Основные выводы и предложения, сделанные в ходе исследования,
можно сформулировать в кратком виде следующим образом:
1. В качестве предмета институционального анализа выступают
институты, под которыми мы понимаем формальные и неформальные
правила, являющиеся регуляторами национальной экономики. Институты
занимают важнейшее место и играют ключевую роль в развитии
экономики, поскольку определяют “правила игры” ее функционирования,
следовательно, по нашему мнению, качество институтов влияет на
характер макроэкономических процессов, а значит, эффективность
экономической системы страны полностью определяется эффективностью
ее институтов.
2. Проведенный анализ исследований как зарубежных, так и
отечественных экономистов позволил нам убедиться в том, что
трансформация экономической системы напрямую связана с
трансформацией ее институтов, а особенностью неформальных институтов
является их свойство меняться медленно, на протяжении десятилетий, что
обеспечивает эволюционное развитие национальной экономики, в отличие
от формальных институты, которые вводятся государством и меняются
очень быстро, что дает возможность для кардинального реформирования
экономики страны. Однако, по нашему мнению, необходимо учитывать,
что трансформация институтов не может повлечь немедленных
положительных институциональных изменений в экономике, в связи с чем
на начальной стадии формирования новых институтов может наблюдаться
их неразвитость, а значит и неэффективность, что можно наблюдать в
России. По нашему мнению, разделение институтов на формальные и
неформальные имеет важное экономическое значение для анализа148
современной российской ситуации, поскольку рассогласование институтов
закономерно присуще периодам их кардинальной трансформации.
3. Взаимодействие институтов с экономикой осуществляется
посредством основных функций, каждая из которых выполняет свою
строго определенную роль: координационная функция стабилизирует
экономику, устанавливая границы рационального поведения всех
участников рыночных взаимодействий и приводя к их более
предсказуемому поведению, что влечет общую макроэкономическую
стабилизацию национальной экономики; распределительная функция
устанавливает и фиксирует области доступных действий для рыночных
агентов во взаимоотношениях друг с другом, наделяет каждого из них
определенным набором прав по отношению друг к другу, что позволяет
осуществлять стратегическое планирование экономической деятельности,
приводит к общей макроэкономической стабильности и способствует
повышению эффективности национальной экономики в целом; функция
снижения трансакционных издержек является критерием целесообразности
введения новых институтов: если введение института снижает абсолютную
величину трансакционных издержек в национальной экономике, то этот
институт, по нашему мнению, можно считать эффективным.
4. Институциональный анализ рассматривает государство как
организацию, представляющую набор нерыночных институтов принятия
решений и выступает за активную роль государства в экономике. Он
предполагает, что без государства нормальное функционирование
экономики невозможно, поскольку оно является создателем формальных
институтов и влияет на формирование неформальных институтов,
являющихся основой институциональной среды страны, что позволяет в
короткие сроки осуществлять реформирование национальной экономики.
По нашему мнению, важной является способность государства оказывать
влияние на формирование неформальных институтов, которые в149
естественных условиях, без участия государства, создаются на протяжении
десятилетий или столетий, тогда как способны разрушиться за короткий
срок (месяц, год). Мы пришли к выводу о необходимости повышения роли
государства в российской экономике, а также отметили невыполнение
российским государством ряда функций, а именно, слабый контроль за
спецификацией прав собственности на ресурсы, не обеспечение
стабильности и эффективного функционирования денежного обращения в
стране, стабильности системы формальных институтов, косвенного
влияния на систему неформальных институтов и возможностей
формирования тех из них, которые отвечают требованиям эффективно
работающей национальной экономики с рыночными принципами.
5. Государство является особым и важнейшим участником
инвестиционных процессов среди прочих его участников (населения,
действующих предприятий, банков и прочих финансовых институтов,
иностранных инвесторов), поскольку выполняет две главные функции в
национальной экономике: арбитра, задающего и контролирующего
“правила игры” и игрока, непосредственно участвующего в
инвестиционных процессах. Особая роль государства в инвестиционных
процессах позволяет ему прямо и косвенно влиять на инвестиционную
активность прочих участников инвестиционных процессов, формируя
систему конституционных и экономических правил, составляющих
институциональную инвестиционную среду.
