🔍 Поиск готовых работ

🔍 Поиск работ

ДЕТЕРМИНАНТЫ ИНВЕСТИЦИОННОЙ АКТИВНОСТИ РОССИЙСКИХ КОМПАНИЙ

Работа №29726

Тип работы

Дипломные работы, ВКР

Предмет

экономика

Объем работы91
Год сдачи2018
Стоимость6300 руб.
ПУБЛИКУЕТСЯ ВПЕРВЫЕ
Просмотрено
653
Не подходит работа?

Узнай цену на написание


ВВЕДЕНИЕ 3
1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
РОССИЙСКИХ КОМПАНИЙ 6
1.1. Понятие и сущность инвестиционной деятельности 6
1.2. Факторы, влияющие на инвестиционную активность компаний и их
классификация 11
1.3. Обзор эмпирических исследований детерминант инвестиционной
политики 18
2. ЭМПИРИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ ИНВЕСТИЦИОННОЙ АКТИВНОСТИ
РОССИЙСКИХ KOMПAНИЙ 31
2.1. Анализ базы данных и описание выборки 31
2.2. Рассмотрение рабочих гипотез и модели 35
2.3. Результаты эконометрического анализа 41
3. ПРЕДЛОЖЕНИЯ ПО СОВЕРШЕНСТВОВАНИЮ ИНВЕСТИЦИОННОЙ
АКТИВНОСТИ КОМПАНИИ В УСЛОВИЯХ РЫНОЧНЫХ ПРЕОБРАЗОВАНИЙ 49
3.1. Теоретическое обоснование результатов эмпирического анализа
инвестиционной активности российских компаний 49
3.2. Повышение эффективности инвестиционной политики российских
компаний 54
3.3. Направления дальнейших исследований 59
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 64
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ 69
ПРИЛОЖЕНИЯ

Актуальность темы исследования обусловлена теми обстоятельствами, что в современной рыночной экономике инвестиционная деятельность является одним из важных направлений обеспечивающих эффективную деятельность организаций. В системе управления инвестициями особую роль играет уровень конкурентоспособности хозяйствующего субъекта, на который оказывают влияние, в частности, такие факторы как уровень инвестиционной активности и степень развития инвестиционной деятельности.
Инвестиционная активность организации на рынке позволяет занять лидирующие позиции, сформировать новые и сохранить имеющиеся конкурентные преимущества.
Поиск новых направлений деятельности, внедрение современных технологических процессов, использование инновационных продуктов позволит организации оптимизировать затраты, повысить эффективность хозяйственной деятельности и занять более устойчивую позицию на рынке.
К факторам, влияющим на рост инвестиционной активности предприятий, относят спрос на продукцию организации, состояние ее технической базы и прибыльность инвестиций в основной капитал. Факторами, снижающими активность инвестиционной деятельности, являются высокий уровень инфляции, инвестиционных рисков ограниченность собственных ресурсов и «дороговизна» заемных источников финансирования.
Снижение инфляционных показателей в последние годы, по мнению многих экспертов, не отражает реальной картины экономического развития, и вызывает недоверие инвесторов.
Основой для экономического развитие производства, выпуск конкурентоспособной инновационной продукции, завоевывающей новые рынки, являются инвестиции в основной капитал.
Совершенствование механизма управления инвестициями на предприятии может осуществляться по различным аспектам хозяйствования.
Однако для любого направления, прежде всего, представляет интерес исследование внешних условий реализации проекта.
Главным образом, для потенциального инвестора представляет интерес состояние инвестиционного климата страны.
Исследуются основные макроэкономические показатели (валовый внутренний продукт, национальный доход, распределение национального дохода) и их динамика; нормативно-правовые аспекты регулирования инвестиционной деятельности; отдельные инвестиционные рынки.
Для формирования направлений инвестиционной деятельности предприятия с учетом стратегии его экономического и финансового развития исследуется инвестиционная привлекательность отдельных отраслей экономики (конъюнктура, динамика и перспективы спроса на продукцию отрасли).
Инвестиционная привлекательность отраслей экономики для предпринимателя, прежде всего характеризуется наличием перспектив роста доходности и развития, рассматриваются отрасли также и с точки зрения стратегии развития государства, общеэкономическими тенденциями. В результате анализа отрасли формируются данные о перспективах развития, законодательной базе, конкуренции и потенциалах отрасли, на основании которых принимается решение об инвестировании.
Эффективность управления инвестициями на предприятии во многом зависит от формирования достоверной информационной базы и ее актуальности. Система показателей, характеризующих инвестиции в основной капитал, как один из наиболее значимых показателей, формируется по результатам текущих сплошных и выборочных федеральных статистических наблюдений, а также выборочного обследования инвестиционной активности организаций.
Предмет исследования - факторы, влияющие на инвестиционную активность российских компаний.
Объект исследования - инвестиционная активность российских компаний.
Таким образом, цель представленной исследовательской работы будет заключаться в определении детерминантов инвестиционной активности российских предприятий на базе проведения экономико-математического исследования факторов ее определяющих.
Для достижения поставленной выше цели в рамках работы необходимо будет решить ряд взаимосвязанных задач:
- раскрыть теоретические аспекты инвестиционной деятельности российских компаний;
- охарактеризовать понятие и сущность инвестиционной деятельности;
- определить факторы, влияющие на инвестиционную активность компаний и дать их классификацию;
- представить обзор эмпирических исследований;
- провести эмпирический анализ инвестиционной активности российских компаний;
- провести эконометрический анализ выбранных данных об инвестиционной деятельности российских компаний;
- на основе результатов, полученных в рамках эмпирического анализа инвестиционной активности российских компаний определить предложения по совершенствованию инвестиционной деятельности российских предприятий.
Структура работы обусловлена целью и задачами исследования: работа будет состоять из введения, заключения, трех глав основной части, списка литературы и приложения.


