Помощь студентам в учебе
Прогнозирование стоимости компании как основа для оценки ее инвестиционной привлекательности (на примере ПАО «Детский мир»)
|
ВВЕДЕНИЕ 8
1 СОВРЕМЕННЫЕ ПРОБЛЕМЫ ТЕКУЩЕГО СОСТОЯНИЯ И ПЕРСПЕКТИВИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ РОССИЙСКОГО БИЗНЕСА . 10
1.1 Роль инвестиций в экономическом росте. Основные проблемы привлечения инвестиций для российских компаний 10
1.2 Обзор методических подходов к оценке инвестиционной привлекательности компаний. Общие для всего мира и специфические для России проблемы использования различных подходов 17
1.3 Постановка задачи. Краткая характеристика рынка и объекта исследования. Выбор подхода к оценке инвестиционной привлекательности объекта 25
2 ПРОГНОЗ СТОИМОСТИ ПАО «ДЕТСКИЙ МИР» 35
2.1 Обоснование выбора метода оценки стоимости компании «Детский мир» . . 35
2.2 Модель оценки. Прогноз основных параметров (доходы, расходы и др.). Определение ставки дисконтирования. Расчет стоимости компании в прогнозном и постпрогнозном периодах 38
2.3 Интерпретация результатов 57
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 64
БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК 68
ПРИЛОЖЕНИЯ 73
ПРИЛОЖЕНИЕ А 73
ПРИЛОЖЕНИЕ Б 75
1 СОВРЕМЕННЫЕ ПРОБЛЕМЫ ТЕКУЩЕГО СОСТОЯНИЯ И ПЕРСПЕКТИВИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ РОССИЙСКОГО БИЗНЕСА . 10
1.1 Роль инвестиций в экономическом росте. Основные проблемы привлечения инвестиций для российских компаний 10
1.2 Обзор методических подходов к оценке инвестиционной привлекательности компаний. Общие для всего мира и специфические для России проблемы использования различных подходов 17
1.3 Постановка задачи. Краткая характеристика рынка и объекта исследования. Выбор подхода к оценке инвестиционной привлекательности объекта 25
2 ПРОГНОЗ СТОИМОСТИ ПАО «ДЕТСКИЙ МИР» 35
2.1 Обоснование выбора метода оценки стоимости компании «Детский мир» . . 35
2.2 Модель оценки. Прогноз основных параметров (доходы, расходы и др.). Определение ставки дисконтирования. Расчет стоимости компании в прогнозном и постпрогнозном периодах 38
2.3 Интерпретация результатов 57
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 64
БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК 68
ПРИЛОЖЕНИЯ 73
ПРИЛОЖЕНИЕ А 73
ПРИЛОЖЕНИЕ Б 75
Инвестиционный процесс имеет колоссальное значение для развития экономики России. Центральным участником данного процесса является инвестор, для которого важно понимать, какие факторы инвестиционной привлекательности являются важными и на что необходимо обращать особое внимание при осуществлении вложений. При этом стоит отметить, что финансовый рынок России является достаточно молодым, что создает дополнительные трудности при принятии инвестиционных решений. Перед российским бизнесом сегодня стоят серьезные проблемы, которые существенным образом сказываются на инвестиционной привлекательности российских компаний. Зарубежные и российские инвесторы опасаются вкладывать средства в бизнес России, предполагая, что инвестиции не оправдают себя и не принесут должной отдачи. Таким образом, данная тема является актуальной для текущей экономической ситуации в России.
Объектом исследования является компания «Детский мир». ПАО «Детский мир» - крупнейшая розничная сеть на рынке детских товаров России. «Детский мир» реализует свою продукцию через свою сеть специализированных магазинов, а также через свой интернет-магазин. В феврале 2017 года компания «Детский мир» провела IPO, цена за акцию составила 85 рублей, а капитализация компании превысила 62 миллиарда рублей. В связи с этим возникает вопрос, будут ли инвесторы в дальнейшем вкладывать средства в эту Компанию, и насколько велик потенциал роста стоимости ПАО «Детский мир».
Таким образом, целью данного исследования явилась оценка инвестиционной привлекательности компании на основе прогнозирования ее стоимости.
Для выполнения поставленной цели были поставлены следующие задачи:
1. Рассмотреть основные проблемы привлечения инвестиций для российских компаний.
2. Определить значение понятия «инвестиционная привлекательность».
3. Рассмотреть различные подходы к инвестиционной оценке компаний.
4. Выделить общие для всего мира и специфические для России проблемы использования различных подходов
5. Проанализировать деятельность объекта исследования и отрасль, в которой объект осуществляет свою деятельность.
6. Выбрать способ оценки инвестиционной привлекательности объекта и с помощью него произвести оценку.
