Помощь студентам в учебе
Проектное кредитование и перспективы его развития
|
Введение 3
1. Теоретические основы проектного кредитования в банковском секторе 7
1.1. Понятие проектного кредитования, его основные формы 7
1.2. Источники кредитования инвестиционных проектов 13
1.3. Проектные риски и методы управления ими 20
2. Анализ рынка проектного кредитования в банковском секторе в
современных условиях на примере ПАО «Сбербанк» 26
2.1. Зарубежный опыт проектного кредитования и его применение в
российской практике 26
2.2. Развитие проектного кредитования в банковском секторе в
современных условиях 35
2.3. Практика реализации проектного кредитования в ПАО «Сбербанк» 45
3. Направления развития проектного кредитования в банковском секторе 53
3.1. Проблемы проектного кредитования в банковском секторе 53
3.2. Перспективы развития проектного кредитования в современных
условиях 60
Заключение 68
Список использованных источников 71
Приложения
1. Теоретические основы проектного кредитования в банковском секторе 7
1.1. Понятие проектного кредитования, его основные формы 7
1.2. Источники кредитования инвестиционных проектов 13
1.3. Проектные риски и методы управления ими 20
2. Анализ рынка проектного кредитования в банковском секторе в
современных условиях на примере ПАО «Сбербанк» 26
2.1. Зарубежный опыт проектного кредитования и его применение в
российской практике 26
2.2. Развитие проектного кредитования в банковском секторе в
современных условиях 35
2.3. Практика реализации проектного кредитования в ПАО «Сбербанк» 45
3. Направления развития проектного кредитования в банковском секторе 53
3.1. Проблемы проектного кредитования в банковском секторе 53
3.2. Перспективы развития проектного кредитования в современных
условиях 60
Заключение 68
Список использованных источников 71
Приложения
Для большинства стран мира проектное финансирование является широко используемым видом инвестиционного финансирования, применяемым, когда речь идет в основном об очень крупных энергетических и транспортных проектах. Для реализации такого проекта необходимо привлечь большое количество средств, что сложно сделать только за счет одного инвестора. Решением этой проблемы является проектное финансирование.
В мировой практике под проектным финансированием чаще всего подразумевается такой тип его организации, когда доходы, полученные в результате реализации проекта, являются единственным источником погашения задолженности. Однако в разных странах термин «проектное финансирование» трактуется по-разному. Таким образом, в США это означает такую организацию финансирования, в которой значительная часть инвестиционных проектов финансируется за счет собственных средств учредителя, а доход от реализации проекта становится единственным источником погашения задолженности. В Европе проектное финансирование предполагает обслуживание долга самим инвестиционным проектом.
Актуальность выбранной темы заключается в том, что проектное финансирование как источник ресурсов для инвестиционных проектов имеет свои определенные преимущества, которые выгодно отличаются от других форм финансирования. Например, он отличается от синдицированного кредитования тем, что имеет не безличный, а целевой адресный характер. От венчурного финансирования тем, что оно не сопровождается большими рисками, которые всегда присущи разработке и внедрению новых технологий и новых продуктов. Но, естественно, при реализации проектного финансирования существуют риски, носящие специфический характер, в связи с задачами реализации проекта (задержка ввода объекта в эксплуатацию, рост цен на сырье и материалы, смета расходов на строительство и так далее.).
Основным преимуществом проектного финансирования является то, что оно позволяет сосредоточить значительные финансовые ресурсы на решении конкретной бизнес-задачи, значительно снижая риск за счет значительного числа сторон соглашения. Таким образом, очевидно, что проектное финансирование с каждым годом становится все более распространенным среди множества различных форм и методов финансирования проектной деятельности предприятий.
Проектное кредитование является более узким понятием по сравнению с проектным финансированием. Его главная особенность в том, что основным кредитором в таких сделках является банк.
