ВВЕДЕНИЕ 3
1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСОВОЙ
УСТОЙЧИВОСТЬЮ ОРГАНИЗАЦИИ 7
1.1. Сущность понятия финансовой устойчивости организации 7
1.2 Методы анализа и оценки финансовой устойчивости организации 16
1.3 Методы управления финансовой устойчивостью 24
2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ НА
ПРИМЕРЕ АО «ТРАНСНЕФТЬ - ПРИКАМЬЕ» 33
2.1. Общая характеристика финансово-хозяйственной деятельности
АО «Транснефть - Прикамье» 33
2.2 Оценка показателей финансовой устойчивости
АО «Транснефть - Прикамье» 50
3. РЕКОМЕНДАЦИИ ПО СОВЕРШЕНСТВОВАНИЮ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТЬЮ
АО "ТРАНСНЕФТЬ - ПРИКАМЬЕ" 58
3.1 Комплексная методика управления финансовой устойчивостью
АО «Транснефть - Прикамье» 58
3.2 Корреляционный анализ показателей финансовой устойчивости
АО «Транснефть - Прикамье» 67
3.3 Применение концепции устойчивого роста в управлении финансовой
устойчивостью АО «Транснефть - Прикамье» 73
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 81
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ 86
ПРИЛОЖЕНИЯ 91
В современных реалиях развития мировой экономики практически любое предприятие ставит перед собой целью обеспечение стабильности и надежности своего финансового состояния. Именно оно определяет конкурентоспособность предприятия, перспективы его развития, а также является гарантом эффективной деятельности, как самого предприятия, так и его партнеров.
Экономическое состояние предприятия является результатом взаимодействия большого количества внутренних и внешних по отношению к предприятию факторов, анализ которых базируется на группе показателей. Одним из важнейших показателей финансового состояния предприятия выступает его финансовая устойчивость.
Для наиболее эффективного управления предприятием необходимо регулярно проводить анализ финансовой устойчивости. Управление финансовой устойчивостью организации позволяет изучать, прогнозировать, своевременно выявлять и контролировать ее финансовую составляющую. Предприятия с высоким уровнем финансовой устойчивости при негативном изменении рынка способны продолжать свою деятельность, отвечая по своим обязательствам перед поставщиками, подрядчиками, персоналом, банками, по платежам в бюджет и внебюджетные фонды, практически не понеся при этом значительных потерь. Безусловно, такие организации будут иметь ряд преимуществ по сравнению с другими организациями данной отрасли в плане привлечения кредитов и инвестиций, развития технологий и применения инноваций, выборе контрагентов, более квалифицированных кадров и др.
Актуальность темы обусловлена постоянными изменениями в экономической жизни страны, ее динамичным развитием, что выявляет необходимость управления финансовой устойчивостью организации. Непрекращающийся процесс снабженческой, производственной, сбытовой и финансовой деятельности подразумевает собой непрерывный кругооборот
3
капитала, при этом изменяется как его величина и структура, так и источники формирования, наличие и потребность в новых финансовых ресурсах и, как следствие, финансовое состояние предприятия.
Финансовые возможности организации в большинстве случаев, безусловно, ограничены. Одна из задач управления финансовой устойчивостью состоит в том, чтобы в пределах этих ограничений достигнуть максимально эффективного использования имеющихся возможностей. Следует отметить, что финансовая устойчивость во многом связана со структурой капитала организации, а точнее соотношением собственного и заемного капитала. Многие компании предпочитают минимально использовать собственные денежные средства, финансируя свою деятельность большей частью за счет привлекаемых ресурсов. Однако стоит учитывать, что значительные обязательства, лишь частично покрытые собственным ликвидным капиталом, могут привести к неожиданному банкротству при требовании возврата своих средств кредиторами. Поэтому при анализе финансовой устойчивости важно достичь правильного соотношения показателей риска и доходности организации в долгосрочной перспективе.
Проблема управления финансовой устойчивостью организации в настоящее время является достаточно популярной, что нашло свое отражение в многочисленных публикациях как зарубежных, так и отечественных авторов. В последнее десятилетие появилось большое количество переводной и отечественной литературы, периодические издания регулярно публикуют статьи на данную тему, а некоторые крупные компании даже предоставляют информацию о финансовой устойчивости в годовых отчетах.
