Введение 3
1. Сущность понятия института коллективного инвестирования и его роль на финансовом рынке
1.1. История возникновения и экономическая сущность коллективных инвестиций 6
1.2. Виды и формы коллективного инвестирования 12
1.3. Особенности функционирования и регулирования сферы
коллективного инвестирования 23
2. Основные аспекты функционирования российской структуры коллективного инвестирования
2.1. Анализ динамики ключевых (количественных) показателей
2.2. рынка коллективных инвестиций 28
2.3. Анализ основных тенденций на рынке коллективных
2.4. инвестиций в России 47
3. Методы и способы оптимизации механизма коллективного инвестирования в России
3.1. Основные проблемы рынка коллективных инвестиций 54
3.2. Методы и способы оптимизации механизма коллективного инвестирования в России 62
Заключение 70
Список использованной литературы 73
Актуальность темы выпускной квалификационной работы заключается в том, что на сегодняшний день в Российской Федерации разработана экономическая стратегия, которая рассматривает инновационное развитие и внедрение инновационных процессов. Для развития данного направления необходим достаточный объем ресурсов для финансирования проектной части. В настоящее время неразвитость российского финансового рынка в целом и сектора коллективного инвестиций в частности не дает возможность полноценно привлекать необходимые финансовые ресурсы.
Коллективное инвестирование является одним из важнейших инструментов привлечения финансовых ресурсов в развитых странах, так как дает возможность формировать инвестиционный капитал не только крупным институциональным игрокам, но и населению. Несмотря на то, что в последние годы происходил существенный рост форм коллективного инвестирования, рынок коллективных инвестиций находится на стадии становления.
Степень научной разработанности проблемы. Данная тема имеет
обширный теоретический материал как в зарубежной, так и в
отечественной литературе. Огромный вклад в исследование коллективного
инвестирования внесли такие зарубежные ученые как Г. Марковиц, Ф.
Модильяни и М. Миллер, У. Шарп, Коупленд и др. Российские ученые
также занимаются изучением данного сектора и проблем его
функционирования в российском экономическом пространстве. К числу
российских исследователей относят А.Е. Абрамова, И.Т. Балабанова, В.В.
Булатова, В.А. Галанoвa, А.И. Гончарова, Е.Ф. Жукова, Н.Ф. Зарук, В.Д.
Миловидова, Я.М. Миркина, Ю.Б. Рубинина, Б.Б. Рубцова, Н.В. Солабуто.
Отметим, что несмотря на большое количество трудов по вопросам
коллективного инвестирования, в целом отсутствует комплексное изучение
данной формы инвестирования, а также элементов коллективного инвестирования, в частности. Так, например, на сегодняшний день практически отсутствуют работы по изучению вопросов по защите прав частного инвестора, доходности паев и негосударственных паевых фондов.
Целью выпускной квалификационной работы является изучение рынка коллективного инвестирования с теоретической и с практической точки зрения. Для достижения цели были поставлены следующие задачи:
- Рассмотреть экономическую сущность и теоретические основы коллективного инвестирования
- Рассмотреть формы коллективного инвестирования и особенности их функционирования
- Провести количественный анализ рынка коллективного инвестирования
- Сформулировать основные проблемы в развитии рынка коллективных инвестиций и пути их решения
Объектом исследования являются основные формы и виды коллективного инвестирования.
Предметом исследования являются экономические отношения, которые складываются в процессе функционирования рынка коллективных инвестиций.
Теоретическая и методологическая основа исследования: анализ источников и научной литературы; систематизация различных теорий, концепций, подходов; сравнение; экономико-математический; анализ результатов. Теоретической основой работы послужили труды зарубежных и отечественных ученых, нормативно-правовые акты Центрального Банка РФ, Федеральной службы государственной статистики.
Структура и содержание работы предопределены поставленной целью и логикой исследования. Работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка используемой литературы. В первой главе рассмотрены теоретические основы понятия коллективного инвестирования, их формы, нормативно-правовые акты, регулирующие данный рынок. Во второй главе был рассмотрен количественный анализ рынка коллективного инвестирования на основе данных Центрального Банка. В третьей главе рассмотрены основные проблемы рынка коллективного инвестирования, а также методы и способы оптимизации механизма коллективного инвестирования в России.
