Помощь студентам в учебе
Управление и хеджирование финансовых рисков при осуществлении внешнеэкономической деятельности
|
Введение 4
1 Теоретические основы управления и хеджирования финансовых рисков при
осуществлении внешнеэкономической деятельности предприятий 8
1.1 Понятийный аппарат и подходы к определению финансовых рисков
предприятий 8
1.2 Методологический инструментарий оценки и особенности управления
финансовыми рисками 18
1.3 Особенности проявления рисков и неопределенности во
внешнеэкономической деятельности 27
2 Анализ финансовых рисков при осуществлении внешне-экономической
деятельности АО «ЕЗ ОЦМ» 35
2.1 Общая характеристика и основные направления деятельности
предприятия 35
2.2 Анализ основных финансово-экономических показателей и оценка риска
банкротства АО «ЕЗ ОЦМ» 45
2.3 Оценка финансовых рисков при осуществлении внешне-экономической
деятельности АО «ЕЗ ОЦМ» 56
3 Разработка плана мероприятий по хеджированию финансовых рисков при
осуществлении внешнеэкономической деятельности АО «ЕЗ ОЦМ» 65
3.1 Обоснование количественных и качественных параметров с целью
хеджирования финансовых рисков предприятия 65
3.2 Планирование мероприятий по совершенствованию хеджирования
финансовых рисков при осуществлении внешнеэкономической деятельности АО «ЕЗ ОЦМ» 79
Заключение 89
Список использованных источников 94
Приложения 101
1 Теоретические основы управления и хеджирования финансовых рисков при
осуществлении внешнеэкономической деятельности предприятий 8
1.1 Понятийный аппарат и подходы к определению финансовых рисков
предприятий 8
1.2 Методологический инструментарий оценки и особенности управления
финансовыми рисками 18
1.3 Особенности проявления рисков и неопределенности во
внешнеэкономической деятельности 27
2 Анализ финансовых рисков при осуществлении внешне-экономической
деятельности АО «ЕЗ ОЦМ» 35
2.1 Общая характеристика и основные направления деятельности
предприятия 35
2.2 Анализ основных финансово-экономических показателей и оценка риска
банкротства АО «ЕЗ ОЦМ» 45
2.3 Оценка финансовых рисков при осуществлении внешне-экономической
деятельности АО «ЕЗ ОЦМ» 56
3 Разработка плана мероприятий по хеджированию финансовых рисков при
осуществлении внешнеэкономической деятельности АО «ЕЗ ОЦМ» 65
3.1 Обоснование количественных и качественных параметров с целью
хеджирования финансовых рисков предприятия 65
3.2 Планирование мероприятий по совершенствованию хеджирования
финансовых рисков при осуществлении внешнеэкономической деятельности АО «ЕЗ ОЦМ» 79
Заключение 89
Список использованных источников 94
Приложения 101
Актуальность темы исследования. Большинство видов деятельности предприятий в условиях рынка связано с нейтрализацией опасности финансовых потерь, которые являются следствием специфики тех или иных производственных, коммерческих и хозяйственных операций. Опасность таких потерь отражается в виде результатов анализа и оценки финансовых рисков.
Финансовые риски - неизбежный атрибут рыночной экономики. Финансовый риск подлежит количественному измерению с использованием финансовых показателей и качественной оценке, а значит, в основе оценки финансовых рисков лежат инструменты финансового анализа. Финансовый риск подлежит взвешенной и квалифицированной оценке. Игнорирование признаков и угроз финансового характера являются причиной негативных финансовых последствий, в числе которых следует отметить убытки, обесценение активов, снижение рыночной стоимости предприятий, а в ряде отдельных случаев следствием некомпетентной политики в сфере нейтрализации финансовых рисков является банкротство предприятий. В связи с этим, большое значение приобретает приоритет контроля и нейтрализации финансовых рисков со стороны менеджмента предприятий и это определяет высокую актуальность выбранной темы исследования.
Целью исследования является разработка методических и практических рекомендаций по совершенствованию управления и хеджированию финансовых рисков на предприятии АО «Екатеринбургский завод по обработке цветных металлов».
