ВВЕДЕНИЕ 4
1 Теоретические аспекты управления портфелем ценных бумаг организации 7
1.1 Понятие и виды портфеля ценных бумаг 7
1.2 Методики, принципы и этапы формирования структуры портфеля 10
1.3 Специфика управления рисками портфеля ценных бумаг 15
1.4 Анализ, оценка и стратегии управления портфелем ценных бумаг 19
2 Анализ системы управления портфелем ценных бумаг ПАО «КАМАЗ» .... 27
2.1 Общая характеристика предприятия и ее системы управления 27
2.2 Анализ и оценка финансового положения предприятия 34
2.3 Система управления портфелем ценных бумаг ПАО КАМАЗ 61
3 Разработка рекомендаций по совершенствованию управления портфелем ценных бумаг ПАО «КАМАЗ» и оценка их экономической эффективности 90
3.1 Предложения по совершенствованию управления портфеля ценных бумаг 90
3.1 Предложение по ребалансировке имеющегося портфеля облигаций. . 136
3.2 Эффективность разработанных рекомендаций 144
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 149
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ: 151
ПРИЛОЖЕНИЕ А 154
ПРИЛОЖЕНИЕ Б 156
ПРИЛОЖЕНИЕ В
Управление портфелем ценных бумаг в организации заключается в том, чтобы наиболее эффективно управлять имеющимся портфелем ценных бумаг, заниматься его реструктуризацией с целью увеличения доходности и снижения рисков при сохранении необходимой ликвидности, используя различные методы, стратегии и подходы для достижения желаемого результата. Если у организации нет портфеля ценных бумаг, его можно сформировать на свободные денежные средства организации, с целью получения желаемого дохода, при приемлемом уровне риска и ликвидности, используя различные методы, стратегии и подходы.
Исследования в этой области проводились такими крупными ученым как И. Бланк, У. Шарп, А. Буренин, А. Первозванский и др.
Ученик Дж. Данцига Г. Марковиц исторически первым сформулировал задачу управления портфелем в статическом случае как задачу исследования операций и теории игр, основываясь на описании неопределенности как случайного процесса и рассмотрев двухкритериальную задачу с критериями математического ожидания и дисперсии.
Актуальность выбранной темы связана с тем, что, процесс управления портфелем, в зависимости от выбранной стратегии может быть непрерывным, с регулярной реструктуризацией, мониторингом ситуации на рынке ценных бумаг и соответствующими корректировками на основе различных анализов и прогнозов. Даже если стратегия управления пассивна, время от времени необходимо пересматривать портфель ценных бумаг, так как ситуация на рынке ценных бумаг постоянно меняется и в связи с сильными переменами на рынке, портфель может не только утратить свою доходность, но и стать убыточным, или даже полностью потерять свою стоимость. Чтобы этого не допустить, им нужно управлять, и нужно это делать грамотно.
А так как рынок ценных бумаг все время изменчив, нестабилен, и зачастую сложнопредсказуем, актуальность заключается в том, чтобы уметь управлять портфелем ценных бумаг, а для качественного управления необходимо хорошо знать все методы, стратегии и подходы, и узнавать и даже разрабатывать новые, потому что со временем ситуация на рынке меняется настолько, что прежние эффективные методы утрачивают свою актуальность и необходимо суметь вовремя адаптироваться, изменить систему управления портфелем ценных бумаг, чтобы сохранить и приумножить капитал.
К тому же, есть организации, которые профессионально занимаются формированием и управлением портфелями ценных бумаг, это различные банки, пенсионные фонды, брокерские компании, инвестиционные фонды, и т.д. Для них эффективное управление портфелем своих ценных бумаг и портфелями клиентов является основой бизнеса. Для остальных организаций это способ альтернативных вложений денежных средств, благодаря которым они сохраняют свой капитал от негативного воздействия инфляции, сохраняя при этом в некоторых случаях необходимую ликвидность. Также организации могут использовать ценные бумаги для проведения сделок по слиянию и поглощению, выкупая контрольные пакеты акций для увеличения своих конкурентных преимуществ.
Цель написания выпускной квалификационной работы изучить теоретические основы управления портфелем ценных бумаг в организации, проанализировать структуру портфеля ценных бумаг ПАО «КАМАЗ» и разработать и предложить рекомендации по совершенствованию управлением портфеля ценных бумаг.
Для реализации выше указанной цели необходимо решить ряд задач:
1. Изучить теоретические основы управления портфелем ценных бумаг.
2. Дать характеристику объекту исследований.
3. Проанализировать управление портфелем ценных бумаг ПАО «КАМАЗ».
4. Предложить рекомендации по совершенствованию управления портфелем ценных бумаг ПАО «КАМАЗ».
