Управление собственным капиталом предприятия на примере ОАО «Татавтодор»
|
ВВЕДЕНИЕ 3
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ СОБСТВЕННЫМ КАПИТАЛОМ ПРЕДПРИЯТИЯ 6
1.1 Понятие собственного капитала предприятия и его структура 6
1.2 Методика расчета показателей, характеризующих эффективность
использования собственного капитала 14
1.3 Понятие стоимости собственного капитала и методы его оценки 21
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВО-ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
ОАО «Татавтодор» 28
2.1 Экономическая характеристика ОАО «Татавтодор» 28
2.2 Комплексная оценка управления собственным капиталом ОАО
«Татавтодор» 44
2.3 Расчет стоимость собственного капитала ОАО «Татавтодор» 49
ГЛАВА 3. ПРАКТИЧЕСКИЕ РЕКОМЕНДАЦИИ ДЛЯ ОАО «Татавтодор» 55
3.1 Разработка плана мероприятий, направленного на улучшение управления
собственным капиталом ОАО «Татавтодор» 55
3.2 Расчет экономической эффективности внедрения плана по улучшению
управления собственным капиталом 60
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 67
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ 71
ПРИЛОЖЕНИЯ
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ СОБСТВЕННЫМ КАПИТАЛОМ ПРЕДПРИЯТИЯ 6
1.1 Понятие собственного капитала предприятия и его структура 6
1.2 Методика расчета показателей, характеризующих эффективность
использования собственного капитала 14
1.3 Понятие стоимости собственного капитала и методы его оценки 21
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВО-ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
ОАО «Татавтодор» 28
2.1 Экономическая характеристика ОАО «Татавтодор» 28
2.2 Комплексная оценка управления собственным капиталом ОАО
«Татавтодор» 44
2.3 Расчет стоимость собственного капитала ОАО «Татавтодор» 49
ГЛАВА 3. ПРАКТИЧЕСКИЕ РЕКОМЕНДАЦИИ ДЛЯ ОАО «Татавтодор» 55
3.1 Разработка плана мероприятий, направленного на улучшение управления
собственным капиталом ОАО «Татавтодор» 55
3.2 Расчет экономической эффективности внедрения плана по улучшению
управления собственным капиталом 60
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 67
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ 71
ПРИЛОЖЕНИЯ
В условиях экономических и политических санкций со стороны западных стран, в результате которых доступ к дешевым иностранным кредитам был закрыт, что привело к началу финансового кризиса в Российском Федерации и, как следствие, увеличению процентных ставок по кредитам, заемные финансовые инструменты становятся дорогим способом финансирования своей деятельности для предприятий. Поэтому в этих непростых рыночных реалиях вопрос формирования собственного капитала, а также его эффективного использования для обеспечения успешного хозяйствования предприятия становится наиболее важным для руководства компании.
Собственный капитал компания является первоначальным капиталом и без его формирования невозможна деятельность любого предприятия. В основном собственный капитал представлен уставным (складочным) капиталом, сформированным за счет вкладов учредителей предприятия, а также нераспределенной прибылью, которая образовалась в результате эффективного использования уставного капитала за годы деятельности компании. При этом основным показателем эффективности управления собственным капиталом предприятия выступает его рентабельность.
Оценка собственного капитала позволяет определить финансовые возможности для роста предприятия, а также сформировать облик инвестиционной привлекательности предприятия на рынке финансовых вложений. Именно на основе определения стоимости собственного капитала, являющейся дисконтом для подсчета приведенной стоимости собственного капитала и авансированного капитала, формируется оценка внутренней стоимости компании и расчета рыночной стоимости, а также доходности акции компании. Высокая рыночная стоимость акции позволяет компании генерировать добавочный собственный капитал в результате переоценки ее активов, повышая рыночную капитализацию компании для дальнейшего успешного хозяйствования и завоевания новых сегментов рынка.
