📄Работа №7469
Тема: Формирование системы проектного финансирования коммерческими банками
Характеристики работы
Тип работы
Диссертации (РГБ)
Предмет
Финансы и кредит
Объем:
199стр. листов
Год:
2004
Просмотров:
1386
470
руб.
🛒 Купить работу
Не подходит эта работа?
Закажите новую по вашим требованиям
Узнать цену на написание
Закажите новую по вашим требованиям
Представленный материал является образцом учебного исследования, примером структуры и содержания учебного исследования по заявленной теме. Размещён исключительно в информационных и ознакомительных целях.
Workspay.ru оказывает информационные услуги по сбору, обработке и структурированию материалов в соответствии с требованиями заказчика.
Размещение материала не означает публикацию произведения впервые и не предполагает передачу исключительных авторских прав третьим лицам.
Материал не предназначен для дословной сдачи в образовательные организации и требует самостоятельной переработки с соблюдением законодательства Российской Федерации об авторском праве и принципов академической добросовестности.
Авторские права на исходные материалы принадлежат их законным правообладателям. В случае возникновения вопросов, связанных с размещённым материалом, просим направить обращение через форму обратной связи.
Настоящий учебно-методический информационный материал размещён в ознакомительных и исследовательских целях и представляет собой пример учебного исследования. Не является готовым научным трудом и требует самостоятельной переработки.
📋 Содержание
ВВЕДЕНИЕ 4
1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ОРГАНИЗАЦИИ ИНТЕГРАЦИОННОГО ИНВЕСТИРОВАНИЯ В КОММЕРЧЕСКОМ БАНКЕ 12
1.1. Экономическая характеристика интеграционных инвестиций 12
1.2. Анализ форм интеграции коммерческих банков в экономике
России 25
1.3. Общая характеристика инвестиционной ситуации в России и
роль коммерческих банков в её развитии 45
2. ОРГАНИЗАЦИОННО-ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ПРЕДПОСЫЛКИ РАЗВИТИЯ СИСТЕМЫ ПРОЕКТНОГО ФИНАНСИРОВАНИЯ 70
2.1. Проектное финансирование, его сущность и роль в инвестиционном процессе 70
2.2. Место коммерческого банка в формировании системы
проектного финансирования 93
2.3. Правовые основы организации процесса проектного финансирования с участием коммерческих банков 111
3. МЕТОДИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФОРМИРОВАНИЯ СИСТЕМЫ ПРОЕКТНОГО ФИНАНСИРОВАНИЯ КОММЕРЧЕСКИМИ БАНКАМИ 118
3.1. Оценка предпосылок формирования системы проектного финансирования и интеграционных возможностей
коммерческих банков 118
3.2. Организация процесса проектного финансирования в коммерческом банке 135
3
3.3. Методические основы минимизации рисков коммерческих
банков при организации проектного финансирования 148
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 167
БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК 182
ПРИЛОЖЕНИЕ 1. Характеристика процесса кредитования и
финансирования инвестиционных проектов 196
ПРИЛОЖЕНИЕ 2. Инвестиционный цикл инвестиционного проекта 197 ПРИЛОЖЕНИЕ 3. Технологическая карта процедур выдачи кредита
при проектном инвестировании в банковском объединении 198
ПРИЛОЖЕНИЕ 4. Особенности инвестиционного контроля коммерческого банка на различных этапах реализации
инвестиционного проекта 199
1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ОРГАНИЗАЦИИ ИНТЕГРАЦИОННОГО ИНВЕСТИРОВАНИЯ В КОММЕРЧЕСКОМ БАНКЕ 12
1.1. Экономическая характеристика интеграционных инвестиций 12
1.2. Анализ форм интеграции коммерческих банков в экономике
России 25
1.3. Общая характеристика инвестиционной ситуации в России и
роль коммерческих банков в её развитии 45
2. ОРГАНИЗАЦИОННО-ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ПРЕДПОСЫЛКИ РАЗВИТИЯ СИСТЕМЫ ПРОЕКТНОГО ФИНАНСИРОВАНИЯ 70
2.1. Проектное финансирование, его сущность и роль в инвестиционном процессе 70
2.2. Место коммерческого банка в формировании системы
проектного финансирования 93
2.3. Правовые основы организации процесса проектного финансирования с участием коммерческих банков 111
3. МЕТОДИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФОРМИРОВАНИЯ СИСТЕМЫ ПРОЕКТНОГО ФИНАНСИРОВАНИЯ КОММЕРЧЕСКИМИ БАНКАМИ 118
3.1. Оценка предпосылок формирования системы проектного финансирования и интеграционных возможностей
коммерческих банков 118
3.2. Организация процесса проектного финансирования в коммерческом банке 135
3
3.3. Методические основы минимизации рисков коммерческих
банков при организации проектного финансирования 148
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 167
БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК 182
ПРИЛОЖЕНИЕ 1. Характеристика процесса кредитования и
финансирования инвестиционных проектов 196
ПРИЛОЖЕНИЕ 2. Инвестиционный цикл инвестиционного проекта 197 ПРИЛОЖЕНИЕ 3. Технологическая карта процедур выдачи кредита
при проектном инвестировании в банковском объединении 198
ПРИЛОЖЕНИЕ 4. Особенности инвестиционного контроля коммерческого банка на различных этапах реализации
инвестиционного проекта 199
📖 Введение
Состояние экономики России, несмотря на отдельные положительные тенденции, можно охарактеризовать как кризисное, охватившее все сферы воспроизводственного процесса. Это в полной мере относится и к инвестиционной сфере.