7. Сделать выводы по результатам оценки и сформулировать основные факторы, влияющие на инвестиционную привлекательность компании «Детский мир».
Цель и задачи работы предопределили структуру работы. Она состоит из введения, в котором отмечена актуальность работы, выбран объект исследования, поставлены цель и задачи; теоретической части, где рассматриваются различные определения понятия инвестиционной привлекательности, различные подходы к оценке инвестиционной привлекательности и существующие проблемы инвестиционной привлекательности российских компаний; практической части, в которой произведен анализ деятельности объекта исследования и анализ состояния и тенденций развития отрасли, а также выбран наиболее приемлемый подход к оценке инвестиционной привлекательности объекта, произведена оценка инвестиционной привлекательности объекта и сформулированы основные факторы, влияющие на инвестиционную привлекательность компании «Детский мир».
Теоретической и методологической основой исследования стали труды российских и зарубежных специалистов в области оценки бизнеса, управления организацией, инвестиционного и стратегического менеджмента таких как: А.Г. Грязнова, М.А. Федотова, С.В. Валдайцев, Р. Брейли, С. Майерс и других.
В работе использовались методы математической статистики, аналитические методы, методы анализа финансового состояния.
Объектом исследования является компания «Детский мир». ПАО «Детский мир» - крупнейшая розничная сеть на рынке детских товаров России. «Детский мир» реализует свою продукцию через свою сеть специализированных магазинов, а также через свой интернет-магазин. В феврале 2017 года компания «Детский мир» провела IPO, цена за акцию составила 85 рублей, а капитализация компании превысила 62 миллиарда рублей. В связи с этим возникает вопрос, будут ли инвесторы в дальнейшем вкладывать средства в эту Компанию, и насколько велик потенциал роста стоимости ПАО «Детский мир».
Таким образом, целью данного исследования явилась оценка инвестиционной привлекательности компании на основе прогнозирования ее стоимости.
Для выполнения поставленной цели были поставлены следующие задачи:
1. Рассмотреть основные проблемы привлечения инвестиций для российских компаний.
2. Определить значение понятия «инвестиционная привлекательность».
3. Рассмотреть различные подходы к инвестиционной оценке компаний.
4. Выделить общие для всего мира и специфические для России проблемы использования различных подходов
5. Проанализировать деятельность объекта исследования и отрасль, в которой объект осуществляет свою деятельность.
6. Выбрать способ оценки инвестиционной привлекательности объекта и с помощью него произвести оценку.
7. Сделать выводы по результатам оценки и сформулировать основные факторы, влияющие на инвестиционную привлекательность компании «Детский мир».
Цель и задачи работы предопределили структуру работы. Она состоит из введения, в котором отмечена актуальность работы, выбран объект исследования, поставлены цель и задачи; теоретической части, где рассматриваются различные определения понятия инвестиционной привлекательности, различные подходы к оценке инвестиционной привлекательности и существующие проблемы инвестиционной привлекательности российских компаний; практической части, в которой произведен анализ деятельности объекта исследования и анализ состояния и тенденций развития отрасли, а также выбран наиболее приемлемый подход к оценке инвестиционной привлекательности объекта, произведена оценка инвестиционной привлекательности объекта и сформулированы основные факторы, влияющие на инвестиционную привлекательность компании «Детский мир».
Теоретической и методологической основой исследования стали труды российских и зарубежных специалистов в области оценки бизнеса, управления организацией, инвестиционного и стратегического менеджмента таких как: А.Г. Грязнова, М.А. Федотова, С.В. Валдайцев, Р. Брейли, С. Майерс и других.
В работе использовались методы математической статистики, аналитические методы, методы анализа финансового состояния.
Понятие инвестиционная привлекательность является широким и имеет множество формулировок. Каждый автор выделяет свои особенности и дает свое определение инвестиционной привлекательности. Инвестиционный процесс играет важную роль для развития любой экономики. Поэтому необходимо понимать, что для инвестора представляет наибольшую ценность, и, исходя из чего, он принимает свои инвестиционные решения.
В ходе работы были проанализированы основные проблемы привлечения инвестиций в российский бизнес, рассмотрены разнообразные подходы к инвестиционной привлекательности компаний, выделены основные трудности их применения, как для всего мира, так и для российской действительности, а также выбран объект исследования, подход к оценке его инвестиционной привлекательности.
Данная работа была выполнена с целью произвести оценку инвестиционной привлекательности компании «Детский мир» на основе прогнозирования ее стоимости. Для этого были рассмотрены методы стоимостного подхода, выбран наиболее оптимальный для оценки стоимости ПАО «Детский мир», проанализирована деятельность Компании, определены основные предпосылки прогноза и рассчитана стоимость компании, на основании которой произведена итоговая оценка инвестиционной привлекательности ПАО «Детский мир».
