Помощь студентам в учебе
Управление оборотным капиталом организации
|
Введение
1. Теоретические основы управления оборотным капиталом организации 7
1.1. Оборотный капитал: понятие, структура, источники формирования 7
1.2. Принципы и методы управления оборотным капиталом организации 12
1.3. Организационные аспекты управления оборотным капиталом
организации 19
2. Анализ действующей практики управления оборотным капиталом
организации 25
2.1. Экспресс диагностика деятельности организации 25
2.2. Анализ структуры динамики оборотного капитала 41
2.3. Характеристика существующей практики управления оборотным
капиталом 49
3. Совершенствование системы управления оборотным капиталом
организации 57
Заключение 65
Список использованных источников 70
Приложения 77
1. Теоретические основы управления оборотным капиталом организации 7
1.1. Оборотный капитал: понятие, структура, источники формирования 7
1.2. Принципы и методы управления оборотным капиталом организации 12
1.3. Организационные аспекты управления оборотным капиталом
организации 19
2. Анализ действующей практики управления оборотным капиталом
организации 25
2.1. Экспресс диагностика деятельности организации 25
2.2. Анализ структуры динамики оборотного капитала 41
2.3. Характеристика существующей практики управления оборотным
капиталом 49
3. Совершенствование системы управления оборотным капиталом
организации 57
Заключение 65
Список использованных источников 70
Приложения 77
В системе мер, направленных на повышение эффективности работы предприятия и укрепления его финансового состояния, важное место занимают вопросы рационального использования оборотного капитала, обеспечивающего текущую деятельность любого предприятия.
Эффективность использования оборотного капитала зависит от многих факторов, которые можно разделить на внешние, оказывающие влияние вне зависимости от интересов предприятия (общеэкономическая ситуация, налоговое законодательства и т. д.), и внутренние, на которые предприятие может и должно активно влиять.
Значительные резервы повышения эффективности использования оборотного капитала находятся непосредственно на самом предприятии. Это относится в первую очередь к дебиторской задолженности и производственным запасам. Являясь наиболее значимой частью оборотного капитала, они играют большую роль в обеспечении непрерывности процесса производства и реализации продукции.
Финансовое состояние предприятия во многом определяется качеством оборотного капитала (степенью его ликвидности). В этой связи проблема эффективного управления оборотным капиталом приобретает особую актуальность для любого предприятия независимо от его масштабов деятельности. Эффективность управления оборотным капиталом обусловливает финансовую стабильность предприятия, играет существенную роль в нормализации и повышении эффективности его деятельности. Таким образом, политика управления оборотным капиталом, в том числе поддержание оптимальности его структуры и объема, а также рациональность его использования, является одним из наиболее эффективных и гибких средств по сохранению финансовой устойчивости предприятия, особенно в условиях, динамично меняющихся внешних экономических факторов.
Проблема управления оборотным капиталом предприятий на современном этапе развития экономики является чрезвычайно актуальной и обусловлена отсутствием четкого, единого и действенного механизма, способствующего повышению эффективности использования оборотного капитала предприятия. Сам процесс управления должен быть направлен на формулирование конкретных принципов, методов и инструментов, применяемых для регулирования объема и структуры капитала; определение приоритетных источников его финансирования в соответствии с утвержденными стратегическими и тактическими целями и задачами функционирования предприятия в целом.
Разработанность темы. Проблемы управления оборотным капиталом в различных отраслях экономики всегда были в центре внимания. Зарождение теоретического подхода к толкованию категории «оборотный капитал» относится к концу XVIII - началу XIX веков. Впервые деление авансированного капитала на части, различающиеся по продолжительности оборота, обосновывается в трудах У. Ф. Кенэ. Формированию представлений об этой категории способствовал 4 выход в 1776 году работы А. Смита «Исследование о природе и богатстве народов», где четко прослеживается деление капитала на основной и оборотный. Дальнейшее развитие теоретические подходы А. Смита получили в исследованиях Д. Рикардо, Дж. Рамсея, Ж. Ш. Сисмонди, А. К. Шторха, Дж. Бартона, А. Э. Шербюлье, Дж. Ст. Милля. Большой вклад в формирование представлений о категории «оборотный капитал» внес К.Маркс, характеризующий содержание процесса кругооборота капитала через процессы авансирования и создания стоимости.
