Помощь студентам в учебе
Рынок кредитных деривативов в банковском секторе
|
ВВЕДЕНИЕ 3
1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ И ДЕФИНИЦИИ КРЕДИТНЫХ ДЕРИВАТИВОВ 7
1.1. Экономическая природа производных финансовых инструментов 7
1.2. Определение кредитных деривативов как разновидности производных
финансовых инструментов коммерческих банков 17
2. АНАЛИЗ ФОРМИРОВАНИЯ И РАЗВИТИЯ РЫНКА КРЕДИТНЫХ
ДЕРИВАТИВОВ В РОССИЙСКОЙ БАНКОВСКОЙ НА ПРИМЕРЕ ПАО «ТИМЕР БАНК» 27
2.1. Общая характеристика ПАО «Тимер Банк» и его финансово-хозяйственной деятельности 27
2.2. Кредитный дефолтный своп в практике зарубежных банков как
инструмент снижения кредитного риска 35
2.3. Экономико-математическая модель применения кредитных
деривативов в работе коммерческого банка 43
3. ПРОБЛЕМЫ И ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ РЫНКА КРЕДИТНЫХ
ДЕРИВАТИВОВ В РОССИИ 49
3.1. Проблемы формирования и развития рынка кредитных деривативов 49
3.2. Рекомендации по развитию российского рынка кредитных деривативов 54
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 61
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ 65
ПРИЛОЖЕНИЯ
1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ И ДЕФИНИЦИИ КРЕДИТНЫХ ДЕРИВАТИВОВ 7
1.1. Экономическая природа производных финансовых инструментов 7
1.2. Определение кредитных деривативов как разновидности производных
финансовых инструментов коммерческих банков 17
2. АНАЛИЗ ФОРМИРОВАНИЯ И РАЗВИТИЯ РЫНКА КРЕДИТНЫХ
ДЕРИВАТИВОВ В РОССИЙСКОЙ БАНКОВСКОЙ НА ПРИМЕРЕ ПАО «ТИМЕР БАНК» 27
2.1. Общая характеристика ПАО «Тимер Банк» и его финансово-хозяйственной деятельности 27
2.2. Кредитный дефолтный своп в практике зарубежных банков как
инструмент снижения кредитного риска 35
2.3. Экономико-математическая модель применения кредитных
деривативов в работе коммерческого банка 43
3. ПРОБЛЕМЫ И ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ РЫНКА КРЕДИТНЫХ
ДЕРИВАТИВОВ В РОССИИ 49
3.1. Проблемы формирования и развития рынка кредитных деривативов 49
3.2. Рекомендации по развитию российского рынка кредитных деривативов 54
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 61
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ 65
ПРИЛОЖЕНИЯ
Одним из главных условий экономического развития общества является развитие финансового рынка. Рост международной торговли, глобализация и интеграция на мировых финансовых рынках, стремительное развитие информационных технологий создают предпосылки для инновационного развития сегментов рынка. В конце XX века результатом действия таких факторов стало возникновение рынка производных финансовых инструментов. В течение продолжительного времени наибольший объем сделок приходился на финансовые инструменты, хеджирующие процентные и валютные риски. Однако в последнее десятилетие на мировом финансовом рынке наблюдались столь масштабные кризисные явления, что стала очевидной необходимость эффективного управления не только рыночными, но и кредитными рисками. Существующие способы защиты от кредитных рисков, такие как страхование или банковские и государственные гарантии, не предоставляют таких широких возможностей, как производные финансовые инструменты, что обусловило создание финансовых инструментов для передачи кредитного риска с одновременным сохранением ликвидности - кредитных деривативов.
