📄Работа №197479
Тема: ОЦЕНКА БИЗНЕСА КАК ИНСТРУМЕНТ УПРАВЛЕНИЯ СТОИМОСТЬЮ КОМПАНИИ
Характеристики работы
Тип работы
Магистерская диссертация
Предмет
Менеджмент
Объем:
84 листов
Год:
2018
Просмотров:
64
4985
руб.
🛒 Купить работу
Не подходит эта работа?
Закажите новую по вашим требованиям
Узнать цену на написание
Закажите новую по вашим требованиям
Представленный материал является образцом учебного исследования, примером структуры и содержания учебного исследования по заявленной теме. Размещён исключительно в информационных и ознакомительных целях.
Workspay.ru оказывает информационные услуги по сбору, обработке и структурированию материалов в соответствии с требованиями заказчика.
Размещение материала не означает публикацию произведения впервые и не предполагает передачу исключительных авторских прав третьим лицам.
Материал не предназначен для дословной сдачи в образовательные организации и требует самостоятельной переработки с соблюдением законодательства Российской Федерации об авторском праве и принципов академической добросовестности.
Авторские права на исходные материалы принадлежат их законным правообладателям. В случае возникновения вопросов, связанных с размещённым материалом, просим направить обращение через форму обратной связи.
Настоящий учебно-методический информационный материал размещён в ознакомительных и исследовательских целях и представляет собой пример учебного исследования. Не является готовым научным трудом и требует самостоятельной переработки.
📋 Содержание
Введение 3
1. Теоретические аспекты оценки бизнеса 6
1.1 Развитие оценки бизнеса в России и мире 6
1.2 Основные положения оценки бизнеса и ее роль в управлении стоимостью
компании 12
1.3 Подходы и методы оценки стоимости бизнеса 23
2. Технология управления стоимостью компании 46
2.1 Управление стоимостью компании: основные положения и инструменты 46
2.2 Механизм управления стоимостью компании и этапы внедрения 59
Заключение 100
Список использованных источников и литературы 103
Приложение А Сводный баланс компании «А» за период с 2014 г. по 31.03.2017 г. 112
Приложение Б Сводная форма отчета о прибылях и убытках с 2014 г. по 31.03.2017г.
1. Теоретические аспекты оценки бизнеса 6
1.1 Развитие оценки бизнеса в России и мире 6
1.2 Основные положения оценки бизнеса и ее роль в управлении стоимостью
компании 12
1.3 Подходы и методы оценки стоимости бизнеса 23
2. Технология управления стоимостью компании 46
2.1 Управление стоимостью компании: основные положения и инструменты 46
2.2 Механизм управления стоимостью компании и этапы внедрения 59
Заключение 100
Список использованных источников и литературы 103
Приложение А Сводный баланс компании «А» за период с 2014 г. по 31.03.2017 г. 112
Приложение Б Сводная форма отчета о прибылях и убытках с 2014 г. по 31.03.2017г.
📖 Аннотация
В данной магистерской диссертации проводится комплексное исследование оценки бизнеса как ключевого инструмента в системе управления стоимостью компании. Актуальность темы обусловлена переходом российских компаний от традиционных моделей управления к концепции, ориентированной на максимизацию рыночной стоимости, что требует надежных механизмов ее измерения для принятия стратегических решений. Основные выводы работы подтверждают, что регулярная и методологически обоснованная оценка стоимости является фундаментом для эффективного стратегического управления, обеспечивая обоснование инвестиционных проектов, реструктуризаций и повышение инвестиционной привлекательности. Научная значимость заключается в систематизации теоретических подходов к интеграции оценочных процедур в управленческий цикл, а практическая — в разработке рекомендаций по внедрению системы управления стоимостью на основе оценки. Теоретической базой послужили работы, закрепляющие правовые основы оценочной деятельности (Федеральный закон №135-ФЗ), а также федеральные стандарты оценки (ФСО №1, ФСО №2, ФСО №8), определяющие методологические принципы и требования к оценке бизнеса в российских условиях.
📖 Введение
В процессе развития рыночных отношений в России появилась потребность в оценке стоимости бизнеса, которая, по сути, представляет собой анализ его текущей деятельности и перспектив развития. Оценка стоимости любого объекта собственности представляет собой упорядоченный, целенаправленный процесс определения в денежном выражении стоимости объекта с учетом потенциального и реального дохода, приносимого им в определенный момент времени в условиях конкретного рынка.
