Экономические основы деятельности страховой компании отличаются от других видов деятельности в условиях рынка. Это обусловлено тем, что страхователь фактически авансирует страховщика, а реализация страховой услуги осуществляется спустя продолжительное время или может вообще отсутствовать. Указанная особенность реализации страховой услуги позволяет сделать два вывода.
В распоряжении страховщика в течение некоторого периода оказываются временно свободные от обязательств средства, которые должны быть инвестированы в целях получения дополнительного дохода. Возможности страховой организации по участию в инвестиционном процессе определяются ее инвестиционным потенциалом.
Инвестиционный потенциал страховой компании составляют собственные средства страховщика и страховые резервы.
Регулирование инвестиционной деятельности страховщиков в России реализуется по двум направлениям: регулирование размещения собственного капитала и регулирование размещения страховых резервов, путем жесткого регламентирования со стороны государства доступных инструментов и их удельного веса в составе инвестиционного портфеля страховщиков.
Практическая составляющая выпускной квалификационной работы была исследована на основании деятельности страхового публичного акционерного общества «РЕСО - Гарантия» (СПАО «РЕСО - Гарантия»).
Изученные поступления денежных потоков от текущей деятельности, в том числе страховых премий, по лучшим 5 страховым компаниям России составили более 46% от всего страхового рынка в 2015 -ом, более 42% в 2016ом, более 39% в 2017-ом и более 44% в 2018-ом году. Доля поступлений по первой пятерке за четыре года колебалась то вверх то вниз и составила в среднем около 43,5%, то есть почти половину всех поступлений по всему страховому рынку России, в том числе на СПАО «РЕСО - Гарантия» в среднем приходится 7% поступлений, оно не выходит из пятерки лучших страховых компаний России более 15 лет. Однако, в 2018-ом компания вышла из тройки лучших в рейтинге страховых компаний, и за рассматриваемый период её доля среди страховщиков уменьшилась на 1,4%.
«РЕСО - Гарантия» имеет второй по величине удельный вес по активам - 21,53% и четвертый по показателю страховых резервов - 18,38.
По величине уставного капитала «РЕСО - Гарантия» занимает четвертое место. Одним из главных составляющих страховщика являются страховые премии и по ним компания на втором месте - 22,91%.
По страховым выплатам и количеству региональных сетей «РЕСО - Гарантия» также на втором месте. По видам страхования компания на четвертом месте, «СОГ АЗ» и «Ингосстрах» обгоняют на одну единицу, у них по 27 страховых услуг.
При размещении средств страховых резервов СПАО «РЕСО-Гарантия» придерживается консервативной инвестиционной политики (согласованной с AXA и ЕБРР) и инвестирует их в высоконадежные финансовые инструменты, такие как банковские депозиты банков с высоким рейтингом, облигации крупнейших российских и иностранных эмитентов.
По состоянию на 2018 г. инвестиционный портфель страховой компании состоит из банковских вкладов, дебиторской задолженности, облигаций, государственных и муниципальных ценных бумаг, доли перестраховщиков в страховых резервах, акций, денежных средств и недвижимого имущества.
В 2018 г. ключевым изменением в структуре активов страховщиков стало увеличение доли государственных и муниципальных ценных бумаг до 19,9%, что в том числе объясняется увеличением взносов по ИСЖ, для которых такие вложения являются базовыми. Рост вложений в государственные ценные бумаги произошел на фоне замедления их динамики: индекс государственных облигаций RGBITR1 за 2018 г. вырос на 2,1% по сравнению с 12,8% годом ранее. Увеличение взносов по инвестиционному страхованию жизни подстегивает рост доли государственных ценных бумаг, так как данные вложения являются ключевыми для этого сегмента. В условиях замедления роста сегмента ИСЖ темпы наращивания страховщиками вложений в такие активы могут снизиться.