Целью выпускной квалификационной работы является глубокое изучение теоретических вопросов, связанных с управлением финансовой устойчивостью организации, проведение анализа управления финансовой устойчивостью на примере АО «Транснефть - Прикамье» с последующей разработкой рекомендаций по повышению эффективности ее управления.
Для достижения поставленной цели были решены следующие задачи:
4
- проанализировано содержание понятия финансовой устойчивости предприятия;
- изучены методы оценки финансовой устойчивости организации;
- проанализированы методы управления финансовой устойчивостью;
- дана общая характеристика финансово-хозяйственной деятельности организации;
- проанализированы показатели, отражающие финансовую устойчивость организации;
- разработаны рекомендации по совершенствованию управления финансовой устойчивостью организации.
Объектом исследования выступает Акционерное Общество «Транснефть - Прикамье». Предметом исследования является финансовая устойчивость организации.
В качестве теоретической основы исследования выступили источники энциклопедического характера по вопросам экономики, нормативно-правовые материалы, законодательные источники, статьи в периодических изданиях, труды зарубежных и отечественных ученых-экономистов таких как: М.В. Романовский, В.В. Ковалев, В.С. Ступаков, Г.С. Токаренко, Ю.Д. Сотнева, Г.В. Савицкая, Е.А. Приходько и др.
Информационной основой исследования выступили данные финансовой отчетности предприятия АО «Транснефть - Прикамье» за 2013 - 2015 гг.
Методической основой являются методы оценки финансовой устойчивости при помощи относительных и абсолютных показателей.
Таким образом, практическая значимость выпускной квалификационной работы определяется возможностью выработки универсальной методики управления финансовой устойчивостью организации и действенное применение его на практике.
Выпускная квалификационная работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы, приложений.
В первой главе проведено теоретическое исследование вопросов
5
управления финансовой устойчивостью организации. Определены основные понятия, связанные с понятием финансовой устойчивости и ее управлением.
Во второй главе представлены результаты анализа управления финансовой устойчивостью предприятия АО «Транснефть - Прикамье».
В третьей главе на основе проведенного анализа финансовой устойчивости АО «Транснефть - Прикамье» даны рекомендации по повышению эффективности управления финансовой устойчивостью на исследуемом предприятии.
Для осуществления эффективной деятельности и снижения финансовых рисков любая компания должна заниматься управлением финансовой устойчивостью. Задача управления финансовой устойчивостью в крупной компании, как АО «Транснефть - Прикамье» состоит не столько в том, чтобы не допустить низкую устойчивостью, сколько определить ее оптимальный уровень. Как правило, абсолютная финансовая устойчивость означает низкую рентабельность, поэтому следует найти компромисс между устойчивостью и надежным развитием деятельности компании.
Финансовая устойчивость организации - это способность организации функционировать и развиваться, сохраняя соотношение собственных и заемных средств, которое обеспечивает ее платежеспособность и кредитоспособность в границах допустимого уровня риска.
Высокое значение финансовой устойчивости организации означает, что она меньше подвержена влиянию неожиданных изменений на рынке и, следовательно, меньший риск имеет организация оказаться на краю банкротства.
Уровень финансовой устойчивости зависит от множества различных факторов, которые принято разделять на внешние и внутренние. Управляя внутренними факторами и прогнозируя изменения внешних факторов, организация способна управлять и финансовой устойчивостью.
Управление финансовой устойчивостью, прежде всего, подразумевает периодическое проведение организацией анализа финансовой устойчивости, который базируется на вычислении абсолютных и относительных показателей, сравнение значений относительных показателей с рекомендуемыми, а также изучении их в динамике.
Сущность управления финансовой устойчивостью, так или иначе, заключается в определении оптимального соотношения заемных и собственных средств. Возможность изменения структуры капитала, обоснование и необходимость дополнительных внешних источников денежных средств оценивают с использованием финансового рычага (левериджа), рассчитывающимся по американской или по европейской модели.
Систематический контроль финансовой устойчивости организации позволяет оперативно выявлять негативные моменты деятельности организации, в структуре ее капитала и своевременно принимать необходимые меры для изменения сложившейся ситуации. Поэтому управлению финансовой устойчивости на предприятии должно уделяться самое пристальное внимание.
