Тема: ПРОИЗВОДНЫЕ ФИНАНСОВЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ В УПРАВЛЕНИИ ФИНАНСАМИ ОРГАНИЗАЦИИ

Основой изучения производных продуктов-инструментов, составляющих значительную и существенную часть мирового рынка, являются фундаментальные теоретические представления, оценки, выводы и решения. В последнее время в результате масштабных перемен на финансовом рынке был создан новый сектор - рынок производных финансовых продуктов - инструментов (финансовых контрактов), демонстрирующий высокие темпы развития. К числу последних относятся форварды, фьючерсы, опционы, свопы, а так же другие производные финансовые инструменты.
Важным результатом проводимых в стране структурных преобразований стал существенный рост интереса хозяйствующих субъектов к срочному рынку. Участники экономических отношений начали осознавать важность механизма хеджирования как средства управления риском, а некоторые из них стали использовать производные финансовые инструменты для защиты своих инвестиций от возможных потерь. Проблема хеджирования операций с производными финансовыми инструментами особенно актуально стоит перед отечественной финансовой наукой. Реальные экономические потребности требуют от организаторов и ведущих операторов срочного рынка конструирования значительного числа новых финансовых инструментов, позволяющих осуществлять хеджирование большинства операций, совершаемых на кассовом рынке. Производные финансовые инструменты (ПФИ) дают большие возможности как по хеджированию рисков, так и для спекуляции с ними. Следовательно, возможно как снижение риска с помощью ПФИ до приемлемых величин, так и многократное увеличение риска. Экономической природе абсолютного большинства деривативов присущи почти все виды рисков. Сложная структура ПФИ требует высокой квалификации и глубоких теоретических знаний от сотрудников, которым приходится в силу своих профессиональных обязанностей работать с указанными инструментами.
Выбор данной темы обусловлен ее актуальностью. Актуальность состоит в том, что вложение денег в производные финансовые инструменты является очень интересным и весьма доходным способом инвестирования, который, при условии правильного обращения с ним, способен значительно увеличить первоначальный капитал, а так же производные финансовые инструменты помогают избежать риска потерь от колебаний валютного курса.
Изучению теории производных финансовых инструментов, их роли в управлении финансами организации посвящено большое количество работ отечественных и зарубежных авторов: В.В. Ковалев, Е.Ф. Жукова, Дж. К. Халл, А.Б. Фельдман, Б.И. Алехин, О.И. Дегтярева, Н.М. Коршунова, А.А. Курилова, Т. В. Макшанова, О. Г. Коваленко, Н.В. Никитина, Т.В. Теплова, В.А. Боровкова.
Целью исследования является изучение роли производных финансовых инструментов в управлении финансами организации.
Для реализации данной цели были поставлены следующие задачи:
- изучить теоретические основы производных финансовых инструментов;
- проанализировать и оценить финансовое состояние ПАО Сбербанк;
- рассмотреть перспективы развития производных финансовых инструментов;
- изучить проблемы рынка дериватитов и предложить пути его совершенствования.
Объектом исследования является структурное подразделение №8610/0618 отделения «БАНК ТАТАРСТАН» №8610 ПАО Сбербанк. Предмет исследования- производные финансовые инструменты.
Методической основой написания выпускной квалификационной работы послужили труды отечественных и зарубежных авторов, их монографии, учебные пособия, периодические издания и информация глобальной сети Интернет.
Информационная база исследования включает данные Фондовой биржи РТС (www.rts.ru), Московской биржи (moex.com), Банка международных расчетов (www.bis.org), Банка России (www.cbr.ru). В качестве методологической основы исследования были использованы системный подход, методы обобщения и сравнения, методы статистического и стохастического анализа.
Купить

