развитие методологии проектного анализа, оценки проектных рисков, включая их стоимостную оценку, мониторинга и управления проектами. Для развития проектного финансирования не менее важно развитие методологии проектного анализа, оценки проектных рисков, включи их стоимостную оценку, мониторинга и управления проектами.
Современное проектное кредитование является сложным процессом, зависящим от большого количества факторов и участников, требует применения различных финансовых и нефинансовых инструментов, разнообразной правовой базы контрактов и договоров, проведения конкурсов, тендеров и т.д. [36]
Современное состояние финансового рынка России и его составляющей - рынка инвестиционных проектов характеризуется повышенной неопределенностью и непредсказуемостью, что в последние годы отражается на объеме инвестиций в основной капитал и на соответствующих темпах развития российской экономики. Совершенствование механизма проектного финансирования может значительно расширить возможности привлечения иностранных инвестиций в Россию.
В целом проектное финансирование является одним из наиболее рискованных и сложных механизмов финансирования (особенно для реалий российской экономики). При осуществлении данного вида финансирования возникает множество рисков для каждой заинтересованной стороны проекта, для снижения которых довольно часто в проектах участвует большое количество сторон.
Однако, несмотря на выявление явных трендов снижения объемов проектного финансирования в Российской Федерации, нельзя говорить о том, что данный инструмент финансирования проекта исчерпывает себя и уступает место более совершенным механизмам, поскольку современная экономическая конъюнктура характеризуется высокой волатильностью. Механизм проектного финансирования все также предоставляет инициаторам проекта возможность для реализации проекта, несмотря на отсутствие необходимых средств и наличия рисков высокого уровня. Проектное финансирование особо привлекательно в кризисный период и потенциально может выступать в качестве одного из способов поддержки экономического роста российских предприятий.
Помощь студентам и аспирантам в выполнении работ от наших партнеров
