Тема: ИНСТРУМЕНТЫ СОВРЕМЕННОЙ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ И ИХ ЭФФЕКТИВНОСТЬ

Согласно традициям, практике, экономической теории и законодательству, основной задачей, стоящей перед современными центральными банками, является контроль и регулирование денежных и финансовых потоков в экономике с целью обеспечения стабильной стоимости национальной валюты, то есть низкой и ровной инфляции. Такая задача максимально отвечает интересам экономики и возможностям самих денежных властей.
Денежно-кредитная политика является составляющей одной из четырех направлений единой финансовой политики государства, обеспечивающих устойчивость экономики и экономический рост. Она представляет собой совокупность государственных мероприятий в области денежного обращения и кредита. Именно денежно-кредитная политика контролирует инфляцию и рост денежной массы. Эффективно функционирующая денежно-кредитная сфера оказывает содействие максимальному использованию материальных и трудовых ресурсов, и, наоборот, разбалансированная денежная система поднимает кругооборот доходов и расходов, вызывая резкие колебания уровня производства, занятости, цен.
Наличие в России достаточно высокого уровня инфляции и несбалансированного роста денежной массы обуславливает повышенный интерес к проблемам денежно-кредитной политики. Особенно данная тема актуальна в кризисный и посткризисный период, так как только грамотная и эффективная денежно-кредитная политика государства может помочь стране и экономике пережить данный сложный период с наименьшими потерями и восстановиться за кратчайший срок.
Сегодня в Российской Федерации денежно-кредитная политика призвана минимизировать инфляцию, способствовать устойчивому экономическому росту, поддерживать курсовые соотношения валютного курса, на экономически обоснованном уровне, стимулируя развитие ориентированных на экспорт и импортозамещающих производств, существенно повысить валютные резервы страны.
Целью бакалаврской работы является изучение инструментов современной денежно-кредитной политики и их эффективность.
Для достижения данной цели необходимо решить следующие задачи:
- рассмотреть понятие, цели и типы денежно-кредитной политики;
- разобрать методы и инструменты формирования современной денежно¬кредитной политики;
- проанализировать инструменты денежно-кредитной политики Банка России с учетом циклов деловой экономической конъюнктуры;
- оценить эффективность инструментов денежно-кредитной политики Банка России;
- выделить современные проблемы реализации денежно-кредитной политики Банка России;
- определить перспективы развития денежно-кредитной политики Банка России.
При написании работы использовались труды отечественных экономистов; а также такая периодическая литература, как журналы «Банковское дело», «Деньги и кредит», «Финансы и кредит» и другие, официальный сайт Банка России, нормативные акты, интернет.

