Помощь студентам в учебе
УПРАВЛЕНИЕ ФИНАНСИРОВАНИЕМ ОБОРОТНОГО КАПИТАЛА ОРГАНИЗАЦИИ
|
Введение 3
1. Теоретические аспекты управления финансированием оборотного
капитала организации 6
1.1. Сущность управления финансированием оборотным капиталом
организации 6
1.2. Методы управления финансированием оборотного капитала
организации 12
1.3. Источники финансирования оборотного капитала организации 19
2. Анализ и оценка управления финансированием оборотного капитала
организации 28
2.1. Краткая характеристика организации 28
2.2. Анализ управления финансированием оборотного капитала
организации 33
2.3. Оценка действующей практики управления финансированием
оборотного капитала организации 40
3. Совершенствование практики управления финансированием
оборотного капитала организации 47
3.1. Направления совершенствования управления финансированием
оборотного капитала организации 47
3.2. Экономическое обоснование мероприятий по совершенствованию
практики управления финансированием оборотного капитала Организации 61
Заключение 66
Список использованных источников 69
Приложения
1. Теоретические аспекты управления финансированием оборотного
капитала организации 6
1.1. Сущность управления финансированием оборотным капиталом
организации 6
1.2. Методы управления финансированием оборотного капитала
организации 12
1.3. Источники финансирования оборотного капитала организации 19
2. Анализ и оценка управления финансированием оборотного капитала
организации 28
2.1. Краткая характеристика организации 28
2.2. Анализ управления финансированием оборотного капитала
организации 33
2.3. Оценка действующей практики управления финансированием
оборотного капитала организации 40
3. Совершенствование практики управления финансированием
оборотного капитала организации 47
3.1. Направления совершенствования управления финансированием
оборотного капитала организации 47
3.2. Экономическое обоснование мероприятий по совершенствованию
практики управления финансированием оборотного капитала Организации 61
Заключение 66
Список использованных источников 69
Приложения
Успешность функционирования любой организации в значительной степени определяется обеспеченностью источниками формирования оборотного капитала, своевременностью восполнения в нем потребности. Поддержание непрерывности производственного процесса, повышение его эффективности, расширение производства и создание новых видов деятельности обусловливают необходимость финансирования дополнительной потребности в оборотном капитале. Современные условия обостряют проблему поиска и обоснованного выбора источников пополнения оборотного капитала, а их оптимальное соотношение приобретает все большее значение для организации.
Основы теоретических исследований по управлению оборотным капиталом были заложены А. Смитом, продолжены К. Марксом и развиты современными учеными такими как В.В. Ковалев, Б.С. Стоянова, И.Т. Балабанов, В.М. Родионова, А.Д. Шеремет и др. Необходимость управления оборотным капиталом обусловлена двумя причинами. Во-первых, оборотный капитал занимает сравнительно большую долю в общих активах предприятий. Она, в зависимости от отрасли, колеблется в интервале 20-80%. Соответственно, даже относительно небольшое сокращение размеров оборотного капитала в результате рационального управления может обернуться заметным экономическим эффектом. Во-вторых, «оборотным средствам присуща высокая мобильность: запас материалов, который был у предприятие в прошлом, в настоящее время превратился в незавершенное производство, и для его восполнения требуются новые закупки».
Отдельные аспекты управления текущими активами и источниками их финансирования в рамках краткосрочной финансовой политики организации рассмотрены в трудах И.А. Бланка, И.Л. Быковникова, В.В. Ковалева, В.Г. Когдатенко, М.В. Мельник, Е.С. Стояновой, И.Б. Ромашовой, Е.Н. Шохина и других авторов. Важно подчеркнуть, что в настоящее время в трудах ученых существуют разногласия, противоречивые точки зрения по поводу критериев оценки и признаков агрессивной и консервативной моделей управления оборотными активами и источниками их финансирования, а также финансовых последствий их применения.
Целью исследования в рамках ВКР стоит комплексный анализ современной системы управления финансированием оборотного капитала компаний.