Вся дальнейшая эволюция представлений об оборотном капитале тесно связана с развитием взглядов А. Смита и К. Маркса.
Формирующаяся в рамках микроэкономики концепция финансового менеджмента предусматривает широкое использование категории «оборотный капитал». Ее сторонниками являются Дж. К. Ван Хорн, Л. А. Бернстайн, Р. Н.Холт, Э. С. Хендриксен, а также работавшие в России в начале XX века Н. Р. Вейцман, Н. С. Лунский, Н. А. Блатов.
Выделение К. Марксом оборотного капитала только на производственной стадии легло в основу появления и обоснования категории «оборотные средства», получившей распространение в советской и российской экономике в работах Мительмана Е., Бирмана А. М., Парфаняка П. А., Усатова И. А., Ковалева В. В., Бунича П. Г., Жевтяка П. Н., Лисициана Н. С. , Шеремета А. Д., Сайфулина Р. С, Родионовой Ю. А., Козлова Н. В., Перламутрова В. Л.
В начале 90-х годов в России под воздействием теории финансового менеджмента и международной системы учета после 70-летнего перерыва стала активно использоваться категория «оборотный капитал», однако, неадекватная трактовка зарубежного опыта породила множественность позиций в определении и понимании экономической природы этой категории (Ковалев В. В., Ефимова О. В., Стоянова Е. С. , Бланк И. А., Балабанов И. Т., Хорин А. Н., Белендир М. В.)
Учитывая актуальность и степень изученности проблемы управления оборотным капиталом, целью работы является анализ существующей практики и проблемы управления оборотным капиталом современного предприятия.
Поставленная цель определяет решение следующих задач:
а) изучить понятийный аппарат исследуемой проблемы: сущность оборотного капитала, его структура, источники финансирования;
б) рассмотреть принципы, методы и организационные аспекты управления оборотным капиталом организации;
в) провести экспресс диагностику деятельности организации;
г) провести структурный и факторный анализ оборотных активов предприятия;
д) по итогам проведенного анализа дать характеристику существующей практики управления оборотным капиталом на предприятии, выявить проблемы и разработать рекомендации по повышению эффективности управления;
е) рассчитать эффективность предложенных мероприятий управления оборотным капиталом организации.
Предмет исследования - процесс управления оборотным капиталом ПАО «Ростелеком».
Объект исследования - деятельность ПАО «Ростелеком», его активы и источники финансирования.
В работе использованы концептуальные положения, позволяющие возможность применения системного подхода к разработке проблемы в единстве его субъектно-объектного и функционально структурного аспектов.
Информационную базу исследования составляют данные финансовой отчетности предприятия за период с 2015 по 2017 год, годовой отчет ПАО «Ростелеком», положения Гражданского и Налогового кодексов, законодательных и нормативных актов Российской Федерации. Также использовались нормативно-справочные материалы, труды научного и справочного характера отечественных и зарубежных ученых.
Практическая значимость работы заключается в том, что рассмотренные рекомендации по совершенствованию управления оборотным капиталом могут быть применены в деятельности ПАО «Ростелеком».
Данная выпускная квалификационная работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы и приложений.
Эффективность использования оборотного капитала зависит от многих факторов, которые можно разделить на внешние, оказывающие влияние вне зависимости от интересов предприятия (общеэкономическая ситуация, налоговое законодательства и т. д.), и внутренние, на которые предприятие может и должно активно влиять.
Значительные резервы повышения эффективности использования оборотного капитала находятся непосредственно на самом предприятии. Это относится в первую очередь к дебиторской задолженности и производственным запасам. Являясь наиболее значимой частью оборотного капитала, они играют большую роль в обеспечении непрерывности процесса производства и реализации продукции.