Задачи исследования, в соответствии с поставленной целью:
- исследовать понятийный аппарат и подходы к определению финансовых рисков предприятий;
- изучить методологический инструментарий оценки и особенности управления финансовыми рисками;
- рассмотреть особенности проявления финансовых рисков и неопределенности во внешнеэкономической деятельности;
- выполнить общую характеристику и исследовать технико-экономические показатели предприятия АО «Екатеринбургский завод по обработке цветных металлов»;
- выполнить анализ основных финансово-экономических показателей и оценка финансового состояния АО «Екатеринбургский завод по обработке цветных металлов»;
- осуществить оценку финансовых рисков при осуществлении внешне-экономической деятельности АО «Екатеринбургский завод по обработке цветных металлов»;
- выполнить обоснование количественных и качественных параметров с целью хеджирования финансовых рисков предприятия;
- осуществить планирование мероприятий антикризисного управления и хеджирование финансовых рисков при осуществлении внешне - экономической деятельности АО «Екатеринбургский завод по обработке цветных металлов».
Объектом исследования служит АО «Екатеринбургский завод по обработке цветных металлов».
Предмет исследования является управление и хеджирование финансовых рисков при осуществлении внешнеэкономической деятельности АО «Екатеринбургский завод по обработке цветных металлов».
Методы исследования. В качестве основных методов исследования использованы анализ теоретических источников и учебных пособий, посвященных аспектам управления и хеджирования финансовых рисков при осуществлении внешнеэкономической деятельности предприятий. С целью решения поставленных задач были применены научные методы, среди которых, методики логического, системного функционального и сравнительного анализа, методы аналогий и обобщения, методики изучения систем управления и корреляционно-регрессионный анализ.
Степень разработанности темы. Значительный вклад в развитие теории управления финансовыми рисками внесли зарубежные ученые Л. Тэпман, Р. Хорн, Дж. Пикфорд, К. Рэдхед, С. Хьюз, К.Уоллес и другие исследователи. Среди отечественных ученых существенный вклад в развитие теории хеджирования финансовых рисков внесли ученые-экономисты: И.Т. Балабанов, В.Н. Дорман, И.А. Бланк, Д.Б. Антышев, В.В. Глушко, С.В. и другие исследователи. Особого внимания заслуживают работы, посвященные исследованиям механизмов функционирования фондовых рынков и товарных бирж. Весомый вклад в развитие данных направлений исследования внесли отечественные ученые А.А. Иващенко, И.С.Иванченко, Л.Ф. Ибрагимова, Б.Б.Рубцов, А.Н.Спартак, Т.Ю.Сафонова, а также другие ученые - экономисты. Вместе с тем, следует отметить недостаточную степень изученности теоретических аспектов и практики хеджирования финансовых рисков при осуществлении внешнеэкономической деятельности предприятиями различных отраслей и сфер деятельности.
Научная новизна исследования. Научная новизна магистерской диссертации состоит:
- в систематизации теоретических основ управления и хеджирования финансовых рисков при осуществлении внешнеэкономической деятельности предприятий в новых экономических условиях;
- в использовании методов экономико-математического
моделирования с целью описания влияния финансовых рисков на процесс формирования результатов внешнеэкономической деятельности предприятий;
- в разработке и внедрении IT-платформы с целью автоматизации управления и хеджирования финансовых рисков при осуществлении внешнеэкономической деятельности предприятий.
Практическая значимость. Практическая значимость исследования обусловлена тем, что:
- результаты исследования могут быть использованы для повышения эффективности управления финансовыми рисками компаний при осуществлении внешнеэкономической деятельности;
- приоритетным направлением снижения финансовых рисков является экономико-математическое моделирование и автоматизация управления финансовыми рисками;
- прогнозируемый годовой эффект от внедрения IT-платформы в области управления и хеджирования рисков при осуществлении внешнеэкономической деятельности АО «ЕЗ ОЦМ» составит 366,45 млн руб.
Информационно-эмпирическая база исследования. В основу информационной базы исследования вошли учебные источники и практические пособия, содержащие методики управления и хеджирования финансовых рисков предприятий, а также данные финансовой отчетности и бухгалтерского баланса АО «ЕЗ ОЦМ». Кроме того, автором были использованы научные публикации, материалы периодической печати, законодательные и нормативные акты федерального значения, а также информационные источники сети Интернет. Эмпирическую базу исследования составил первичный и вторичный материал, полученный в результате проведения исследования. Первичные данные были получены в результате исследования статистических показателей, отражающих динамику цен на драгоценные и благородные металлы, а также, динамику цен фьючерсных контрактов и форвардных сделок, заключенных в различные периоды торгов АО «ЕЗ ОЦМ» на Лондонской, Шанхайской и Московской фондовых биржах.