Для реализации поставленных целей необходимо решение следующих задач:
- выявить сущность и специфику оборотного капитала;
-определить сущность управления финансированием оборотным капиталом организации;
-рассмотреть современные методы управления финансированием оборотного капитала организации;
-изучить источники финансирования оборотного капитала организации;
- охарактеризовать деятельность анализируемой организации;
- провести анализ управления финансированием оборотного капитала организации;
-оценить действующую практику управления финансированием оборотного капитала организации;
-сформулировать основные направления совершенствования управления финансированием оборотного капитала организации;
-дать экономическое обоснование мероприятий по совершенствованию практики управления финансированием оборотного капитала организации.
Объектом исследования в рамках данной работы является особенности финансирования оборотного капитала современного предприятия.
Предмет исследования — организационно-экономические отношения, возникающие в процессе управления оборотным капиталом компании.
Теоретической и методологической основой исследования являются достижения экономической теории, теории финансов, финансового менеджмента, финансовой политики, экономического анализа, бухгалтерского учета и отчетности.
При проведении исследования использованы методы системного анализа, сравнительного анализа, финансово-экономического анализа, статистические методы, метод аналогий.
Структура ВКР обусловлена ее целями и задачами и включает в себя введение, три главы, включающих восемь параграфов, заключение, список использованных источников,80 страниц,12 таблиц,6 рисунков,2 приложения,59 источника.
Основы теоретических исследований по управлению оборотным капиталом были заложены А. Смитом, продолжены К. Марксом и развиты современными учеными такими как В.В. Ковалев, Б.С. Стоянова, И.Т. Балабанов, В.М. Родионова, А.Д. Шеремет и др. Необходимость управления оборотным капиталом обусловлена двумя причинами. Во-первых, оборотный капитал занимает сравнительно большую долю в общих активах предприятий. Она, в зависимости от отрасли, колеблется в интервале 20-80%. Соответственно, даже относительно небольшое сокращение размеров оборотного капитала в результате рационального управления может обернуться заметным экономическим эффектом. Во-вторых, «оборотным средствам присуща высокая мобильность: запас материалов, который был у предприятие в прошлом, в настоящее время превратился в незавершенное производство, и для его восполнения требуются новые закупки».
Отдельные аспекты управления текущими активами и источниками их финансирования в рамках краткосрочной финансовой политики организации рассмотрены в трудах И.А. Бланка, И.Л. Быковникова, В.В. Ковалева, В.Г. Когдатенко, М.В. Мельник, Е.С. Стояновой, И.Б. Ромашовой, Е.Н. Шохина и других авторов. Важно подчеркнуть, что в настоящее время в трудах ученых существуют разногласия, противоречивые точки зрения по поводу критериев оценки и признаков агрессивной и консервативной моделей управления оборотными активами и источниками их финансирования, а также финансовых последствий их применения.
Целью исследования в рамках ВКР стоит комплексный анализ современной системы управления финансированием оборотного капитала компаний.
Для реализации поставленных целей необходимо решение следующих задач:
- выявить сущность и специфику оборотного капитала;
-определить сущность управления финансированием оборотным капиталом организации;
-рассмотреть современные методы управления финансированием оборотного капитала организации;
-изучить источники финансирования оборотного капитала организации;
- охарактеризовать деятельность анализируемой организации;
- провести анализ управления финансированием оборотного капитала организации;
-оценить действующую практику управления финансированием оборотного капитала организации;
-сформулировать основные направления совершенствования управления финансированием оборотного капитала организации;
-дать экономическое обоснование мероприятий по совершенствованию практики управления финансированием оборотного капитала организации.
Объектом исследования в рамках данной работы является особенности финансирования оборотного капитала современного предприятия.
Предмет исследования — организационно-экономические отношения, возникающие в процессе управления оборотным капиталом компании.
Теоретической и методологической основой исследования являются достижения экономической теории, теории финансов, финансового менеджмента, финансовой политики, экономического анализа, бухгалтерского учета и отчетности.
При проведении исследования использованы методы системного анализа, сравнительного анализа, финансово-экономического анализа, статистические методы, метод аналогий.