Финансовое состояние предприятия во многом определяется качеством оборотного капитала (степенью его ликвидности). В этой связи проблема эффективного управления оборотным капиталом приобретает особую актуальность для любого предприятия независимо от его масштабов деятельности. Эффективность управления оборотным капиталом обусловливает финансовую стабильность предприятия, играет существенную роль в нормализации и повышении эффективности его деятельности. Таким образом, политика управления оборотным капиталом, в том числе поддержание оптимальности его структуры и объема, а также рациональность его использования, является одним из наиболее эффективных и гибких средств по сохранению финансовой устойчивости предприятия, особенно в условиях, динамично меняющихся внешних экономических факторов.
Проблема управления оборотным капиталом предприятий на современном этапе развития экономики является чрезвычайно актуальной и обусловлена отсутствием четкого, единого и действенного механизма, способствующего повышению эффективности использования оборотного капитала предприятия. Сам процесс управления должен быть направлен на формулирование конкретных принципов, методов и инструментов, применяемых для регулирования объема и структуры капитала; определение приоритетных источников его финансирования в соответствии с утвержденными стратегическими и тактическими целями и задачами функционирования предприятия в целом.
Разработанность темы. Проблемы управления оборотным капиталом в различных отраслях экономики всегда были в центре внимания. Зарождение теоретического подхода к толкованию категории «оборотный капитал» относится к концу XVIII - началу XIX веков. Впервые деление авансированного капитала на части, различающиеся по продолжительности оборота, обосновывается в трудах У. Ф. Кенэ. Формированию представлений об этой категории способствовал 4 выход в 1776 году работы А. Смита «Исследование о природе и богатстве народов», где четко прослеживается деление капитала на основной и оборотный. Дальнейшее развитие теоретические подходы А. Смита получили в исследованиях Д. Рикардо, Дж. Рамсея, Ж. Ш. Сисмонди, А. К. Шторха, Дж. Бартона, А. Э. Шербюлье, Дж. Ст. Милля. Большой вклад в формирование представлений о категории «оборотный капитал» внес К.Маркс, характеризующий содержание процесса кругооборота капитала через процессы авансирования и создания стоимости.
Вся дальнейшая эволюция представлений об оборотном капитале тесно связана с развитием взглядов А. Смита и К. Маркса.
Формирующаяся в рамках микроэкономики концепция финансового менеджмента предусматривает широкое использование категории «оборотный капитал». Ее сторонниками являются Дж. К. Ван Хорн, Л. А. Бернстайн, Р. Н.Холт, Э. С. Хендриксен, а также работавшие в России в начале XX века Н. Р. Вейцман, Н. С. Лунский, Н. А. Блатов.
Выделение К. Марксом оборотного капитала только на производственной стадии легло в основу появления и обоснования категории «оборотные средства», получившей распространение в советской и российской экономике в работах Мительмана Е., Бирмана А. М., Парфаняка П. А., Усатова И. А., Ковалева В. В., Бунича П. Г., Жевтяка П. Н., Лисициана Н. С. , Шеремета А. Д., Сайфулина Р. С, Родионовой Ю. А., Козлова Н. В., Перламутрова В. Л.
В начале 90-х годов в России под воздействием теории финансового менеджмента и международной системы учета после 70-летнего перерыва стала активно использоваться категория «оборотный капитал», однако, неадекватная трактовка зарубежного опыта породила множественность позиций в определении и понимании экономической природы этой категории (Ковалев В. В., Ефимова О. В., Стоянова Е. С. , Бланк И. А., Балабанов И. Т., Хорин А. Н., Белендир М. В.)
Учитывая актуальность и степень изученности проблемы управления оборотным капиталом, целью работы является анализ существующей практики и проблемы управления оборотным капиталом современного предприятия.