Актуальность темы выпускной квалификационной работы заключалась в том, что на сегодняшний день для инновационного развития экономики необходим достаточный объем ресурсов для финансирования проектной части. В связи с неразвитостью российского финансового рынка в целом и сектора коллективного инвестиций в частности нет возможности полноценно привлекать необходимые финансовые ресурсы. Целью выпускной квалификационной работы являлось изучение рынка коллективного инвестирования с теоретической и с практической точки зрения. Для этого были решены следующие задачи: рассмотрена
экономическая сущность и теоретические основы коллективного инвестирования, формы коллективного инвестирования и особенности их функционирования, проведен количественный анализ рынка, рассмотрены проблемы и пути их решения. Объектом исследования являлись основные формы и виды коллективного инвестирования. Предметом исследования являлись экономические отношения, которые складываются в процессе функционирования рынка коллективных инвестиций.
Под коллективным инвестированием понимают фонд, формирование которого идет за счет инвесторов и их денежных средств, которые в последствии передаются в управление профессионального управляющего. Профессиональный управляющий инвестирует денежные средства в финансовые инструменты рынка ценных бумаг с целью получения дохода. Коллективное инвестирование как механизм позволяет привлекать денежные средства мелких инвесторов, которые не имеют существенных инвестиционных капиталов, в один фонд. Отметим, что данный механизм позволяет привлекать достаточно значительные финансовые ресурсы в конечном итоге с последующим перераспределением по отраслям и эмитентам. Так как именно коллективное инвестирование позволяет высвободить и перенаправить небольшие денежные суммы в экономику страны, то их развитие крайне необходимо для рыночных экономик, в особенности развивающихся стран.
Для беспрепятственного перетока капиталов среди сфер экономики существуют определенные рыночные механизмы, важнейшим из которых является финансовый рынок. Для упрощения вхождения в данный рынок мелким частным инвесторам возникла необходимость создания особого рода инвестиционных фондов, позволяющих аккумулировать небольшие капиталы в единый пул с дальнейшим его управлением профессиональным управляющим. Несмотря на то, что понятие коллективного инвестирования в мировой практике возникло в 19 веке, в России данная форма инвестирования появилась только в конце 20 века, что было связано с административной экономикой с одной стороны и с неразвитым рынком ценных бумаг после перехода на рыночную экономику с другой стороны. Толчком для массового развития коллективного инвестирования в России послужил финансовый кризис, который пошатнул банковскую сферу и перенаправил населения в сферу финансового рынка.
На сегодняшний день выделяют ряд форм коллективного инвестирования. К наиболее динамично развивающимся формам относят акционерные инвестиционные фонды, паевые инвестиционные фонды и негосударственные пенсионные фонды. Отметим, что для их функционирования необходимо выполнения ряда требований и условий мегарегулятора - Центрального Банка.
В результате количественного анализа выяснилось, что произошло увеличение оттока капитала из акционерных инвестиционных фондов, в то время как паевые инвестиционные фонды показали существенный рост. Кроме того, увеличился приток капитала в негосударственные пенсионные фонды. За анализируемый период доходность паевых инвестиционных паев существенно претерпела изменения. Наименьшую и даже отрицательную доходность все типы ПИФов показали в 2017 году- произошло резкое снижение вплоть до отрицательных значений (ОПИФы -3,3%). Тем не менее, отмечен резких рост доходности уже в 2018 году практически в 4 раза по всем типам паевых инвестиционных фондов. Наибольшую долю в структуре коллективных инвестиций занимает недвижимость. Количество управляющих компаний имеет негативную тенденцию и в течении анализируемого периода они сократились с 301 компании до 273 компаний.
В результате анализа основных тенденций было выяснено, что одной из наиболее значимой тенденцией стала возможность УК использовать производные ценные бумаги, которые позволят УК расширить свой инвестиционный портфель. Кроме того, одним из важных толчков для развития сферы коллективного инвестирования и не только стало появление программы международного финансового центра в Москве. Одним из значимых аспектов данного рынка стала то, что государство обратило свое внимание на его развитие, включив рынок коллективных инвестиций в стратегию развития финансового рынка до 2020 года. Особенностью большинства действующих в России инвестиционных фондов является то, что они не выплачивают дивиденды даже в случае наличия прибыли, а направляют ее на реинвестирование для того, чтобы не снижать активы.
На сегодняшний момент в российской экономике существует два сценария развития сектора коллективных инвестиций. По первому сценарию сектор коллективных инвестиций останется на сегодняшнем уровне, по второму сценарию произойдет качественный и количественный скачок при усилении мер со стороны государства и самих участников рынка.
Помощь студентам и аспирантам в выполнении работ от наших партнеров