Возникли сложности?

Нужна помощь преподавателя?

Помощь в написании работ!
ДИПЛОМНЫЕ МАГИСТЕРСКИЕ ДИССЕРТАЦИИ
КУРСОВЫЕ СТАТЬИ ВКР

В заключение представленной выше работы необходимо отметить ряд выводов.
В процессе исследования, представленного в рамках дипломной работы, была достигнута ее цель - были определены детерминанты инвестиционной активности российских предприятий на базе проведения экономико - математического исследования факторов ее определяющих.
Роль инвестиций в экономике государства и его регионов огромна, они имеют важное значение в поддержании, функционировании и развитии экономики.
В рамках работы проведен анализ ключевых исследований западных ученых, посвященных классификации детерминант инвестиционных решений и изучению их движущей силы.
На основе данного анализа выдвинут ряд гипотез о значимости определенных детерминант на принятие решений о капитальных инвестициях.
Во второй главе представленной работы был проведен эмпирический анализ инвестиционной активности российских предприятия.
На основе анализ научных источников в рамках представленного выше исследования были обозначены следующие гипотезы.
Г1: Рост чистой прибыли в предыдущем периоде способствует росту инвестиционной активности предприятия.
Г2: Между показателями рентабельности предыдущего периода и инвестиционной активностью есть положительная связь.
Г3: На объемы капитальных затрат предприятия отрицательно влияет финансовый рычаг.
Г4: Компании с государственным участием обладают более высокими объемами инвестиций в основной капитал.
По данным проведенного в работе исследования можно отметить, что на объемы инвестиций в основные средства современных российских компаний могут оказывать влияние различные факторы.
Так, из-за того, что для большинства моделей была подтверждена гипотеза об отрицательном влиянии финансового рычага, можно сказать, что на инвестиционную политику влияют показатели финансовой устойчивости предприятия. Также влияют на инвестиционную активность компаний, показатели эффективности их деятельности, а также специфика их деятельности.
Предположения и гипотезы о переменных капиталоемкости и рентабельности предыдущего года были подтверждены в рамках обобщенной модели.
При этом необходимо также отметить, что на инвестиционную политику влияет и определенный временной период. Так общая экономическая ситуация в стране влияет на решения по инвестиционной активности для каждой конкретной компании, что было подтверждено значимостью дамми- переменной для 2017 года.
О необходимости учета таких параметров, как контрольные переменные, которые были выражены через натуральные логарифмы совокупных активов и выручки, говорит их значимость и положительный коэффициент, полученный в рамках модели.
Соотносятся с предыдущими исследованиями эмпирические результаты, полученные в рамках диплома. Так, в работах В.А. Черкасовой, О.Ю. Тепловой было подтверждено отрицательное влияние финансового рычага на инвестиционную активность и положительное - показателей рентабельности и капиталоемкости.
При этом необходимо отметить, что результаты построения модели отличаются от основных эмпирических работ по данной тематике незначимым коэффициентом при переменной чистой прибыли предыдущего года.
Положительное влияние денежного потока предыдущего года, а также чистой прибыли было отмечено в предыдущих эмпирических исследованиях по рассматриваемой тематике.
Результаты, касающиеся показателя капиталоемкости, имели также место в работах О.Ю. Тепловой, В.А. Черкасовой, хотя он использовался не так часто в предыдущих эмпирических исследованиях.
