Введение 3
Глава 1. Рейтинги и Рейтинговое пространство 6
1.1 Значимость рейтингов 6
1.2 Международные рейтинговые агентства 7
1.3 Рейтинговая деятельность в России 13
Глава 2. Методологии и модели рейтинговых агентств 23
2.1 Роль моделей при определении рейтингов 23
2.2 Сфера применения методологии и ее разработка 26
2.3 Стандарты разработки моделей 27
2.4 Методология рейтингового агентства Moody’s 30
2.5 Методология российского рейтингового агентства RAEX (Эксперт «РА») 33
Глава 3. Построение моделей рейтингов российских банков 43
3.1 Особенности деятельности российских банков 43
3.2 Макроэкономическая ситуация в России 45
3.3 Обоснование выбора банков, описание модели и переменных модели 47
3.4 Базовые модели рейтингового агентства Moody’s 49
3.5 Отрицательный временной тренд в моделях рейтингов банков. 52
3.6 Модель с использованием макроэкономических показателей. 54
Заключение 56
Приложения 59
Введение
В современной экономической среде рейтинги играют очень большую роль. Рейтинговая оценка кредитоспособности банковских институтов важна не только для оценки и поддержания здоровой финансовой ситуации в стране, но и для развития предприятий малого, среднего и крупного бизнесов, ведь экономические агенты безусловно хотят сотрудничать с надежными финансовыми институтами, и именно их рейтинговые показатели от ведущих рейтинговых агентств помогут понять, насколько тот или иной банк является надежным. Безусловно, рейтинги распространяются не только на банковские институты, но в данной работе автор оставляет изучение рейтингов компаний, относящихся к другим классам, для последующего детального рассмотрения.
В работе определяются финансовые факторы, использующиеся в методике присвоения рейтингов кредитоспособности банков тремя крупнейшими международными агентствами: Moody's, Standard & Poor's (S&P) и Fitch Ratings (Fitch). Ключевой целью автора является определение наиболее эффективной модели присвоения рейтингов кредитоспособности банков на основании существующих коэффициентов, используемые рейтинговыми агентствами. Автором проводится анализ устойчивости выбранных переменных во времени, а так же рассматривается прогнозная сила построенных моделей. В данной работе также рассматривается влияние многих макроэкономических факторов на уровень полученного рейтинга.
В настоящий момент наблюдается проблема отсутствия рейтингов у многих российских банков, что приводит к отказу многих экономических субъектов от их услуг, даже несмотря на более привлекательные условия данных банков по отношению к более крупным конкурентам.
Цель работы. Построить наиболее эффективную эконометрическую модель присвоения рейтинга банковским организациям России, используя финансовые показатели их деятельности, такие как:
• размер банка
• рентабельность
• эффективность деятельности
• количество активов
• достаточность капитала
а также макроэкономические показатели:
• ВВП на душу населения
• уровень инфляции
• открытость экономики
Для реализации цели работы ставятся и решаются следующие основные задачи:
• провести исследование российского рейтингового пространства
• провести исследование методологий зарубежных и российских рейтинговых агентств
• изучить этапы разработки моделей рейтингов банков
• построить модели рейтингов российских банков
Актуальность задачи построения наиболее точной рейтинговый модели заключается в заинтересованности контрагентов в разработке эффективного инструмента дистанционного анализа финансовых институтов.
Данная квалификационная работа была структурирована в соответствии с поставленными задачами. Таким образом, она включает в себя: Введение, Главы 1, 2, 3 и Заключение.
В первой главе работы автор дает определение рейтингам и определяет их значимость, предоставляет информацию о деятельности ведущих международных и российских рейтинговых агентств, таких как Moody’s, S&P, Fitch и RAEX, представляется шкала соответствия рейтингов указанных выше агентств. Также автором проводится анализ рейтингового пространства России.
Во второй главе автор исследует роль эконометрических моделей при определении рейтингов, сферу их применения, стандарты и этапы разработки. Приводится сравнение основных методологий агентств Moody’s и RAEX.