С начала своего возникновения рынок кредитных производных
финансовых инструментов значительно развивался, создавались новые инструменты, увеличивались объемы сделок, совершаемых участниками. Понимание значимости кредитных рисков как в банковской деятельности, так и в функционировании экономики в целом, привело к возрастанию роли кредитных деривативов в управлении кредитными рисками на мировом финансовом рынке. Однако сложность и специфичность самих производных инструментов, недостаточное понимание механизмов функционирования рынка кредитных деривативов выступили своего рода катализатором кризиса 2008 - 2009 гг. Отсутствие опыта адекватной оценки рисков и, прежде всего, их стоимостной величины, а значит и требуемого обеспечения под такие сделки, вызвало многочисленные банкротства на рынке ипотечного кредитования в США в 2008 году. В различных зарубежных и отечественных периодических изданиях стали появляться публикации, представлявшие кредитные деривативы как крайне рискованные инструменты, способные накапливать и преумножать кредитные риски. Результатом финансовых потрясений стало значительное снижение спроса на кредитные производные финансовые инструменты. Мировой экономический кризис показал, что перераспределение кредитного риска не уменьшает общий уровень риска в системе, а, скорее, наоборот, увеличивает вероятность наступления неблагоприятного кредитного события: когда банк покупает кредитный дериватив, вместе с риском неплатежа заемщика возникают риски неисполнения обязательств продавцом дериватива и множество сопутствующих неучтенных банком рисков.
По мнению некоторых авторов, сами кредитные деривативы не несут в себе такой угрозы. Проблемы накопления рисков, превышающих созданное обеспечение по этим сделкам, характерны для деривативов как таковых, и связаны они, прежде всего, с управлением рисками, в частности, кредитными, и их адекватной оценкой. Отсутствие контроля за системами риск-менеджмента участников, недостаточная прозрачность рынка внебиржевых производных инструментов обострили уже существовавшие экономические проблемы в развитых странах, результатом которых стало наступление мирового финансового кризиса.
На сегодняшний день объемы оборота мирового рынка кредитных деривативов стремительно увеличиваются, расширяется круг участников, растет интерес к данному сегменту финансового рынка со стороны различных финансовых институтов. В то же время существуют определенные проблемы, такие как отсутствие единой методологии и стандартизированных контрактов, форм отчетности, которые влияют на эффективность функционирования рынка кредитных деривативов. Серьезные различия в подходах к регулированию данного сегмента финансового рынка, принятых в разных странах, значительно усложняют процесс контроля за исполнением обязательств по сделкам с кредитными деривативами. Все вышеперечисленные факторы, а также необходимость комплексного анализа рынка кредитных деривативов и тенденций его развития определяют актуальность выбранной темы выпускной квалификационной работы.
Предметом исследования данной работы являются экономические отношения хозяйствующих субъектов по поводу обращения кредитных деривативов в банковском секторе.
Объектом исследования является рынок кредитных производных финансовых инструментов и структурированных продуктов, построенных на их основе.
Целью данной бакалаврской работы является анализ функционирования рынка кредитных деривативов в банковской практике и перспектив его развития.
В рамках общей цели были поставлены следующие задачи:
- раскрыть экономическое содержание кредитных производных финансовых инструментов;
- дать характеристику финансово-хозяйственной деятельности, коммерческого банка ПАО «Тимер Банк»;
- изучить структурные особенности кредитных деривативов, их отличительные черты и особенности применения в банковской практике;
- изучить основные тенденции развития современного рынка кредитных деривативов.
Теоретическую основу данной работы составляют работы зарубежных и российских авторов, опубликованные в виде монографий, учебной литературы, статей и обзоров в различных периодических изданиях, а также нормативно-правовые акты Российской Федерации и Европейского союза.
При подготовке бакалаврской работы автором использовались научные труды таких отечественных исследователей, как Миркин Я.М., Фельдман А.Б., Платонова И.Н., Рубцов Б.Б., Соловьев П.Ю., Михайлов Д.М., Глухов М.Ю. и других.
Исследования особенностей ценообразования и применения кредитных деривативов на практике представлены в трудах таких известных зарубежных ученых, как М. Ансон, А. Вебб, Р. Джарроу, Дж. Джеймс, Р. Мертон, С. Тернбулл, Дж. Халл.
Среди периодических изданий, публиковавших проблемы формирования и развития рынка кредитных производных финансовых инструментов можно выделить такие российские издания, как «Рынок ценных бумаг», «Ведомости», «Вестник Банка России», в Западной Европе и США - «Экономист», «Файненшл Таймс», «Кредит», «Риск», «Деривативс Стрэтэджи» и др.