Инвестиционные процессы, опосредуемые соответствующими организационными структурами (для условий Российской Федерации, прежде всего, коммерческими банками), являются в любой экономической системе катализаторами, движущей силой динамичного развития общественного производства.
В настоящее время в банковском секторе сконцентрированы большие финансовые ресурсы, способные содействовать экономическому развитию страны. Однако при осуществлении инвестиционной деятельности коммерческие банки сталкиваются с довольно сложными проблемами. Работая с инвестициями, банки являются сейчас фактически единственным элементом системы учреждений, осуществляющих кредитование инвестиционных проектов в промышленности. Так, нет маркетинговых центров, предприятий по подготовке инвестиционных проектов и инвестиционного проектирования. В результате всего этого издержки банков при подготовке и осуществлении инвестиционных проектов исключительно высоки, а риск на каждом этапе велик, поскольку существует множество экономических факторов, которые могут негативно влиять на инвестиционный процесс.
Сложившаяся экономическая ситуация, характеризуемая нестабильностью развития промышленного производства, несовершенством правовой базы и отсутствием системы гарантий, заставляет банки остерегаться инвестирования в отрасли промышленности. Финансирование
5
долгосрочных инвестиционных программ предполагает осуществление анализа и контроля текущей деятельности предприятий со стороны банков, однако, далеко не все предприятия готовы к этому. Там, где это происходит, банки становятся непосредственными активными участниками разработки стратегии и финансового обеспечения инвестиционной деятельности предприятия.
Важнейшим приоритетом государственной социально-экономической политики является ускоренное экономическое развитие страны. Одним из ключевых условий реализации имеющегося потенциала экономического развития является расширение банковского кредитования. Развитие банковского кредитования и в целом повышение роли банковского сектора в экономике входит в число стратегических задач государства.
Направления и характер развития банковского сектора в существенной степени определяются ходом его реформирования. «Под реформированием понимается комплекс мер, последовательно осуществляемых органами государственной власти, Банком России, самими кредитными организациями, их учредителями (участниками), иными заинтересованными лицами с целью формирования развитого и эффективного банковского сектора, ориентированного на реальную экономику» [141].
В институциональном плане банки играют главную роль в системе финансового посредничества, превосходя всех остальных финансовых посредников по экономическому потенциалу. Одним из приоритетов государственной экономической политики является формирование конкурентоспособного российского банковского сектора, «способного быть эффективным инструментом обеспечения устойчивого экономического роста, локомотивом национальной экономики» [141].
Вместе с тем остаётся нерешённым ряд проблем. Банковский сектор в России остаётся относительно небольшим и пока не играет существенной
6
роли в экономическом развитии страны. Уровень защиты прав кредиторов, чьи требования обеспечены залогом, не отвечает международно признанным представлениям. Одним из путей решения данных проблем может стать реализация схем проектного финансирования при кредитовании инвестиционных проектов коммерческими банками.
Основная задача очередного этапа развития банковского сектора (2004¬2008 годы) состоит «в накоплении его созидательного потенциала, существенном повышении значения банковского сектора как фактора экономического роста и реализации программных задач социально¬экономического развития» [141]. Совершенствование структуры банковского сектора должно способствовать достижению основных целей его развития, прежде всего повышению его экономической роли, удовлетворению спроса на банковские услуги, более качественному выполнению функций по трансформации сбережений в кредиты и инвестиции.
Также, стоит отметить, что большинство российских предприятий в последние годы не обновляли производственных фондов и по этой причине остро нуждаются в инвестициях. Значительное количество российских предприятий требуют таких капиталовложений, которые могут сделать лишь крупные отечественные банки или иностранные инвесторы. Несмотря на непростое финансовое положение ведущих предприятий промышленности, многие из них в силу отраслевых, территориальных, продуктовых и других особенностей сохраняют свою конкурентоспособность, а значит и инвестиционную привлекательность.
Инвестиционные проекты, предлагаемые промышленностью, по- прежнему не имеют надёжного обеспечения, глубокой маркетинговой проработки, детально просчитанного технико-экономического обоснования и стратегии бизнеса, собственной доли капиталовложений. Одним из направлений решения данных проблем может стать проектное
7
финансирование коммерческими банками дорогостоящих инвестиционных проектов различных отраслей экономики России.