Структура диссертационного исследования. Выпускная квалификационная работа состоит из введения, основной части, заключения, списка литературы и приложений. Магистерская диссертация изложена на 98 страницах основного текста, одержит 23 рисунка, 15 таблиц, 81 библиографическое наименование, 6 приложений.
По результатам исследований по теме опубликовано 4 статьи.
Финансовые риски - неизбежный атрибут рыночной экономики. Финансовый риск подлежит количественному измерению с использованием финансовых показателей и качественной оценке, а значит, в основе оценки финансовых рисков лежат инструменты финансового анализа. Финансовый риск подлежит взвешенной и квалифицированной оценке. Игнорирование признаков и угроз финансового характера являются причиной негативных финансовых последствий, в числе которых следует отметить убытки, обесценение активов, снижение рыночной стоимости предприятий, а в ряде отдельных случаев следствием некомпетентной политики в сфере нейтрализации финансовых рисков является банкротство предприятий. В связи с этим, большое значение приобретает приоритет контроля и нейтрализации финансовых рисков со стороны менеджмента предприятий и это определяет высокую актуальность выбранной темы исследования.
Целью исследования является разработка методических и практических рекомендаций по совершенствованию управления и хеджированию финансовых рисков на предприятии АО «Екатеринбургский завод по обработке цветных металлов».
Задачи исследования, в соответствии с поставленной целью:
- исследовать понятийный аппарат и подходы к определению финансовых рисков предприятий;
- изучить методологический инструментарий оценки и особенности управления финансовыми рисками;
- рассмотреть особенности проявления финансовых рисков и неопределенности во внешнеэкономической деятельности;
- выполнить общую характеристику и исследовать технико-экономические показатели предприятия АО «Екатеринбургский завод по обработке цветных металлов»;
- выполнить анализ основных финансово-экономических показателей и оценка финансового состояния АО «Екатеринбургский завод по обработке цветных металлов»;
- осуществить оценку финансовых рисков при осуществлении внешне-экономической деятельности АО «Екатеринбургский завод по обработке цветных металлов»;
- выполнить обоснование количественных и качественных параметров с целью хеджирования финансовых рисков предприятия;
- осуществить планирование мероприятий антикризисного управления и хеджирование финансовых рисков при осуществлении внешне - экономической деятельности АО «Екатеринбургский завод по обработке цветных металлов».
Объектом исследования служит АО «Екатеринбургский завод по обработке цветных металлов».
Предмет исследования является управление и хеджирование финансовых рисков при осуществлении внешнеэкономической деятельности АО «Екатеринбургский завод по обработке цветных металлов».
Методы исследования. В качестве основных методов исследования использованы анализ теоретических источников и учебных пособий, посвященных аспектам управления и хеджирования финансовых рисков при осуществлении внешнеэкономической деятельности предприятий. С целью решения поставленных задач были применены научные методы, среди которых, методики логического, системного функционального и сравнительного анализа, методы аналогий и обобщения, методики изучения систем управления и корреляционно-регрессионный анализ.
Степень разработанности темы. Значительный вклад в развитие теории управления финансовыми рисками внесли зарубежные ученые Л. Тэпман, Р. Хорн, Дж. Пикфорд, К. Рэдхед, С. Хьюз, К.Уоллес и другие исследователи. Среди отечественных ученых существенный вклад в развитие теории хеджирования финансовых рисков внесли ученые-экономисты: И.Т. Балабанов, В.Н. Дорман, И.А. Бланк, Д.Б. Антышев, В.В. Глушко, С.В. и другие исследователи. Особого внимания заслуживают работы, посвященные исследованиям механизмов функционирования фондовых рынков и товарных бирж. Весомый вклад в развитие данных направлений исследования внесли отечественные ученые А.А. Иващенко, И.С.Иванченко, Л.Ф. Ибрагимова, Б.Б.Рубцов, А.Н.Спартак, Т.Ю.Сафонова, а также другие ученые - экономисты. Вместе с тем, следует отметить недостаточную степень изученности теоретических аспектов и практики хеджирования финансовых рисков при осуществлении внешнеэкономической деятельности предприятиями различных отраслей и сфер деятельности.