Кроме того, в работе были использованы аналитические исследования ведущих участников рынка кредитных деривативов, таких как Deutsche Bank, J.P. Morgan Chase, а также публикации саморегулируемых организаций и других участников - Британской банковской ассоциации (British Bankers' Association), Международной ассоциации по свопам и деривативам (International Swaps and Derivatives Association), Федеральной резервной системы США, Standard&Poor’s, Moody’s.
Дипломная работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованных источников и приложений.
С начала своего возникновения рынок кредитных производных
финансовых инструментов значительно развивался, создавались новые инструменты, увеличивались объемы сделок, совершаемых участниками. Понимание значимости кредитных рисков как в банковской деятельности, так и в функционировании экономики в целом, привело к возрастанию роли кредитных деривативов в управлении кредитными рисками на мировом финансовом рынке. Однако сложность и специфичность самих производных инструментов, недостаточное понимание механизмов функционирования рынка кредитных деривативов выступили своего рода катализатором кризиса 2008 - 2009 гг. Отсутствие опыта адекватной оценки рисков и, прежде всего, их стоимостной величины, а значит и требуемого обеспечения под такие сделки, вызвало многочисленные банкротства на рынке ипотечного кредитования в США в 2008 году. В различных зарубежных и отечественных периодических изданиях стали появляться публикации, представлявшие кредитные деривативы как крайне рискованные инструменты, способные накапливать и преумножать кредитные риски. Результатом финансовых потрясений стало значительное снижение спроса на кредитные производные финансовые инструменты. Мировой экономический кризис показал, что перераспределение кредитного риска не уменьшает общий уровень риска в системе, а, скорее, наоборот, увеличивает вероятность наступления неблагоприятного кредитного события: когда банк покупает кредитный дериватив, вместе с риском неплатежа заемщика возникают риски неисполнения обязательств продавцом дериватива и множество сопутствующих неучтенных банком рисков.
По мнению некоторых авторов, сами кредитные деривативы не несут в себе такой угрозы. Проблемы накопления рисков, превышающих созданное обеспечение по этим сделкам, характерны для деривативов как таковых, и связаны они, прежде всего, с управлением рисками, в частности, кредитными, и их адекватной оценкой. Отсутствие контроля за системами риск-менеджмента участников, недостаточная прозрачность рынка внебиржевых производных инструментов обострили уже существовавшие экономические проблемы в развитых странах, результатом которых стало наступление мирового финансового кризиса.
На сегодняшний день объемы оборота мирового рынка кредитных деривативов стремительно увеличиваются, расширяется круг участников, растет интерес к данному сегменту финансового рынка со стороны различных финансовых институтов. В то же время существуют определенные проблемы, такие как отсутствие единой методологии и стандартизированных контрактов, форм отчетности, которые влияют на эффективность функционирования рынка кредитных деривативов. Серьезные различия в подходах к регулированию данного сегмента финансового рынка, принятых в разных странах, значительно усложняют процесс контроля за исполнением обязательств по сделкам с кредитными деривативами. Все вышеперечисленные факторы, а также необходимость комплексного анализа рынка кредитных деривативов и тенденций его развития определяют актуальность выбранной темы выпускной квалификационной работы.
Предметом исследования данной работы являются экономические отношения хозяйствующих субъектов по поводу обращения кредитных деривативов в банковском секторе.
Объектом исследования является рынок кредитных производных финансовых инструментов и структурированных продуктов, построенных на их основе.
Целью данной бакалаврской работы является анализ функционирования рынка кредитных деривативов в банковской практике и перспектив его развития.
В рамках общей цели были поставлены следующие задачи:
- раскрыть экономическое содержание кредитных производных финансовых инструментов;
- дать характеристику финансово-хозяйственной деятельности, коммерческого банка ПАО «Тимер Банк»;
- изучить структурные особенности кредитных деривативов, их отличительные черты и особенности применения в банковской практике;
- изучить основные тенденции развития современного рынка кредитных деривативов.
Теоретическую основу данной работы составляют работы зарубежных и российских авторов, опубликованные в виде монографий, учебной литературы, статей и обзоров в различных периодических изданиях, а также нормативно-правовые акты Российской Федерации и Европейского союза.