В настоящее время большинство крупнейших коммерческих банков мира направляют значительную часть денежных средств на кредитование инвестиционных проектов, причём не только как участники, но и как организаторы проектного финансирования. Такая ситуация обусловлена возможностью для банков получить большую прибыль, а также улучшить собственный имидж на мировом финансовом рынке. Для российских банков данное направление деятельности является сравнительно новым, отсутствие практического опыта в этой области заставляет их остерегаться вкладывать средства в крупные инвестиционные проекты, что является крайне невыгодным для их дальнейшего развития.
Несмотря на существенные проблемы, с которыми сталкиваются коммерческие банки при осуществлении инвестиционной деятельности, именно они призваны сыграть ведущую роль в повышении инвестиционной активности в стране. Одним из направлений активизации инвестиционной деятельности коммерческих банков может стать их участие в формировании и развитии системы проектного финансирования.
Самой главной специфической особенностью, отличающей операции финансирования инвестиционных проектов в России и на Западе, являются существенно более высокие риски реализации проекта. Отсюда более высокие требования к анализу и оценке инвестиционного проекта.
Всё вышеотмеченное свидетельствует об актуальности проблем выбранной темы научного исследования, поиска наиболее рациональных форм и методов участия российских коммерческих банков в инвестиционной деятельности.
Цель диссертационного исследования заключается в определении места, роли коммерческих банков при реализации схем проектного финансирования
8
и формулировании на этой основе методических рекомендаций по расширению применения таких схем.
Поставленная в работе цель определила конкретные задачи исследования:
- уточнить сущность основных понятий, используемых в проектном финансировании и инвестиционной деятельности;
- охарактеризовать роль и место российских коммерческих банков в инвестиционном процессе и показать формы их интеграции;
- проанализировать текущее состояние инвестиционной деятельности в России для определения перспектив её развития;
- исследовать и обобщить роль проектного финансирования, как одного из важных методов финансирования инвестиционных потребностей предприятий;
- изучить возможности внедрения финансирования крупных инвестиционных проектов коммерческими банками;
- выявить тенденции и обосновать возможные перспективы активизации участия банков в организации финансирования инвестиционных проектов;
- проанализировать правовые основы организации процесса проектного финансирования с участием коммерческих банков;
- определить основы минимизации рисков коммерческих банков при реализации схем проектного финансирования.
Инвестиционные процессы, опосредуемые соответствующими организационными структурами (для условий Российской Федерации, прежде всего, коммерческими банками), являются в любой экономической системе катализаторами, движущей силой динамичного развития общественного производства.
В настоящее время в банковском секторе сконцентрированы большие финансовые ресурсы, способные содействовать экономическому развитию страны. Однако при осуществлении инвестиционной деятельности коммерческие банки сталкиваются с довольно сложными проблемами. Работая с инвестициями, банки являются сейчас фактически единственным элементом системы учреждений, осуществляющих кредитование инвестиционных проектов в промышленности. Так, нет маркетинговых центров, предприятий по подготовке инвестиционных проектов и инвестиционного проектирования. В результате всего этого издержки банков при подготовке и осуществлении инвестиционных проектов исключительно высоки, а риск на каждом этапе велик, поскольку существует множество экономических факторов, которые могут негативно влиять на инвестиционный процесс.
Сложившаяся экономическая ситуация, характеризуемая нестабильностью развития промышленного производства, несовершенством правовой базы и отсутствием системы гарантий, заставляет банки остерегаться инвестирования в отрасли промышленности. Финансирование
5
долгосрочных инвестиционных программ предполагает осуществление анализа и контроля текущей деятельности предприятий со стороны банков, однако, далеко не все предприятия готовы к этому. Там, где это происходит, банки становятся непосредственными активными участниками разработки стратегии и финансового обеспечения инвестиционной деятельности предприятия.
Важнейшим приоритетом государственной социально-экономической политики является ускоренное экономическое развитие страны. Одним из ключевых условий реализации имеющегося потенциала экономического развития является расширение банковского кредитования. Развитие банковского кредитования и в целом повышение роли банковского сектора в экономике входит в число стратегических задач государства.
Направления и характер развития банковского сектора в существенной степени определяются ходом его реформирования. «Под реформированием понимается комплекс мер, последовательно осуществляемых органами государственной власти, Банком России, самими кредитными организациями, их учредителями (участниками), иными заинтересованными лицами с целью формирования развитого и эффективного банковского сектора, ориентированного на реальную экономику» [141].
В институциональном плане банки играют главную роль в системе финансового посредничества, превосходя всех остальных финансовых посредников по экономическому потенциалу. Одним из приоритетов государственной экономической политики является формирование конкурентоспособного российского банковского сектора, «способного быть эффективным инструментом обеспечения устойчивого экономического роста, локомотивом национальной экономики» [141].