Актуальность выбранной темы заключается в том, чтобы определить возможность формирования чистых оборотных и внеоборотных средств за счет собственного капитала компании с минимальным привлечением заёмных средств, тем самым уменьшив дополнительные расходы на их обслуживание. Именно в эффективном использовании собственного капитала заинтересовано каждое руководство компании, целью которого является максимизация прибыли за год, либо увеличение рыночной стоимости предприятия. Следовательно, существует объективная потребность во всестороннем изучении собственного капитала, его структуры и состава, а также методики эффективного управления им. Данная проблема уже не первое десятилетие является объектом изучения как зарубежных, так и отечественный экономистов.
Целью исследования является создание плана и расчет рекомендаций по увеличению эффективности использования собственного капитала ОАО «Татавтодор», исходя из его экономического положения на рынке.
В соответствии с поставленной целью в дипломной работе определены следующие задачи:
- раскрыть экономическую сущность собственного капитала, его состав и структуры, основные показатели;
- провести экономическую характеристику ОАО «Татавтодор»;
- выявить проблемные зоны, связанные с использованием
собственного капитала ОАО «Татавтодор»;
- рассчитать эффективность внедрения плана по улучшению
управления собственным капиталом ОАО «Татавтодор».
Объектом исследования выступает финансовое состояние ОАО «Татавтодор».
Предметом исследования является собственный капитал ОАО «Татавтодор» и эффективность его использования.
Методология исследования основывается на специальных методах коэффициентного и стоимостного анализа финансового положения предприятия.
Информационной базой для реализации данного исследования выступают: Гражданский кодекс РФ, Федеральный закон об акционерных обществах, Налоговый кодекс РФ, периодические издания по финансовому менеджменту и бухгалтерскому учету, статья и монографии, посвященные изучению собственного капитала.
Выпускная квалификационная работа состоит из введения, трёх глав с выводами по каждой главе и заключения, а также списка использованных источников и приложений.
Собственный капитал компания является первоначальным капиталом и без его формирования невозможна деятельность любого предприятия. В основном собственный капитал представлен уставным (складочным) капиталом, сформированным за счет вкладов учредителей предприятия, а также нераспределенной прибылью, которая образовалась в результате эффективного использования уставного капитала за годы деятельности компании. При этом основным показателем эффективности управления собственным капиталом предприятия выступает его рентабельность.
Оценка собственного капитала позволяет определить финансовые возможности для роста предприятия, а также сформировать облик инвестиционной привлекательности предприятия на рынке финансовых вложений. Именно на основе определения стоимости собственного капитала, являющейся дисконтом для подсчета приведенной стоимости собственного капитала и авансированного капитала, формируется оценка внутренней стоимости компании и расчета рыночной стоимости, а также доходности акции компании. Высокая рыночная стоимость акции позволяет компании генерировать добавочный собственный капитал в результате переоценки ее активов, повышая рыночную капитализацию компании для дальнейшего успешного хозяйствования и завоевания новых сегментов рынка.
Актуальность выбранной темы заключается в том, чтобы определить возможность формирования чистых оборотных и внеоборотных средств за счет собственного капитала компании с минимальным привлечением заёмных средств, тем самым уменьшив дополнительные расходы на их обслуживание. Именно в эффективном использовании собственного капитала заинтересовано каждое руководство компании, целью которого является максимизация прибыли за год, либо увеличение рыночной стоимости предприятия. Следовательно, существует объективная потребность во всестороннем изучении собственного капитала, его структуры и состава, а также методики эффективного управления им. Данная проблема уже не первое десятилетие является объектом изучения как зарубежных, так и отечественный экономистов.
Целью исследования является создание плана и расчет рекомендаций по увеличению эффективности использования собственного капитала ОАО «Татавтодор», исходя из его экономического положения на рынке.
