Помощь студентам в учебе
РЫНОК ГОСУДАРСТВЕННЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ В РФ И ОСОБЕННОСТИ ЕГО ФУНКЦИОНАРОВАНИЯ
|
Введение 3
1. Теоретические основы функционирования государственного рынка ценных бумаг 6
1.1. Понятие и сущность государственного рынка ценных бумаг 6
1.2. Функции и задачи государственного рынка ценных бумаг 11
1.3. Государственное регулирование рынка ценных бумаг в РФ 1 5
2. Анализ развития рынка государственных ценных бумаг 23
2.1 Анализ современного состояния рынка государственных ценных бумаг 23
2.2. Динамика операций с государственными ценными бумагами 33
3. Основные направления совершенствования рынка государственных ценных бумаг 44
3.1. Проблемы развития рынка государственных ценных бумаг 44
3.2. Перспективы развития рынка государственных ценных бумаг в Российской федерации 47
3.3. Рекомендации по повышению эффективности рынка государственных ценных бумаг в российской федерации 52
Заключение 66
Список использованных источников 70
Приложения 77
1. Теоретические основы функционирования государственного рынка ценных бумаг 6
1.1. Понятие и сущность государственного рынка ценных бумаг 6
1.2. Функции и задачи государственного рынка ценных бумаг 11
1.3. Государственное регулирование рынка ценных бумаг в РФ 1 5
2. Анализ развития рынка государственных ценных бумаг 23
2.1 Анализ современного состояния рынка государственных ценных бумаг 23
2.2. Динамика операций с государственными ценными бумагами 33
3. Основные направления совершенствования рынка государственных ценных бумаг 44
3.1. Проблемы развития рынка государственных ценных бумаг 44
3.2. Перспективы развития рынка государственных ценных бумаг в Российской федерации 47
3.3. Рекомендации по повышению эффективности рынка государственных ценных бумаг в российской федерации 52
Заключение 66
Список использованных источников 70
Приложения 77
Каждая страна имеет свою сложившуюся историю и практику рынка государственных ценных бумаг, что находит отражение в видах и формах выпускаемых государственных облигаций, масштабах национального рынка облигаций и его участниках, порядке размещения облигаций и особенностях их налогообложения и т.д. Российские государственные ценные бумаги, с одной стороны, должны отвечать реалиям отечественного рынка, а с другой — отражать общие для многих стран, проверенные временем экономические основы функционирования рынка государственных ценных бумаг вообще и его современные новации.
В странах с развитой рыночной экономикой рынок государственных ценных бумаг осуществляет централизованное заимствование временно свободных денежных средств коммерческих банков, инвестиционных и финансовых компаний, различных предприятий и населения.
Различные точки зрения существуют лишь по поводу вопросов, касающихся тактических моментов развития рынка государственных ценных бумаг и его инструментов, но это вполне оправдано, так как государственные ценные бумаги и механизмы функционирования их рынка являются постоянно развивающейся системой, изучением и совершенствованием которой занимаются как ученые- исследователи, так и практики, работающие в институциональных структурах финансового рынка.
Актуальность рассматриваемой проблемы, ее практическая значимость, а также недостаточная разработанность вопросов функционирования рынка государственных ценных бумаг в отечественной научной литературе, обусловили мой выбор темы дипломного исследования.
Цель настоящей дипломной работы состоит в раскрытии теоретических основ функционирования рынка государственных ценных бумаг и в анализе развития и рассмотрения перспектив и путей повышения эффективности рынка государственных ценных бумаг.
В соответствии с выдвинутой целью в дипломной работе ставятся следующие задачи:
-рассмотрение теоретических основ рынка государственных ценных бумаг: сущность, функции и их классификацию;
-определение роли рынка государственных ценных бумаг в России;
-анализ практики обращения конкретных инструментов рынка
государственных ценных бумаг РФ;
-выявление степени взаимного влияния российского рынка
государственных ценных бумаг и мирового финансового рынка;
-выявление проблем и ознакомление с перспективами и путями повышения эффективности рынка государственных ценных бумаг.