Сегодня большинство крупнейших коммерческих банков мира активно направляют значительную часть средств на кредитование инвестиционных проектов, причем не только в качестве участников, но и в качестве организаторов проектного финансирования. Такая ситуация обусловлена возможностью получения банками большей прибыли, а также улучшением собственного имиджа на мировом финансовом рынке.
Рынок проектного кредитования в России развивается довольно медленными темпами, что связано с рядом трудностей, с которыми сталкиваются как кредиторы, так и заемщики. Среди них:
- отсутствие накопленной статистики по большинству реализованных проектов, накопленная практика, что является причиной длительных периодов рассмотрения проектов и их анализа;
- отсутствие необходимой законодательной базы;
- низкое качество управления, как на предприятиях, так и в банковском секторе;
- отсутствие хорошо проработанных проектов и т. д.
Теоретической основой изучения данной проблематики явились работы российских и зарубежных авторов, посвященные проектному финансированию. Общие теоретические и методические основы корпоративных финансов и, в частности, проектного финансирования изложены в работах Р. Брейли и С. Майерса, а также Ф. Фабоцци. Обзор теоретических аспектов проектного финансирования дан в работах П. Невитта, Э. Йескомба, Ф.Бенуа, Э. Булиевича, Й. Парка, Г. Винтера, Г. Прайса, А. Файта, Л. Вайнанта, Дж. Финнерти. Автором были также рассмотрены исследования и методические материалы по данной проблематике проф. Б.М. Боднара (Уортоновская школа бизнеса) и проф. Б. Эсти (Г арвардская школа бизнеса).
В русскоязычной литературе проектному финансированию посвящены работы В.Ю. Касатонова и Д.С. Морозова, В.Н. Шенаева и Б.С. Ирниязова, А.М. Тавасиева, Л.Л. Игониной, А.М. Конопляника, А.Э. Баринова. Интересное рассмотрение проектного финансирования с точки зрения практики дано в работе Т.А. Беликова. Эти авторы уделяли внимание различным аспектам проектного финансирования.
Целью исследования является анализ проектного кредитования в банковском секторе на примере ПАО «Сбербанк».
Исходя из цели исследования, были поставлены следующие задачи:
- изучить понятие, сущность и роль проектного кредитования;
- рассмотреть отличительные особенности и формы проектного кредитования;
- исследовать участников проектного финансирования и их функции;
- изучить зарубежную практику проектного кредитования и возможности ее применения в России;
- выявить направления, проблемы и перспективы развития проектного финансирования в Российской Федерации.
Информационной базой для написания бакалаврской работы послужили материалы из книг и журнальных статей; отчетов органов государственной, региональной и ведомственной статистики, материалов организаций; официальные документы и результаты собственных расчетов и проведенных аналитических исследований.
Структурно работа состоит: из введения, трех глав, заключения, списка литературы, приложения.
Во введении обоснована актуальность темы, представлены объект, предмет, цель и задачи исследования.
В первой главе «Теоретические основы проектного кредитования в банковском секторе » приведено описание понятия проектного кредитования, его основные формы . Охарактеризованы проектные риски и их финансирование, источники кредитования инвестиционных проектов.
Во второй главе нами проведен анализ рынка проектного кредитования в банковском секторе, в современных условиях на примере ПАО «Сбербанк». Исследована практика реализации проектного кредитования в ПАО «Сбербанк».
В третьей главе разработаны направления развития проектного кредитования в банковском секторе.
В заключении приведены выводы по результатам исследования. Новые обобщения, сделанные в исследовании, относящиеся непосредственно к процессу управлении проектным кредитованием.
В мировой практике под проектным финансированием чаще всего подразумевается такой тип его организации, когда доходы, полученные в результате реализации проекта, являются единственным источником погашения задолженности. Однако в разных странах термин «проектное финансирование» трактуется по-разному. Таким образом, в США это означает такую организацию финансирования, в которой значительная часть инвестиционных проектов финансируется за счет собственных средств учредителя, а доход от реализации проекта становится единственным источником погашения задолженности. В Европе проектное финансирование предполагает обслуживание долга самим инвестиционным проектом.
