Помощь студентам в учебе
Оценка рисков инвестиционного проекта
|
Введение
1 ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ 7
1.1. Понятие, экономическое содержание и виды инвестиций 7
1.2. Методы оценки рисков инвестиционных проектов 13
1.3. Современные тенденции в управлении рисками на предприятии 30
ГЛАВА 2. ПРАКТИКА ОЦЕНКИ РИСКОВ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ НА ПРЕДПРИЯТИИ ПАО «КВЗ» 43
2.1. Краткая характеристика предприятия ПАО «КВЗ» 43
2.2. Анализ основных показателей хозяйственной деятельности 48
2.3. Исследование инвестиционной деятельности предприятия и оценка инвестиционного проекта «Создание Европейского регионального авиационного учебного центра ПАО «КВЗ» 57
ГЛАВА 3. МЕРОПРИЯТИЯ ПО ПОВЫШЕНИЮ ЭФФЕКТИВНОСТИ
УПРАВЛЕНИЯ РИСКАМИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ НА ПРЕДПРИЯТИИ 69
3.1. Повышение роли отраслевых рисков в оценке инвестиционного проекта
«Создание Европейского регионального авиационного учебного центра ПАО «КВЗ» 69
3.2. Совершенствование системы управления рисками инвестиционных
проектов на предприятии 73
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 90
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ 92
ПРИЛОЖЕНИЯ
1 ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ 7
1.1. Понятие, экономическое содержание и виды инвестиций 7
1.2. Методы оценки рисков инвестиционных проектов 13
1.3. Современные тенденции в управлении рисками на предприятии 30
ГЛАВА 2. ПРАКТИКА ОЦЕНКИ РИСКОВ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ НА ПРЕДПРИЯТИИ ПАО «КВЗ» 43
2.1. Краткая характеристика предприятия ПАО «КВЗ» 43
2.2. Анализ основных показателей хозяйственной деятельности 48
2.3. Исследование инвестиционной деятельности предприятия и оценка инвестиционного проекта «Создание Европейского регионального авиационного учебного центра ПАО «КВЗ» 57
ГЛАВА 3. МЕРОПРИЯТИЯ ПО ПОВЫШЕНИЮ ЭФФЕКТИВНОСТИ
УПРАВЛЕНИЯ РИСКАМИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ НА ПРЕДПРИЯТИИ 69
3.1. Повышение роли отраслевых рисков в оценке инвестиционного проекта
«Создание Европейского регионального авиационного учебного центра ПАО «КВЗ» 69
3.2. Совершенствование системы управления рисками инвестиционных
проектов на предприятии 73
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 90
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ 92
ПРИЛОЖЕНИЯ
Эффективная деятельность предприятий в долгосрочной перспективе, обеспечение высоких темпов их развития и повышения конкурентоспособности в условиях перехода к рыночной экономике в значительной мере определяются уровнем их инвестиционной активности и диапазоном инвестиционной деятельности. Комплекс вопросов, связанных с осуществлением инвестиционной деятельности предприятия, требует достаточно глубоких знаний теории и практических навыков принятия управленческих решений в области обоснования инвестиционной стратегии, выбора эффективных ее направлений и форм разработки целенаправленной программы реального инвестирования и формирования сбалансированного портфеля финансовых инвестиций.
Инвестиционная деятельность представляет собой один из наиболее важных аспектов функционирования любого предприятия.
Причинами, обуславливающими необходимость инвестиций, являются обновление имеющейся материально-технической базы, наращивание объемов производства, освоение новых видов деятельности.
Инвестиции являются одной из наиболее часто используемых в экономической системе категорией, как на макро -, так и на микро уровне.
Процесс инвестирования играет важную роль в экономике любой страны. Инвестирование в значительной степени определяет экономический рост государства, занятность населения и составляет существенный элемент базы, на которой основывается экономическое развитие общества. Поэтому проблема, связанная с эффективным осуществлением инвестирования и управлением сопутствующих ей рисков, является одной из новых и актуальных проблем, требующих углубленной научной разработки.