Вместе с тем остаётся нерешённым ряд проблем. Банковский сектор в России остаётся относительно небольшим и пока не играет существенной
6
роли в экономическом развитии страны. Уровень защиты прав кредиторов, чьи требования обеспечены залогом, не отвечает международно признанным представлениям. Одним из путей решения данных проблем может стать реализация схем проектного финансирования при кредитовании инвестиционных проектов коммерческими банками.
Основная задача очередного этапа развития банковского сектора (2004¬2008 годы) состоит «в накоплении его созидательного потенциала, существенном повышении значения банковского сектора как фактора экономического роста и реализации программных задач социально¬экономического развития» [141]. Совершенствование структуры банковского сектора должно способствовать достижению основных целей его развития, прежде всего повышению его экономической роли, удовлетворению спроса на банковские услуги, более качественному выполнению функций по трансформации сбережений в кредиты и инвестиции.
Также, стоит отметить, что большинство российских предприятий в последние годы не обновляли производственных фондов и по этой причине остро нуждаются в инвестициях. Значительное количество российских предприятий требуют таких капиталовложений, которые могут сделать лишь крупные отечественные банки или иностранные инвесторы. Несмотря на непростое финансовое положение ведущих предприятий промышленности, многие из них в силу отраслевых, территориальных, продуктовых и других особенностей сохраняют свою конкурентоспособность, а значит и инвестиционную привлекательность.
Инвестиционные проекты, предлагаемые промышленностью, по- прежнему не имеют надёжного обеспечения, глубокой маркетинговой проработки, детально просчитанного технико-экономического обоснования и стратегии бизнеса, собственной доли капиталовложений. Одним из направлений решения данных проблем может стать проектное
7
финансирование коммерческими банками дорогостоящих инвестиционных проектов различных отраслей экономики России.
В настоящее время большинство крупнейших коммерческих банков мира направляют значительную часть денежных средств на кредитование инвестиционных проектов, причём не только как участники, но и как организаторы проектного финансирования. Такая ситуация обусловлена возможностью для банков получить большую прибыль, а также улучшить собственный имидж на мировом финансовом рынке. Для российских банков данное направление деятельности является сравнительно новым, отсутствие практического опыта в этой области заставляет их остерегаться вкладывать средства в крупные инвестиционные проекты, что является крайне невыгодным для их дальнейшего развития.
Несмотря на существенные проблемы, с которыми сталкиваются коммерческие банки при осуществлении инвестиционной деятельности, именно они призваны сыграть ведущую роль в повышении инвестиционной активности в стране. Одним из направлений активизации инвестиционной деятельности коммерческих банков может стать их участие в формировании и развитии системы проектного финансирования.
Самой главной специфической особенностью, отличающей операции финансирования инвестиционных проектов в России и на Западе, являются существенно более высокие риски реализации проекта. Отсюда более высокие требования к анализу и оценке инвестиционного проекта.
Всё вышеотмеченное свидетельствует об актуальности проблем выбранной темы научного исследования, поиска наиболее рациональных форм и методов участия российских коммерческих банков в инвестиционной деятельности.
Цель диссертационного исследования заключается в определении места, роли коммерческих банков при реализации схем проектного финансирования
8
и формулировании на этой основе методических рекомендаций по расширению применения таких схем.
Поставленная в работе цель определила конкретные задачи исследования:
- уточнить сущность основных понятий, используемых в проектном финансировании и инвестиционной деятельности;
- охарактеризовать роль и место российских коммерческих банков в инвестиционном процессе и показать формы их интеграции;
- проанализировать текущее состояние инвестиционной деятельности в России для определения перспектив её развития;
- исследовать и обобщить роль проектного финансирования, как одного из важных методов финансирования инвестиционных потребностей предприятий;
- изучить возможности внедрения финансирования крупных инвестиционных проектов коммерческими банками;
- выявить тенденции и обосновать возможные перспективы активизации участия банков в организации финансирования инвестиционных проектов;
- проанализировать правовые основы организации процесса проектного финансирования с участием коммерческих банков;
- определить основы минимизации рисков коммерческих банков при реализации схем проектного финансирования.
✅ Заключение
Несмотря на разные взгляды ведущих экономистов страны на конкретные пути выхода российской экономики из кризиса, все они сходятся, по крайней мере, в одном мнении - без крупных и долгосрочных инвестиций возрождение России практически невозможно.
Без прироста капиталовложений становится сомнительной реальность перехода от спада производства к подъёму, к повышению конкурентоспособности изготавливаемой продукции и устранению других негативных явлений. Именно поэтому, возрастающее значение приобретает решение проблемы роста капиталовложений, поиска источников для инвестиций.
