Тема: Государственные и муниципальные облигации

В международной практике можно обнаружить самые различные виды долговых обязательств государства: облигации, ноты, казначейские векселя, сертификаты, консоли и т.п. Вместе с тем большинство из них сводится к понятию «облигации», исключение составляют золотые сертификаты конца 1993г. и казначейские обязательства СССР, распространившиеся среди населения на рубеже 90-гг. Все остальные ценные бумаги государства, выпускавшиеся на протяжение последних 70 лет были облигации.
Поэтому данная тема весьма актуальна в наши дни, так как в течение многих лет облигации считались достаточно примитивным и негибким способом вложения капитала, способным лишь обеспечить текущий доход и практически ничего сверх того. Однако такое положение сохранялось недолго; сегодня облигации относятся к одному из наиболее конкурентоспособных инвестиционных инструментов, обладающих потенциальными возможностями обеспечения привлекательной доходности в виде текущих процентов и/или прироста капитала. Инвестор обязательно должен знать, во что он собирается вкладывать деньги, поскольку множество представляющихся незначительными моментов может оказывать чрезвычайно большое воздействие на судьбу выпуска и на доход от конкретных инвестиций.




Купить

Практическая часть
Решение задач:
Задача №1
Инвестор в начале года располагал %млн. руб. и решил 2млн. руб. направить на приобретение акций, а 3 млн. руб. – на покупку облигаций.
В конце года стоимость приобретенных акций составила 2,3 млн. руб., а облигаций – 2,6 млн. руб. По акциям был получен суммарный дивиденд, равный 200 тыс. руб., а процентные выплаты по облигациям равнялись 300 тыс. руб.
Определить:
1) Какова доходность портфеля акции?
2) Какова доходность портфеля облигации?
3) Какова доходность суммарного портфеля?
Задача 2
Инвестор владеет облигацией, номинальная стоимость которой равна 1000 руб., а срок погашения истекает через 3 года. Купонные выплаты производятся 2 раза в год и годовой процент купонных выплат составляет 8%. Действующая цена облигации равна 990 тыс. руб. Если ставка дисконта оценивается в 10%, то следует ли инвестору приобретать облигацию?
Решение:
Облигацию необходимо приобретать в том случае если ее текущая стоимость превосходит цену. Текущая стоимость данной облигации равна:

PV = 40/1,05t + 40/1,056 = 40/1,05 + 40/1,052 + 40/1,053 + 40/1,054 + 40/1,055 + 40/1,056 = 948,7
что ниже Р, равной 990 руб.
Задача 3
Облигация номиналом в 1000 руб., сроком погашения 5 лет, ежегодными купонными выплатами 50 руб. имеет требуемую доходность 6%.
Определить:
a) Выше или ниже номинала продается данная облигация?
b) Что произойдет с ценой облигации, если требуемая доходность возрастет до 10 %?
c) В какой момент цена облигации составит 1000 тыс. руб., и чему будет равняться требуемая доходность облигации?
d) Если требуемая доходность будет равна 7% и инвестору понадобится ее продать, то как он сможет это сделать: с премией или дисконтом? Чему будет равна премия (или дисконт)?
Задача 4
Котировка облигации в день выплаты купона составляет 100 руб. Следующий купон будет выплачен через полгода и составляет 40 рублей.
Какова текущая доходность облигации в пересчете на год?
Решение:
рассчитаем доходность облигации:
40 /100 * 2 = 80% годовых
Задача 5
Какую сумму необходимо положить сегодня, для того, чтобы через 3 года накопить 1000$ . Условия банка 20% годовых, сложный %.
Задача 6
Какая цена является приемлемой при покупке 10 облигаций, номинальной стоимостью 1000 руб., сроком погашения 3 года, при условии, что эффективность вложения средств в банк составляет 12% годовых.
Задача 7
Инвестор приобрел 10 шт. дисконтных облигаций номиналом 100 руб., по цене 830 руб. за штуку. Определить:
a) совокупный доход инвестора по пакету облигаций;
b) ставку дохода на вложенный капитал.
Задача 8
Инвестор приобрел 2 векселя по 50000 руб. сроком погашения 1 августа и 6% годовых, но из-за финансовых затруднений досрочно 17 июля продал вексель банку по учетной ставке 14 %. Определить вексельную сумму, полученную инвестором на руки и дисконт в пользу банка.

Купить