Функционирование предприятий в конкурентных рыночных условиях характеризуется принятием решений в условиях относительной неопределенности. Неопределенность подразумевает отклонение от ожидаемого результата. Естественное желание оценить потери компании из- за отклонений от желаемых результатов приводит к использованию понятия риска (категории рисков, меры риска). Оценка рисков и использование соответствующих методов управления рисками позволяют предприятию выстраивать стратегию поведения на рынке и, как следствие, оптимизировать рыночный портфель (набор долго-, средне- и краткосрочных контрактов), а также оценивать величину необходимого капитала для покрытия возможных потерь. При разработке адекватной стратегии и тактики поведения на рынке предприятиям необходим систематический анализ рисков, что подразумевает интегрирование управления рисками в процесс принятия инвестиционных решений.
В современных условиях существует довольно широкий спектр возможностей для инвестирования, в связи с этим возрастает значение фактора риска. Инвестиционная деятельность всегда осуществляется в условиях неопределенности, степень которой может значительно варьироваться. Исследование границ рисков инвестирования одна из сложных задач, требующая непрерывной динамики исследования и разработки мер, сдерживающих этот процесс. А также, выявление, измерение и грамотное применение мер по воздействию на риск представляет собой основную задачу механизма управления рисками в инвестиционном проектировании.
К сожалению, современные отечественные и зарубежные методы и модели управления рисками инвестиционного проекта дают возможность определить величину и наличие рисков, которые приняты к анализу, но не позволяют высказать мнение о конечном числе рисков и их предельных величинах. В частности, отечественные публикации, посвященные управлению рисками инвестиционного проекта, не дают полного освещения формирования механизма управления рисками и методов используемых при этом процессе.
Таким образом, обусловлена актуальность выбранной темы выпускной квалификационной работы.
Объективный подход к инвестициям предполагает необходимость использования научно обоснованных механизмов управления, обеспечивающих максимальный учет действующих рисков, анализ эффективности реализуемых мероприятий и принятие оптимальных решений при осуществлении инвестиционных проектов.
Современные тенденции развития российской экономики показывают, что, несмотря на позитивные сдвиги последних лет, задача привлечения инвестиций стоит перед предприятиями по-прежнему остро. Возрастание рисков инвестирования затрудняет выбор наиболее доступных и целесообразных способов финансирования, определяет потребность в использовании нетривиальных схем и механизмов и требует реализации эффективных защитных мероприятий. Кроме того, возрастающая динамичность экономических процессов определяет необходимость разработки и применения новых эффективных механизмов риск - менеджмента. Именно поэтому теоретическое обоснование методических подходов, разработка научно-практических рекомендаций по повышению эффективности управления рисками инвестиционных проектов, основанных на комплексном подходе, являются актуальным и значимым исследованием для предприятий.
Цель исследования состоит в повышении эффективности управления рисками инвестиционного проекта, основанного на комплексном подходе.
В связи с этим были поставлены следующие задачи:
- изучить теоретические основы оценки рисков инвестиционного проекта;
- провести анализ инвестиционной деятельность предприятия, выявить и оценить риски инвестиционного проекта;
- разработать рекомендации по повышению эффективности системы управления рисками инвестиционного проекта.
Объектом исследования является предприятие ОАО «Казанский вертолетный завод».
Методология исследования базируется на научных трудах отечественных и зарубежных ученых.
В качестве научного инструментария при проведении исследования использовались методы математического, финансового, системного и статистического анализа.
Степень разработанности проблемы. Отдельным аспектам проблемы управления рисками инвестиционных проектов посвящены научные труды многих ученых. Среди зарубежных авторов можно выделить Адаме Дж., Беренс В., Хавранек П., ГитманЛ.Дж., Джонк М.Д., Дикон С.Р., Картер P.J1., Рэдхед К., Хьюс С., В. Помякало, Блех Ю., Гитце У.