При подготовке бакалаврской работы автором использовались научные труды таких отечественных исследователей, как Миркин Я.М., Фельдман А.Б., Платонова И.Н., Рубцов Б.Б., Соловьев П.Ю., Михайлов Д.М., Глухов М.Ю. и других.
Исследования особенностей ценообразования и применения кредитных деривативов на практике представлены в трудах таких известных зарубежных ученых, как М. Ансон, А. Вебб, Р. Джарроу, Дж. Джеймс, Р. Мертон, С. Тернбулл, Дж. Халл.
Среди периодических изданий, публиковавших проблемы формирования и развития рынка кредитных производных финансовых инструментов можно выделить такие российские издания, как «Рынок ценных бумаг», «Ведомости», «Вестник Банка России», в Западной Европе и США - «Экономист», «Файненшл Таймс», «Кредит», «Риск», «Деривативс Стрэтэджи» и др.
Кроме того, в работе были использованы аналитические исследования ведущих участников рынка кредитных деривативов, таких как Deutsche Bank, J.P. Morgan Chase, а также публикации саморегулируемых организаций и других участников - Британской банковской ассоциации (British Bankers' Association), Международной ассоциации по свопам и деривативам (International Swaps and Derivatives Association), Федеральной резервной системы США, Standard&Poor’s, Moody’s.
Дипломная работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованных источников и приложений.
Целью данной работы являлось исследование современного рынка кредитных деривативов, анализ его функционирования в банковской практике и перспектив развития.
В рамках общей цели были поставлены следующие задачи: раскрыть экономическое содержание кредитных деривативов, изучить структурные особенности кредитных деривативов, их отличительные черты и особенности применения в банковской практике. В ходе исследования были подробно изучены работы отечественных и зарубежных авторов, посвященные данной проблематике, которые стали теоретической основой данной работы и позволили решить поставленные задачи.
В первой главе подробно изложены теоретические основы функционирования мирового рынка производных финансовых инструментов, и рынка кредитных деривативов в частности, даны определения этих инструментов, раскрыты их функции и отличительные особенности. Было определено, что возникновение производных финансовых инструментов обусловлено объективными потребностями участников рынка в снижении финансовых рисков в условиях неопределенности. Под производными финансовыми инструментами понимаются договоры, в результате которых у сторон возникают права или обязанности выполнить определенные действия в отношении базового актива. Возможности, предоставляемые деривативами, имеют большое значение в управлении рисками, позволяя разделять их и ограничивать. Как показывает практика, в банковской сфере наиболее используемыми являются контракты на валюту и процентные ставки, что объясняется спецификой деятельности коммерческих банков. Производные финансовые инструменты используются для перераспределения риска и таким образом, выполняют функцию хеджирования риска. Кредитные деривативы как частный пример производных финансовых инструментов также используется для минимизации риска, и их особенностью является возможность отделения кредитного риска непосредственно от самого базового актива. При этом перехода прав собственности на актив не происходит, а погашение стоимости осуществляется при наступлении кредитного события.
В ходе исследования основ функционирования кредитных деривативов, нами были проанализированы данные по российскому и зарубежному срочному рынку, которые позволили выявить общие тенденции развития рынка кредитных производных инструментов. Так, можно сделать вывод о стремительном развитии данного сегмента рынка с начала его возникновения и значительном замедлении темпов роста на сегодняшний день в связи с мировым экономическим кризисом в 2008 году. Выводы основаны на данных, полученных на основании статистических отчетов Банка международных расчетов и Международной ассоциации свопов и деривативов.
Во второй главе данной работы был проведен анализ формирования рынка кредитных деривативов в российской банковской практике на примере ПАО «Тимер Банк». Для этого в качестве инструмента снижения кредитного риска был выбран кредитный дефолтный своп. Также на основе проведенного экономического анализа была дана оценка общей финансово-хозяйственной деятельности ПАО «Тимер Банк», которую можно описать следующим образом: банк имеет некоторые финансовые проблемы такие, как недостаточная капитализация и снижение качества активов, но в то же время предпринимает меры для снижения сопутствующих банковской деятельности рисков и обеспечения стабильной деятельности кредитной организации. В данной главе был представлен сценарий развития событий при применении банком кредитного дефолтного свопа и свопа на суммарную доходность как инструментов для снижения кредитного риска. Так, используя данные кредитные деривативы, кредитная организация перенесла кредитные риски и риски потери номинала на инвестиционную компанию.
