Таким образом, для решения поставленной цели и задач в рамках данного исследования нами были получены следующие результаты.
В первой главе исследованы теоретические основы производных финансовых инструментов; рассмотрены виды производных ценных бумаг, их отличительные черты, роль производных финансовых инструментов в управлении финансами организации и основные стратегии их использования.
Таким образом, производный финансовый инструмент, дериватив - договор (контракт), по которому стороны получают право или берут обязательство выполнить некоторые действия в отношении базового актива. В отличие от прямого договора купли/продажи, дериватив формален и стандартизирован, изначально предусматривает возможность минимум для одной из сторон свободно продавать данный контракт. По своей сути, дериватив представляет собой соглашение между двумя сторонами, по которому они принимают на себя обязательство или приобретают право передать определённый актив или сумму денег в установленный срок (или до его наступления) по согласованной цене [30, с. 207].
Все финансовые инструменты подразделяются на первичные и производные (вторичные, деривативы). Производные ценные бумаги — это такие ценные бумаги, механизм выпуска и обращения которых связан с правом на приобретение или продажу на протяжении срока, установленного договором, ценных бумаг, других финансовых и/или товарных ресурсов. К ним, в частности, относят:
- опционные контракты (опционы);
- форвардные контракты (форварды);
- фьючерсные контракты (фьючерсы);
- своповые контракты (свопы);
- варранты;
- подписные права;
- депозитарные расписки;
- конвертируемые облигации и иные ценные бумаги;
- синтетические инструменты.
Существует несколько основных стратегий использования производных финансовых инструментов, а именно спекуляция, хеджирование и арбитраж. Спекуляция - это совершение сделок с целью получения прибыли от изменения рыночной стоимости инструмента. Хеджирование - это страхование, снижение риска от потерь, обусловленных неблагоприятными для продавцов или покупателей изменениями рыночных цен на товары в сравнении с теми, которые учитывались при заключении договора. Арбитраж - извлечение фиксированной прибыли за счёт открытия противоположных позиций на один и тот же базовый актив, но на различных рынках.
Во второй главе проведен анализ и оценка финансового состояния ПАО Сбербанк. Была рассмотрена общая характеристика Сберегательного банка. Он является на сегодняшний момент крупнейшим банком в России и фактически является одним из гарантов стабильности нынешней экономики нашей страны Международные рейтинги Сбербанка отражают авторитет банка в мировом банковском сообществе как одного из наиболее динамично и разносторонне развивающихся российских банков.
Основным акционером и учредителем является Центральный банк Российской Федерации, который владеет 50% уставного капитала плюс одна голосующая акция. Другими акционерами Банка являются международные и российские инвесторы.
Так же проанализировано использование финансовых инструментов банка. Активы за 2015 год выросли на 4,4% и составили 22,7 трлн руб. Их рост произошел в основном за счет увеличения кредитного портфеля клиентов. Чистая ссудная задолженность клиентов за год увеличилась на 6,2% и достигла величины около 16,9 трлн руб. За прошедший год объем выдач кредитов корпоративным клиентам составил около 6,8 трлн руб. Частным клиентам за год выдано более 1,2 трлн руб. Также на рост активов повлияло увеличение чистых вложений в ценные бумаги, произошедшее в основном за счет приобретения бумаг в портфель для продажи и эффекта валютной переоценки. Снижение объема денежных средств произошло в основном в январе и связано со снижением спроса на наличные средства ввиду снижения волатильности курса рубля. Помимо этого, за 2015 год портфель ценных бумаг увеличился на 221 млрд руб. Наиболее значительное изменение претерпел портфель ценных бумаг, имеющихся в наличии для продажи. Данный портфель увеличился на 571 млрд руб.
Так же, в рамках данной главы была изучена роль производных финансовых инструментов в управлении финансами Сбербанка. В течение 2013 года Сбербанк получил чистый доход по производным финансовым инструментам с иностранной валютой в размере 8,4 миллиарда рублей и чистый доход по производным финансовым инструментам с драгоценными металлами в размере 6,0 миллиарда рублей . Можно сделать вывод о том, что Сбербанк - является одним из крупнейших участников российского валютного рынка, а также российского и международного рынков производных инструментов на валюты. Занимает лидирующие позиции на межбанковском рынке и в корпоративном сегменте. Сбербанк через производные финансовые инструменты предлагает захеджировать риски, это один из наиболее оптимальных способов застраховать себя от негативного изменения валютных курсов. Так же, на основе специальной литературы и проведенного анализа можно сделать вывод о том, что ПАО Сбербанк является надежным банком, так как за анализируемый период объем всех выданных кредитов и других рискованных вложений не превышает величины его собственного капитала. При эффективной организации финансового менеджмента ПАО «Сбербанк России» может сохранить показатели финансовой устойчивости на необходимом уровне или улучшить их.
В третьей главе были изучены перспективы развития производных финансовых инструментов ПАО Сбербанк, основные инструменты хеджирования валютных рисков. Вообще, тема хеджирования валютных рисков для большинства компаний, которые работают с зарубежными поставщиками либо экспортируют продукцию, остается актуальной, а порой и вовсе болезненной. Хеджирование - это установленная договоренность купить или продать какой-либо товар или валюту по установленной цене в будущем, чтобы минимизировать риски колебания рыночной цены. ПАО Сбербанк с помощью поставочного форварда, расчетного форварда, фьючерсных контрактов и опционов предлагает хеджировать риски. Но необходимо также отметить, что хеджирование с использованием деривативов таит в себе немало «подводных камней». Являясь универсальными финансовыми инструментами, деривативы могут быть использованы как для хеджирования, так и для спекуляции.
Помимо этого был изучен рынок деривативов, изучены проблемы и предложены пути его совершенствования. На наш взгляд, во- первых необходимо усовершенствовать законодательство в данной области, во- вторых развивать финансовые институты, традиционно являющиеся опорой срочного рынка в других странах, - страховые компании, различного вида фонды и т.д. В- третьих, Российское налоговое законодательство до сих пор не имеет четкой концепции налогообложения производных финансовых инструментов, а значит, необходимо для них установить специальные правила налогообложения. Так же необходимо увеличивать предложение видов базовых активов производных инструментов, так как данная проблема ведет к ограничению участников в возможностях применения различных стратегий, а также хеджирования рисков, что особенно важно в период спада российской экономики.
Срочный рынок является наиболее интересным, слабо регулируемым и быстроразвивающимся сектором финансового рынка. Инструменты, используемые на срочном рынке, кроме участия в операциях, преумножающих капитал, призваны увеличивать скорость оборота финансовых вложений, страховать ответственность и риски участников. Таких целей очень трудно достичь при больших сроках банковских расчетов, жестком контроле со стороны государства над операциями участников, высоком налоговом бремени (когда налогом облагается каждая сделка), значительных трудностях (из-за длительности сроков) привлечения к ответственности участников рынка. До кардинального изменения экономической и политической ситуации в нашей стране срочный рынок пока не имеет больших перспектив развития.


Купить