Объектом исследования является рынок государственных ценных бумаг.
Предметом исследования направления совершенствования рынка государственных ценных бумаг.
В процессе изучения и обработки материалов применялись следующие методы экономических исследований: абстрактно-логический, монографический, экономико-статистический, расчетно-конструктивный, использовались основные приемы анализа.
Нормативно-правовую базу настоящей работы составляют Законы Российской Федерации, Указы Президента РФ, Постановления Правительства РФ, а также нормативно-правовые документы Министерства финансов РФ, Центрального банка РФ и Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг.
Эмпирической базой дипломной работы послужили фактологические и статистические данные Министерства финансов Российской Федерации, Центрального банка РФ. Также использованы данные исследований российских и международных финансовых институтов, размещенные во всемирной компьютерной сети Интернет.
Научная новизна проведенного исследования заключается в обосновании концептуального подхода к анализу российского рынка государственных ценных бумаг как развивающегося рынка, имеющего ряд специфических особенностей,
обусловленных национальным структурным кризисом.
Теоретическая и практическая значимость работы заключается в том, что положения, рекомендации и выводы, сформулированные в дипломной работы, вытекающие из логики теоретико-экономического анализа, обобщения статистических данных и изучения отечественной и зарубежной литературы по данной проблематике, могут быть использованы при разработке нормативных актов и рекомендаций по развитию рынка ценных бумаг в Российской Федерации органами государственной власти и управления, а также в учебном процессе при совершенствовании программ учебных курсов и чтении лекций по специальностям «Экономическая теория», «Финансы», «Биржевое дело и рынок ценных бумаг», «Государственное управление».
Дипломная работа состоит из ведения, трех глав, разделенных на пункты, заключения и списка использованной литературы и приложений
В первой главе рассматривается рынок ценных бумаг, а также его функции и задчи.
Во второй главе рассмотрена действующая система рынка государственных ценных бумаг. Проведен анализ современного состояния рынка государственных ценных бумаг.
В третьей главе выявлены наиболее существенные проблемы в области рынка государственных ценных бумаг России и предложены пути их устранения.
В странах с развитой рыночной экономикой рынок государственных ценных бумаг осуществляет централизованное заимствование временно свободных денежных средств коммерческих банков, инвестиционных и финансовых компаний, различных предприятий и населения.
Различные точки зрения существуют лишь по поводу вопросов, касающихся тактических моментов развития рынка государственных ценных бумаг и его инструментов, но это вполне оправдано, так как государственные ценные бумаги и механизмы функционирования их рынка являются постоянно развивающейся системой, изучением и совершенствованием которой занимаются как ученые- исследователи, так и практики, работающие в институциональных структурах финансового рынка.
Актуальность рассматриваемой проблемы, ее практическая значимость, а также недостаточная разработанность вопросов функционирования рынка государственных ценных бумаг в отечественной научной литературе, обусловили мой выбор темы дипломного исследования.
Цель настоящей дипломной работы состоит в раскрытии теоретических основ функционирования рынка государственных ценных бумаг и в анализе развития и рассмотрения перспектив и путей повышения эффективности рынка государственных ценных бумаг.
В соответствии с выдвинутой целью в дипломной работе ставятся следующие задачи:
-рассмотрение теоретических основ рынка государственных ценных бумаг: сущность, функции и их классификацию;
-определение роли рынка государственных ценных бумаг в России;
-анализ практики обращения конкретных инструментов рынка
государственных ценных бумаг РФ;
-выявление степени взаимного влияния российского рынка
государственных ценных бумаг и мирового финансового рынка;
-выявление проблем и ознакомление с перспективами и путями повышения эффективности рынка государственных ценных бумаг.
Объектом исследования является рынок государственных ценных бумаг.
Предметом исследования направления совершенствования рынка государственных ценных бумаг.
В процессе изучения и обработки материалов применялись следующие методы экономических исследований: абстрактно-логический, монографический, экономико-статистический, расчетно-конструктивный, использовались основные приемы анализа.