Также необходимо отметить, что в данной работе оказался значимым для некоторых отраслей экономики показатель рентабельности продаж, учтенный в качестве фактора инвестиционной активности российских предприятий, хотя ранее он не часто использовался.
Наличие фиктивных переменных не было отмечено в изученных эмпирических работах. В представленном исследовании данные фиктивные переменные необходимо было использовать, т.к. отсутствовали какие -нибудь показатели, которые могли учесть изменения инвестиционного климата, в рамках которого находится та или иная компания. Изменение ситуации в экономике России были учтены посредством использования дамми - переменных.
Влияние структуры собственности компаний в рамках представленного исследования не удалось подтвердить, хотя оно было подтверждено во многих эмпирических работах, например, в работе Т.В. Тепловой, М.С. Крыловой, а также в работе А.Б. Анкудинова, М.Р. Сафиуллина, О.В. Лебедева, хотя в предварительном анализе была найдена связь между инвестиционной активностью и дамми-переменной, представляющей владельца компании.
В рамках третьей главы работы на основе эмпирического анализа инвестиционной активности российских компаний были представлены рекомендации по совершенствованию эффективности инвестиционной политики и стратегии ПАО «Казаньоргсинтез».
Основными элементами стратегии развития ПАО «Казаньоргсинтез» являются:
- увеличение производственных мощностей и расширение сферы деятельности в сторону производства продукции высоких переделов, сохраняя свои позиции одного из самых передовых производителей в мире;
- повышение эффективности сбыта продукции за счет экспорта и прямых продаж конечным потребителям, на основе взвешенной ценовой политики и осуществления комплекса мер по расширению рынка своей продукции;
- активизация многостороннего сотрудничества с международными финансовыми институтами с целью получения доступа к дешевым кредитным ресурсам и новым финансовым инструментам.
Основываясь на эмпирических исследованиях можно представить ряд рекомендаций по совершенствованию управления инвестиционной деятельностью в ПАО «Казаньоргсинтез».
В данном контексте видится необходимым разработка ряда стратегических компетенций, которые необходимо иметь организации для успешного конкурентного развития, а именно:
- более активное вовлечение в сотрудничество с предприятиями химической промышленности близлежащих регионов для расширения влияния нефтегазового комплекса;
- создание и расширение сети торговых представительств;
- запрос на получение ресурсной поддержки со стороны республиканских властей;
- создание научного центра по исследованиям в области вакуума;
- расширение международных связей;
- расширение производственных мощностей для производства поликарбоната с целью повышения экспортных поставок;
- расширение аутсорсинга непрофильных направлений;
- разработка и внедрение новых схем налоговой оптимизации;
- продажа или иное коммерческое использование избыточных основных фондов.
Программа повышения эффективности деятельности и конкурентоспособности ПАО «Казаньоргсинтез» должна концентрироваться на продолжении намеченного курса и содержать следующие мероприятия:
- расширение сырьевой базы производства этилена;
- обеспечение стабильной работы производства ПНД;
- усовершенствование технологии получения поликарбоната;
- системная замена электрооборудования для поддержания надлежащего уровня надежности.
В свою очередь, Стратегия долгосрочного развития ПАО «Казаньоргсинтез» должна быть направлена на:
- модернизацию действующих производств и укрепление их сырьевой базы;
- разработку инвестиционных проектов по созданию новых производственных мощностей;
- обеспечение качества продукции на уровне мировых стандартов.