Оценка стоимости бизнеса необходима для многих целей, например:
- для заключения сделок купли - продажи, так как рыночная стоимость, полученная по результатам оценки, учитывает не только отдельно взятые интересы продавца или покупателя, но и ситуацию на рынке;
- для выработки стратегии предприятия в целях усовершенствования процесса производства и повышения эффективности управления, что должно способствовать увеличению рыночной стоимости бизнеса и снижению риска банкротства и разорения;
- для принятия правильных инвестиционных решений, как для собственника бизнеса, так и для внешнего инвестора, так как оценка стоимости бизнеса позволяет определить ожидаемые доходы от бизнеса.
На современном этапе важно грамотно оценивать стоимость собственного бизнеса, для дальнейшего развития и достижения лучших результатов. Каждое предприятие в современных условиях конкуренции имеет высокую потребность в проведении анализа и диагностики своего финансового состояния, а также для нахождения факторов изменения результатов деятельности и создании базы для принятия управленческих решений, которые будут способствовать повышению конкурентоспособности либо сохранению ее на прежнем уровне. В этой связи диагностика финансового состояния в организации становится особо актуальным и важным процессом. Для этого потребуется правильный подход к оценке компании.
Область оценки бизнеса охватывает широкий спектр полей и методов. Оценка компании - это крупный комплекс проводимых мероприятий по оценке организации, в денежном выражении стоимости компании с учетом потенциального и реального дох ода, как сложной имущественной системы, приносящей определенную прибыль, в определенный момент времени, в условиях конкретного рынка. Инструменты и методы могут отличаться в зависимости от оцениваемого бизнеса и отраслей. Общие подходы к оценке бизнеса включают в себя обзор финансовых отчетов, дисконтирования модели денежных потоков, а также сравнения похожих компании. С помощью оценки владелец имеет возможность узнать, как обстоят дела на рынке и у конкурентов в частности. Зная стоимость своего бизнеса, будет намного легче принимать верное решение касаемо дальнейшего развития эффективности предприятия. Одним из важнейших акцентов в повышении эффективности любой компании является улучшение качества управления, так как без применения совершенно новых прогрессивных методов принятия управленческих решений очень сложно обеспечить стабильность функционирования предприятия.
Целью выпускной квалификационной работы является изучение развития оценки бизнеса в России и мире, ее основных положений, подходов и методов определения стоимости компании, а также разработка методики построения системы управления предприятием с целью максимизации его стоимости. Исходя из цели, можно выделить следующие задачи:
- изучить развитие оценки бизнеса в России и мире: дать определение, выделить основные этапы в хронологическом порядке, определить роль оценки бизнеса в управлении стоимостью компании;
- изучить подходы и методы определения стоимости компании: рассмотреть сущность подходов и методов, их составляющие, этапы проведения, особенности применения, недостатки;
- изучить технологию определения стоимости, разработать методику управления предприятием с целью максимизации его стоимости: выделить основные этапы определения стоимости, составить методику управления предприятием, рассмотреть этапы использования методики, особенности адаптации на предприятиях;
- оценить стоимость компании «А», а также определить основные направления совершенствования для роста стоимости компании: дать общую характеристику предприятия, определить стоимость компании, определить основные направления совершенствования для роста стоимости компании.
Объектом исследования выпускной работы является оценка бизнеса как инструмент управления стоимостью компании. Предметом исследования - механизм управления стоимостью компании на основе оценки бизнеса.
Новизна работы по данной теме исследования заключается в развитии процедуры оценки бизнеса в качестве инструмента мониторинга и управления стоимостью предприятий (компаний) посредством выявления факторов, влияющих на стоимость и их корректировки в целях роста стоимости бизнеса.
В процессе проведенного исследования были сформулированы элементы новизны:
1) на основании исследования существующих знаний, теоретических основ определения стоимости бизнеса систематизированы принципы определения стоимости, основные подходы и методы;
2) на основании исследования существующих моделей и концепций управления стоимостью компаний разработана система управления стоимостью компании;
3) проанализировано финансовое состояние компании «А», определена ее стоимость и даны основные направления развития.