Автором были изучены труды российских ученых и авторов монографий, учебников, проблемных статей Абубакарова А.В., Балабанова И.Т., Богомолова Е.А., Боре М.З., Волкова И.М., Воропаева В.И., Грачевой М.В., Дасковского В.Б., Дмитриева М.Н., Егоровой Е.Е., Закис A. , Идрисова А.Е., Картышева С.В., Качалова P.M., Клейнера Г.Б., Шапиро B. Д., Шеремета В.В., и других, официальные публикации Правительства РФ, ЦБ России, ГД и ФС РФ, а также материалы периодических изданий и сети Интернет.
Научная новизна исследования заключается: в обосновании и разработке путей повышения эффективности управления рисками инвестиционного проекта путем применения комплексного подхода; предложен методологический подход к анализу рисков проектов на предприятии.
Практическая значимость работы определяется тем, что теоретические идеи, положения, результаты и выводы проведенного исследования могут быть воплощены в практику повышения эффективности управления инвестиционной деятельностью современных предприятий.
Инвестиционная деятельность представляет собой один из наиболее важных аспектов функционирования любого предприятия.
Причинами, обуславливающими необходимость инвестиций, являются обновление имеющейся материально-технической базы, наращивание объемов производства, освоение новых видов деятельности.
Инвестиции являются одной из наиболее часто используемых в экономической системе категорией, как на макро -, так и на микро уровне.
Процесс инвестирования играет важную роль в экономике любой страны. Инвестирование в значительной степени определяет экономический рост государства, занятность населения и составляет существенный элемент базы, на которой основывается экономическое развитие общества. Поэтому проблема, связанная с эффективным осуществлением инвестирования и управлением сопутствующих ей рисков, является одной из новых и актуальных проблем, требующих углубленной научной разработки.
Функционирование предприятий в конкурентных рыночных условиях характеризуется принятием решений в условиях относительной неопределенности. Неопределенность подразумевает отклонение от ожидаемого результата. Естественное желание оценить потери компании из- за отклонений от желаемых результатов приводит к использованию понятия риска (категории рисков, меры риска). Оценка рисков и использование соответствующих методов управления рисками позволяют предприятию выстраивать стратегию поведения на рынке и, как следствие, оптимизировать рыночный портфель (набор долго-, средне- и краткосрочных контрактов), а также оценивать величину необходимого капитала для покрытия возможных потерь. При разработке адекватной стратегии и тактики поведения на рынке предприятиям необходим систематический анализ рисков, что подразумевает интегрирование управления рисками в процесс принятия инвестиционных решений.
В современных условиях существует довольно широкий спектр возможностей для инвестирования, в связи с этим возрастает значение фактора риска. Инвестиционная деятельность всегда осуществляется в условиях неопределенности, степень которой может значительно варьироваться. Исследование границ рисков инвестирования одна из сложных задач, требующая непрерывной динамики исследования и разработки мер, сдерживающих этот процесс. А также, выявление, измерение и грамотное применение мер по воздействию на риск представляет собой основную задачу механизма управления рисками в инвестиционном проектировании.
К сожалению, современные отечественные и зарубежные методы и модели управления рисками инвестиционного проекта дают возможность определить величину и наличие рисков, которые приняты к анализу, но не позволяют высказать мнение о конечном числе рисков и их предельных величинах. В частности, отечественные публикации, посвященные управлению рисками инвестиционного проекта, не дают полного освещения формирования механизма управления рисками и методов используемых при этом процессе.
Таким образом, обусловлена актуальность выбранной темы выпускной квалификационной работы.
Объективный подход к инвестициям предполагает необходимость использования научно обоснованных механизмов управления, обеспечивающих максимальный учет действующих рисков, анализ эффективности реализуемых мероприятий и принятие оптимальных решений при осуществлении инвестиционных проектов.