При этом доли вложений в депозиты, которые являются ключевым типом вложений для страховщиков, снизились 21,5%. Однако, несмотря на снижение, депозиты остаются значительным вкладом в структуре инвестиций компании, что ещё раз доказывает консервативную инвестиционную политику и стремление получать стабильный доход, пусть и не самый высокий. Также произошло снижение инвестиций в корпоративные облигации 20,5%.
К тому же, в структуре активов весомой частью является дебиторская задолженность, она составляет 11,3%, - это означает, что в наличии существует значительный объём денежных средств, так называемых «неработающих активов», которые не вовлечены в экономику.
Также сокращается доля вложений в денежные средства, акции и недвижимое имущество, в результате чего они составили 3,8%; 3% и 2,4%
В начале анализируемого периода наибольшая доля вложений СПАО «РЕСО-Гарантия» приходилась на корпоративные облигации - 17,4%, дебиторскую задолженности страхователей - 14,7% и банковские депозиты - 14,9%. Также, можно заметить, что в 2016-ом году компания имела долю вложений в акции равную 6,7%, что является хорошим показателем финансового рынка в целом, если компания позволяла себе вкладывать почти 7% в рисковый сегмент.
В 2017-ом году доля вложений СПАО «РЕСО-Гарантия» в акции снижается на 2,7%, а вложения в корпоративные облигации увеличиваются на 3,7%. Достаточно снижается дебиторская задолженность - до 10%, это говорит об увеличение инвестиционного капитала компании. Доля перестраховщиков в страховых резервах снижается по сравнению с предыдущим годом, на 1,9%. Также сокращается доля денежных средств, приобретая отметку в 5,5%.
2018 год не демонстрирует сильных изменений в инвестиционной политике СПАО «РЕСО-Гарантия» в большинстве показателей. Заметный скачок наблюдается во вложениях в государственные и муниципальные ценные бумаги, этот показатель достигает отметки в 7,9%. Остальные вложения сокращаются.
Можно сделать вывод, что инвестиционная политика СПАО «РЕСО- Гарантия» является достаточно ограниченной по ряду параметров.
Во-первых, значительная доля вложений приходится на активы, не приносящие дохода и вместе с тем обладающие низкой степенью ликвидности - это доля дебиторской задолженности. Суммарная доля этих вложений - 43,9 на начало анализируемого периода и 50,1 % - в конце.
Во-вторых, компания неактивно использует истинно рыночные вложения - акции и иные ценные бумаги предприятий. На конец анализируемого периода их суммарная доля составляла только 31,4%. Однако, инвестиционная политика страховых компаний считается консервативной и доля вложений в корпоративные облигации с положительной стороны подчеркивает это.
В-третьих, страховая компания практически не использует в анализируемом периоде целый ряд и способов вложений. Так, не используются вложения в инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов, ипотечные ценные бумаги, слитки драгоценных металлов и др. Однако, нужно отметить, что страховые организации, согласно принципу инвестирования ликвидности, должны всегда иметь средства, чтобы расплатиться со страхователями.
За анализируемый период доход от инвестиционной деятельности в СПАО «РЕСО - Гарантия» имеет положительную динамику. Если в 2016-ом году доля прибыли в суммарном результате имела нулевой процент, то в 2017 -ом году этот процент увеличился до 21,54%, а в 2018-ом показатель достиг отметки в 40,75%, когда средняя доля прибыли от инвестиционных операций среди раннее сравниваемых нами российских компаний по их силе составила в 2018-ом году всего лишь 24,54%. Однако, отметка в 40,75% в сравнении с аналогичным показателем в развитых странах сильно уступает, там инвестиционная деятельность даёт, в среднем, 75-80% доли прибыли в суммарном финансовом результате.
Мы видим, что инвестиционные операции СПАО «РЕСО-Г арантия» являются прибыльными и величина этой прибыли имеет отметку выше среднеотраслевой по России, так как рассматриваемая нами компания входит в топ-5 компаний по страховым премиям, которые оказывают значительное влияние на формирование инвестиционного капитала компании, а значит на вложения. Поэтому, результат в 40% не может однозначно говорить об успешной инвестиционной политики компании.