Теоретической основой послужили фундаментальные положения, изложенные в трудах отечественных и зарубежных ученых - представителей теории стратегического менеджмента, концепции управления стоимостью компании. Методологическую основу выпускной квалификационной работы составили общенаучные и специальные методы познания, включая метод финансового анализа, хронологического анализа, сравнения, группировки, SWOT-анализа и др.
Существенный теоретический вклад в изучение экономической сущности, моделей и методик определения стоимости внесли зарубежные ученые, такие как А. Дамодаран, Т. Коупленд, Дж. Муррин, А. Раппапорт, Б. Стюарт и др. Развитие теории, методологии и практики оценки стоимости объектов собственности в целом и компании (бизнеса) в частности представлено в трудах российских ученых - А. Г. Грязновой, В. Е. Есипова, И. В. Косоруковой, Г. А. Маховиковой, В. М. Рутгайзера, Д. М. Хлопцова, В. А. Щербакова и ряда других.
Информационной базой магистерской диссертации стали законодательные и нормативные акты Российской Федерации, отечественные и зарубежные материалы периодической печати.
Исследование магистерской диссертации обладает практической значимостью. Полученные выводы и результаты могут использоваться менеджментом компании «А» для целей совершенствования стратегии развития, направленной на рост стоимости компании, а отдельные выводы и положения могут быть использованы в качестве информационной базы для менеджмента и аналитиков других компаний, стремящихся к максимизации стоимости компаний.
Структура магистерской диссертации состоит из введения, трех глав, заключения и списка использованных источников и литературы (включает 103 источника). Объем магистерской диссертации 113 страниц машинописного текста, включает 27 таблиц, 17 рисунков и 2 приложения.
Оценка стоимости бизнеса необходима для многих целей, например:
- для заключения сделок купли - продажи, так как рыночная стоимость, полученная по результатам оценки, учитывает не только отдельно взятые интересы продавца или покупателя, но и ситуацию на рынке;
- для выработки стратегии предприятия в целях усовершенствования процесса производства и повышения эффективности управления, что должно способствовать увеличению рыночной стоимости бизнеса и снижению риска банкротства и разорения;
- для принятия правильных инвестиционных решений, как для собственника бизнеса, так и для внешнего инвестора, так как оценка стоимости бизнеса позволяет определить ожидаемые доходы от бизнеса.
На современном этапе важно грамотно оценивать стоимость собственного бизнеса, для дальнейшего развития и достижения лучших результатов. Каждое предприятие в современных условиях конкуренции имеет высокую потребность в проведении анализа и диагностики своего финансового состояния, а также для нахождения факторов изменения результатов деятельности и создании базы для принятия управленческих решений, которые будут способствовать повышению конкурентоспособности либо сохранению ее на прежнем уровне. В этой связи диагностика финансового состояния в организации становится особо актуальным и важным процессом. Для этого потребуется правильный подход к оценке компании.
Область оценки бизнеса охватывает широкий спектр полей и методов. Оценка компании - это крупный комплекс проводимых мероприятий по оценке организации, в денежном выражении стоимости компании с учетом потенциального и реального дох ода, как сложной имущественной системы, приносящей определенную прибыль, в определенный момент времени, в условиях конкретного рынка. Инструменты и методы могут отличаться в зависимости от оцениваемого бизнеса и отраслей. Общие подходы к оценке бизнеса включают в себя обзор финансовых отчетов, дисконтирования модели денежных потоков, а также сравнения похожих компании. С помощью оценки владелец имеет возможность узнать, как обстоят дела на рынке и у конкурентов в частности. Зная стоимость своего бизнеса, будет намного легче принимать верное решение касаемо дальнейшего развития эффективности предприятия. Одним из важнейших акцентов в повышении эффективности любой компании является улучшение качества управления, так как без применения совершенно новых прогрессивных методов принятия управленческих решений очень сложно обеспечить стабильность функционирования предприятия.