Третья глава данной работы посвящена изучению проблем формирования рынка кредитных деривативов в России и возможных рекомендаций по его развитию. На сегодняшний день рынок кредитных деривативов в России, как и в целом рынок внебиржевых производных инструментов недостаточно развит. Рынок CDS на кредитные риски российских эмитентов представлен исключительно кредитными дефолтными свопами, номинированными в долларах или евро. В качестве основных проблем развития рынка можно выделить такие, как:
1) несовершенство законодательной базы;
2) сложности регулирования рынка внебиржевых инструментов;
3) низкая ликвидность рынка кредитных деривативов ввиду ограниченного круга участников и отсутствия специализированных торговых площадок;
4) недостаточное понимание механизмов действия новых производных инструментов участниками рынка.
Для решения этих проблем был предложены следующие рекомендации:
1) повышение транспарентности информации;
2) усиление пруденциального надзора и совершенствование систем риск- менеджмента;
3) организация клиринга на рынке кредитных деривативов через центрального контрагента.
Такие мероприятия как предоставление отчетности по операциям с внебиржевыми деривативами и повышение требований к резервированию капитала по деривативам, по которым не осуществляется централизованного клиринга, направлены на снижение систематического риска. Основой для данных рекомендаций являлись решения, разработанные на встрече лидеров «Группы 20» (G20) 14 - 15 ноября 2008 года в Вашингтоне.
Выводы, полученные в рамках данной выпускной квалификационной работы, актуальны как для российского рынка, так и мирового рынка кредитных деривативов, поскольку изучение данного сегмента рынка производных финансовых инструментов способствует более детальному пониманию механизмов передачи кредитных рисков посредством кредитных деривативов. Однако необходимо понимать, что выступая в качестве инструментов снижения кредитного риска, они в то же время являются высокорискованными инструментами, способными усиливать действия неблагоприятных факторов на экономику.
Эффект финансового рычага, характерный для всех производных инструментов, может привести как к значительной прибыли, так и к большим убыткам. Перераспределение кредитного риска не означает его полное отсутствие, совокупный риск просто переносится с одной группы участников на другую. Учитывая взаимосвязанность участников рынка кредитных деривативов, банкротство одних субъектов может вызвать цепную реакцию и нарушить стабильность всей экономической системы. В условиях интеграции финансовых рынков волнения на одном его сегменте передаются на другие и выходят за пределы экономики отдельной страны. Кроме того, непрозрачность и асимметрия информации, характерные для внебиржевого рынка, не позволяют узнать реальную ситуацию на рынке, совокупные объемы сделок и номинальную сумму задолженности. Таким образом, анализ тенденций на мировом рынке кредитных деривативов показал, что развивающимся странам стоит осторожно относиться к распространению операций с производными финансовыми инструментами.
Понимание сложностей функционирования рынка кредитных деривативов приведет к постановке глобальных целей и задач для повышения эффективности управления рисками и их минимизации. Оценка встроенных рисков имеет большое значение для развития самого рынка кредитных производных финансовых инструментов и повышения его ликвидности и привлекательности для инвесторов. Исследование закономерностей его развития позволит выработать новый подход в управлении долговыми обязательствами с помощью кредитных деривативов, что в условиях современной рыночной экономики становится особенно актуальным.
В рамках общей цели были поставлены следующие задачи: раскрыть экономическое содержание кредитных деривативов, изучить структурные особенности кредитных деривативов, их отличительные черты и особенности применения в банковской практике. В ходе исследования были подробно изучены работы отечественных и зарубежных авторов, посвященные данной проблематике, которые стали теоретической основой данной работы и позволили решить поставленные задачи.