Нормативно-правовую базу настоящей работы составляют Законы Российской Федерации, Указы Президента РФ, Постановления Правительства РФ, а также нормативно-правовые документы Министерства финансов РФ, Центрального банка РФ и Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг.
Эмпирической базой дипломной работы послужили фактологические и статистические данные Министерства финансов Российской Федерации, Центрального банка РФ. Также использованы данные исследований российских и международных финансовых институтов, размещенные во всемирной компьютерной сети Интернет.
Научная новизна проведенного исследования заключается в обосновании концептуального подхода к анализу российского рынка государственных ценных бумаг как развивающегося рынка, имеющего ряд специфических особенностей,
обусловленных национальным структурным кризисом.
Теоретическая и практическая значимость работы заключается в том, что положения, рекомендации и выводы, сформулированные в дипломной работы, вытекающие из логики теоретико-экономического анализа, обобщения статистических данных и изучения отечественной и зарубежной литературы по данной проблематике, могут быть использованы при разработке нормативных актов и рекомендаций по развитию рынка ценных бумаг в Российской Федерации органами государственной власти и управления, а также в учебном процессе при совершенствовании программ учебных курсов и чтении лекций по специальностям «Экономическая теория», «Финансы», «Биржевое дело и рынок ценных бумаг», «Государственное управление».
Дипломная работа состоит из ведения, трех глав, разделенных на пункты, заключения и списка использованной литературы и приложений
В первой главе рассматривается рынок ценных бумаг, а также его функции и задчи.
Во второй главе рассмотрена действующая система рынка государственных ценных бумаг. Проведен анализ современного состояния рынка государственных ценных бумаг.
В третьей главе выявлены наиболее существенные проблемы в области рынка государственных ценных бумаг России и предложены пути их устранения.
Мной в данной дипломной работе был рассмотрен один из существующих на данный момент финансовых инструментов в России - рынок государственных ценных бумаг. В работе я отразил такие аспекты, как сущность рынка, характеристика, проанализировал структуру рынка и динамику операций с государственными ценными бумагами, рассмотрела перспективы и пути повышения эффективности рынка государственных ценных бумаг.
Ценные бумаги - неизбежный атрибут всякого нормального товарного оборота. Будучи товаром, они сами вместе с тем способны служить как средством кредита, так и средством платежа, эффективно заменяя в этом качестве наличные деньги.
Рынок государственных ценных бумаг - особая форма торговли финансовыми ресурсами, которая опосредствуется выпуском и обращение государственных ценных бумаг.
На различных этапах развития рынка в Российской Федерации выпускались следующие виды государственных ценных бумаг:
1. Г осударственные долгосрочные облигации;
2 Облигации внутреннего валютного займа:
3. Государственные краткосрочные бескупонные облигации — ГКО;
4.Облигации федерального займа;
5.Облигации сберегательного займа;
6. Казначейские обязательства;
7. Приватизационные чеки (ваучеры);
8. Золотые сертификаты.
Объем государственного внутреннего долга, выраженный в государственных ценных бумагах, составил на 1 июня 2019 года 8 619 904,2 млн. рублей.
Значительное привлечение средств за счет размещения государственных ценных бумаг, согласно основным направлениям бюджетной политики на 2019 - 2020 годы, обусловлено необходимостью развития рынка государственных ценных бумаг, заемная политика на внутреннем рынке будет ориентирована на развитие двух сегментов рынка государственных ценных бумаг, предназначенных для различных групп инвесторов. В соответствии с Программой государственных внутренних заимствований Российской Федерации привлечение средств в основном (98 %) будет осуществляться за счет размещения средне- и долгосрочных облигаций федерального займа (ОФЗ). Государственные сберегательные облигации (ГСО) будут использоваться для размещения пенсионных накоплений.
На 1 июня 2018 г. общий объем государственного внутреннего долга РФ, выраженного в государственных ценных бумагах (ОФЗ-ГСО), составил 7368,4 млрд. руб. и за май увеличился на 83,6 млрд руб., а с начала года возрос на 121,3 млрд руб.