1. Федеральный закон от 25.02.1999 N 39-ФЗ (ред. от 26.07.2017) «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» // «СЗ РФ», 01.03.1999, N 9, ст. 1096, «РГ», N 41-42, 04.03.1999.
Книги, монографии
2. Алиева П.Р., Мирзабалаева Ф.И. Социально -экономические факторы развития трудового потенциала региона: монография / П. Р. Алиева, Ф. И. Мирзабалаева; М-во образования и науки Российской Федерации, Федеральное гос. бюджетное образовательное учреждение высш. проф. образования «Дагестанский гос. ун-т». Красноярск, 2015. - 450 с.
3. Инвестиционная активность российских промышленных предприятий в 2016 году -М.: НИУ ВШЭ, 2016. - 12 с.
Статьи, диссертации
4. Паштова Л.Г. Формирование многоуровневой инвестиционной политики как фактор обеспечения экономической безопасности : дис. ... д-ра экон.наук. М.:РГБ, 2015. - 351 с.
5. Абакаров М.И., Исаев М.Г., Магомедбеков Г.У. Стратегический менеджмент в системе подготовки кадров для государственного управления // Экономика и предпринимательство. 2016. № 1-1 (66-1). С. 721-724.
6. Абдулкеримов И.З., Исаев М.Г. Инфраструктурное обеспечение интеграционных процессов на рынке образовательных услуг // Проблемы современной экономики. 2015. № 3. С. 365-367.
7. Абдусаламова М.М., Магомедова З.О. Статистический анализ социальной дифференциации населения (на примере РД) // Экономика и предпринимательство. 2016. № 12-3 (41-3). С. 305-309.
8. Гришина И.В. Комплексная оценка инвестиционной привлекательности и инвестиционной активности российских регионов: методика определения и анализ взаимосвязей / И.В. Гришина, А.Г. Шахназаров, И.И. Ройзман// Инвестиции в России. 2015. №4 стр. 5-16.
9. Ивашковская И.В., Солнцева М.С. Детерминанты стратегических решений о финансировании крупных компаний на развивающихся рынках капитала: пример России, Бразилии и Китая// Российский журнал менеджмента, Том 7, № 1 (2015), стр. 25-42.
10. Исаев М.Г., Идрисов Ш.А. Кластеризация в научно - образовательном секторе и ее проблемы в регионе // Экономика и предпринимательство. 2013. № 12-3 (41-3). С. 295-298.
11. Никитина Т.И., Лысенко А.Н. Формирование государственно -
частного партнерства как инструмент развития региона. Вестник
Астраханского государственного технического университета. Серия: Экономика. 2016. №2. - С. 21-26.
12. Салимов Л. Н. Сущность инвестиционной активности и ее значение
в управлении региональной экономикой // Вестник Челябинского
государственного университета. - 2015. - № 9 (147) стр. 83-88.
13. Салова Н.Ю., Никитина Т.И. Активизация социальных инвестиций компаний как фактор регионального инновационного развития. Проблемы современной экономики: евразийский международный научно-аналитический журнал. С-Петербург, 2015. - №1. - С. 328-331.
14. Теплова О.Ю., Панкова Е.В. Эмпирическое исследование влияния
финансовых ограничений, определяемых размером компании, на
инвестиционное поведение на российском рынке// Управление корпоративными финансами, № 04(22) (2015), стр. 212-226.
15. Черкасова В.А. Влияние нефундаментальных факторов на инвестиционную активность компаний// Управление корпоративными, №01 (49) (2015), стр. 10-20.