Актуальность выбранной темы заключается в том, что проектное финансирование как источник ресурсов для инвестиционных проектов имеет свои определенные преимущества, которые выгодно отличаются от других форм финансирования. Например, он отличается от синдицированного кредитования тем, что имеет не безличный, а целевой адресный характер. От венчурного финансирования тем, что оно не сопровождается большими рисками, которые всегда присущи разработке и внедрению новых технологий и новых продуктов. Но, естественно, при реализации проектного финансирования существуют риски, носящие специфический характер, в связи с задачами реализации проекта (задержка ввода объекта в эксплуатацию, рост цен на сырье и материалы, смета расходов на строительство и так далее.).
Основным преимуществом проектного финансирования является то, что оно позволяет сосредоточить значительные финансовые ресурсы на решении конкретной бизнес-задачи, значительно снижая риск за счет значительного числа сторон соглашения. Таким образом, очевидно, что проектное финансирование с каждым годом становится все более распространенным среди множества различных форм и методов финансирования проектной деятельности предприятий.
Проектное кредитование является более узким понятием по сравнению с проектным финансированием. Его главная особенность в том, что основным кредитором в таких сделках является банк.
Сегодня большинство крупнейших коммерческих банков мира активно направляют значительную часть средств на кредитование инвестиционных проектов, причем не только в качестве участников, но и в качестве организаторов проектного финансирования. Такая ситуация обусловлена возможностью получения банками большей прибыли, а также улучшением собственного имиджа на мировом финансовом рынке.
Рынок проектного кредитования в России развивается довольно медленными темпами, что связано с рядом трудностей, с которыми сталкиваются как кредиторы, так и заемщики. Среди них:
- отсутствие накопленной статистики по большинству реализованных проектов, накопленная практика, что является причиной длительных периодов рассмотрения проектов и их анализа;
- отсутствие необходимой законодательной базы;
- низкое качество управления, как на предприятиях, так и в банковском секторе;
- отсутствие хорошо проработанных проектов и т. д.
Теоретической основой изучения данной проблематики явились работы российских и зарубежных авторов, посвященные проектному финансированию. Общие теоретические и методические основы корпоративных финансов и, в частности, проектного финансирования изложены в работах Р. Брейли и С. Майерса, а также Ф. Фабоцци. Обзор теоретических аспектов проектного финансирования дан в работах П. Невитта, Э. Йескомба, Ф.Бенуа, Э. Булиевича, Й. Парка, Г. Винтера, Г. Прайса, А. Файта, Л. Вайнанта, Дж. Финнерти. Автором были также рассмотрены исследования и методические материалы по данной проблематике проф. Б.М. Боднара (Уортоновская школа бизнеса) и проф. Б. Эсти (Г арвардская школа бизнеса).
В русскоязычной литературе проектному финансированию посвящены работы В.Ю. Касатонова и Д.С. Морозова, В.Н. Шенаева и Б.С. Ирниязова, А.М. Тавасиева, Л.Л. Игониной, А.М. Конопляника, А.Э. Баринова. Интересное рассмотрение проектного финансирования с точки зрения практики дано в работе Т.А. Беликова. Эти авторы уделяли внимание различным аспектам проектного финансирования.
Целью исследования является анализ проектного кредитования в банковском секторе на примере ПАО «Сбербанк».
Исходя из цели исследования, были поставлены следующие задачи:
- изучить понятие, сущность и роль проектного кредитования;
- рассмотреть отличительные особенности и формы проектного кредитования;
- исследовать участников проектного финансирования и их функции;
- изучить зарубежную практику проектного кредитования и возможности ее применения в России;
- выявить направления, проблемы и перспективы развития проектного финансирования в Российской Федерации.
Информационной базой для написания бакалаврской работы послужили материалы из книг и журнальных статей; отчетов органов государственной, региональной и ведомственной статистики, материалов организаций; официальные документы и результаты собственных расчетов и проведенных аналитических исследований.