Поставленная цель определяет решение следующих задач:
а) изучить понятийный аппарат исследуемой проблемы: сущность оборотного капитала, его структура, источники финансирования;
б) рассмотреть принципы, методы и организационные аспекты управления оборотным капиталом организации;
в) провести экспресс диагностику деятельности организации;
г) провести структурный и факторный анализ оборотных активов предприятия;
д) по итогам проведенного анализа дать характеристику существующей практики управления оборотным капиталом на предприятии, выявить проблемы и разработать рекомендации по повышению эффективности управления;
е) рассчитать эффективность предложенных мероприятий управления оборотным капиталом организации.
Предмет исследования - процесс управления оборотным капиталом ПАО «Ростелеком».
Объект исследования - деятельность ПАО «Ростелеком», его активы и источники финансирования.
В работе использованы концептуальные положения, позволяющие возможность применения системного подхода к разработке проблемы в единстве его субъектно-объектного и функционально структурного аспектов.
Информационную базу исследования составляют данные финансовой отчетности предприятия за период с 2015 по 2017 год, годовой отчет ПАО «Ростелеком», положения Гражданского и Налогового кодексов, законодательных и нормативных актов Российской Федерации. Также использовались нормативно-справочные материалы, труды научного и справочного характера отечественных и зарубежных ученых.
Практическая значимость работы заключается в том, что рассмотренные рекомендации по совершенствованию управления оборотным капиталом могут быть применены в деятельности ПАО «Ростелеком».
Данная выпускная квалификационная работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы и приложений.
При написании выпускной квалификационной работы были исследованы понятие оборотного капитала, его структура и сущность, рассмотрены источники формирования оборотного капитала, определены основы эффективного управления оборотным капиталом. Анализ теоретических источников по проблеме исследования показал, что управление оборотным капиталом предприятия является важнейшим фактором, обеспечивающим предприятию достаточные ресурсы для осуществления его деятельности. Составляющие оборотного капитала классифицируются по нескольким направлениям, и для целей управления на каждом предприятии необходимо проводить классификацию объектов исходя из специфики деятельности, условий финансирования. Для менеджмента понятие и идентификация частей оборотного капитала важна, как и полное понимание его экономической сущности, поскольку это позволяет детализировать систему управления оборотным капиталом исходя из потребностей, особенностей деятельности, экономического положения отдельной компании
Оборотный капитал - это финансовые ресурсы, вложенные в объекты, использование которых осуществляется фирмой либо в рамках одного воспроизводственного цикла, либо в рамках относительно короткого календарного периода (как правило, не более одного года).
По источникам формирования оборотный капитал подразделяется на собственный и заёмный (привлечённый). Собственный оборотный капитал предприятий обеспечивает финансовую устойчивость и оперативную самостоятельность хозяйствующего субъекта. Заёмный капитал, привлекаемый в виде банковских кредитов и других форм, покрывает дополнительную потребность предприятия в средствах.
Принципы формирования оборотного капитала должны соответствовать рыночным условиям деятельности предприятия, и, следовательно, лежат в основе принятия управленческих решений в области управления финансами предприятия.
Управление оборотным капиталом - это процесс планирования и контролирования уровня оборотных активов компании с источниками их финансирования. Задачей управления оборотным капиталом является принятие решения в отношении того, каким должен быть максимально приемлемый уровень дебиторской задолженности, минимально необходимый уровень запасов, а также необходимый уровень денежных средств на определенный момент времени.
Эффективное управление оборотным капиталом является необходимым фактором для успешного развития и долгосрочного функционирования организации ПАО «Ростелеком» является лидером рынка телекоммуникационных услуг для российских органов государственной власти и корпоративных пользователей всех уровней.
На предприятии ПАО «Ростелеком» неустойчивое финансовое положение. Подобное заключение сделано на основании следующего:
а) недостаток собственных оборотных средств в 2015 г. составил 232878 млн руб., в 2016 г. - 240504 млн. руб., в 2017 г. - 246066 млн. руб.;
б) недостаток собственных оборотных средств и долгосрочных заемных средств в 2015 г. составил 72029 млн. руб., в 2016 г. - 75695 млн. руб., в 2017 г. - 41720 млн. руб.;
в) излишек общей величины основных источников в 2015 г. составил 57128 млн. руб., в 2016 г. - 60571 млн . руб., в 2017 г. - 6258 млн. руб.