6. Трансформация конституционных и экономических правил в
России, замена институтов плановой экономики на более эффективные
рыночные институты, не изменила особого положения государства в
качестве участника инвестиционных процессов, связанного с правом
устанавливать “правила игры” в экономике. Государство выступило
непосредственным участником изменения системы правил плановой
экономики, регулирующей инвестиционные процессы (конституционные:150
социалистическая, плановая экономика с централизованным управлением
всеми видами ресурсов и экономические: государственная (общенародная)
собственность на средства производства и кооперативно-колхозная форма
собственности, отсутствие рыночной конкуренции, государственное
регулирование цен и пр.) на рыночные (конституционные: рыночный тип
экономики с рыночным перераспределением ресурсов, демократический
характер государственных органов власти и экономические:
демонополизация экономики и развитие рыночной конкуренции,
формирование института частной собственности, института банкротства,
рыночное ценообразование и пр.). Гарантом новых рыночных институтов
стала Конституция РФ, фиксирующая формальные правила в стране.
7. Как показало исследование, для периода институциональной
трансформации национальной экономики России характерно
рассогласование системы конституционных и экономических правил,
проявляющееся в неразвитости ряда рыночных институтов (банкротства,
остаточной государственной собственности и пр.), что снижает
инвестиционную активность, создавая неопределенность для инвесторов.
Поэтому задачей государства является необходимость постоянного
уточнения и корректировки их взаимного согласования,
целенаправленного создания формальных правил, способствующих
активизации инвестиционных процессов, что требует усиления роли
государства в реформировании институциональной системы России.
8. Критерием оценки институциональной эффективности
государства, на наш взгляд, может выступать федеральный бюджет и
показатели дефицита и профицита бюджета, поскольку через него
перераспределяется почти четверть объема ВВП страны, а профицит
бюджета России, наблюдающийся с 2000г. по 2003г. говорит о повышении
институциональной эффективности российского государств, связанной со
структурными реформами государства (административная, пенсионная151
реформы, реформирование естественных монополий и другие).
Структурные реформы приводят к совершенствованию системы
конституционных и экономических правил: развитию отношений
собственности, конкуренции и других, что в конечном итоге, повышает
бюджетные доходы страны. Институциональная эффективность
государства способствует его активизации как участника инвестиционных
процессов, повышает возможности государства в стабильном выполнении
регулирующих и социальных функций, повышает инвестиционную
активность всех участников инвестиционных процессов.
9. Приоритетными областями в национальной экономике России
остаются финансовая, посредническая и торговая деятельность,
сложившаяся система конституционных и экономических правил, не
стимулирует активизацию производства и инвестирование в реальный
сектор экономики, что ориентирует работу предприятий на краткосрочные
цели выживания (особенно государственных и муниципальных), снижает
стимулы к долгосрочному вложению средств. К институциональным
факторам снижения инвестиционной активности предприятий, следует
отнести:
- сохраняющуюся неопределенность прав собственности в связи с
наблюдающимися предложениями по пересмотру итогов приватизации;
- высокий динамизм экономических правил в инвестиционной
деятельности (в виде внесения изменений и дополнений в большинство
законодательных норм);
- наблюдающееся в 90-е годы снижение потенциала российского
государства (совокупности аккумулируемых государством различных
видов ресурсов), в частности, в государственных и муниципальных
предприятиях: неэффективно управляемая государственная собственность
приводит к сокращению государственных ресурсов и снижению
потенциала государства, что требует, по нашему мнению, сокращения152
государственной собственности, за счет предприятий, где организация
эффективного управления требует больших затрат (ГУПы), а отсутствие
необходимого объема средств приводит к их неэффективному
использованию.