В заключительной третьей главе автор выявляет особенности деятельности российских банков в современных условиях, описывает макроэкономическую ситуацию в стране, дает обоснование выбора банков для построения моделей. В данной главе дается описание будующей модели и переменных, которые будут использованы при построении. Автором производится построение базовых моделей и выбор наиболее эффективной из них на основании уровня значимости и прогнозной силы данных моделей, далее происходит усовершенствование выбранной модели путем добавления макроэкономических показателей.
Основной задачей работы являлось исследование возможности присвоения рейтингов кредитоспособности российским банкам на базе общедоступной информации финансовой отчетности банков и заключениях о кредитоспособности от международных рейтинговых агентств. Отсутствие открытых рейтингов, и, следовательно, информации о качестве финансового состояния многих российских банков является достаточно весомым сдерживающим фактором развития бизнеса в целом и рынка межбанковского кредитования в частности. На текущий момент в российской банковской системе международные рейтинги присвоены не более, чем двадцати процентам банков, то вопрос ранжирования банков по уровню надежности является крайне актуальным.
В первой главе «Рейтинги и рейтинговое пространство» было выявлено значение рейтингов кредитоспособности финансовых институтов для экономики. Автором был проведен анализ рейтинговой деятельности как российских, так и зарубежных рейтинговых агентств на территории Российской Федерации, а также приведена шкала соответствия рейтингов таких агентств, как Moody’s, S&P, RAEX, Fitch и НРА. На основании полученной информации было выявлено изменение тенденции в присвоении рейтинга российским банком в результате финансового кризиса 2008-2009 годов. Национальные рейтинговые агентства стали полноправными участниками международного рынка рейтинговых услуг.
Во второй главе «Методологии и модели рейтинговых агентств» на основании научных трудов, посвященных моделям и методологиям рейтинговых агентств было выявлено, что эти аналитические инструменты необходимы для создания прогнозов по показателям кредитоспособности банковских институтов. Также автором было выявлено, что при разработке методологии выставления рейтинга учитывается экономическая конъюнктура в регионе. В ходе работы были определены характерные отличия в методологиях национальных и зарубежных рейтинговых агентств. Например, агентство Moody’s изначально строит рейтинг финансовой устойчивости банков (РФУБ), в дальнейшем переводя данный рейтинг в базовую оценку кредитоспособности и только после того, как были учтены внешние и внутренние факторы финансовой поддержки банка, выставляется рейтинг его кредитоспособности. Российское рейтинговое агентство RAEX, напротив, изначально выставляет рейтинг самостоятельной кредитоспособности, и после учета внешних и внутренних факторов финансовой поддержки банка, а также внешних и внутренних стресс-факторов выставляет итоговый рейтинг кредитоспособности.
В третьей главе «Построение моделей рейтингов российских банков» автором были выявлены особенности деятельности российских банков в современных условиях:
• небольшие размеры собственного капитала по сравнению с зарубежными банками;
• низкая оснащенность техническими средствами коммуникации;
• недостаточный уровень профессионализма руководства и персонала в целом;
• неблагоприятная экономическая конъюнктура.
В результате проведенного исследования автором был составлен набор показателей для определения качества российских банков. Для построения модели показатели были разделены на группы, каждая из которых характеризует основные аспекты деятельности кредитной организации: размер банка, рентабельность, эффективность деятельности, количество активов, достаточность капитала, что в совокупности позволяет комплексно оценивать финансовое состояние банка и определять качество его баланса.
В ходе построения модели был выявлен отрицательный временной тренд в моделях рейтингов банков. Для улучшения прогнозной силы модели были добавлены макроэкономические показатели, такие как инфляция, ВВП на душу населения и открытость экономики. После построения модели с учетом данных факторов автором было выявлено, что они действительно улучшают прогнозную силу модели на 10%.
В заключение хотелось бы еще раз подчеркнуть, что рамки работы ограничивались исследованием только определением кредитоспособности банков. Изучение ряда других немаловажных аспектов проблемы формирования рейтингов (состав акционеров, состав органов управления и т.п.) изначально был оставлен за рамками исследования и не включался в поле нашего детального рассмотрения. Само собой разумеется, что при построении полноценной картины функционирования кредитных организаций итоговая количественная оценка должна быть скорректирована с учетом всей доступной информации об их деятельности и о развитии банковской системы в целом.
Помощь студентам и аспирантам в выполнении работ от наших партнеров