Оборотные активы предприятия в 2015-2017 гг. имеют тенденцию к увеличению: в 2016 г. рост составил 4696 млн. руб. (или 7 %), в 2017 г. - 1888 млн. руб. (или 3 %).
Анализ динамики изменения оборачиваемости оборотного капитала показал, что наиболее эффективное использование пришлось на второй отчетный год - на 2016 (4,4). Но, в 2017 г. скорость оборота снизилась на 0,1 об., что свидетельствует о снижении скорости оборота. В 2017 г. по показателю оборачиваемости на 1 рубль оборотных активов компании приходилось всего лишь 4,3 рублей выручки. Данный показатель, конечно, не является критическим, однако говорит о снижении эффективности использования оборотных активов.
С 2015 по 2017 гг. рентабельность оборотных активов продолжала неуклонно сокращаться с 32,2 % до 13,1 %, что является негативной тенденцией и говорит о снижении общей эффективности его функционирования, снижение отдачи от использования оборотных средств, а также о нерациональном использовании оборотного капитала, спаде производства (уменьшение величины общей себестоимости пропорционально падению выручки от реализации).
В период 2015-2017 гг. основную долю в структуре оборотных активов занимает дебиторская задолженность: в 2015 г. - 72,7 %, в 2016 г. - 72,7 %, в 2017 г. - 75,3 %.
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности в 2016 г. остался на уровне 2015 г. - 6,0 об., в 2017 г. сократился на 0,2 об. Снижение оборачиваемости может означать:
а) проблемы с оплатой счетов у покупателей;
б) организацию взаимоотношений с покупателями, обеспечивающую более выгодный покупателю, отложенный график платежей с целью привлечения и удержания клиентуры.
Анализ управления оборотным капиталом ПАО «Ростелеком» показал, что основной проблемой предприятия являются высокие показатели дебиторской задолженности. Дебиторская задолженность занимает наибольший удельный вес в структуре оборотных активов, коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности имеет тенденцию к сокращению.
Были предложены мероприятия по ускорению оборачиваемости дебиторской задолженности ПАО «Ростелеком», два из которых были внедрены и проанализированы:
а) реструктуризации задолженностей физических лиц и установка графика платежа. Большим преимуществом данного мероприятия будет освобождение от уплаты пени в первый месяц;
б) создание аналитической службы, которая позволит своевременно предотвратить образование проблемной дебиторской задолженности.
Применение в комплексе таких мер, поможет сократить дебиторскую задолженность на 7 %.
В связи с ускорением оборачиваемости дебиторской задолженности ПАО «Ростелеком» на 4 дня в результате реализации предложенных мероприятий произойдет относительное высвобождение средств из оборота данного предприятия на сумму 3 201 млн. руб.
Таким образом, применение приведенных выше мероприятий будет способствовать повышению эффективности использования текущих активов и финансовой устойчивости предприятия в целом, также позволит избежать негативного влияния привлекаемых источников на финансовые результаты деятельности ПАО «Ростелеком».
Оборотный капитал - это финансовые ресурсы, вложенные в объекты, использование которых осуществляется фирмой либо в рамках одного воспроизводственного цикла, либо в рамках относительно короткого календарного периода (как правило, не более одного года).
По источникам формирования оборотный капитал подразделяется на собственный и заёмный (привлечённый). Собственный оборотный капитал предприятий обеспечивает финансовую устойчивость и оперативную самостоятельность хозяйствующего субъекта. Заёмный капитал, привлекаемый в виде банковских кредитов и других форм, покрывает дополнительную потребность предприятия в средствах.
Принципы формирования оборотного капитала должны соответствовать рыночным условиям деятельности предприятия, и, следовательно, лежат в основе принятия управленческих решений в области управления финансами предприятия.
Управление оборотным капиталом - это процесс планирования и контролирования уровня оборотных активов компании с источниками их финансирования. Задачей управления оборотным капиталом является принятие решения в отношении того, каким должен быть максимально приемлемый уровень дебиторской задолженности, минимально необходимый уровень запасов, а также необходимый уровень денежных средств на определенный момент времени.