10. Система конституционных и экономических правил плановой
экономики сужала инвестиционную активность населения, замыкая ее в
основном на сбережения. Кардинальные изменения конституционных
правил расширили эти возможности до осуществления реальных и
финансовых инвестиции, вызвали конкуренцию за сбережения населения в
форме банковских депозитов. Совершенствование системы экономических
правил по активизации инвестиционной активности населения
предполагает дальнейшее развитие институтов адресной социальной
помощи населению, совершенствование механизмов защиты денежных
доходов населения в виде дальнейшего совершенствования
законодательной базы. Однако, в настоящее время, эту группу нельзя
рассматривать как активно инвестирующую по причине падения уровня
жизни населения, что непосредственно связано со снижением потенциала
российского государства (если понимать потенциал как способность
организовать коллективное действие), в результате чего произошел отказ
государства от выполнения ряда функций (медицинское обслуживание,
образование, предоставление жилья и прочее), что вызвало необходимость
населения в расходовании дополнительных собственных средств, таким
образом, “сжатие” государства привело к вычету из бюджета граждан.
Поэтому, на наш взгляд, повышение потенциала российского государства в
будущем будет способствовать активизации участия населения в
инвестиционных процессах.
11. Трансформация конституционных и экономических правил
начала 90-х гг. ХХ века позволила создать двухуровневую банковскую
систему в России, превратив централизованный банковский сектор153
плановой экономики в банковскую систему, отвечающую требованиям
рыночной экономики и представляющую широкий спектр финансовых
институтов. Финансовый кризис 1998г. привел к сокращению числа
банковских институтов и переориентации их работы с валютного и
фондового рынков на работу с предприятиями и населением: выросло
общее количество предоставленных кредитов в национальной экономике с
1997г. по 2002г. на 1752837 млн. руб., лидерами в получении кредитов
стали предприятия (общий рост кредитов составил с 1997г. по 2002г.
1405737 млн. руб.) и население (рост кредитов составил 12402 млн. руб.),
увеличение кредитов банкам – 175486 млн. руб., что означает рост
реальных инвестиций в национальной экономике и свидетельствует о
достижении необходимого уровня развития банковской системы в стране
(совокупность экономических правил регулирования банковской системы).
Стабилизация институциональной среды за последние годы, позволила
институтам банковской системы стать активными участниками
инвестиционных процессов, а дальнейшее совершенствование
государством системы экономических правил регулирования банковской
системы, (например, введение института частных конкурсных
управляющих в банках при банкротстве, предложение о создании бюро
кредитных историй и пр.), упрочит это положение.
12. Изменение системы конституционных и экономических правил,
развитие рыночных институтов в России, позволили улучшить
инвестиционный климат для иностранных инвестиций и создали условия
для их роста в российскую экономику: на протяжении с 1995г. по 2002г.
(они увеличились на 16797 млн. долл. или более чем в 6,6 раза).
Установлено, что иностранный капитал охотнее инвестируется в отрасли
сферы нематериальных услуг, а не в отрасли материального производства,
нуждающиеся в инвестициях, поэтому необходимо дальнейшее
совершенствование государством системы экономических правил:154
расширение налоговой базы, совершенствование системы
государственных институтов страхования и гарантирования иностранных
инвестиций, совершенствование рынка ценных бумаг (для роста
портфельных инвестиций), а также усиление мер по контролю за
выполнением требований законодательной базы применительно к участию
иностранных инвесторов в инвестиционной деятельности, содействие со
стороны государственных органов созданию в России совместных
предприятий.
13. Активизация инвестиционных процессов в России связана с
необходимостью формирования благоприятной институциональной
инвестиционной среды, что предполагает решение государством
следующих задач:
а) Преодоление асимметричности информации на рынке
посредством государственных мер, направленных на снятие ограничений
на доступ к требуемой информации о рынке для всех участников
инвестиционных процессов с помощью средств массовой информации,
печатных изданий, рекламы и прочее, финансируемых государством, а
также мер административного государственного воздействия за сокрытие
подобной информации;
Следствием от асимметрии в распределении информации является
использование инсайдерской (или неравнодоступной) информации о
рынке участниками инвестиционных процессов. Требования российского
законодательства по запрету использования инсайдерской информации
отвечают международным нормам, однако, меры ответственности
нарушителей и методы выявления нарушений являются неопределенными,
что требует государственных мер по введению данного вопроса в правовое
поле.