Научная новизна исследования. Научная новизна магистерской диссертации состоит:
- в систематизации теоретических основ управления и хеджирования финансовых рисков при осуществлении внешнеэкономической деятельности предприятий в новых экономических условиях;
- в использовании методов экономико-математического
моделирования с целью описания влияния финансовых рисков на процесс формирования результатов внешнеэкономической деятельности предприятий;
- в разработке и внедрении IT-платформы с целью автоматизации управления и хеджирования финансовых рисков при осуществлении внешнеэкономической деятельности предприятий.
Практическая значимость. Практическая значимость исследования обусловлена тем, что:
- результаты исследования могут быть использованы для повышения эффективности управления финансовыми рисками компаний при осуществлении внешнеэкономической деятельности;
- приоритетным направлением снижения финансовых рисков является экономико-математическое моделирование и автоматизация управления финансовыми рисками;
- прогнозируемый годовой эффект от внедрения IT-платформы в области управления и хеджирования рисков при осуществлении внешнеэкономической деятельности АО «ЕЗ ОЦМ» составит 366,45 млн руб.
Информационно-эмпирическая база исследования. В основу информационной базы исследования вошли учебные источники и практические пособия, содержащие методики управления и хеджирования финансовых рисков предприятий, а также данные финансовой отчетности и бухгалтерского баланса АО «ЕЗ ОЦМ». Кроме того, автором были использованы научные публикации, материалы периодической печати, законодательные и нормативные акты федерального значения, а также информационные источники сети Интернет. Эмпирическую базу исследования составил первичный и вторичный материал, полученный в результате проведения исследования. Первичные данные были получены в результате исследования статистических показателей, отражающих динамику цен на драгоценные и благородные металлы, а также, динамику цен фьючерсных контрактов и форвардных сделок, заключенных в различные периоды торгов АО «ЕЗ ОЦМ» на Лондонской, Шанхайской и Московской фондовых биржах.
Структура диссертационного исследования. Выпускная квалификационная работа состоит из введения, основной части, заключения, списка литературы и приложений. Магистерская диссертация изложена на 98 страницах основного текста, одержит 23 рисунка, 15 таблиц, 81 библиографическое наименование, 6 приложений.
По результатам исследований по теме опубликовано 4 статьи.
В ходе диссертационного исследования было установлено, что финансовый риск предприятия - это возможность появления непредусмотренных финансовых потерь в ситуации неопределенности условий финансовой деятельности предприятия. С целью дальнейшего изучения природы финансовых рисков целесообразен анализ методологического инструментария оценки и характеристика особенностей управления финансовыми рисками. Финансовые риски при осуществлении внешнеэкономической деятельности - это возможные события, связанные с реализацией неблагоприятных с точки зрения финансового состояния предприятий сценариев, включая прямые финансовые убытки, имущественный ущерб и другие негативные последствия для участника внешне-экономической деятельности.
Внешнеэкономическая деятельность (ВЭД) - это совокупность торговых, производственно-хозяйственных, финансовых и других отношений в сфере обмена ресурсами и товарами, взаимодействие в рамках научно - технического партнёрства и кооперации производств, а также в процессе организации совместных предприятий и развития транснациональных корпораций и другие формы международного сотрудничества.
Финансовые риски, возникающие в процессе внешнеэкономической деятельности имеют различные особенности, причины, сферу своего проявления, а также пути нейтрализации, предотвращения и снижения степени последствий. Данный вид рисков отличается более сложной природой, что связано с проявлением факторов риска на разных этапах взаимодействия субъектов в процессе осуществления совместной деятельности. Кроме того, особенности рисков связаны с формой собственности, особенностями организации бизнеса и отраслевой принадлежностью предприятий.
Механизм нейтрализации финансовых рисков в процессе управления финансового анализа, мер идентификации и контроля рисков, а также комплекс инструментов нейтрализации их воздействия на финансовые результаты деятельности предприятий.