16. Черкасова В.А., Смирнова И.Н. Зависимость инвестиционной активности компаний от стадий корпоративного жизненного цикла// Корпоративные финансы, № 02(22) (2012), стр. 45-57.
17. Черкасова В.А., Теплова О.Ю. Исследование факторов, влияющих на инвестиционную активность компаний // Корпоративные финансы, № 03(19) (2015), стр. 5-18.
Электронные ресурсы
18. Инвестиционная деятельность в России: условия, факторы,
тенденции - 2017 г. Федеральная служба государственной статистики. URL: http://www.gks.ru/bgd/regl/b17_112/Main.htm/ (дата обращения:10.04.2018)
19. Индекс Герфиндаля. Экономический портал. URL: http://www.economicportal.ru/ponyatiya-all/herfindahl index.html (дата обращения 15.04.2018)
20. Проектное финансирование в России и за рубежом. // Региональная экономика и управление: электронный научный журнал, 2016, №4 (48), URL: http://eee-region■ru/article/4817/(дата обращения:17.04.2018)
21. Сафиуллин М. Р., Анкудинов А. Б. , Лебедев О. В. Исследование мотивов и факторов инвестиционной активности предприятий (на примере компаний Приволжского федерального округа) // Проблемы прогнозирования.
2013. №4. URL: http://cvberleninka.ru/article/n/issledovanie-motivov-i-faktorov- investitsionnov-aktivnosti-predprivativ-na-primere-kompaniv-privolzhskogo- federalnogo-okruga■(дата обращения:11.04.2018)
Материалы на иностранных языках
22. Aivazian V.A., Ge Y., Qiu J. Debt Maturitv Structure and Firm Investment// Financial Management, Vol. 34, No. 4 (Winter, 2005), pp. 107-119
23. Audretsch D.B., Elston J.A. Does firm size matter? Evidence on the impact of liquiditv constraints on firm investment behavior in Germanv// International Journal of Industrial Organization, No. 20 (2016), pp. 1-17.
24. Baum C.F., Caglavan M., Talavera O. On the sensitivitv of firms' investment to cash flow and uncertaintv// Oxford Economic Papers, New Series, Vol. 62, No. 2 (April 2010), pp. 286-306.
25. Baysinger D. B., Kosnik R. D., Turk T. A. «Effects of board and ownership structure on corporate R&D strategy». Academy of Management Journal, Vol. 34, No. 1, pp. 205-214. 1991.
26. Cleary S. The Relationship between Firm Investment and Financial Status// The Journal of Finance, Vol. 54, No. 2 (Apr., 1999), pp. 673-692.
27. Dang V.A. Leverage, Debt Maturity and Firm Investment: An Empirical Analysis// Journal of Business Finance & Accounting, No. 38(1) & (2) (January/March 2011), pp. 225-258.
28. Endresz M., Harasztosi P., Corporate foreign currency borrowing andinvestment: The case of Hungary// Emerging Markets Review, N0. 21 (2014), pp. 265-287.
29. Fazzari S.M., Hubbard R.G., Petersen B.S. Financial Constraints and Corporate Investment// Booking Papers on Economic Activity, No. 1 (1988), pp. 141206.
30. Gennaioli N., Ma Y., Shleifer A. Expectations and Investment// Universita' Bocconi. Harvard University, (May 2015).
31. Ghosal V., Loungani P. «Product market competition and the impact of price uncertainty on investment: some evidence from US manufacturing industries». The Journal of industrial economics, Vol. XLIV. 1996.
32. Gordon L.A., Iyengar R.J. Return on Investment and Corporate Capital Expenditures: Empirical Evidence// Journal of Accounting and Public Policy, No. 15 (1996), pp. 305-325.