Таким образом, для решения поставленной цели и задач в рамках данного исследования нами были получены следующие результаты.
В первой главе исследованы теоретические основы производных финансовых инструментов; рассмотрены виды производных ценных бумаг, их отличительные черты, роль производных финансовых инструментов в управлении финансами организации и основные стратегии их использования.
Таким образом, производный финансовый инструмент, дериватив - договор (контракт), по которому стороны получают право или берут обязательство выполнить некоторые действия в отношении базового актива. В отличие от прямого договора купли/продажи, дериватив формален и стандартизирован, изначально предусматривает возможность минимум для одной из сторон свободно продавать данный контракт. По своей сути, дериватив представляет собой соглашение между двумя сторонами, по которому они принимают на себя обязательство или приобретают право передать определённый актив или сумму денег в установленный срок (или до его наступления) по согласованной цене [30, с. 207].
Все финансовые инструменты подразделяются на первичные и производные (вторичные, деривативы). Производные ценные бумаги — это такие ценные бумаги, механизм выпуска и обращения которых связан с правом на приобретение или продажу на протяжении срока, установленного договором, ценных бумаг, других финансовых и/или товарных ресурсов. К ним, в частности, относят:
- опционные контракты (опционы);
- форвардные контракты (форварды);
- фьючерсные контракты (фьючерсы);
- своповые контракты (свопы);
- варранты;
- подписные права;
- депозитарные расписки;
- конвертируемые облигации и иные ценные бумаги;
- синтетические инструменты.
Существует несколько основных стратегий использования производных финансовых инструментов, а именно спекуляция, хеджирование и арбитраж. Спекуляция - это совершение сделок с целью получения прибыли от изменения рыночной стоимости инструмента. Хеджирование - это страхование, снижение риска от потерь, обусловленных неблагоприятными для продавцов или покупателей изменениями рыночных цен на товары в сравнении с теми, которые учитывались при заключении договора. Арбитраж - извлечение фиксированной прибыли за счёт открытия противоположных позиций на один и тот же базовый актив, но на различных рынках.
Во второй главе проведен анализ и оценка финансового состояния ПАО Сбербанк. Была рассмотрена общая характеристика Сберегательного банка. Он является на сегодняшний момент крупнейшим банком в России и фактически является одним из гарантов стабильности нынешней экономики нашей страны Международные рейтинги Сбербанка отражают авторитет банка в мировом банковском сообществе как одного из наиболее динамично и разносторонне развивающихся российских банков.
Основным акционером и учредителем является Центральный банк Российской Федерации, который владеет 50% уставного капитала плюс одна голосующая акция. Другими акционерами Банка являются международные и российские инвесторы.
Так же проанализировано использование финансовых инструментов банка. Активы за 2015 год выросли на 4,4% и составили 22,7 трлн руб. Их рост произошел в основном за счет увеличения кредитного портфеля клиентов. Чистая ссудная задолженность клиентов за год увеличилась на 6,2% и достигла величины около 16,9 трлн руб. За прошедший год объем выдач кредитов корпоративным клиентам составил около 6,8 трлн руб. Частным клиентам за год выдано более 1,2 трлн руб. Также на рост активов повлияло увеличение чистых вложений в ценные бумаги, произошедшее в основном за счет приобретения бумаг в портфель для продажи и эффекта валютной переоценки. Снижение объема денежных средств произошло в основном в январе и связано со снижением спроса на наличные средства ввиду снижения волатильности курса рубля. Помимо этого, за 2015 год портфель ценных бумаг увеличился на 221 млрд руб. Наиболее значительное изменение претерпел портфель ценных бумаг, имеющихся в наличии для продажи. Данный портфель увеличился на 571 млрд руб.
Так же, в рамках данной главы была изучена роль производных финансовых инструментов в управлении финансами Сбербанка. В течение 2013 года Сбербанк получил чистый доход по производным финансовым инструментам с иностранной валютой в размере 8,4 миллиарда рублей и чистый доход по производным финансовым инструментам с драгоценными металлами в размере 6,0 миллиарда рублей . Можно сделать вывод о том, что Сбербанк - является одним из крупнейших участников российского валютного рынка, а также российского и международного рынков производных инструментов на валюты. Занимает лидирующие позиции на межбанковском рынке и в корпоративном сегменте. Сбербанк через производные финансовые инструменты предлагает захеджировать риски, это один из наиболее оптимальных способов застраховать себя от негативного изменения валютных курсов. Так же, на основе специальной литературы и проведенного анализа можно сделать вывод о том, что ПАО Сбербанк является надежным банком, так как за анализируемый период объем всех выданных кредитов и других рискованных вложений не превышает величины его собственного капитала. При эффективной организации финансового менеджмента ПАО «Сбербанк России» может сохранить показатели финансовой устойчивости на необходимом уровне или улучшить их.
В третьей главе были изучены перспективы развития производных финансовых инструментов ПАО Сбербанк, основные инструменты хеджирования валютных рисков. Вообще, тема хеджирования валютных рисков для большинства компаний, которые работают с зарубежными поставщиками либо экспортируют продукцию, остается актуальной, а порой и вовсе болезненной. Хеджирование - это установленная договоренность купить или продать какой-либо товар или валюту по установленной цене в будущем, чтобы минимизировать риски колебания рыночной цены. ПАО Сбербанк с помощью поставочного форварда, расчетного форварда, фьючерсных контрактов и опционов предлагает хеджировать риски. Но необходимо также отметить, что хеджирование с использованием деривативов таит в себе немало «подводных камней». Являясь универсальными финансовыми инструментами, деривативы могут быть использованы как для хеджирования, так и для спекуляции.
Помимо этого был изучен рынок деривативов, изучены проблемы и предложены пути его совершенствования. На наш взгляд, во- первых необходимо усовершенствовать законодательство в данной области, во- вторых развивать финансовые институты, традиционно являющиеся опорой срочного рынка в других странах, - страховые компании, различного вида фонды и т.д. В- третьих, Российское налоговое законодательство до сих пор не имеет четкой концепции налогообложения производных финансовых инструментов, а значит, необходимо для них установить специальные правила налогообложения. Так же необходимо увеличивать предложение видов базовых активов производных инструментов, так как данная проблема ведет к ограничению участников в возможностях применения различных стратегий, а также хеджирования рисков, что особенно важно в период спада российской экономики.
Срочный рынок является наиболее интересным, слабо регулируемым и быстроразвивающимся сектором финансового рынка. Инструменты, используемые на срочном рынке, кроме участия в операциях, преумножающих капитал, призваны увеличивать скорость оборота финансовых вложений, страховать ответственность и риски участников. Таких целей очень трудно достичь при больших сроках банковских расчетов, жестком контроле со стороны государства над операциями участников, высоком налоговом бремени (когда налогом облагается каждая сделка), значительных трудностях (из-за длительности сроков) привлечения к ответственности участников рынка. До кардинального изменения экономической и политической ситуации в нашей стране срочный рынок пока не имеет больших перспектив развития.

Купить