В первой главе подробно изложены теоретические основы функционирования мирового рынка производных финансовых инструментов, и рынка кредитных деривативов в частности, даны определения этих инструментов, раскрыты их функции и отличительные особенности. Было определено, что возникновение производных финансовых инструментов обусловлено объективными потребностями участников рынка в снижении финансовых рисков в условиях неопределенности. Под производными финансовыми инструментами понимаются договоры, в результате которых у сторон возникают права или обязанности выполнить определенные действия в отношении базового актива. Возможности, предоставляемые деривативами, имеют большое значение в управлении рисками, позволяя разделять их и ограничивать. Как показывает практика, в банковской сфере наиболее используемыми являются контракты на валюту и процентные ставки, что объясняется спецификой деятельности коммерческих банков. Производные финансовые инструменты используются для перераспределения риска и таким образом, выполняют функцию хеджирования риска. Кредитные деривативы как частный пример производных финансовых инструментов также используется для минимизации риска, и их особенностью является возможность отделения кредитного риска непосредственно от самого базового актива. При этом перехода прав собственности на актив не происходит, а погашение стоимости осуществляется при наступлении кредитного события.
В ходе исследования основ функционирования кредитных деривативов, нами были проанализированы данные по российскому и зарубежному срочному рынку, которые позволили выявить общие тенденции развития рынка кредитных производных инструментов. Так, можно сделать вывод о стремительном развитии данного сегмента рынка с начала его возникновения и значительном замедлении темпов роста на сегодняшний день в связи с мировым экономическим кризисом в 2008 году. Выводы основаны на данных, полученных на основании статистических отчетов Банка международных расчетов и Международной ассоциации свопов и деривативов.
Во второй главе данной работы был проведен анализ формирования рынка кредитных деривативов в российской банковской практике на примере ПАО «Тимер Банк». Для этого в качестве инструмента снижения кредитного риска был выбран кредитный дефолтный своп. Также на основе проведенного экономического анализа была дана оценка общей финансово-хозяйственной деятельности ПАО «Тимер Банк», которую можно описать следующим образом: банк имеет некоторые финансовые проблемы такие, как недостаточная капитализация и снижение качества активов, но в то же время предпринимает меры для снижения сопутствующих банковской деятельности рисков и обеспечения стабильной деятельности кредитной организации. В данной главе был представлен сценарий развития событий при применении банком кредитного дефолтного свопа и свопа на суммарную доходность как инструментов для снижения кредитного риска. Так, используя данные кредитные деривативы, кредитная организация перенесла кредитные риски и риски потери номинала на инвестиционную компанию.
Третья глава данной работы посвящена изучению проблем формирования рынка кредитных деривативов в России и возможных рекомендаций по его развитию. На сегодняшний день рынок кредитных деривативов в России, как и в целом рынок внебиржевых производных инструментов недостаточно развит. Рынок CDS на кредитные риски российских эмитентов представлен исключительно кредитными дефолтными свопами, номинированными в долларах или евро. В качестве основных проблем развития рынка можно выделить такие, как:
1) несовершенство законодательной базы;
2) сложности регулирования рынка внебиржевых инструментов;
3) низкая ликвидность рынка кредитных деривативов ввиду ограниченного круга участников и отсутствия специализированных торговых площадок;
4) недостаточное понимание механизмов действия новых производных инструментов участниками рынка.
Для решения этих проблем был предложены следующие рекомендации:
1) повышение транспарентности информации;
2) усиление пруденциального надзора и совершенствование систем риск- менеджмента;
3) организация клиринга на рынке кредитных деривативов через центрального контрагента.
Такие мероприятия как предоставление отчетности по операциям с внебиржевыми деривативами и повышение требований к резервированию капитала по деривативам, по которым не осуществляется централизованного клиринга, направлены на снижение систематического риска. Основой для данных рекомендаций являлись решения, разработанные на встрече лидеров «Группы 20» (G20) 14 - 15 ноября 2008 года в Вашингтоне.
Выводы, полученные в рамках данной выпускной квалификационной работы, актуальны как для российского рынка, так и мирового рынка кредитных деривативов, поскольку изучение данного сегмента рынка производных финансовых инструментов способствует более детальному пониманию механизмов передачи кредитных рисков посредством кредитных деривативов. Однако необходимо понимать, что выступая в качестве инструментов снижения кредитного риска, они в то же время являются высокорискованными инструментами, способными усиливать действия неблагоприятных факторов на экономику.
