ВВЕДЕНИЕ 3
1.1 Сущность и содержание концепции управления компанией,
ориентированной на стоимость
1.2 Показатель EVA как индикатор создания акционерной стоимости
1.3 Реализация корпоративной стратегии на основе индикатора EVA
2.1. Анализ существующей системы управления организацией ПАО «Татнефть»
2.2. Анализ финансового состояния компании ПАО «Татнефть»
2.3. Расчет и анализ показателя EVA по компании ПАО «Татнефть»
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Купить

Последние три десятилетия, начиная с 80-х годов прошлого века, стали временем разительных перемен в методах управления корпорациями и знаменательным периодом в финансовом мире, в течение которого как менеджеры, так и инвесторы сталкивались с новыми возможностями и с новыми вызовами. Волна враждебных поглощений в США в 1980-х годах, лопнувший «пузырь» японского рынка в 1990-ом, мировой финансовый кризис в 2008-ом, и совсем недавний кризис, с которым столкнулась Россия, в 2014 - все эти события показали нам, что принцип создания акционерной стоимости компании является базовым и основополагающим экономическим правилом, которое применяется на любых финансовых рынках. И хотя в истоке подобных проблем чаще всего лежит комплекс причин - зачастую это бездарная политика правительства и структурные диспропорции, - все же главным виновником таких экономических катаклизмов является пренебрежение менеджеров созданием стоимости.
Корпоративные финансы сегодня больше не являются исключительной прерогативой финансистов, а корпоративное управление уже не входит в сферу, контролируемую исключительно руководителями компаний. Участники финансовых рынков активно участвуют и внедряются в бизнес-операции через враждебные поглощения, выкуп компаний за счет займов, борьбу за голоса акционеров. В свою очередь, исполнительные директора компаний делают свои фирмы активными игроками на финансовых рынках посредством слияний и поглощений, реструктуризации, перекупки акций, финансируемого выкупа и т.д., а финансирование и инвестирование сегодня неразрывно связаны.
Эти новые реалии ставят перед менеджерами новую серьезную и нетривиальную задачу: необходимость управлять стоимостью и, как никогда прежде, пристально фокусироваться на стратегиях общекорпоративного уровня и уровней отдельных хозяйственных единиц, которые способствовали бы созданию добавленной стоимости. В вопросе стоимости, точнее, в погоне за ней, менеджменту порой приходится рассматривать такие крайние меры, как полная
реструктуризация компании или распродажа «сокровищ короны». Менеджеры нуждаются в надежных, системных инструментах, позволяющих усмотреть новые пути развития в беспокойной среде преобразований, вызванных слиянием стратегий и финансов. В результате реструктуризации, к примеру, после приобретения активов чужой компании, враждебная компания зачастую может найти больше новых возможностей, чем компания, которой эти активы изначально принадлежали.
Актуальность темы исследования обусловлена тем, что в настоящее время многие крупные российские компании сталкиваются с серьезной проблемой - отсутствием рациональной системы управления собственной капитализацией (в особенности стоимостью).
Существующие концепции систем управления бизнес-процессами, используемые за рубежом в течение последних 40-50 лет, по ряду объективных и субъективных причин не приобрели должного статуса в практике управления российских компаний. Отсутствие на них отвечающей международным стандартам системы корпоративного управления, стратегического планирования и процедур регулярного финансового мониторинга приводит российские компании к недостаточной конкурентоспособности на рынках в условиях глобализации.
Радикальные изменения в среде российского бизнеса требуют новых принципов и подходов к созданию рациональных систем управления. Крупным российским компаниям необходимы методы управления, которые позволяют увязать стратегические цели компании с оперативными задачами, существующими бизнес-процессами и конкретными людьми внутри организационной структуры.
Современные технологии управления компанией подразумевают необходимость адекватной оценки приближения к долгосрочным целям после осуществления менеджерами оперативных решений. Сегодня конкурентные преимущества компании во многом определяются ее способностью мобилизовать и использовать свои материальные, нематериальные и финансовые активы, обеспечить синергетический эффект от развития выбранных бизнес-направлений. Это приводит к тому, что капитализация (в своей доминирующей части - рыночная стоимость компании, отражающая ожидания инвесторов), становится главной целевой функцией успешного менеджмента.
Концепция доминирования экономической добавленной стоимости и требования к системе ее управления привлекают в последние годы пристальное внимание ученых и специалистов. Поскольку стоимость бизнеса определяется способностью этого бизнеса приносить определенный доход его владельцам, то при оценке стоимости компании широко используются различные методы.
Вместе с тем научный анализ динамики бизнес-процессов в конкретной компании требует учета воздействия большого числа разнородных факторов и, как следствие, приводит к высокой степени неопределенности и связанных с нею рисков. В этих условиях использование финансово-экономических моделей в качестве инструмента для стратегического управления экономической добавленной стоимостью компании призвано обеспечить необходимую гибкость и эффективность при принятии управленческих решений. Поэтому задача разработки рациональной стратегии адаптивного управления экономической добавленной стоимостью компании с использованием финансово-экономических методов и моделей оценки экономического потенциала компании как совокупности ресурсов и процессов, позволяющих увеличивать капитализацию несомненно актуальна.
Целью данной работы является практическое обоснование методических основ стратегии управления добавленной стоимостью крупной компании и финансово-экономического инструментария, используемого для оценки финансовых результатов. Для достижения цели исследования поставлены и решены следующие задачи:
1. Научное обоснование методических основ стратегии финансового менеджмента, базирующиеся на развитии концепции экономической добавленной стоимости.
2. Разработка финансово-экономической модели управления экономической добавленной стоимостью компании на основе чувствительности показателя экономической добавленной стоимости (EVA) к формирующим его факторам для принятия стратегических и оперативных управленческих решений.
3. Разработка научно-методических рекомендаций для успешного управления показателем EVA на ПАО «Татнефть»
Объектом исследования является нефтедобывающая российская компания «Татнефть».
Предметом исследования является адаптивное управление финансовыми параметрами бизнес-процессов, существенно влияющих на экономическую добавленную стоимость компании (EVA).
Методологическая и информационная база исследования основывается на научных трудах зарубежных и отечественных авторов, в особенности таких, как Дж. Стерн, Б. Стюарт, Т. Коупленд, Т. Коллер, Дж. Муррин, Дж. Мартин, Дж. Петти, А. Дамодаран, Ю. Бригхэм, М. Эрхардт, С. Валдайцев и других.
Практическая значимость исследования заключается в разработке рекомендаций по совершенствованию методов управления, ориентированного на стоимость.
В первой главе раскрываются теоретические основы управления, ориентированного на стоимость, рассматриваются основные преимущества и недостатки показателя EVA, как инструмента управления коммерческой организацией, рассматриваются методики расчета экономической добавленной стоимости.
Во второй главе дается краткая характеристика компании ПАО «Татнефть», анализируется финансовое состояние фирмы, приводится расчет и анализ полученных результатов по показателю EVA.
В третьей главе проведен анализ чувствительности показателя EVA к факторам стоимости. На основании полученных данных расставляются приоритеты в управлении отдельными факторами, определяются целевые значения факторов и даются рекомендации по совершенствованию системы управления в ПАО «Татнефть».

Купить