В соответствии с поставленной целью в дипломной работе определены следующие задачи:
- раскрыть экономическую сущность собственного капитала, его состав и структуры, основные показатели;
- провести экономическую характеристику ОАО «Татавтодор»;
- выявить проблемные зоны, связанные с использованием
собственного капитала ОАО «Татавтодор»;
- рассчитать эффективность внедрения плана по улучшению
управления собственным капиталом ОАО «Татавтодор».
Объектом исследования выступает финансовое состояние ОАО «Татавтодор».
Предметом исследования является собственный капитал ОАО «Татавтодор» и эффективность его использования.
Методология исследования основывается на специальных методах коэффициентного и стоимостного анализа финансового положения предприятия.
Информационной базой для реализации данного исследования выступают: Гражданский кодекс РФ, Федеральный закон об акционерных обществах, Налоговый кодекс РФ, периодические издания по финансовому менеджменту и бухгалтерскому учету, статья и монографии, посвященные изучению собственного капитала.
Выпускная квалификационная работа состоит из введения, трёх глав с выводами по каждой главе и заключения, а также списка использованных источников и приложений.
Результатом проведённого исследования в рамках выпускной квалификационной работы является полноценное и всесторонне изучением теоретических аспектов управления собственного капитала, применение данных теорий для оценки эффективности управления собственным капиталом на базе действующего предприятия, а также создание плана рекомендаций с целью устранения выявленных проблем и улучшение эффективности управления собственным капиталом ОАО «Татавтодор».
В первой, теоретической, главе работы было дано авторское определение собственного капитала. Под собственным капиталом предприятия следует понимать разницу между стоимостью ее активов и обязательств, сформированную в результате использования основного и оборотного капитала, при этом источниками собственного капитала выступают уставный капитал, резервный капитал, капитал от переоценки основных средств и нераспределенная прибыль (непокрытый убыток). Также были выявлены и раскрыты основные показатели, характеризующие эффективность использования собственного капитала. Наиболее важными из них являются коэффициент рентабельности собственного капитала, по которому можно определить эффективную отдачу вложенных собственных средств, а также показатель финансового левериджа, характеризующий прирост собственного капитала за счет заемного. Основываясь на полученных данных, финансовый менеджмент предприятия может грамотно оценить существующие возможности и проблемы при использовании собственных средств. С точки зрения финансового менеджмента и инвестиционного анализа компаний были раскрыты теоретические аспекты такого понятия, как стоимость собственного капитала, представлены существующие концепции определения стоимости собственного капитала, а также расчета данного показателя.
Во второй главе, показывающей финансовое состояние ОАО «Татавтодор», а также характеризующей эффективность использования собственного капитала, можно подвести следующие итоги. В результате проведенного финансового-экономического анализа ОАО «Татавтодор» необходимо сделать следующие выводы: данное предприятие дорожно-строительной отрасли имеет лидирующие позиции в своей отрасли; предприятие для осуществления своей деятельности располагает 10 382 843 000 руб., при этом собственный капитал компании составляет 9 585 152 476 руб.
В виду того, что рынок Республики Татарстан в сфере строительства и обслуживания дорог за долгое время своего существования уже полностью занят, предприятие имеет малое уверенное развитие собственного капитала. Следует отметить, что в структуре баланса ОАО «Татавтодор» преодолеют оборотные активы над внеоборотным. В 2015 году объем выручки сократился по сравнению с предыдущим годом, однако в результате введения инновации в вопросе строительства дорожного полотна, была сокращена себестоимость 1 км дороги на 15-20%. Данное событие позволило выйти предприятию на максимальную за всю его историю чистую прибыль в 591 519 тыс. руб. В обозримом будущем основных риском, связанным с деятельностью ОАО «Татавтодор» и возможным падением спроса является экономический кризис в РФ. Основным заказчиком для данной компании является государство, которое в свою очередь может сократить бюджет на строительство дорог. ОАО «Татавтодор» для осуществления своей деятельности использует только собственный капитал, выраженный в основном уставным капиталом и нераспределенной прибылью. Показатели деловой активности, в том числе оборота собственного капитала имеют высокие, хорошие показатели.