5. Рассчитать экономический эффект от внедрения предложенных мероприятий по совершенствованию управления портфелем ценных бумаг ПАО «КАМАЗ».
Объектом выпускной квалификационной работы является ПАО «КАМАЗ», а предметом исследования - деятельность предприятия по формированию и управлению портфелем ценных бумаг.
Для написания выпускной квалификационной работы использовалась учебно-методологическая литература, официальный сайт компании и финансовая отчетность ПАО «КАМАЗ».
Структура работы: введение, 4 главы, первая из которых теоретическая, остальные 3 практические, заключение, список литературы, приложения.
Методы исследования: сбор и систематизация данных в отделе по работе с ценными бумагами, также сбор информации на сайтах ПАО «КАМАЗ», ПАО «Нижнекамскшина», ПАО «Омскшина», изучение специализированной литературы, статей, системный анализ, структурный анализ, статистический анализ, коэффициентный анализ, сравнительный анализ, и др.
ПАО «КАМАЗ» - крупнейший в России производитель грузовых автомобилей и дизельных двигателей.
При проведении анализа финансово - хозяйственной деятельности за последние три года было установлено, что предприятие миновало кризис и стремительно набирает обороты, увеличивает выручку и чистую прибыль.
«КАМАЗ» ставит перед собой цель развивать конкурентные преимущества, снижать себестоимость продукции, технически перевооружать производство, осваивать новые технологии, увеличивать объем производства, расширять географическое присутствие, увеличивать экспорт, развивать группу компаний для достижения стратегических целей.
Группа компаний «КАМАЗ» состоит из 62 организаций, из них 23 являются акционерными обществами, контрольными пакетами акций которых владеет ПАО «КАМАЗ». Владение контрольными пакетами 23 организаций составляет часть портфеля ценных бумаг предприятия. Остальная часть портфеля состоит из облигаций. Суммарно портфель ценных бумаг стоит 20 791 992 437 руб. и имеет 4,73% доходность годовых, что является низким показателем доходности, и имеет низкий риск. Однако, в результате проведенного анализа было установлено, что можно увеличить доходность, оставив риск на том же уровне.
Основной стратегией управлением портфеля ценных бумаг у ПАО «КАМАЗ» является не получение высокой доходности от самих акций и облигаций, а стратегическое преимущество владения контрольными пакетами акций предприятий, благодаря чему группа компаний развила вертикальную и горизонтальную интеграцию, снижая тем самым себестоимость своей продукции, контролируя качество производства и управления и увеличивая таким образом свои конкурентные преимущества.
Облигации в портфеле ценных бумаг ПАО «КАМАЗ» используются в основном как альтернатива банковским депозитам, и в некоторый степени является диверсификацией портфеля ценных бумаг. Однако в целом у портфеля очень низкая географическая диверсификация - 94% капитала сосредоточены в российских ценных бумагах. И диверсификация портфеля акций по отраслям тоже невысокая - 70 % сосредоточены в секторе по сдаче недвижимости в аренду, хотя этот сектор считается очень надежным и стабильным.
В соответствии с выбранной стратегией организации нет возможности кардинально изменить портфель ценных бумаг увеличив географическую диверсификацию и доходность, однако можно откорректировать портфель облигаций и при том же уровне риска увеличить доходность на 76 823 088 руб., что составит +0.37% годовой доходности на портфель ценных бумаг.
Учитывая выгоду для ПАО «КАМАЗ» от слияний поглощений компаний с целью снижения себестоимости и увеличения тем самым экономии в закупках, что напрямую отражается в увеличении чистой прибыли, была разработана рекомендация на приобретения контрольного пакета акций завода по производству грузовых шин ПАО «Нижнекамскшина».
Эта рекомендация не увеличит доходность портфеля ценных бумаг в классическом понимании, так как чистая прибыль у компании небольшая, в процентном соотношении к пакету акций составит 27 861 311 руб., что составит -0,16% годовых на общий портфель ценных бумаг с учетом инвестиции в новый проект, а курсовая стоимость после сделки поглощения вырастет не сразу. Основная экономическая эффективность от этого проекта заключается в экономии на закупках и транспортировке грузовых шин, которая при аналогичных объемах производства 2017 года выражается в 582 909 116 руб., или +2,63%, дохода годовых на портфель ценных бумаг.
Суммарный результат составит + 687 593 515 руб., что составит + 3,1% годовых к портфелю ценных бумаг ПАО «КАМАЗ». Общая годовая доходность портфеля, с учетом увеличения стоимости самого портфеля на 1,3 млрд. увеличится на 2,81% и составит 7,54% годовых.
Помощь студентам и аспирантам в выполнении работ от наших партнеров