Структура ВКР обусловлена ее целями и задачами и включает в себя введение, три главы, включающих восемь параграфов, заключение, список использованных источников,80 страниц,12 таблиц,6 рисунков,2 приложения,59 источника.
Для осуществления хозяйственной деятельности каждая организация (предприятие) должна располагать определенными экономическими ресурсами. В составе экономических ресурсов организации важнейшее место занимает капитал.
Управление оборотным капиталом дает возможность воздействовать на важнейшую характеристику бизнес- процессов организации, а именно время, которое характеризуется длительностью производственного, операционного, коммерческого, финансового циклов и периодом оборота оборотного капитала. Управление оборотным капиталом относится к области текущих (операционных) решений. Результат продуманного и эффективного управления оборотным капиталом - хорошее финансовое состояние организации, характеризующееся ликвидностью, финансовой устойчивостью и растущей деловой активностью.
Неэффективное управление приводит к избытку оборотных активов по сравнению с тем, что реально нужно организации. Соответственно, неэффективное управление приводит к избытку вложений средств в оборотные средства. В этом случае организации необходимо оценить свои потребности в оборотных активах и привести их величину к минимально необходимому и наиболее эффективному уровню.
Управление оборотным капиталом заключается в формировании оптимального его объема, достаточного для обеспечения бесперебойности текущей деятельности и минимизирующего издержки связанные с содержанием оборотных активов и финансированием текущих инвестиций. Управление оборотными средствами состоит с одной стороны, в определении достаточного уровня и рациональной структуры текущих активов, а с другой стороны, в определении величины и структуры источников финансирования текущих активов. Правильное соотношение между собственными заемными и привлеченными источниками образования оборотных средств играет важную роль в укреплении финансового состояния предприятия, влияет на эффективность их использования
В теории финансового менеджмента принято выделять различные стратегии финансирования текущих активов. Известны четыре модели поведения: идеальная; агрессивная; консервативная; компромиссная. Модели определяют сумму оборотного капитала и его уровень исходя из соотношения эффективности его использования и риска, а также уровень ликвидности и эффективности деятельности. Модели отличаются между собой соотношением «текущих активов» и их источниками - «текущими обязательствами».
1. Консервативная стратегия, которой присуще финансирование постоянной части оборотных активов устойчивыми источниками финансирования т.е. чистым оборотным капиталом - собственным и долгосрочным заемным капиталом. Значительная часть варьирующих оборотных активов финансируется из устойчивых источников. Данная стратегия сопровождается минимальным риском и высокой стоимостью.
2. Агрессивная стратегия заключающаяся в том, что переменная и значительная часть постоянных оборотных активов финансируется краткосрочными источниками финансирования (краткосрочные кредиты и займы и кредиторская задолженность). Агрессивная стратегия является наиболее дешевой, но в то же время, рискованной.
3. Компромиссная стратегия предусматривает сбалансированное соотношение между устойчивыми источниками финансирования и постоянными оборотными активами, а также между неустойчивыми источниками финансирования и варьирующими оборотными активами.
В результате анализа оборотных средств Haier выявлено, что их использование неэффективно. Так выявлен целый комплекс системных ошибок. Вследствие увеличения продолжительности операционного цикла вызванного увеличением сроков предоставления коммерческого кредита, растет дебиторская задолженность. В свою очередь снижается абсолютная платежеспособность предприятия и растет кредиторская задолженность. Поскольку недостаточно для ее погашения чистых денежных средств снижается обеспеченность собственными оборотными средствами и растет продолжительность финансового цикла. т.к. исследуемое предприятие не пользуется кредитами и займами обеспеченность сырьем и материалами нестабильна, и их вовлечение в производственный процесс с перебоями вызывает снижение их оборачиваемости, что в свою очередь то увеличивает продолжительность производственного цикла, то снижает, что в итоге снижает объемы выручки. Кроме того, вследствие снижения прибыли и роста совокупной стоимости оборотного капитала, снижается его рентабельность.
В результате разработки рекомендаций было определено, что последние положительно влияют на эффективность управления оборотным капиталом. В результате чистая прибыль предприятия увеличивается на 7855 тыс. юань, показатели платежеспособности существенно растут, а коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами увеличивается с 0,85 до 1,46. Следовательно, все направления повышения эффективности управления оборотным капиталом актуальны и подлежат внедрению на Haier.