Структурно работа состоит: из введения, трех глав, заключения, списка литературы, приложения.
Во введении обоснована актуальность темы, представлены объект, предмет, цель и задачи исследования.
В первой главе «Теоретические основы проектного кредитования в банковском секторе » приведено описание понятия проектного кредитования, его основные формы . Охарактеризованы проектные риски и их финансирование, источники кредитования инвестиционных проектов.
Во второй главе нами проведен анализ рынка проектного кредитования в банковском секторе, в современных условиях на примере ПАО «Сбербанк». Исследована практика реализации проектного кредитования в ПАО «Сбербанк».
В третьей главе разработаны направления развития проектного кредитования в банковском секторе.
В заключении приведены выводы по результатам исследования. Новые обобщения, сделанные в исследовании, относящиеся непосредственно к процессу управлении проектным кредитованием.
В настоящее время популярность проектного кредитования за рубежом растет, и можно сказать, что оно используется практически во всех отраслях:
- энергетика (производство, переработка, транспортировка нефти, газа, угля, воды, ветра);
- телекоммуникации;
- химическое и нефтехимическое производство;
- строительство туннелей, дорог, мостов, аэропортов, морских и речных портов;
- добыча сырьевых ресурсов;
- экология;
- строительство железных дорог, метро;
- строительство школ, больниц, университетов, объектов культуры, спорта и пр.
На развивающихся рынках проектное кредитование дает возможность хорошо структурированным и экономически обоснованным проектам быть реализованными даже в том случае, когда организаторы проекта не в состоянии предоставить необходимый объем финансирования и взять на себя все риски связанные с реализацией проекта. Разработанный механизм разделения инвестиционных затрат, рисков и вознаграждения между заинтересованными сторонами позволяет повысить вероятность привлечения необходимых средств, и соответственно, реализацию проекта.
Проектное кредитование позволяет мобилизовать значительные средства для реализации отдельных проектов, однако требует значительной работы по выявлению и минимизации рисков.
Для России проектное кредитование - это пока еще новое направление финансирования инвестиционных проектов. Именно с этим связана большая часть проблем его развития в нашей стране.
Одна из главных проблем - это недостаток теоретической базы. Как в России так и за рубежом нет единого определения проектного финансирования, а проектное кредитование используется в большинстве случаев лишь в качестве его синонима.
Вторая проблема - это отсутствие необходимого законодательства. Частично эта проблема будет решена с вступлением в силу 1 июля 2014 года поправок к Федеральному закону «О рынке ценных бумаг». Этими поправками подразумевается введение термина «специализированное общество проектного финансирования».
Предметом деятельности такого общества является финансирование долгосрочного (на срок не менее трех лет) инвестиционного проекта путем приобретения денежных требований по обязательствам, которые возникнут в связи с реализацией имущества, созданного в результате осуществления такого проекта, с оказанием услуг, производством товаров и (или) выполнением работ при использовании имущества, созданного в результате осуществления такого проекта.
Следующая проблема - недостаток квалифицированных кадров. Для того чтобы отобрать действительно прибыльный проект и не потерять деньги на заранее проигрышном варианте, банку необходима качественная система менеджмента и квалифицированные специалисты.
Помимо этого банк может столкнуться с априори некачественно составленными проектами. Это связано с незнанием заемщиками жестких требований банков к качеству проработки проекта и его спонсорам. Большая часть отказов в кредитовании проекта объясняется недостаточной обоснованностью проекта, непрофессионализмом осуществляющей его команды, слабым или финансово неустойчивым положением спонсора.
Тем не менее, учитывая, что большинство проектов на мировом рынке проектного финансирования связаны, с энергетикой, Россия имеет большой потенциал для того, чтобы войти в число лидеров на этом рынке. Для этого необходимо реализовать ряд мер, к которым относятся:
- развитие рынка страховых и консалтинговых услуг;
- установить льготные таможенные пошлины на импортируемое промышленное оборудование;
- уменьшить ставки налога на прибыль и представить налоговые каникулы организациям, которые реализуют проекты;
- продолжить работу над решением проблемы несовершенства законодательства;
- уделить внимание развитию теоретической базы;
- адаптировать для использования в российской практике зарубежные схемы проектного финансирования и т.д.