Эффективное управление оборотным капиталом является необходимым фактором для успешного развития и долгосрочного функционирования организации ПАО «Ростелеком» является лидером рынка телекоммуникационных услуг для российских органов государственной власти и корпоративных пользователей всех уровней.
На предприятии ПАО «Ростелеком» неустойчивое финансовое положение. Подобное заключение сделано на основании следующего:
а) недостаток собственных оборотных средств в 2015 г. составил 232878 млн руб., в 2016 г. - 240504 млн. руб., в 2017 г. - 246066 млн. руб.;
б) недостаток собственных оборотных средств и долгосрочных заемных средств в 2015 г. составил 72029 млн. руб., в 2016 г. - 75695 млн. руб., в 2017 г. - 41720 млн. руб.;
в) излишек общей величины основных источников в 2015 г. составил 57128 млн. руб., в 2016 г. - 60571 млн . руб., в 2017 г. - 6258 млн. руб.
Оборотные активы предприятия в 2015-2017 гг. имеют тенденцию к увеличению: в 2016 г. рост составил 4696 млн. руб. (или 7 %), в 2017 г. - 1888 млн. руб. (или 3 %).
Анализ динамики изменения оборачиваемости оборотного капитала показал, что наиболее эффективное использование пришлось на второй отчетный год - на 2016 (4,4). Но, в 2017 г. скорость оборота снизилась на 0,1 об., что свидетельствует о снижении скорости оборота. В 2017 г. по показателю оборачиваемости на 1 рубль оборотных активов компании приходилось всего лишь 4,3 рублей выручки. Данный показатель, конечно, не является критическим, однако говорит о снижении эффективности использования оборотных активов.
С 2015 по 2017 гг. рентабельность оборотных активов продолжала неуклонно сокращаться с 32,2 % до 13,1 %, что является негативной тенденцией и говорит о снижении общей эффективности его функционирования, снижение отдачи от использования оборотных средств, а также о нерациональном использовании оборотного капитала, спаде производства (уменьшение величины общей себестоимости пропорционально падению выручки от реализации).
В период 2015-2017 гг. основную долю в структуре оборотных активов занимает дебиторская задолженность: в 2015 г. - 72,7 %, в 2016 г. - 72,7 %, в 2017 г. - 75,3 %.
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности в 2016 г. остался на уровне 2015 г. - 6,0 об., в 2017 г. сократился на 0,2 об. Снижение оборачиваемости может означать:
а) проблемы с оплатой счетов у покупателей;
б) организацию взаимоотношений с покупателями, обеспечивающую более выгодный покупателю, отложенный график платежей с целью привлечения и удержания клиентуры.
Анализ управления оборотным капиталом ПАО «Ростелеком» показал, что основной проблемой предприятия являются высокие показатели дебиторской задолженности. Дебиторская задолженность занимает наибольший удельный вес в структуре оборотных активов, коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности имеет тенденцию к сокращению.
Были предложены мероприятия по ускорению оборачиваемости дебиторской задолженности ПАО «Ростелеком», два из которых были внедрены и проанализированы:
а) реструктуризации задолженностей физических лиц и установка графика платежа. Большим преимуществом данного мероприятия будет освобождение от уплаты пени в первый месяц;
б) создание аналитической службы, которая позволит своевременно предотвратить образование проблемной дебиторской задолженности.
Применение в комплексе таких мер, поможет сократить дебиторскую задолженность на 7 %.
В связи с ускорением оборачиваемости дебиторской задолженности ПАО «Ростелеком» на 4 дня в результате реализации предложенных мероприятий произойдет относительное высвобождение средств из оборота данного предприятия на сумму 3 201 млн. руб.
Таким образом, применение приведенных выше мероприятий будет способствовать повышению эффективности использования текущих активов и финансовой устойчивости предприятия в целом, также позволит избежать негативного влияния привлекаемых источников на финансовые результаты деятельности ПАО «Ростелеком».