Важно и то, что увеличение капиталовложений приведёт к повышению спроса на необходимые для этого материалы и оборудование и, соответственно, к росту их производства со всеми вытекающими из этого последствиями. При таких условиях особую актуальность приобретает создание возможностей роста капиталовложений, включая изыскания соответствующих источников инвестиционных средств и эффективное их использование.
По нашему мнению, инвестиции - это именно тот рычаг, который позволит придать поступательное движение всей экономике страны путём возникновения совокупных экономических эффектов (прямых и косвенных: чистый дисконтированный доход, коммерческая, бюджетная, экономическая, социальная эффективность). Мы считаем, что рост производства (рост вложения инвестиций) должен начинаться в крупных промышленных отраслях экономики, затем потребители их продукции (чугуна, стали, цемента, кирпичей и так далее) изготавливают оборудование и проводят строительные работы.
168
Следовательно, инвестиции становятся главным инструментом преодоления системного кризиса воспроизводственной системы страны и дальнейшего экономического роста. Государству же необходимо стимулировать деятельность хозяйствующих субъектов не только созданием благоприятного инвестиционного климата путём выработки соответствующих нормативно-правовых актов и предоставления налоговых льгот, но и с помощью прямой государственной поддержки.
Развитие экономики России 2003 году характеризовалось резким замедлением роста инвестиционной активности, то есть:
- финансовые вложения превышали объём инвестиций в основной капитал;
- сохранилось сложившееся в период проведения экономических реформ неравномерное распределение инвестиций в основной капитал по отраслям экономики и промышленности;
- распределение инвестиций в основной капитал по видам основных фондов за три квартала 2003 года свидетельствует о том, что большая их часть используется на строительство зданий и сооружений и всего 34% общего объёма инвестиций в основной капитал составляют вложения в активную часть основных фондов;
- увеличился объём иностранных инвестиций, поступивших в нефинансовый сектор экономики России, продолжалось увеличение доли прочих иностранных инвестиций и уменьшение доли прямых иностранных инвестиций;
- в целом по экономике в структуре инвестиций в основной капитал финансирования привлечённые средства превысили собственные средства предприятий. А это говорит о недостаточности собственных средств для модернизации и технического перевооружения производства, так как в противном случае предприятия всё таки отдают предпочтение собственным финансовым ресурсам. Следовательно, на данном этапе экономического
169
развития предприятия остро нуждаются в привлечённых средствах, в частности кредитах коммерческих банков.
Какая бы модель инвестирования экономики не применялась (государственное инвестирование, осуществляемое самими предприятиями или финансовыми посредниками), центральную роль в его финансовом механизме играет банковская система (при распределении средств через инвестиционные фонды и другие подобные институты возникает примерно тот же круг основных проблем, что и при работе банков). Это связано с тем, что большая часть средств, прежде чем будет инвестирована в экономику, попадёт в коммерческий банк, и лишь после того, как его руководство примет решение, средства могут оказаться инвестированными в конкретные предприятия. То есть коммерческие банки играют значительную роль в развитии экономики страны путём активизации инвестиционной деятельности. Но активно осуществлять вложения инвестиций в основной капитал могут только финансово устойчивые, стабильные коммерческие банки. О развитии и стабилизации банковской системы Российской Федерации свидетельствует следующее:
- анализ результатов деятельности действующих кредитных организаций за 2003 год свидетельствует об их достаточно устойчивом финансовом состоянии;
- основным фактором роста прибыли кредитных организаций в 2003 году явилось увеличение объёма активных операций;
- 2003 год характеризовался ростом капитала банковского сектора. Основными факторами роста собственных средств (капитала) являлись: увеличение оставляемой в распоряжении кредитных организаций прибыли и рост оплаченного уставного капитала;
- удельный вес банков с капиталом свыше 300 млн руб. в совокупном капитале действующих кредитных организаций с положительным капиталом
170
на 01.01.2004 года составил 15,7%
- в каждом регионе России наибольший удельный вес занимают филиалы кредитных организаций, расположенных в других регионах (это способствует развитию проектного финансирования);
- сокращение числа филиалов обусловлено, в основном стремлением кредитных организаций снизить административно-управленческие расходы.
Стоит отметить, что на настоящем этапе развития банковской системы России большинство отечественных коммерческих банков ещё не может взять на себя значительные риски, которые характерны для поддержания инвестиционной активности предприятий различных отраслей экономики. Но, могут быть привлечены в качестве кредиторов-участников интеграционной структуры. Причём в организации интеграционной структуры может быть эффективно использована схема, десятилетиями отрабатывающаяся за рубежом. Она подразумевает сведение «под одну крышу» трёх структур: кредитно-финансовой (банки, инвестиционные компании, пенсионный фонд, страховые фирмы и так далее), производственной (предприятия) вместе с научно-технической, а также коммерческой (внешнеторговые компании, товарно-сырьевая биржа, транспортные, сервисные фирмы и так далее).