В качестве объекта исследования использовано АО «Екатеринбургский завод по обработке цветных металлов» (АО «ЕЗ ОЦМ») - одно из старейших предприятий, функционирующее на отечественном и мировом рынке драгоценных металлов с 23 октября 1916 года. По состоянию на конец 2019 года ОАО «ЕЗ ОЦМ» является высокотехнологичным, современным и инновационным производственным предприятием. Завод занимает лидерские позиции в сфере производства изделий с применением драгоценных металлов, в деле освоения новейших технологий производства переработки сырья и принимает активное участие в организации деятельности новых предприятий и инновационных проектов в металлургии.
На основании анализа финансового состояния и оценки финансовой устойчивости АО «ЕЗ ОЦМ» можно сделать вывод, согласно которому, предприятие находится в зоне риска банкротства и преодолевает финансовый кризис, обусловленный рядом причин: сокращение выручки АО «ЕЗ ОЦМ»; убыток в размере -2077526 тыс.руб. в 2018 году и -160055 тыс.руб. в 2019 году; снижение деловой активности, которое проявляется сокращением стоимости оборотных и внеоборотных активов; увеличение краткосрочных и долгосрочных обязательств; снижение стоимости капитала и резервов.
Все вышеперечисленные факторы являются причиной низкой финансовой устойчивости и в динамике могут привести к ситуации, когда АО «ЕЗ ОЦМ» не сможет погасить обязательства перед кредиторами, персоналом и поставщиками и будет вынуждено объявить банкротство. Данные риски усугубляются тем, что часть продукции и изделий АО «ЕЗ ОЦМ» реализуется в процессе внешнеэкономической деятельности предприятия.
В результате анализа было установлено, что уровень недополученной выручки от внешнеэкономической деятельности АО «ЕЗ ОЦМ» в период с 2017 по 2019 год составляет 6,84% в 2017 году; 7,17% в 2018 году и 10,83% в 2019 году. Данная величина возрастает по мере повышения финансового риска АО «ЕЗ ОЦМ», который обусловлен колебаниями курса валют, изменениями цен на драгоценные металлы, а также санкциями и штрафами по причине нарушений сроков поставок или неточностью заполнения сопроводительных документов.
Финансовый риск внешнеэкономической деятельности АО «ЕЗ ОЦМ» за 2017 год равен 21,27%, в 2018 году данная величина составила 24,65%, а в 2019 году финансовый риск равен 26,72%. Финансовый риск АО «ЕЗ ОЦМ» в период с 2017 по 2018 год следует считать умеренным, в то время, как в 2019 году финансовый риск предприятия должен быть охарактеризован как высокий. В связи с этим, оптимальным решением руководства АО «ЕЗ ОЦМ» должны стать разработка мероприятий в сфере хеджирования финансовых рисков от внешнеэкономической деятельности АО «ЕЗ ОЦМ» с учетом всех новых факторов, связанных с мировым кризисом 2020 года.
По итогам построения многофакторной регрессионной модели выявлена теснота взаимодействия и степень влияния факторов на уровень выручки АО «ЕЗ ОЦМ» от внешнеэкономической деятельности на основании чего можно будет приступить к разработке предложений, направленных на совершенствование хеджирования финансовых рисков. Особый акцент в процессе планирования мероприятий, направленных на совершенствование управления хеджированием финансовых рисков АО «ЕЗ ОЦМ» при осуществлении внешнеэкономической деятельности необходимо обратить на перспективы автоматизации процессов управления хеджированием.
Основные направления совершенствования хеджирования финансовых рисков при осуществлении внешнеэкономической деятельности АО «ЕЗ ОЦМ»:
1) мониторинг показателей, отражающих состояние хеджирования:
наличная позиция: суммарная стоимость и динамика изменения наличной позиции с момента заключения контракта хеджирования и величина прибыли по наличной позиции на текущий момент времени; фьючерсная позиция: стоимость фьючерсной позиции и величина прибыли по фьючерсным (или форвардным) контрактам на текущий момент времени; маржа (разница между наличной позицией и фьючерсным контрактом): суммарная величина средств, необходимых для поддержки требования по марже, включая финансовые затраты на текущий момент времени; динамика изменений базиса: расчёт и обоснование соответствия базиса предварительному сценарию; анализ новых данных: учёт и оценка всех изменений цен, на основании которых производится перерасчёт коэффициента хеджирования для выявления соответствия прошлому соотношению наличной цены и цен на инструменты хеджирования;
2) контроль и корректировки параметров хеджирования: изменения уровня финансового риска: изменения стоимостной величины хеджируемой наличной позиции влечет за собой необходимость изменения объема фьючерсной позиции; изменения расчетного значения коэффициента хеджирования (отношение стоимости наличной цены к стоимости фьючерсного контракта): с целью достижения оптимального хеджирования возможны вариации и пересмотр фьючерсных позиций посредством учета всех изменений в соотношении наличных цен и цен на фьючерсные контракты; корректировка целей хеджирования: по мере изменения ситуации на рынке возможен пересмотр прогноза и внесение коррективов в хеджирование путем аннулирования действующих и покупки новых фьючерсных контрактов, что влечет за собой изменение принятой стратегии хеджирования; извлечение выгоды из изменения базиса через смену позиции с одного контрактного периода на другой; перекатка хеджа: предполагает периодическое закрытие фьючерсных позиций и открытие их на другой период;
3) определение финансового риска посредством оценки корреляции между ценой за наличную продукцию и ценой на фьючерсные и форвардные контракты АО «ЕЗ ОЦМ».