б) Снижение нарушений прав и ущемления интересов инвесторов в
форме нарушения контрактов относится ко всем участникам155
инвестиционных процессов, поэтому от государства требуется разработка
комплекса мер, направленных на усиление ответственности за нарушения
контрактных обязательств:
- контроль за расходованием предоставленных государственных кредитов
предприятиям, в том числе за целевым использованием государственных
средств и определение мер ответственности за нарушения;
- повышение ответственности государственных органов, включая
правовую, за полученные инвестиции от иностранных инвесторов;
- формирование и развитие рынка закладных, для снижения риска
кредиторов на финансовом рынке;
- разработка комплекса законодательных мер по защите населения,
выступающего в инвестиционных процессах в качестве акционеров и
вкладчиков, от невыполнения контрактных обязательств, с учетом
мирового опыта, например, прямого запрета на определенные финансовые
операции с участием данной категории инвесторов, что предполагает
дальнейшее совершенствование законодательной и судебной системы
страны, а также повышение социальной ответственности всех участников
инвестиционных процессов за выполнение обязательств по контрактам.
в) Снижение трансакционных издержек при участии в
инвестиционных процессах, в частности, сокращение издержек создания и
осуществления инвестиций, что сделает доступным рынок ценных бумаг
для всех участников инвестиционных процессов, а не только для крупных
инвесторов, как в настоящее время. Поэтому необходим следующий
комплекс мер государственного регулирования по снижению затрат,
приводящих к росту трансакционных издержек:
- понижение ставок налогов и сокращение размера платежей, взимаемых
при осуществлении фондовых операций, возможная отмена ряда платежей,
например, за экзамен на получение квалификационного аттестата и прочее;156
- усиление работы по применению разработанных норм и экономических
правил по защите инвесторов на практике, в частности, Федерального
закона “О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных
бумаг” (1999г.), повышение контроля специальной Государственной
комиссии по защите прав инвесторов на финансовом и фондовом рынках
России (1997г.), многочисленных государственных структур,
контролирующих работу на финансовом рынке (ФКЦБ, Министерства
финансов, Центрального Банка, Федеральной службы по делам о
несостоятельности и банкротстве и др.).
г) Совершенствование механизмов защиты прав собственности по
следующим ключевым направлениям:
- дальнейшее совершенствование законодательной базы с целью
пресечения финансовых или организационных схем, легально
обеспечивающих преимущества определенных групп (групп специальных
интересов) при осуществлении инвестиций, обеспечение равной
законодательной защиты всех участников инвестиционных процессов;
- совершенствование судебной системы страны для защиты мелких
инвесторов, в частности мелких акционеров и вкладчиков финансовых
институтов, судебные иски которых по защите своих прав не приводят в
настоящее время к преимуществам по сравнению с не обратившимися
инвесторами;
- разработка государственной программы по повышению
профессионального образования инвесторов, а в долгосрочной
перспективе меры по защите инвесторов должны быть смещены с
государственного на индивидуальный уровень;
- формирование ликвидного рынка в стране, что позволит создать условия
для альтернативности вложений, а прозрачность подобного рынка будет
являться базисом рациональности решений инвесторов, позволит разумно
сочетать доход и риск вложений.157
д) Сокращение излишних административных барьеров в экономике,
для чего может быть предложен следующий комплекс мер,
санкционированных государством:
- дерегулирование экономики, предполагающее повышение уровня
экономической свободы инвесторов и сокращение излишних
административных функций у государства и заключающееся в выработке
конкретных экономических правил (в виде законопроектов),
регулирующих инвестиционные процессы;
- перемещение акцентов с контроля наличия и правильности оформления
документов по текущей инвестиционной деятельности инвесторов на
контроль самой деятельности и реального поведения инвесторов на рынке;
- создание механизмов ответственности (административной и
экономической) инвесторов не только перед государством, но, прежде
всего, перед другими участниками инвестиционных процессов:
акционерами и вкладчиками финансовых институтов;
- государственный контроль должен быть направлен на защиту интересов
всех участников инвестиционных процессов и дополнять рыночные
механизмы обеспечения прав инвесторов, а не дублировать их;
- максимальное сокращение административных барьеров и замена их
иными способами регулирования инвестиционных процессов должно
сопровождаться реформированием судебной системы как основного
способа разрешения споров, что позволило бы наладить механизм
экономической ответственности рыночных субъектов по частной, а не
государственной инициативе.