Управление оборотным капиталом дает возможность воздействовать на важнейшую характеристику бизнес- процессов организации, а именно время, которое характеризуется длительностью производственного, операционного, коммерческого, финансового циклов и периодом оборота оборотного капитала. Управление оборотным капиталом относится к области текущих (операционных) решений. Результат продуманного и эффективного управления оборотным капиталом - хорошее финансовое состояние организации, характеризующееся ликвидностью, финансовой устойчивостью и растущей деловой активностью.
Неэффективное управление приводит к избытку оборотных активов по сравнению с тем, что реально нужно организации. Соответственно, неэффективное управление приводит к избытку вложений средств в оборотные средства. В этом случае организации необходимо оценить свои потребности в оборотных активах и привести их величину к минимально необходимому и наиболее эффективному уровню.
Управление оборотным капиталом заключается в формировании оптимального его объема, достаточного для обеспечения бесперебойности текущей деятельности и минимизирующего издержки связанные с содержанием оборотных активов и финансированием текущих инвестиций. Управление оборотными средствами состоит с одной стороны, в определении достаточного уровня и рациональной структуры текущих активов, а с другой стороны, в определении величины и структуры источников финансирования текущих активов. Правильное соотношение между собственными заемными и привлеченными источниками образования оборотных средств играет важную роль в укреплении финансового состояния предприятия, влияет на эффективность их использования
В теории финансового менеджмента принято выделять различные стратегии финансирования текущих активов. Известны четыре модели поведения: идеальная; агрессивная; консервативная; компромиссная. Модели определяют сумму оборотного капитала и его уровень исходя из соотношения эффективности его использования и риска, а также уровень ликвидности и эффективности деятельности. Модели отличаются между собой соотношением «текущих активов» и их источниками - «текущими обязательствами».
1. Консервативная стратегия, которой присуще финансирование постоянной части оборотных активов устойчивыми источниками финансирования т.е. чистым оборотным капиталом - собственным и долгосрочным заемным капиталом. Значительная часть варьирующих оборотных активов финансируется из устойчивых источников. Данная стратегия сопровождается минимальным риском и высокой стоимостью.
2. Агрессивная стратегия заключающаяся в том, что переменная и значительная часть постоянных оборотных активов финансируется краткосрочными источниками финансирования (краткосрочные кредиты и займы и кредиторская задолженность). Агрессивная стратегия является наиболее дешевой, но в то же время, рискованной.
3. Компромиссная стратегия предусматривает сбалансированное соотношение между устойчивыми источниками финансирования и постоянными оборотными активами, а также между неустойчивыми источниками финансирования и варьирующими оборотными активами.
В результате анализа оборотных средств Haier выявлено, что их использование неэффективно. Так выявлен целый комплекс системных ошибок. Вследствие увеличения продолжительности операционного цикла вызванного увеличением сроков предоставления коммерческого кредита, растет дебиторская задолженность. В свою очередь снижается абсолютная платежеспособность предприятия и растет кредиторская задолженность. Поскольку недостаточно для ее погашения чистых денежных средств снижается обеспеченность собственными оборотными средствами и растет продолжительность финансового цикла. т.к. исследуемое предприятие не пользуется кредитами и займами обеспеченность сырьем и материалами нестабильна, и их вовлечение в производственный процесс с перебоями вызывает снижение их оборачиваемости, что в свою очередь то увеличивает продолжительность производственного цикла, то снижает, что в итоге снижает объемы выручки. Кроме того, вследствие снижения прибыли и роста совокупной стоимости оборотного капитала, снижается его рентабельность.
В результате разработки рекомендаций было определено, что последние положительно влияют на эффективность управления оборотным капиталом. В результате чистая прибыль предприятия увеличивается на 7855 тыс. юань, показатели платежеспособности существенно растут, а коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами увеличивается с 0,85 до 1,46. Следовательно, все направления повышения эффективности управления оборотным капиталом актуальны и подлежат внедрению на Haier.