Купить

Подводя итоги работы, можно сделать вывод, что денежно-кредитная политика - составная часть единой государственной экономической политики, цели которой подчиняются целям экономической политики государства, а достижение данных целей обеспечивается путем воздействия и регулирования денежного предложения в стране.
Основными целями денежно-кредитной политики Центрального банка Российской Федерации являются обеспечение низкой инфляции, эффективное функционирование финансовой системы, достижение оптимального соотношения денежной массы и валового внутреннего продукта и стабильность курса национальной валюты.
Только благодаря точному планированию и прогнозированию влияния кредитной политики Центрального банка на внутригосударственную деловую активность можно достичь целей денежно-кредитной политики.
Структура денежно-кредитной политики любой страны состоит из трех составляющих: денежная, валютная и процентная политика, успешная
реализация целей которых определяет эффективность всей денежно-кредитной политики.
В общей сложности, центральные банки выполняют большое число ролей, выступая кредитором последней инстанции, денежным эмитентом, регулятором, организатором национальной платежной системы. В арсенале у Центрального банка Российской Федерации имеется множество инструментов по проведению денежно-кредитной политики, основные из которых: рефинансирование, процентные ставки по операциям Банка России, валютные интервенции, операции на открытом рынке. Их эффективное использование помогает в успешной реализации целей, поставленных Центральным банком и Правительством Российской Федерации на предстоящий период. К сожалению, не всегда эти инструменты используется в полной мере.
Анализ реализуемой денежно-кредитной политики Банка России показал, что применяемые меры Банком России в отношении снижения инфляции и укрепления рубля пока выглядят малоэффективными.
В частности было определено, что денежная масса растет из года в год, что побуждает рост инфляции, в отношении укрепления рубля, было определено, что лишь с 1.04.2016 г. Банк России начал предпринимать меры по росту ставок по обязательным резервам в отношении обязательств банков в иностранной валюте, то есть эффекта от данного инструмента можно будет выявить спустя определенное время (промежуточные итоги можно сделать летом 2016 г.). Валютные интервенции Банком России применяются только в экстренных случаях, и сам Банк России не раз заявлял, что у рубля сейчас плавающий курс, что не требует реагирования Банком России ежечасно.
Практически перестал применяться такой инструмент, как эмиссия облигаций Банка России, и можно сделать вывод, что основным инструментом, посредством которого регулируется кредитная активность субъектов - это ключевая ставка и зависящие от ее значения ставки по кредитам овернайт и ломбардным кредитам, которые превосходят значения ключевой ставки, а это значит, что Банк России может и заинтересован в развитии экономики и удешевлению процентных ставок по кредитам экономики, но действенных рычагов пока сам не предпринимает.
Следовательно, стратегическая цель по снижению инфляции к началу 2018 г. до 4% нам представляется, как сомнительной и в этой связи нами была построена корреляционно-регрессионная модель, на основе которой прогнозировалась инфляция посредством использования инструментов денежно-кредитной политики Банка России.
Модель показала, что на итоговую величину инфляции в большей степени оказывают три инструмента: ключевая ставка, операции РЕПО, ставка обязательного резервирования и курс доллара США к рублю. Модель также показала свою значимость высокой точностью, так как посредством подставления значений по итогам 1 квартала 2016 г. инфляция согласно модели составила 2,2%, что лишь на 4,7% отличается от фактической величины, то есть с 95%-ной точностью можно судить о точности прогнозируемых показателей.
Следовательно, если исходить из обратного, то согласно модели достичь 4%-ной отметки инфляции можно в том случае, если:
- ключевая ставка Банка России снизится до 9,25%;
- ставка обязательного резервирования средств банков в Банке России в среднем составит 2,25%, что уже было ранее;
- курс доллара США по отношению к рублю составит 60 руб.;
- задолженность кредитных организаций перед Банком России по операциям РЕПО составит 2 000 млрд. руб.
А современная отечественная экономика пока развивается так, что по первым трем позициям из вышепредложенного прогноза с большей долей вероятности не получится достичь необходимых ориентиров. Поэтому на наш взгляд Банк России совместно с Правительством не удастся достичь цели по снижению инфляции до 4% по итогам 2017 г., и по нашему мнению идеальная картина будет, если инфляция по итогам 2017 г. составит хотя бы 7-8%.
Денежно-кредитная политика государства может быть эффективным инструментом обеспечения сбалансированного экономического роста на новом качественном уровне, одним из важнейших проводников такой политики может стать российский банковский сектор.
Более активная денежно-кредитная политика, в частности, в области рефинансирования кредитных институтов, будет способствовать увеличению кредитного потенциала банковского сектора, возрастанию роли банков в модернизации экономики.
Ситуация в денежно-кредитной политике в России на данный момент достаточно противоречива. С одной стороны, в последние годы прослеживается быстрый темп развития финансового сектора, с другой стороны, мы до сих пор сильно отстаем по всем основным показателям от развитых стран.
Основными проблемами денежно-кредитной политики в России являются:
- неправильное смещение акцентов при определении целей денежно-кредитной политики Центрального банка Российской Федерации;
- слабость трансмиссионного механизма;
- отсутствие адекватного влияния ставки рефинансирования на ставку межбанковского рынка и единого рынка межбанковского кредитования;
- неправильная оценка спроса на деньги;
- отсутствие современной банковской концепции.
Для устранения данных проблем необходимо решение следующих задач:
- повышение независимости и автономности Банка России в проведении денежно-кредитной политики;
- совершенствование банковского сектора как основного канала трансмиссионного механизма денежно-кредитной политики, передающего монетарные импульсы в российскую экономику;
- определение адекватных целей денежно-кредитной политики и их законодательное закрепление;
- активное развитие рыночных инструментов монетарного регулирования с целью более существенного влияния Банка России на экономическую конъюнктуру денежно-кредитной сферы.
Нами были проанализированы инструменты денежно-кредитной политики и, исходя из данного анализа, можно сделать вывод, что использование данных инструментов недостаточно эффективно. Влияние отдельных инструментов на показатели денежно-кредитной политики слабое, и данная связь не всегда логична. В целом можно сказать, что денежно-кредитная политика, проводимая Центральном банком Российской Федерации, на данный момент является вполне адекватной, однако существует еще множество проблем, которые необходимо решать, для чего следует развивать и совершенствовать инструменты денежно-кредитной политики, применяемые в российских условиях.
Однако важность построения сценариев развития экономики России и его компонентов является востребованной и значимой всегда, в особенности в проекции трехлетнего периода.
Перспективы развития показали, что в рамках любого из рассмотренных сценариев возможна также реализация дополнительных рисков, которые могут повлиять на инфляционную динамику. На текущем этапе, по оценкам Банка России, риски в ценовой динамике распределены несимметрично и в значительной степени смещены в сторону проинфляционных, что требует сохранения относительно консервативного подхода к формированию денежно¬кредитной политики. Риском для прогноза инфляции являются скачки традиционно отличающихся высокой волатильностью цен на продовольствие в зависимости от урожая отдельных сельскохозяйственных культур. Инфляционный эффект также могут иметь изменения бюджетной и тарифной политики, не предполагаемые в рассмотренных сценариях. Сохраняются внешние риски со стороны геополитических факторов, влияние которых на ценовую динамику может быть реализовано через изменение валютного курса.

Купить