В 2019 году чистые государственные заимствования на внутреннем рынке составит 1,70 трлн. руб.
Объем рынка ГКО-ОФЗ к 1 июля 2018 года составил 7,033 трлн. руб., Это рекордный показатель с 2012 года. У нерезидентов на руках было облигаций номиналом 1,982 трлн руб., их доля составила 28,2%. И это минимальный показатель с апреля прошлого года. Можно выделить следующие ключевые проблемы развития российского фондового рынка, которые требуют первоочередного решения.
1. Целевая переориентация РЦБ с первоочередного обслуживания финансовых запросов государства и перераспределения крупных пакетов акций на выполнение своей главной функции - направление свободных денежных ресурсов на цели восстановления и развития производства в России.
2. Преодоление негативно влияющих внешних факторов, т.е. хозяйственного кризиса, политической и социальной нестабильности.
3. Улучшение законодательства, а также организация контроля за его выполнением.
4. Повышение роли государства на фондовом рынке, для чего необходимо:
- создание государственной долгосрочной концепции и политики действий в области восстановления РЦБ и его текущего регулирования. Окончательный выбор модели фондового рынка (в настоящее время преобладает ориентация на фондовый рынок США), а также определение доли источников финансирования хозяйства и бюджета за счет выпуска ценных бумаг;
- формирование сильной Комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку, которая сможет объединить ресурсы государства и частного сектора на цели создания РЦБ.
5. Проблема защиты вложений инвесторов в ценные бумаги от потерь, которая может быть решена созданием государственной или полугосударственной системы ее обеспечения.
6. Опережающее создание депозитарной, клиринговой и агентской сетей для регистрации движения ценных бумаг в интересах эмитентов.
7. Реализация принципа открытости информации - через расширение объема публикаций о деятельности эмитентов ценных бумаг. Создание общепринятой системы показателей для оценки РЦБ, введение признанной рейтинговой оценки компаний-эмитентов, а также развитие сети специализированных изданий, характеризующих отдельные отрасли как объекты инвестиций.
Основными перспективами развития современного РЦБ на нынешнем этапе являются:
- Тенденции к концентрации и централизации капиталов
- Интернационализация РЦБ
- Надежность РЦБ и степень доверия к нему
- Компьютеризация РЦБ
- Секьюритизация
- Развитие РЦБ
Нововведения на РЦБ. К ним относятся:
- Новые инструменты РЦБ, которыми являются, прежде всего, многочисленные виды производных ценных бумаг, создание новых ценных
бумаг, их видов и разновидностей.
- Новые системы торговли - это системы торговли, основанные на использовании компьютеров и современных средств связи, позволяющие вести торговлю полностью в автоматическом режиме, без посредников, без непосредственных контрактов между продавцами и покупателями.
- Новая инфраструктура рынка- это современные информационные системы, системы клиринга и расчетов, депозитарного обслуживания рынка ценных бумаг.
Несмотря на то, что рынок ценных бумаг в России имеет ряд проблем в своем развитии, он имеет гораздо больший набор перспектив для дальнейшего развития в ногу с НТП.
Ценные бумаги - неизбежный атрибут всякого нормального товарного оборота. Будучи товаром, они сами вместе с тем способны служить как средством кредита, так и средством платежа, эффективно заменяя в этом качестве наличные деньги.
Рынок государственных ценных бумаг - особая форма торговли финансовыми ресурсами, которая опосредствуется выпуском и обращение государственных ценных бумаг.
На различных этапах развития рынка в Российской Федерации выпускались следующие виды государственных ценных бумаг:
1. Г осударственные долгосрочные облигации;
2 Облигации внутреннего валютного займа:
3. Государственные краткосрочные бескупонные облигации — ГКО;
4.Облигации федерального займа;
5.Облигации сберегательного займа;
6. Казначейские обязательства;
7. Приватизационные чеки (ваучеры);
8. Золотые сертификаты.
Объем государственного внутреннего долга, выраженный в государственных ценных бумагах, составил на 1 июня 2019 года 8 619 904,2 млн. рублей.