Проведенное исследование дало возможность получить следующий ряд результатов:
1) существует ряд проблем, которые существенно уменьшают приток инвестиций в российские компании, тем самым замедляя экономический рост страны. К таким проблемам стоит отнести: дорогие кредиты, слабую развитость фондового рынка и санкции крупных государств;
2) оценка инвестиционной привлекательности компании играет ключевую роль в поведении инвесторов, ведь потенциальная возможность инвестиций генерировать доход может быть обеспечена лишь в случае эффективного выбора объектов инвестирования;
3) в настоящее время не сложилось единого определения понятия инвестиционная привлекательность. Поэтому аналитики выделяют пять подходов к определению инвестиционной привлекательности компаний:
1. подход, основанный на финансовых показателях;
2. подход, основанный на финансово-экономическом анализе;
3. подход, основанный на соотношении доходности и риска;
4. подход, на основе комплексной оценки;
5. стоимостной подход;
4) каждый подход обладает своими преимуществами и недостатками. Но наиболее популярным в современных условиях является оценка инвестиционной привлекательности предприятия на основе его стоимости;
5) объектом исследования был выбран «Детский мир». Компания «Детский мир» является лидером розничной торговли детскими товарами в России, ежегодно увеличивая свою долю на рынке. Рынок детских товаров России после существенного роста 2011-2013 гг. существенно снизил темпы роста в связи с неблагоприятной экономической ситуацией в стране. Однако, исследовательская компания Ipsos Comcon дает позитивный прогноз развития рынка детских товаров России, предполагая среднегодовой темп роста 1,5% в ближайшие годы. Благодаря правильным стратегическим шагам менеджмента компания «Детский мир» активно развивалась в период с 2013-2016 год, а в феврале 2017 года сумела удачно провести IPO. В связи с этим возникает вопрос, будут ли вкладывать средства инвесторы в данную Компанию, и насколько велик потенциал роста стоимости ПАО «Детский мир»...
В ходе работы были проанализированы основные проблемы привлечения инвестиций в российский бизнес, рассмотрены разнообразные подходы к инвестиционной привлекательности компаний, выделены основные трудности их применения, как для всего мира, так и для российской действительности, а также выбран объект исследования, подход к оценке его инвестиционной привлекательности.
Данная работа была выполнена с целью произвести оценку инвестиционной привлекательности компании «Детский мир» на основе прогнозирования ее стоимости. Для этого были рассмотрены методы стоимостного подхода, выбран наиболее оптимальный для оценки стоимости ПАО «Детский мир», проанализирована деятельность Компании, определены основные предпосылки прогноза и рассчитана стоимость компании, на основании которой произведена итоговая оценка инвестиционной привлекательности ПАО «Детский мир».
Проведенное исследование дало возможность получить следующий ряд результатов:
1) существует ряд проблем, которые существенно уменьшают приток инвестиций в российские компании, тем самым замедляя экономический рост страны. К таким проблемам стоит отнести: дорогие кредиты, слабую развитость фондового рынка и санкции крупных государств;
2) оценка инвестиционной привлекательности компании играет ключевую роль в поведении инвесторов, ведь потенциальная возможность инвестиций генерировать доход может быть обеспечена лишь в случае эффективного выбора объектов инвестирования;
3) в настоящее время не сложилось единого определения понятия инвестиционная привлекательность. Поэтому аналитики выделяют пять подходов к определению инвестиционной привлекательности компаний:
1. подход, основанный на финансовых показателях;
2. подход, основанный на финансово-экономическом анализе;
3. подход, основанный на соотношении доходности и риска;
4. подход, на основе комплексной оценки;
5. стоимостной подход;
4) каждый подход обладает своими преимуществами и недостатками. Но наиболее популярным в современных условиях является оценка инвестиционной привлекательности предприятия на основе его стоимости;
5) объектом исследования был выбран «Детский мир». Компания «Детский мир» является лидером розничной торговли детскими товарами в России, ежегодно увеличивая свою долю на рынке. Рынок детских товаров России после существенного роста 2011-2013 гг. существенно снизил темпы роста в связи с неблагоприятной экономической ситуацией в стране. Однако, исследовательская компания Ipsos Comcon дает позитивный прогноз развития рынка детских товаров России, предполагая среднегодовой темп роста 1,5% в ближайшие годы. Благодаря правильным стратегическим шагам менеджмента компания «Детский мир» активно развивалась в период с 2013-2016 год, а в феврале 2017 года сумела удачно провести IPO. В связи с этим возникает вопрос, будут ли вкладывать средства инвесторы в данную Компанию, и насколько велик потенциал роста стоимости ПАО «Детский мир»...
СОВРЕМЕННЫЕ ПРОБЛЕМЫ ТЕКУЩЕГО СОСТОЯНИЯ И ПЕРСПЕКТИВ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ РОССИЙСКОГО БИЗНЕСА