Все интеграционные структуры формируются по принципу интегрированности, который находит своё практическое выражение в слиянии (полном или частичном) капиталов; реализации планов (программ) совместной деятельности, основанных на единых информационно¬аналитических и учётных процедурах и экспертизе со стороны органов управления интеграционной структурой в целом; риски, связанные с совместной деятельностью распределяются между всеми участниками интеграционной структуры; при реализации инвестиционной деятельности участвуют интеграционные инвестиции; как правило, при осуществлении деятельности имеется лидер в лице финансово-кредитной организации, промышленного предприятия, торговой организации и так далее; участники
171
интеграционной структуры имеют различные целевые установки и ориентированные на различный конечный результат (увеличения экспорта отечественных товаров или выпуска импортозамещающей продукции, наращивания масштабов производства, расширение рынков сбыта продукции и так далее).
В реализации инвестиционных проектов в рамках ИС участвуют интеграционные инвестиции. С нашей точки зрения, экономическая сущность интеграционных инвестиций заключается не только в том, что они носят «объединённый характер», но и в том, что распределение между партнёрами прибыли осуществляется в соответствии с вкладом капитала каждого из них.
Малые и средние банки России (их в банковской системе РФ большинство) не в состоянии отвлекать большие средства на длительные сроки для реализации крупного инвестиционного проекта. Необходимость выживания в современных сложных экономических условиях, обеспечения и поддержания конкурентоспособности на рынках банковских услуг побуждает малые и средние коммерческие банки к созданию интеграционных структур при сохранении своей юридической и хозяйственной самостоятельности.
Таким образом, вполне актуальным является вопрос о том, как совместить сохранение дееспособных, специализированных и гибких, оперативно реагирующих на изменения в финансовой сфере и в экономике в целом, малых и средних банков с ориентацией их, прежде всего, на реальный сектор экономики и обеспечить потребности последней в значительных финансовых ресурсах. В качестве одного из направления решения этой проблемы мы предлагаем реализацию схем проектного кредитования интеграционной структурой, направленной на переплетение не только банковского (и других кредитных организаций) капитала, но и промышленного капитала (сформированной по принципу
172
интегрированности). Причём, данная интеграционная структура (ИС) создаётся на следующих условиях:
6. Каждый банк сохраняет своё юридическое лицо.
7. Реализуется принцип «прозрачности» участников ИС друг для друга.
8. Создаётся общий кредитный комитет, который принимает решение о выдаче крупных кредитов для реализации конкретных инвестиционных проектов. Создание единого кредитного комитета и коллегиального принятия решений по выдаче крупных ссуд с привлечением специалистов всех банков повысит эффективность и возвратность кредита.
9. Распределение обязанностей среди участников ИС по «ведению» инвестиционного проекта осуществляется с учётом специфики накопленного опыта и наличия соответствующих кадров.
10. Выплата доходов каждому участнику ИС осуществляется с учётом выполняемых обязанностей, размера риска, объёма предоставляемых финансовых ресурсов.
Характерной особенностью проектного кредитования является создание проектного объединения, осуществляющего непосредственную реализацию проекта, то есть для реализации конкретного инвестиционного проекта создаётся Проектное Объединение (ПО) - юридическое лицо, зарегистрированное в соответствии с действующим законодательством соответствующего территориального образования. ПО имеет самостоятельный баланс, проводит тендеры для генеральных и субподрядчиков в рамках определённого проекта, а также осуществляет полный контроль за всеми этапами осуществления инвестиционного проекта.
Собственный капитал проектного объединения (или собственный капитал проекта) образует основу структуры финансирования. Собственный капитал имеет особое значение до момента сдачи проекта в эксплуатацию, поскольку он представляет собой резерв для компенсации потерь и преодоления финансовых трудностей. Важнейший источник для внесения
173
собственного капитала - сами инициаторы (заявители) проекта. Размер собственного капитала проекта в общем финансировании является для займодателей показателем их заинтересованности и одновременно служит важным критерием для предоставления кредитов.
Инициаторы (заявители) проекта участвуют в капитале проекта только в размере своего собственного вклада. Обычно в качестве вкладчиков в собственный капитал проекта выступают также стороны, которые получают непосредственную выгоду от данного проекта, а именно - поставщики, закупщики, генеральные подрядчики и государственные организации. Участниками формирования собственного капитала ПО могут быть также коммерческие банки, страховые организации, инвестиционные фонды и так далее, то есть любой участник реализации инвестиционного проекта. Международные финансовые организации, как, например, Европейский банк реконструкции и развития, могут также являться потенциальными вкладчиками в собственный капитал проекта.
Без прироста капиталовложений становится сомнительной реальность перехода от спада производства к подъёму, к повышению конкурентоспособности изготавливаемой продукции и устранению других негативных явлений. Именно поэтому, возрастающее значение приобретает решение проблемы роста капиталовложений, поиска источников для инвестиций.