Значительное привлечение средств за счет размещения государственных ценных бумаг, согласно основным направлениям бюджетной политики на 2019 - 2020 годы, обусловлено необходимостью развития рынка государственных ценных бумаг, заемная политика на внутреннем рынке будет ориентирована на развитие двух сегментов рынка государственных ценных бумаг, предназначенных для различных групп инвесторов. В соответствии с Программой государственных внутренних заимствований Российской Федерации привлечение средств в основном (98 %) будет осуществляться за счет размещения средне- и долгосрочных облигаций федерального займа (ОФЗ). Государственные сберегательные облигации (ГСО) будут использоваться для размещения пенсионных накоплений.
На 1 июня 2018 г. общий объем государственного внутреннего долга РФ, выраженного в государственных ценных бумагах (ОФЗ-ГСО), составил 7368,4 млрд. руб. и за май увеличился на 83,6 млрд руб., а с начала года возрос на 121,3 млрд руб.
В 2019 году чистые государственные заимствования на внутреннем рынке составит 1,70 трлн. руб.
Объем рынка ГКО-ОФЗ к 1 июля 2018 года составил 7,033 трлн. руб., Это рекордный показатель с 2012 года. У нерезидентов на руках было облигаций номиналом 1,982 трлн руб., их доля составила 28,2%. И это минимальный показатель с апреля прошлого года. Можно выделить следующие ключевые проблемы развития российского фондового рынка, которые требуют первоочередного решения.
1. Целевая переориентация РЦБ с первоочередного обслуживания финансовых запросов государства и перераспределения крупных пакетов акций на выполнение своей главной функции - направление свободных денежных ресурсов на цели восстановления и развития производства в России.
2. Преодоление негативно влияющих внешних факторов, т.е. хозяйственного кризиса, политической и социальной нестабильности.
3. Улучшение законодательства, а также организация контроля за его выполнением.
4. Повышение роли государства на фондовом рынке, для чего необходимо:
- создание государственной долгосрочной концепции и политики действий в области восстановления РЦБ и его текущего регулирования. Окончательный выбор модели фондового рынка (в настоящее время преобладает ориентация на фондовый рынок США), а также определение доли источников финансирования хозяйства и бюджета за счет выпуска ценных бумаг;
- формирование сильной Комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку, которая сможет объединить ресурсы государства и частного сектора на цели создания РЦБ.
5. Проблема защиты вложений инвесторов в ценные бумаги от потерь, которая может быть решена созданием государственной или полугосударственной системы ее обеспечения.
6. Опережающее создание депозитарной, клиринговой и агентской сетей для регистрации движения ценных бумаг в интересах эмитентов.
7. Реализация принципа открытости информации - через расширение объема публикаций о деятельности эмитентов ценных бумаг. Создание общепринятой системы показателей для оценки РЦБ, введение признанной рейтинговой оценки компаний-эмитентов, а также развитие сети специализированных изданий, характеризующих отдельные отрасли как объекты инвестиций.
Основными перспективами развития современного РЦБ на нынешнем этапе являются:
- Тенденции к концентрации и централизации капиталов
- Интернационализация РЦБ
- Надежность РЦБ и степень доверия к нему
- Компьютеризация РЦБ
- Секьюритизация
- Развитие РЦБ
Нововведения на РЦБ. К ним относятся:
- Новые инструменты РЦБ, которыми являются, прежде всего, многочисленные виды производных ценных бумаг, создание новых ценных
бумаг, их видов и разновидностей.
- Новые системы торговли - это системы торговли, основанные на использовании компьютеров и современных средств связи, позволяющие вести торговлю полностью в автоматическом режиме, без посредников, без непосредственных контрактов между продавцами и покупателями.
- Новая инфраструктура рынка- это современные информационные системы, системы клиринга и расчетов, депозитарного обслуживания рынка ценных бумаг.
Несмотря на то, что рынок ценных бумаг в России имеет ряд проблем в своем развитии, он имеет гораздо больший набор перспектив для дальнейшего развития в ногу с НТП.