Однако слабым местом в деятельности компании является низкая рентабельность, как собственного капитала, так и инвестированного. В результате этого предприятие неспособно создать добавочную экономическую стоимость, т.е. чистой прибыли не хватает, чтобы удовлетворить потребность учредителей компании и кредиторов в поддержании справедливой рыночной доходности акции путем выплаты процентов по обыкновенным акциям, либо ссудам. Как результат предприятие осуществляет медленный прирост собственного капитала в ущерб возможным интересам акционеров. Данный момент говорит о недостаточно эффективном управлении собственным капиталом и денежными средствами предприятия. ОАО «Татавтодор» имеет специфику строительной подрядной организации. работающей по государственным нормативам и сметам, в результате чего и получается низкий уровень рентабельности.
Выявленными проблемами бухгалтерского баланса ОАО «Татавтодор» за 2013-2015 гг. являются: чрезвычайно высокий уровень всех коэффициентов ликвидности баланса ОАО «Татавтодор», которые превышают нормативные значения в несколько раз; высокие уровни всех показателей финансовой устойчивости ОАО «Татавтодор», значительности превышающие нормативное значение в несколько раз; высокая доля оборотных средств в составе активов и излишек собственных оборотных средств ОАО «Татавтодор» за 2015 г.; низкая валовая рентабельность и отрицательная добавленная экономическая стоимости ОАО «Татавтодор» за 2013-2015 гг.
В третьей главе выпускной квалификационной работы был составлен план мероприятий, рекомендованный к реализации с целью устранения существующих проблем предприятий в сфере управления собственного капитала. Основным вариантом решения данной проблемы стало предложение о создании инвестиционного проекта с тремя возможными вариантами вложения в разные финансовые инструменты, которые отличаются доходностью и рискованностью. На основе данных вариантов инвестирования был проведен анализ их доходность, как в процентном, так и в стоимостном выражении, а также произведен расчет возможных убытков при реализации указанных рисков инвестирования.
В результате проведенного анализа управления финансовых рисков инвестиционного портфеля руководству ОАО «Татавтодор» предлагается выбрать вариант консервативного вложения, умеющий доходностью выше банковского депозиты при крайне малом риске потерь.
Также на основе выбранного варианта инвестиционного проекта были произведены расчёты, показывающие эффективность принятия данных мер. Несмотря на прогнозируемое падения выручки и прибыли от продаж в 2016 году, может быть достигнуто увеличение чистой прибыли и рентабельности собственного капитала в результате получения дополнительных доходов при реализации предложенного инвестиционного проекта.
В первой, теоретической, главе работы было дано авторское определение собственного капитала. Под собственным капиталом предприятия следует понимать разницу между стоимостью ее активов и обязательств, сформированную в результате использования основного и оборотного капитала, при этом источниками собственного капитала выступают уставный капитал, резервный капитал, капитал от переоценки основных средств и нераспределенная прибыль (непокрытый убыток). Также были выявлены и раскрыты основные показатели, характеризующие эффективность использования собственного капитала. Наиболее важными из них являются коэффициент рентабельности собственного капитала, по которому можно определить эффективную отдачу вложенных собственных средств, а также показатель финансового левериджа, характеризующий прирост собственного капитала за счет заемного. Основываясь на полученных данных, финансовый менеджмент предприятия может грамотно оценить существующие возможности и проблемы при использовании собственных средств. С точки зрения финансового менеджмента и инвестиционного анализа компаний были раскрыты теоретические аспекты такого понятия, как стоимость собственного капитала, представлены существующие концепции определения стоимости собственного капитала, а также расчета данного показателя.