Подводя итог анализу финансовой устойчивости АО «Транснефть - Прикамье», можно сказать, что организация имеет высокую финансовую устойчивость. Причиной тому является высокая доля собственных источников капитала, а также высокие показатели рентабельности деятельности и деловой активности. Конечно же, такие показатели весьма неудивительны для компании-монополиста.
Несмотря на постоянное увеличение величины баланса, необходимо признать, что структура его активов не соответствует структуре пассивов, то есть увеличение активов несоразмерно увеличению источников их
формирования. Данный факт отражается на результатах деятельности компании.
По сравнению с 2013 годом основные финансовые результаты компании резко снизились, например: валовая прибыль с 12,5 млрд. рублей в 2013 г. до
7,5 млрд. руб. в 2014 г. и 10,8 млрд. руб. в 2015 г.
Также стоит отметить и другие отрицательные моменты в характеристике финансового состояния, такие как низкие показатели ликвидности и маневренности собственного капитала. Это означает, что компания не использует полностью свой потенциал для дальнейшего развития.
Весьма важным и тревожным моментом в финансовом состоянии АО «Транснефть - Прикамье» является резкое снижение абсолютно всех показателей и значений в динамике. Данный факт говорит о необходимости устранения причин таких изменений, а также изменения существующей политики управления финансовой устойчивости организации.
Использование дополнительных методов, таких как корреляционный анализ, позволяет сделать вывод об уровне связи между показателями финансовой устойчивости и ключевым показателем устойчивости, который рассчитывает АО «Транснефть - Прикамье».
Корреляционный анализ между показателями прибыли до налогообложения и показателями финансовой устойчивости показал, что наибольшую степень зависимости имеют коэффициенты оборачиваемости собственных средств, промежуточной и текущей ликвидности.
Необходимость комплексного использования показателей финансовой устойчивости с показателями ликвидности, рентабельности и оборачиваемости подтвердилась проведенным корреляционным анализом между всеми вышеперечисленными показателями. Более 70% показателей характеризуются высокой степенью связи, что подтверждает выбранную нами методику оценки финансовой устойчивости АО «Транснефть - Прикамье».
Расчеты показали, что значения финансового рычага по американской и
европейской модели ниже рекомендуемых. Данный факт говорит о
84
необходимости увеличения финансового рычага. При прибыли, превышающей 7 млрд. руб., АО «Транснефть - Прикамье» может использовать заемный капитал для того, чтобы получить желаемое приращение рентабельности собственного капитала.
Для достижения максимально эффективной структуры капитала с учетом сохраняющегося темпа роста баланса, АО «Транснефть - Прикамье» может дополнительно привлечь до 35 млрд. руб. на развитие компании. Руководством было принято решение о привлечении 20 млрд. руб. в 2016 году, для чего нами были рассчитаны новые показатели рентабельности собственного капитала и значения финансового левериджа, а также возможные последствия такого изменения структуры капитала.
Анализ финансовой устойчивости АО «Транснефть - Прикамье» позволил сформулировать основные проблемы организации в области управления структурой капитала:
- отсутствие конкретной методики по управлению финансовой устойчивостью на регулярной основе;
- отсутствие персонала, ответственного за показатели финансовой устойчивости;
- высокая доля внеоборотных активов и собственных средств в структуре баланса, которая ограничивает потенциал развития организации;
- снижение практически всех показателей финансовой устойчивости в динамике;
- низкие показатели маневренности и абсолютной ликвидности;
- увеличение дебиторской задолженности.
По результатам проведенного анализа нами были предложены следующие пути укрепления и изменения в политике управления финансовой устойчивостью:
а) создание положения «О финансовой устойчивости АО «Транснефть - Прикамье» и закрепления обязанностей по исполнению положения за финансовыми отделами;
б) изменение политики в области управления дебиторской задолженностью;
в) изменение структуры капитала путем привлечения долгосрочного займа на создание нового подразделения или перенос части действующих в ОЭЗ «Алабуга»;
г) контроль реальных темпов роста путем применения в деятельности концепции устойчивых темпов роста;
д) улучшение структуры внеоборотных активов, что приведет к ускорению оборачиваемости;
е) стимулирование роста производительности персонала путем оптимизации оплаты труда.
Реализация перечисленных мероприятий способно достичь эффективного использования имеющихся возможностей АО «Транснефть - Прикамье», привести показатели её финансовой устойчивости к рекомендуемому значению и к росту в динамике.
Помощь студентам и аспирантам в выполнении работ от наших партнеров