Важно и то, что увеличение капиталовложений приведёт к повышению спроса на необходимые для этого материалы и оборудование и, соответственно, к росту их производства со всеми вытекающими из этого последствиями. При таких условиях особую актуальность приобретает создание возможностей роста капиталовложений, включая изыскания соответствующих источников инвестиционных средств и эффективное их использование.
По нашему мнению, инвестиции - это именно тот рычаг, который позволит придать поступательное движение всей экономике страны путём возникновения совокупных экономических эффектов (прямых и косвенных: чистый дисконтированный доход, коммерческая, бюджетная, экономическая, социальная эффективность). Мы считаем, что рост производства (рост вложения инвестиций) должен начинаться в крупных промышленных отраслях экономики, затем потребители их продукции (чугуна, стали, цемента, кирпичей и так далее) изготавливают оборудование и проводят строительные работы.
168
Следовательно, инвестиции становятся главным инструментом преодоления системного кризиса воспроизводственной системы страны и дальнейшего экономического роста. Государству же необходимо стимулировать деятельность хозяйствующих субъектов не только созданием благоприятного инвестиционного климата путём выработки соответствующих нормативно-правовых актов и предоставления налоговых льгот, но и с помощью прямой государственной поддержки.
Развитие экономики России 2003 году характеризовалось резким замедлением роста инвестиционной активности, то есть:
- финансовые вложения превышали объём инвестиций в основной капитал;
- сохранилось сложившееся в период проведения экономических реформ неравномерное распределение инвестиций в основной капитал по отраслям экономики и промышленности;
- распределение инвестиций в основной капитал по видам основных фондов за три квартала 2003 года свидетельствует о том, что большая их часть используется на строительство зданий и сооружений и всего 34% общего объёма инвестиций в основной капитал составляют вложения в активную часть основных фондов;
- увеличился объём иностранных инвестиций, поступивших в нефинансовый сектор экономики России, продолжалось увеличение доли прочих иностранных инвестиций и уменьшение доли прямых иностранных инвестиций;
- в целом по экономике в структуре инвестиций в основной капитал финансирования привлечённые средства превысили собственные средства предприятий. А это говорит о недостаточности собственных средств для модернизации и технического перевооружения производства, так как в противном случае предприятия всё таки отдают предпочтение собственным финансовым ресурсам. Следовательно, на данном этапе экономического
169
развития предприятия остро нуждаются в привлечённых средствах, в частности кредитах коммерческих банков.
Какая бы модель инвестирования экономики не применялась (государственное инвестирование, осуществляемое самими предприятиями или финансовыми посредниками), центральную роль в его финансовом механизме играет банковская система (при распределении средств через инвестиционные фонды и другие подобные институты возникает примерно тот же круг основных проблем, что и при работе банков). Это связано с тем, что большая часть средств, прежде чем будет инвестирована в экономику, попадёт в коммерческий банк, и лишь после того, как его руководство примет решение, средства могут оказаться инвестированными в конкретные предприятия. То есть коммерческие банки играют значительную роль в развитии экономики страны путём активизации инвестиционной деятельности. Но активно осуществлять вложения инвестиций в основной капитал могут только финансово устойчивые, стабильные коммерческие банки. О развитии и стабилизации банковской системы Российской Федерации свидетельствует следующее:
- анализ результатов деятельности действующих кредитных организаций за 2003 год свидетельствует об их достаточно устойчивом финансовом состоянии;
- основным фактором роста прибыли кредитных организаций в 2003 году явилось увеличение объёма активных операций;
- 2003 год характеризовался ростом капитала банковского сектора. Основными факторами роста собственных средств (капитала) являлись: увеличение оставляемой в распоряжении кредитных организаций прибыли и рост оплаченного уставного капитала;
- удельный вес банков с капиталом свыше 300 млн руб. в совокупном капитале действующих кредитных организаций с положительным капиталом
170
на 01.01.2004 года составил 15,7%
- в каждом регионе России наибольший удельный вес занимают филиалы кредитных организаций, расположенных в других регионах (это способствует развитию проектного финансирования);
- сокращение числа филиалов обусловлено, в основном стремлением кредитных организаций снизить административно-управленческие расходы.
Стоит отметить, что на настоящем этапе развития банковской системы России большинство отечественных коммерческих банков ещё не может взять на себя значительные риски, которые характерны для поддержания инвестиционной активности предприятий различных отраслей экономики. Но, могут быть привлечены в качестве кредиторов-участников интеграционной структуры. Причём в организации интеграционной структуры может быть эффективно использована схема, десятилетиями отрабатывающаяся за рубежом. Она подразумевает сведение «под одну крышу» трёх структур: кредитно-финансовой (банки, инвестиционные компании, пенсионный фонд, страховые фирмы и так далее), производственной (предприятия) вместе с научно-технической, а также коммерческой (внешнеторговые компании, товарно-сырьевая биржа, транспортные, сервисные фирмы и так далее).