Во второй главе, показывающей финансовое состояние ОАО «Татавтодор», а также характеризующей эффективность использования собственного капитала, можно подвести следующие итоги. В результате проведенного финансового-экономического анализа ОАО «Татавтодор» необходимо сделать следующие выводы: данное предприятие дорожно-строительной отрасли имеет лидирующие позиции в своей отрасли; предприятие для осуществления своей деятельности располагает 10 382 843 000 руб., при этом собственный капитал компании составляет 9 585 152 476 руб.
В виду того, что рынок Республики Татарстан в сфере строительства и обслуживания дорог за долгое время своего существования уже полностью занят, предприятие имеет малое уверенное развитие собственного капитала. Следует отметить, что в структуре баланса ОАО «Татавтодор» преодолеют оборотные активы над внеоборотным. В 2015 году объем выручки сократился по сравнению с предыдущим годом, однако в результате введения инновации в вопросе строительства дорожного полотна, была сокращена себестоимость 1 км дороги на 15-20%. Данное событие позволило выйти предприятию на максимальную за всю его историю чистую прибыль в 591 519 тыс. руб. В обозримом будущем основных риском, связанным с деятельностью ОАО «Татавтодор» и возможным падением спроса является экономический кризис в РФ. Основным заказчиком для данной компании является государство, которое в свою очередь может сократить бюджет на строительство дорог. ОАО «Татавтодор» для осуществления своей деятельности использует только собственный капитал, выраженный в основном уставным капиталом и нераспределенной прибылью. Показатели деловой активности, в том числе оборота собственного капитала имеют высокие, хорошие показатели.
Однако слабым местом в деятельности компании является низкая рентабельность, как собственного капитала, так и инвестированного. В результате этого предприятие неспособно создать добавочную экономическую стоимость, т.е. чистой прибыли не хватает, чтобы удовлетворить потребность учредителей компании и кредиторов в поддержании справедливой рыночной доходности акции путем выплаты процентов по обыкновенным акциям, либо ссудам. Как результат предприятие осуществляет медленный прирост собственного капитала в ущерб возможным интересам акционеров. Данный момент говорит о недостаточно эффективном управлении собственным капиталом и денежными средствами предприятия. ОАО «Татавтодор» имеет специфику строительной подрядной организации. работающей по государственным нормативам и сметам, в результате чего и получается низкий уровень рентабельности.
Выявленными проблемами бухгалтерского баланса ОАО «Татавтодор» за 2013-2015 гг. являются: чрезвычайно высокий уровень всех коэффициентов ликвидности баланса ОАО «Татавтодор», которые превышают нормативные значения в несколько раз; высокие уровни всех показателей финансовой устойчивости ОАО «Татавтодор», значительности превышающие нормативное значение в несколько раз; высокая доля оборотных средств в составе активов и излишек собственных оборотных средств ОАО «Татавтодор» за 2015 г.; низкая валовая рентабельность и отрицательная добавленная экономическая стоимости ОАО «Татавтодор» за 2013-2015 гг.
В третьей главе выпускной квалификационной работы был составлен план мероприятий, рекомендованный к реализации с целью устранения существующих проблем предприятий в сфере управления собственного капитала. Основным вариантом решения данной проблемы стало предложение о создании инвестиционного проекта с тремя возможными вариантами вложения в разные финансовые инструменты, которые отличаются доходностью и рискованностью. На основе данных вариантов инвестирования был проведен анализ их доходность, как в процентном, так и в стоимостном выражении, а также произведен расчет возможных убытков при реализации указанных рисков инвестирования.
В результате проведенного анализа управления финансовых рисков инвестиционного портфеля руководству ОАО «Татавтодор» предлагается выбрать вариант консервативного вложения, умеющий доходностью выше банковского депозиты при крайне малом риске потерь.
Также на основе выбранного варианта инвестиционного проекта были произведены расчёты, показывающие эффективность принятия данных мер. Несмотря на прогнозируемое падения выручки и прибыли от продаж в 2016 году, может быть достигнуто увеличение чистой прибыли и рентабельности собственного капитала в результате получения дополнительных доходов при реализации предложенного инвестиционного проекта.