Планируемый годовой эффект от внедрения IT-платформы в области управления и хеджирования рисков при осуществлении внешнеэкономической деятельности АО «ЕЗ ОЦМ» составит 366,45 млн руб. На основе предварительных расчетов с использованием планируемых показателей внешнеэкономической деятельности АО «ЕЗ ОЦМ» в период с 2019 по 2021 год, суммарная величина затрат от внешнеэкономической деятельности компании сократится с 3060,16 млн руб. до 2979,06 млн руб., то есть на -2,65%; выручка от внешнеэкономической деятельности повысится с 4034,17 млн руб. до 4637,28 млн руб., то есть на 14,95%; чистая прибыль от внешнеэкономической деятельности возрастет с 974,01 млн руб. до 1022,71 млн руб., или на 5,02%.
Затраты на разработку, установку и тестирование программного обеспечения составят 48,37 млн.руб. С учётом того что генерируемый чистый денежный поток в 2021 году составит 366,45 млн руб., срок окупаемости затрат составит 1,58 мес. В результате снижения волатильности показателя выручки за счет сокращения колебаний курсов валют, непредвиденных изменений цен на продукцию, а также сокращения санкций и штрафов, финансовый риск АО «ЕЗ ОЦМ» сократится с 26,72% до 23,16%.
Таким образом, оптимальным решением, обеспечивающим оптимизацию процессов управления и хеджирования финансовых рисков при осуществлении внешнеэкономической деятельности АО «ЕЗ ОЦМ» является автоматизация процессов хеджирования, которая обеспечит снижение финансовых рисков компании как в ближайшем будущем, так и в долгосрочной перспективе.
Внешнеэкономическая деятельность (ВЭД) - это совокупность торговых, производственно-хозяйственных, финансовых и других отношений в сфере обмена ресурсами и товарами, взаимодействие в рамках научно - технического партнёрства и кооперации производств, а также в процессе организации совместных предприятий и развития транснациональных корпораций и другие формы международного сотрудничества.
Финансовые риски, возникающие в процессе внешнеэкономической деятельности имеют различные особенности, причины, сферу своего проявления, а также пути нейтрализации, предотвращения и снижения степени последствий. Данный вид рисков отличается более сложной природой, что связано с проявлением факторов риска на разных этапах взаимодействия субъектов в процессе осуществления совместной деятельности. Кроме того, особенности рисков связаны с формой собственности, особенностями организации бизнеса и отраслевой принадлежностью предприятий.
Механизм нейтрализации финансовых рисков в процессе управления финансового анализа, мер идентификации и контроля рисков, а также комплекс инструментов нейтрализации их воздействия на финансовые результаты деятельности предприятий.
В качестве объекта исследования использовано АО «Екатеринбургский завод по обработке цветных металлов» (АО «ЕЗ ОЦМ») - одно из старейших предприятий, функционирующее на отечественном и мировом рынке драгоценных металлов с 23 октября 1916 года. По состоянию на конец 2019 года ОАО «ЕЗ ОЦМ» является высокотехнологичным, современным и инновационным производственным предприятием. Завод занимает лидерские позиции в сфере производства изделий с применением драгоценных металлов, в деле освоения новейших технологий производства переработки сырья и принимает активное участие в организации деятельности новых предприятий и инновационных проектов в металлургии.