Таким образом, проведя анализ инвестиционной политики СПАО «РЕСО - Г арантия», можно сделать следующие выводы:
1) в целом, инвестиционная деятельность страховой компания является прибыльной. Доля прибыли от инвестиционной деятельности в суммарной величине финансового результата в 2018 году достигла отметки в 40,75%, что является хорошим показателем по страховому рынку России;
2) анализируемая структура вложений инвестиционного капитала страховщика показала:
- большая часть вложений приходится на активы, которые не приносят страховщику дохода, а также являются неликвидными - различного рода дебиторская задолженность составляет 11,3% - это означает, что в наличии существует значительный объём денежных средств, так называемых «неработающих активов», которые не вовлечены в экономику. Также, рост показателя дебиторской задолженности снижает инвестиционный потенциал страховой компании в целом;
- компания практически не использует такой актив как акции;
- диверсификация инвестиционного портфеля находится на низком уровне;
- в анализируемом периоде компанией не используются инвестиционные паи ПИФов, ипотечные ценные бумаги, слитки драгоценных металлов.
Исходя из проведенного анализа, были выделины несколько проблемных аспектов в инвестиционной политике СПАО «РЕСО - Гарантия»:
1) компания почти не использует вложения в долевые ценные бумаги, которые являются одними из самых высокодоходных финансовых инструментов;
2) значительная доля вложений приходится на активы, которые не приносят доход;
3) инвестиционный портфель слабо диверсифицирован, что ведет к недополучению прибыли от инвестиционной деятельности, так как такие инструменты, как инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов, ипотечные ценные бумаги, слитки драгоценных металлов не находятся в использовании;
4) дебиторская задолженности имеет относительно большой вес в инвестиционном портфеле, что приводит к уменьшению инвестиционного потенциала компании.
После выявленных проблем были предложены следующие рекомендации:
1) необходимо увеличить долю инвестиционных вложений за счет снижения доли дебиторской задолженности и денежных средств на счетах, что позволило бы получить дополнительный инвестиционных доход;
2) необходимо разрабатывать новые страховые продукты для наращивания страхового портфеля;
3) снижать вероятность наступления страховых событий путём реализации предупредительных мероприятий, что позволит снизить страховые выплаты. Снижение убыточности страховой деятельности в целом является долгосрочной задачей, цель которой связана с повышением показателя финансовых вложений компании. Ведь высвобожденные финансовые ресурсы для страховой компании являются инвестиционным потенциалом.
4) необходим пересмотр структуры инвестиционного портфеля СПАО «РЕСО - Гарантия» в направлении увеличения веса инструментов, которые обеспечивают более высокую доходность:
- увеличить объем вложений в акции, доведя их долю в страховых резервах до нормативного уровня - с 3% до 20%;
- сохранить долю вложений в корпоративные облигации и государственные и муниципальные облигации, - они являются отражением консервативной, но доходной инвестиционной политики страховой компании;
- снизить долю активов, принимаемых в покрытие страховых резервов и не
приносящих доходности: дебиторской задолженности страхователей,
перестраховщиков, перестрахователей, страховщиков, страховых агентов и страховых брокеров;
- исследовать возможность вложений в другие разрешенные виды активов, не используемые страховщиком в настоящее время, в частности, инвестиционные паи ПИФов.
Формируя предложенный портфель, нами был учтен ряд аспектов, которые определяли целесообразность сохранения либо изменения долей активов, уже входящих в структуру вложений страховщика.
Проведена оценка эффективности предлагаемых к внедрению мероприятий по совершенствованию инвестиционной деятельности страховой компании. Предлагаемые мероприятия предусматривают увеличение доли вложений, приносящих доход, приносящих доход, с 23,13% до 86% от всего объема размещенных средств, что позволит повысить доходность от размещения средств страховых резервов и собственных средств страховщика с 1,745 до 5,9788%, или на 242,62%.

Купить