В последнее время удельный вес сделок проектного финансирования совершенных в России снизился на 4,6% в общем объеме сделок региона EMEA. Возможно, исполнение этих мер позволит активизировать механизм развития рынка проектного финансирования в России.
- энергетика (производство, переработка, транспортировка нефти, газа, угля, воды, ветра);
- телекоммуникации;
- химическое и нефтехимическое производство;
- строительство туннелей, дорог, мостов, аэропортов, морских и речных портов;
- добыча сырьевых ресурсов;
- экология;
- строительство железных дорог, метро;
- строительство школ, больниц, университетов, объектов культуры, спорта и пр.
На развивающихся рынках проектное кредитование дает возможность хорошо структурированным и экономически обоснованным проектам быть реализованными даже в том случае, когда организаторы проекта не в состоянии предоставить необходимый объем финансирования и взять на себя все риски связанные с реализацией проекта. Разработанный механизм разделения инвестиционных затрат, рисков и вознаграждения между заинтересованными сторонами позволяет повысить вероятность привлечения необходимых средств, и соответственно, реализацию проекта.
Проектное кредитование позволяет мобилизовать значительные средства для реализации отдельных проектов, однако требует значительной работы по выявлению и минимизации рисков.
Для России проектное кредитование - это пока еще новое направление финансирования инвестиционных проектов. Именно с этим связана большая часть проблем его развития в нашей стране.
Одна из главных проблем - это недостаток теоретической базы. Как в России так и за рубежом нет единого определения проектного финансирования, а проектное кредитование используется в большинстве случаев лишь в качестве его синонима.
Вторая проблема - это отсутствие необходимого законодательства. Частично эта проблема будет решена с вступлением в силу 1 июля 2014 года поправок к Федеральному закону «О рынке ценных бумаг». Этими поправками подразумевается введение термина «специализированное общество проектного финансирования».
Предметом деятельности такого общества является финансирование долгосрочного (на срок не менее трех лет) инвестиционного проекта путем приобретения денежных требований по обязательствам, которые возникнут в связи с реализацией имущества, созданного в результате осуществления такого проекта, с оказанием услуг, производством товаров и (или) выполнением работ при использовании имущества, созданного в результате осуществления такого проекта.
Следующая проблема - недостаток квалифицированных кадров. Для того чтобы отобрать действительно прибыльный проект и не потерять деньги на заранее проигрышном варианте, банку необходима качественная система менеджмента и квалифицированные специалисты.
Помимо этого банк может столкнуться с априори некачественно составленными проектами. Это связано с незнанием заемщиками жестких требований банков к качеству проработки проекта и его спонсорам. Большая часть отказов в кредитовании проекта объясняется недостаточной обоснованностью проекта, непрофессионализмом осуществляющей его команды, слабым или финансово неустойчивым положением спонсора.
Тем не менее, учитывая, что большинство проектов на мировом рынке проектного финансирования связаны, с энергетикой, Россия имеет большой потенциал для того, чтобы войти в число лидеров на этом рынке. Для этого необходимо реализовать ряд мер, к которым относятся:
- развитие рынка страховых и консалтинговых услуг;
- установить льготные таможенные пошлины на импортируемое промышленное оборудование;
- уменьшить ставки налога на прибыль и представить налоговые каникулы организациям, которые реализуют проекты;
- продолжить работу над решением проблемы несовершенства законодательства;
- уделить внимание развитию теоретической базы;
- адаптировать для использования в российской практике зарубежные схемы проектного финансирования и т.д.
В последнее время удельный вес сделок проектного финансирования совершенных в России снизился на 4,6% в общем объеме сделок региона EMEA. Возможно, исполнение этих мер позволит активизировать механизм развития рынка проектного финансирования в России.