На основании анализа финансового состояния и оценки финансовой устойчивости АО «ЕЗ ОЦМ» можно сделать вывод, согласно которому, предприятие находится в зоне риска банкротства и преодолевает финансовый кризис, обусловленный рядом причин: сокращение выручки АО «ЕЗ ОЦМ»; убыток в размере -2077526 тыс.руб. в 2018 году и -160055 тыс.руб. в 2019 году; снижение деловой активности, которое проявляется сокращением стоимости оборотных и внеоборотных активов; увеличение краткосрочных и долгосрочных обязательств; снижение стоимости капитала и резервов.
Все вышеперечисленные факторы являются причиной низкой финансовой устойчивости и в динамике могут привести к ситуации, когда АО «ЕЗ ОЦМ» не сможет погасить обязательства перед кредиторами, персоналом и поставщиками и будет вынуждено объявить банкротство. Данные риски усугубляются тем, что часть продукции и изделий АО «ЕЗ ОЦМ» реализуется в процессе внешнеэкономической деятельности предприятия.
В результате анализа было установлено, что уровень недополученной выручки от внешнеэкономической деятельности АО «ЕЗ ОЦМ» в период с 2017 по 2019 год составляет 6,84% в 2017 году; 7,17% в 2018 году и 10,83% в 2019 году. Данная величина возрастает по мере повышения финансового риска АО «ЕЗ ОЦМ», который обусловлен колебаниями курса валют, изменениями цен на драгоценные металлы, а также санкциями и штрафами по причине нарушений сроков поставок или неточностью заполнения сопроводительных документов.
Финансовый риск внешнеэкономической деятельности АО «ЕЗ ОЦМ» за 2017 год равен 21,27%, в 2018 году данная величина составила 24,65%, а в 2019 году финансовый риск равен 26,72%. Финансовый риск АО «ЕЗ ОЦМ» в период с 2017 по 2018 год следует считать умеренным, в то время, как в 2019 году финансовый риск предприятия должен быть охарактеризован как высокий. В связи с этим, оптимальным решением руководства АО «ЕЗ ОЦМ» должны стать разработка мероприятий в сфере хеджирования финансовых рисков от внешнеэкономической деятельности АО «ЕЗ ОЦМ» с учетом всех новых факторов, связанных с мировым кризисом 2020 года.
По итогам построения многофакторной регрессионной модели выявлена теснота взаимодействия и степень влияния факторов на уровень выручки АО «ЕЗ ОЦМ» от внешнеэкономической деятельности на основании чего можно будет приступить к разработке предложений, направленных на совершенствование хеджирования финансовых рисков. Особый акцент в процессе планирования мероприятий, направленных на совершенствование управления хеджированием финансовых рисков АО «ЕЗ ОЦМ» при осуществлении внешнеэкономической деятельности необходимо обратить на перспективы автоматизации процессов управления хеджированием.
Основные направления совершенствования хеджирования финансовых рисков при осуществлении внешнеэкономической деятельности АО «ЕЗ ОЦМ»:
1) мониторинг показателей, отражающих состояние хеджирования:
наличная позиция: суммарная стоимость и динамика изменения наличной позиции с момента заключения контракта хеджирования и величина прибыли по наличной позиции на текущий момент времени; фьючерсная позиция: стоимость фьючерсной позиции и величина прибыли по фьючерсным (или форвардным) контрактам на текущий момент времени; маржа (разница между наличной позицией и фьючерсным контрактом): суммарная величина средств, необходимых для поддержки требования по марже, включая финансовые затраты на текущий момент времени; динамика изменений базиса: расчёт и обоснование соответствия базиса предварительному сценарию; анализ новых данных: учёт и оценка всех изменений цен, на основании которых производится перерасчёт коэффициента хеджирования для выявления соответствия прошлому соотношению наличной цены и цен на инструменты хеджирования;
2) контроль и корректировки параметров хеджирования: изменения уровня финансового риска: изменения стоимостной величины хеджируемой наличной позиции влечет за собой необходимость изменения объема фьючерсной позиции; изменения расчетного значения коэффициента хеджирования (отношение стоимости наличной цены к стоимости фьючерсного контракта): с целью достижения оптимального хеджирования возможны вариации и пересмотр фьючерсных позиций посредством учета всех изменений в соотношении наличных цен и цен на фьючерсные контракты; корректировка целей хеджирования: по мере изменения ситуации на рынке возможен пересмотр прогноза и внесение коррективов в хеджирование путем аннулирования действующих и покупки новых фьючерсных контрактов, что влечет за собой изменение принятой стратегии хеджирования; извлечение выгоды из изменения базиса через смену позиции с одного контрактного периода на другой; перекатка хеджа: предполагает периодическое закрытие фьючерсных позиций и открытие их на другой период;
3) определение финансового риска посредством оценки корреляции между ценой за наличную продукцию и ценой на фьючерсные и форвардные контракты АО «ЕЗ ОЦМ».