Все интеграционные структуры формируются по принципу интегрированности, который находит своё практическое выражение в слиянии (полном или частичном) капиталов; реализации планов (программ) совместной деятельности, основанных на единых информационно¬аналитических и учётных процедурах и экспертизе со стороны органов управления интеграционной структурой в целом; риски, связанные с совместной деятельностью распределяются между всеми участниками интеграционной структуры; при реализации инвестиционной деятельности участвуют интеграционные инвестиции; как правило, при осуществлении деятельности имеется лидер в лице финансово-кредитной организации, промышленного предприятия, торговой организации и так далее; участники
171
интеграционной структуры имеют различные целевые установки и ориентированные на различный конечный результат (увеличения экспорта отечественных товаров или выпуска импортозамещающей продукции, наращивания масштабов производства, расширение рынков сбыта продукции и так далее).
В реализации инвестиционных проектов в рамках ИС участвуют интеграционные инвестиции. С нашей точки зрения, экономическая сущность интеграционных инвестиций заключается не только в том, что они носят «объединённый характер», но и в том, что распределение между партнёрами прибыли осуществляется в соответствии с вкладом капитала каждого из них.
Малые и средние банки России (их в банковской системе РФ большинство) не в состоянии отвлекать большие средства на длительные сроки для реализации крупного инвестиционного проекта. Необходимость выживания в современных сложных экономических условиях, обеспечения и поддержания конкурентоспособности на рынках банковских услуг побуждает малые и средние коммерческие банки к созданию интеграционных структур при сохранении своей юридической и хозяйственной самостоятельности.
Таким образом, вполне актуальным является вопрос о том, как совместить сохранение дееспособных, специализированных и гибких, оперативно реагирующих на изменения в финансовой сфере и в экономике в целом, малых и средних банков с ориентацией их, прежде всего, на реальный сектор экономики и обеспечить потребности последней в значительных финансовых ресурсах. В качестве одного из направления решения этой проблемы мы предлагаем реализацию схем проектного кредитования интеграционной структурой, направленной на переплетение не только банковского (и других кредитных организаций) капитала, но и промышленного капитала (сформированной по принципу
172
интегрированности). Причём, данная интеграционная структура (ИС) создаётся на следующих условиях:
6. Каждый банк сохраняет своё юридическое лицо.
7. Реализуется принцип «прозрачности» участников ИС друг для друга.
8. Создаётся общий кредитный комитет, который принимает решение о выдаче крупных кредитов для реализации конкретных инвестиционных проектов. Создание единого кредитного комитета и коллегиального принятия решений по выдаче крупных ссуд с привлечением специалистов всех банков повысит эффективность и возвратность кредита.
9. Распределение обязанностей среди участников ИС по «ведению» инвестиционного проекта осуществляется с учётом специфики накопленного опыта и наличия соответствующих кадров.
10. Выплата доходов каждому участнику ИС осуществляется с учётом выполняемых обязанностей, размера риска, объёма предоставляемых финансовых ресурсов.
Характерной особенностью проектного кредитования является создание проектного объединения, осуществляющего непосредственную реализацию проекта, то есть для реализации конкретного инвестиционного проекта создаётся Проектное Объединение (ПО) - юридическое лицо, зарегистрированное в соответствии с действующим законодательством соответствующего территориального образования. ПО имеет самостоятельный баланс, проводит тендеры для генеральных и субподрядчиков в рамках определённого проекта, а также осуществляет полный контроль за всеми этапами осуществления инвестиционного проекта.
Собственный капитал проектного объединения (или собственный капитал проекта) образует основу структуры финансирования. Собственный капитал имеет особое значение до момента сдачи проекта в эксплуатацию, поскольку он представляет собой резерв для компенсации потерь и преодоления финансовых трудностей. Важнейший источник для внесения
173
собственного капитала - сами инициаторы (заявители) проекта. Размер собственного капитала проекта в общем финансировании является для займодателей показателем их заинтересованности и одновременно служит важным критерием для предоставления кредитов.
Инициаторы (заявители) проекта участвуют в капитале проекта только в размере своего собственного вклада. Обычно в качестве вкладчиков в собственный капитал проекта выступают также стороны, которые получают непосредственную выгоду от данного проекта, а именно - поставщики, закупщики, генеральные подрядчики и государственные организации. Участниками формирования собственного капитала ПО могут быть также коммерческие банки, страховые организации, инвестиционные фонды и так далее, то есть любой участник реализации инвестиционного проекта. Международные финансовые организации, как, например, Европейский банк реконструкции и развития, могут также являться потенциальными вкладчиками в собственный капитал проекта.
ИЛИ
Поиск аналога
📕 Список литературы
🛒 Оформить заказ
⚡ Работу высылаем в течении 5 минут после оплаты.