Современные тенденции развития российской экономики показывают, что, несмотря на позитивные сдвиги последних лет, задача привлечения инвестиций стоит перед предприятиями по-прежнему остро. Возрастание рисков инвестирования затрудняет выбор наиболее доступных и целесообразных способов финансирования, определяет потребность в использовании нетривиальных схем и механизмов и требует реализации эффективных защитных мероприятий. Кроме того, возрастающая динамичность экономических процессов определяет необходимость разработки и применения новых эффективных механизмов риск - менеджмента. Именно поэтому теоретическое обоснование методических подходов, разработка научно-практических рекомендаций по повышению эффективности управления рисками инвестиционных проектов, основанных на комплексном подходе, являются актуальным и значимым исследованием для предприятий.
Цель исследования состоит в повышении эффективности управления рисками инвестиционного проекта, основанного на комплексном подходе.
В связи с этим были поставлены следующие задачи:
- изучить теоретические основы оценки рисков инвестиционного проекта;
- провести анализ инвестиционной деятельность предприятия, выявить и оценить риски инвестиционного проекта;
- разработать рекомендации по повышению эффективности системы управления рисками инвестиционного проекта.
Объектом исследования является предприятие ОАО «Казанский вертолетный завод».
Методология исследования базируется на научных трудах отечественных и зарубежных ученых.
В качестве научного инструментария при проведении исследования использовались методы математического, финансового, системного и статистического анализа.
Степень разработанности проблемы. Отдельным аспектам проблемы управления рисками инвестиционных проектов посвящены научные труды многих ученых. Среди зарубежных авторов можно выделить Адаме Дж., Беренс В., Хавранек П., ГитманЛ.Дж., Джонк М.Д., Дикон С.Р., Картер P.J1., Рэдхед К., Хьюс С., В. Помякало, Блех Ю., Гитце У.
Автором были изучены труды российских ученых и авторов монографий, учебников, проблемных статей Абубакарова А.В., Балабанова И.Т., Богомолова Е.А., Боре М.З., Волкова И.М., Воропаева В.И., Грачевой М.В., Дасковского В.Б., Дмитриева М.Н., Егоровой Е.Е., Закис A. , Идрисова А.Е., Картышева С.В., Качалова P.M., Клейнера Г.Б., Шапиро B. Д., Шеремета В.В., и других, официальные публикации Правительства РФ, ЦБ России, ГД и ФС РФ, а также материалы периодических изданий и сети Интернет.
Научная новизна исследования заключается: в обосновании и разработке путей повышения эффективности управления рисками инвестиционного проекта путем применения комплексного подхода; предложен методологический подход к анализу рисков проектов на предприятии.
Практическая значимость работы определяется тем, что теоретические идеи, положения, результаты и выводы проведенного исследования могут быть воплощены в практику повышения эффективности управления инвестиционной деятельностью современных предприятий.
Проведенное нами исследование позволило сформулировать ряд теоретических обобщений, методических и практических выводов, разработать рекомендации по улучшению системы осуществления непрерывного управления рисками в инвестиционном проектировании:
1. При реализации инвестиционных проектов, предприятие сталкивается с рядом непредвиденных ситуаций различного происхождения, неопределённость исхода которых может привести к снижению эффективности проекта, следовательно, и дохода. Более того, реализация происходит в условиях постоянного возникновения различных видов рисков, управление которыми повышает эффективность всей инвестиционной деятельности предприятия.
2. На основе проведенного анализа теоретических положений и текущего состояния системы управления рисками на предприятии, мы выявили необходимость развития механизма управления рисками, его содержание и структуру. Мы предположили, что в процессе анализа рисков проекта, этап выявления рисков является одним из важнейших этапов, который предполагает идентификацию рисков на протяжении всего жизненного цикла инвестиционного проекта, на каждом этапе осуществления проекта.