Эффект финансового рычага, характерный для всех производных инструментов, может привести как к значительной прибыли, так и к большим убыткам. Перераспределение кредитного риска не означает его полное отсутствие, совокупный риск просто переносится с одной группы участников на другую. Учитывая взаимосвязанность участников рынка кредитных деривативов, банкротство одних субъектов может вызвать цепную реакцию и нарушить стабильность всей экономической системы. В условиях интеграции финансовых рынков волнения на одном его сегменте передаются на другие и выходят за пределы экономики отдельной страны. Кроме того, непрозрачность и асимметрия информации, характерные для внебиржевого рынка, не позволяют узнать реальную ситуацию на рынке, совокупные объемы сделок и номинальную сумму задолженности. Таким образом, анализ тенденций на мировом рынке кредитных деривативов показал, что развивающимся странам стоит осторожно относиться к распространению операций с производными финансовыми инструментами.
Понимание сложностей функционирования рынка кредитных деривативов приведет к постановке глобальных целей и задач для повышения эффективности управления рисками и их минимизации. Оценка встроенных рисков имеет большое значение для развития самого рынка кредитных производных финансовых инструментов и повышения его ликвидности и привлекательности для инвесторов. Исследование закономерностей его развития позволит выработать новый подход в управлении долговыми обязательствами с помощью кредитных деривативов, что в условиях современной рыночной экономики становится особенно актуальным.
Подобные работы
- Кредитные деривативы
Дипломные работы, ВКР, финансы и кредит. Язык работы: Русский. Цена: 4900 р. Год сдачи: 2016 - КРЕДИТНЫЕ ДЕРИВАТИВЫ КАК ИНСТРУМЕНТ УПРАВЛЕНИЯ КРЕДИТНЫМ РИСКОМ
Дипломные работы, ВКР, экономика. Язык работы: Русский. Цена: 6300 р. Год сдачи: 2018 - ФИНАНСОВЫЙ ИНЖИНИРИНГ КРЕДИТНЫХ
ДЕРИВАТИВОВ
Магистерская диссертация, финансы и кредит. Язык работы: Русский. Цена: 5550 р. Год сдачи: 2017 - ИНТЕГРАЦИЯ БАНКОВСКОГО СЕКТОРА РОССИИ В ГЛОБАЛЬНЫЕ ФИНАНСОВЫЕ РЫНКИ
Дипломные работы, ВКР, экономика. Язык работы: Русский. Цена: 4240 р. Год сдачи: 2017 - Методы управления кредитным риском в банковском риск- менеджменте (на примере ПАО Сбербанк)
Бакалаврская работа, банковское дело и кредитование. Язык работы: Русский. Цена: 4800 р. Год сдачи: 2019 - УПРАВЛЕНИЕ ПРОЦЕНТНЫМ РИСКОМ В КОММЕРЧЕСКИХ БАНКАХ
Дипломные работы, ВКР, экономика. Язык работы: Русский. Цена: 4280 р. Год сдачи: 2018 - УПРАВЛЕНИЕ ПРОЦЕНТНЫМ РИСКОМ В СОВРЕМЕННОМ БАНКЕ
Дипломные работы, ВКР, банковское дело и кредитование. Язык работы: Русский. Цена: 4900 р. Год сдачи: 2016 - МЕХАНИЗМ КРЕДИТОВАНИЯ ТОРГОВЫХ ОРГАНИЗАЦИЙ В РОССИЙСКИХ КОММЕРЧЕСКИХ БАНКАХ И ПУТИ ЕГО СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ
Диссертации (РГБ), финансы и кредит. Язык работы: Русский. Цена: 500 р. Год сдачи: 2002 - Сущность и эволюция рынка ссудных капиталов, его функции и структура. Особенности формирования рынка ссудных капиталов в России (Деньги кредит банки (тема 11), Алтайский институт экономики (филиал Санкт-Петербургского университета технологий управления и экономики))
Контрольные работы, деньги, кредит, банки. Язык работы: Русский. Цена: 250 р. Год сдачи: 2018