14. Цели государства шире и масштабнее интересов прочих
участников инвестиционных процессов, оно обязано принимать во
внимание параметры социальной эффективности, поскольку последствия
инвестиционной политики непосредственно отражаются на
благосостоянии общества, а значит, влияют на все макроэкономические158
процессы в национальной экономике. Поэтому, участие российского
государства в инвестиционных процессах должно осуществляться по
следующим принципам:
а) Оптимальность государственной инвестиционной политики,
заключающаяся в определении четких и однозначных критериев
оптимальности рассматриваемых вариантов при отборе приоритетов
осуществления государственной инвестиционной политики в стране,
разграничение интересов государства и прочих субъектов инвестиционных
процессов для выполнения не только экономической, но и социальной
функции в национальной экономике. В условиях недостатка
государственных финансовых средств необходимо разработать
мероприятия инвестиционной политики, которые были бы не связаны с
дополнительными затратами ресурсов. Поэтому актуальной может стать
определение критериев отбора управленческих решений, приносящих
максимальный эффект от осуществленных инвестиций в условиях
ограниченности инвестиционных ресурсов. Для этого предлагаются
следующие основные государственные меры:
- сокращение убыточной государственной собственности, например, путем
трансформации института остаточной государственной собственности
(ГУПы, муниципальные предприятия) в более совершенные
организационно-правовые формы, например, в казенные предприятия или
учреждения, либо в акционерные общества (с возможностью дальнейшей
приватизации) с целью переориентации государственных средств на
приоритетные для государства направления инвестирования, к примеру,
высокотехнологичные и наукоемкие отрасли экономики, нуждающиеся в
притоке инвестиций, при этом инвестиции в основной капитал должны
сочетаться с повышением эффективности капиталовложений;
- государственная поддержка научно-технической сферы, выделение
средств на ее реструктуризацию с целью сохранения достигнутого159
мирового лидерства по ряду научных направлений, например, космическая
отрасль, часть отраслей оборонной промышленности, жилищное
строительство;
- долевое участие государства в инвестиционных проектах по
кредитованию реального сектора экономики с учетом необходимости
структурной перестройки экономики России и долевое участие
государства в инвестиционных проектах, касающихся социально значимых
секторов экономики, например, ЖКХ, что позволит государству сочетать
коммерческий интерес с решением социальной задачи;
- концентрация возможностей государственных регулирующих и
управляющих органов не в области поиска новых источников инвестиций
и не в увеличении их количества, а в создании механизмов повышения их
эффективности, в частности, через стимулирование создания рыночных
институтов.
б) Использование системного подхода в управлении
инвестиционными процессами. При выборе оптимальной стратегии
инвестиционной политики в стране необходимо использовать системный
подход, заключающийся в рассмотрении инвестиционных процессов в
макроэкономике как единой сложной системы, состоящей из множества
подсистем, часто имеющих противоположные цели, но в целом
направленных на интересы национальной экономики. Следовательно,
одним из условий активизации инвестиционных процессов является их
новая организация, в основе которой лежит согласование интересов
различных групп инвесторов, ориентированных на рыночные принципы
отбора направлений инвестирования и оценки результатов инвестиций, и
получателей – реципиентов инвестиций, для которых расширяются
возможности использования альтернативных источников и форм
привлечения инвестиций.160
в) Государственное информационное обеспечение субъектов
инвестиционных процессов, предусматривающее создание единой
информационной базы, объединяющей информационные массивы всех
участников инвестиционных процессов, что позволило бы снизить
асимметричность информации в инвестиционной сфере, сократить
трансакционные издержки (издержки поиска информации, издержки
измерения информации, издержки заключения контрактов) и добиться
следующих положительных результатов:
- объединить усилия всех участников инвестиционных процессов при
реализации инвестиционной политики, обеспечить понимание ее
приоритетов и перспектив развития, что позволило бы объединить работу
инвесторов по ключевым направлениям и, таким образом, сократить
затраты;
- координировать деятельность основных субъектов инвестиционных
процессов и на основе этого более точно определять наиболее
приоритетные для инвестиций сектора национальной экономики;
- проводить более детальный и оперативный мониторинг эффективности
инвестиционной политики государства, привлекая для этих целей
независимые аналитические институты.

Купить