3. Наибольший эффект от управления рисками инвестиционного проекта мы получаем при случае, если максимально учитываем все возможные риски проекта, то есть мы рассматривает не только специфические риски проекта, но и отраслевые, к которым в последствии можно будет применить определенные процедуры и методы управления.
4. Выявление рисков в зависимости от этапа реализации проекта и применение к ним соответствующих процедур по минимизации, позволило построить алгоритм выявления рисков, что упростит анализ возможных вариантов развития ситуации. В итоге мы повысим эффективность системы по управлению рисками проектов, тем самым сократим затраты по проекту.
5. Существующее многообразие групп рисков обусловливает потребность создания системы управления рисками инвестиционных проектов, интегрированной в общую политику управления предприятием.
В рамках исследования мы выявили, что повышение эффективности управления рисками инвестиционного проекта заключается в управлении рисками в рамках интегрированной совокупности мероприятий. Риски могут различаться по источникам возникновения, уровням неопределённости, воздействующим в зависимости от типа отрасли и территории ее распределения, стадии жизненного цикла и этапа управления стратегией.
Построение алгоритма выявления рисков, идентификации его возникновения, определение роли каждого владельца риска в системе данного предприятия в ключе управления рисками, позволяет в конечном итоге возможность получения дохода от проекта и определить величину ущерба от возникшей рисковой ситуации.
Практическая значимость работы заключается в возможности использования полученных результатов и основанных на них рекомендаций при инвестиционном проектировании с целью повышения качества экономической эффективности инвестиционных проектов и системы управления рисками проектов в целом.
1. При реализации инвестиционных проектов, предприятие сталкивается с рядом непредвиденных ситуаций различного происхождения, неопределённость исхода которых может привести к снижению эффективности проекта, следовательно, и дохода. Более того, реализация происходит в условиях постоянного возникновения различных видов рисков, управление которыми повышает эффективность всей инвестиционной деятельности предприятия.
2. На основе проведенного анализа теоретических положений и текущего состояния системы управления рисками на предприятии, мы выявили необходимость развития механизма управления рисками, его содержание и структуру. Мы предположили, что в процессе анализа рисков проекта, этап выявления рисков является одним из важнейших этапов, который предполагает идентификацию рисков на протяжении всего жизненного цикла инвестиционного проекта, на каждом этапе осуществления проекта.
3. Наибольший эффект от управления рисками инвестиционного проекта мы получаем при случае, если максимально учитываем все возможные риски проекта, то есть мы рассматривает не только специфические риски проекта, но и отраслевые, к которым в последствии можно будет применить определенные процедуры и методы управления.
4. Выявление рисков в зависимости от этапа реализации проекта и применение к ним соответствующих процедур по минимизации, позволило построить алгоритм выявления рисков, что упростит анализ возможных вариантов развития ситуации. В итоге мы повысим эффективность системы по управлению рисками проектов, тем самым сократим затраты по проекту.
5. Существующее многообразие групп рисков обусловливает потребность создания системы управления рисками инвестиционных проектов, интегрированной в общую политику управления предприятием.
В рамках исследования мы выявили, что повышение эффективности управления рисками инвестиционного проекта заключается в управлении рисками в рамках интегрированной совокупности мероприятий. Риски могут различаться по источникам возникновения, уровням неопределённости, воздействующим в зависимости от типа отрасли и территории ее распределения, стадии жизненного цикла и этапа управления стратегией.
Построение алгоритма выявления рисков, идентификации его возникновения, определение роли каждого владельца риска в системе данного предприятия в ключе управления рисками, позволяет в конечном итоге возможность получения дохода от проекта и определить величину ущерба от возникшей рисковой ситуации.
Практическая значимость работы заключается в возможности использования полученных результатов и основанных на них рекомендаций при инвестиционном проектировании с целью повышения качества экономической эффективности инвестиционных проектов и системы управления рисками проектов в целом.