Планируемый годовой эффект от внедрения IT-платформы в области управления и хеджирования рисков при осуществлении внешнеэкономической деятельности АО «ЕЗ ОЦМ» составит 366,45 млн руб. На основе предварительных расчетов с использованием планируемых показателей внешнеэкономической деятельности АО «ЕЗ ОЦМ» в период с 2019 по 2021 год, суммарная величина затрат от внешнеэкономической деятельности компании сократится с 3060,16 млн руб. до 2979,06 млн руб., то есть на -2,65%; выручка от внешнеэкономической деятельности повысится с 4034,17 млн руб. до 4637,28 млн руб., то есть на 14,95%; чистая прибыль от внешнеэкономической деятельности возрастет с 974,01 млн руб. до 1022,71 млн руб., или на 5,02%.
Затраты на разработку, установку и тестирование программного обеспечения составят 48,37 млн.руб. С учётом того что генерируемый чистый денежный поток в 2021 году составит 366,45 млн руб., срок окупаемости затрат составит 1,58 мес. В результате снижения волатильности показателя выручки за счет сокращения колебаний курсов валют, непредвиденных изменений цен на продукцию, а также сокращения санкций и штрафов, финансовый риск АО «ЕЗ ОЦМ» сократится с 26,72% до 23,16%.
Таким образом, оптимальным решением, обеспечивающим оптимизацию процессов управления и хеджирования финансовых рисков при осуществлении внешнеэкономической деятельности АО «ЕЗ ОЦМ» является автоматизация процессов хеджирования, которая обеспечит снижение финансовых рисков компании как в ближайшем будущем, так и в долгосрочной перспективе.
Подобные работы
- Управление валютными рисками в организации, осуществляющей внешнеэкономическую деятельность
Дипломные работы, ВКР, внешнеэкономическая деятельность. Язык работы: Русский. Цена: 1800 р. Год сдачи: 2025 - Хеджирование рисков кредитных операций коммерческого банка на
примере ПАО «Ак Барс» Банк»
Магистерская диссертация, банковское дело и кредитование. Язык работы: Русский. Цена: 5760 р. Год сдачи: 2017 - Стратегии коммерческого банка на рынке ценных бумаг
Магистерская диссертация, экономика. Язык работы: Русский. Цена: 4965 р. Год сдачи: 2017 - Валютные риски и механизмы их регулирования
Бакалаврская работа, банковское дело и кредитование. Язык работы: Русский. Цена: 5040 р. Год сдачи: 2016 - Методы управления кредитным риском в банковском риск- менеджменте (на примере ПАО Сбербанк)
Бакалаврская работа, экономика. Язык работы: Русский. Цена: 4325 р. Год сдачи: 2019 - ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКИЙ РИСК: ПРАВОВОЙ АСПЕКТ
Магистерская диссертация, юриспруденция. Язык работы: Русский. Цена: 4900 р. Год сдачи: 2018 - МЕЖДУНАРОДНЫЙ БАНКОВСКИЙ БИЗНЕС И УПРАВЛЕНИЕ РИСКАМИ
Дипломные работы, ВКР, экономика. Язык работы: Русский. Цена: 4315 р. Год сдачи: 2016 - ОРГАНИЗАЦИЯ ВАЛЮТНЫХ ОПЕРАЦИЙ В КОММЕРЧЕСКОМ БАНКЕ
Дипломные работы, ВКР, экономика. Язык работы: Русский. Цена: 4800 р. Год сдачи: 2019 - Основные способы противодействия риску в деятельности таможенных органов
Курсовые работы, таможенное право. Язык работы: Русский. Цена: 1200 р. Год сдачи: 2016