33. Gupta P. K., Bhatia J. «Factors influencing investment behavior of Indian firms in a contemporary risky scenario». 6th International Scientific Conference Managing and Modeling of financial risks, VSB-TU Ostrava. 2015.
34. Hill C. W. L., Hansen G. S. «External control, corporate strategy, and firm performance in research-intensive industries». Strategic management journal, 9, pp. 577-590.
35. Hobdari B., Jones D.C., Mygind N. Capital investment and determinants of financialconstraints in Estonia// Economic Systems, No. 33 (2015), pp. 344-359.
36. Hovakimian G., Titman S. «Corporate investment with financial constraints: sensitivity of investment to funds from voluntary asset sales». Journal of Money, Credit and Banking, Vol. 38, No. 2, pp. 357-374. 2015.
37. Hubbard R.G., Kashyap A.K., Whited T.M. Internal Finance and Firm Investment//Journal of Money, Credit and Banking, Vol. 27, No. 3 (Aug., 1995), pp. 683-701.
38. Hurn A. S., Wright R. E. «Geology or economics? Testing models of irreversible investment using North Sea oil data». The Economic Journal, 104, pp. 363-371. 1994.
39. Jeon Y., Kim T., Miller S. M. «The Value of waiting; Foreign direct investment with uncertainty and imperfect local knowledge». Economics working papers, Paper 200 444, University of Connecticut. 2014.
40. Kalckreuth U. «Exploring the role of uncertainty for corporate investment decisions in Germany». Discussion paper 5/00, Economic research group of the Deutsche Bundesbank. 2000.
41. Kim T.-N. The impact of cash holdings and external financing on investment-cash flow sensitivity// Review of Accounting and Finance, Vol. 13, No. 3 (2014), pp. 251-273.
42. Lamont O. Cash Flow and Investment: Evidence from Internal Capital Market// The Journal of Finance, Vol. LII, No.1 (2014), pp. 83-109.
43. Leahy J. V., Whited T. M. «The Effect of uncertainty on investment: some stylized facts». Journal of Money, Credit and Banking, Vol. 28, No. 1, pp. 64 83. 1996.
44. Liao L.-K., LinY.-M., Lin T.-W. Non-financial performance in product market and capital expenditure// Journal of Business Research, No. 69 (2016), pp. 2151-2159.
45. Malmendier U., Tate G. «Does overconfidence affect corporate investment? CEO overconfidence measures revisited». European financial management, Vol. 11, No. 5, pp. 649-659. 2015.
46. Mills K., Morling S., Tease W. «The Influence of financial factors on corporate investment». Research discussion paper 9402, Reserve bank of Australia. 1994.
47. Mohn K., Misund B. «Investment and uncertainty in the international oil and gas industry». Energy economics, Vol. 31, issue 2, pp. 189-334. 2014.
48. Sheu H.-J., Lee S.-Y. Excess cash holdings and investment: the moderating roles of financial constraints and managerial entrenchment// Accounting and Finance, No 52 (2012 Suppl.), pp. 287-310.
49. Wooldridge J.M., 2011. "Fractional response models with endogeneous explanatory variables and heterogeneity," CHI11 Stata Conference 12, Stata Users Group.


Работу высылаем на протяжении 30 минут после оплаты.



Подобные работы


©2025 Cервис помощи студентам в выполнении работ
.