Целью выпускной квалификационной работы является изучение развития оценки бизнеса в России и мире, ее основных положений, подходов и методов определения стоимости компании, а также разработка методики построения системы управления предприятием с целью максимизации его стоимости. Исходя из цели, можно выделить следующие задачи:
- изучить развитие оценки бизнеса в России и мире: дать определение, выделить основные этапы в хронологическом порядке, определить роль оценки бизнеса в управлении стоимостью компании;
- изучить подходы и методы определения стоимости компании: рассмотреть сущность подходов и методов, их составляющие, этапы проведения, особенности применения, недостатки;
- изучить технологию определения стоимости, разработать методику управления предприятием с целью максимизации его стоимости: выделить основные этапы определения стоимости, составить методику управления предприятием, рассмотреть этапы использования методики, особенности адаптации на предприятиях;
- оценить стоимость компании «А», а также определить основные направления совершенствования для роста стоимости компании: дать общую характеристику предприятия, определить стоимость компании, определить основные направления совершенствования для роста стоимости компании.
Объектом исследования выпускной работы является оценка бизнеса как инструмент управления стоимостью компании. Предметом исследования - механизм управления стоимостью компании на основе оценки бизнеса.
Новизна работы по данной теме исследования заключается в развитии процедуры оценки бизнеса в качестве инструмента мониторинга и управления стоимостью предприятий (компаний) посредством выявления факторов, влияющих на стоимость и их корректировки в целях роста стоимости бизнеса.
В процессе проведенного исследования были сформулированы элементы новизны:
1) на основании исследования существующих знаний, теоретических основ определения стоимости бизнеса систематизированы принципы определения стоимости, основные подходы и методы;
2) на основании исследования существующих моделей и концепций управления стоимостью компаний разработана система управления стоимостью компании;
3) проанализировано финансовое состояние компании «А», определена ее стоимость и даны основные направления развития.
Теоретической основой послужили фундаментальные положения, изложенные в трудах отечественных и зарубежных ученых - представителей теории стратегического менеджмента, концепции управления стоимостью компании. Методологическую основу выпускной квалификационной работы составили общенаучные и специальные методы познания, включая метод финансового анализа, хронологического анализа, сравнения, группировки, SWOT-анализа и др.
Существенный теоретический вклад в изучение экономической сущности, моделей и методик определения стоимости внесли зарубежные ученые, такие как А. Дамодаран, Т. Коупленд, Дж. Муррин, А. Раппапорт, Б. Стюарт и др. Развитие теории, методологии и практики оценки стоимости объектов собственности в целом и компании (бизнеса) в частности представлено в трудах российских ученых - А. Г. Грязновой, В. Е. Есипова, И. В. Косоруковой, Г. А. Маховиковой, В. М. Рутгайзера, Д. М. Хлопцова, В. А. Щербакова и ряда других.
Информационной базой магистерской диссертации стали законодательные и нормативные акты Российской Федерации, отечественные и зарубежные материалы периодической печати.
Исследование магистерской диссертации обладает практической значимостью. Полученные выводы и результаты могут использоваться менеджментом компании «А» для целей совершенствования стратегии развития, направленной на рост стоимости компании, а отдельные выводы и положения могут быть использованы в качестве информационной базы для менеджмента и аналитиков других компаний, стремящихся к максимизации стоимости компаний.
Структура магистерской диссертации состоит из введения, трех глав, заключения и списка использованных источников и литературы (включает 103 источника). Объем магистерской диссертации 113 страниц машинописного текста, включает 27 таблиц, 17 рисунков и 2 приложения.
✅ Заключение
Роль оценки возросла в последние годы, когда на смену старым способам управления компанией пришла новая концепция: управление компанией на основе его рыночной стоимости. Так, чтобы построить эффективную систему управления стоимостью бизнеса, необходимо иметь инструмент измерения рыночной стоимости действующей компании. В качестве которого выступает оценка бизнеса, которая должна быть обеспечена современными методами и алгоритмами.
Оценка бизнеса требуется и при проведении финансового анализа компании, при выработке стратегии развития, решения вопроса о вторичной эмиссии, слиянии, поглощении и других формах реструктуризации. Оцениваются также инвестиционные проекты с целью их обоснования и комплексного решения вопросов о привлечении инвестиций.
Опыт развитых стран показывает, что единственной целью, обеспечивающей долгосрочное и устойчивое процветание компании, является максимизация стоимости компании (т.е. богатства акционеров). Все остальное - удовлетворение потребностей клиентов, следование определенной философии, построение корпоративной культуры и т. д. (включая и достижение определенного размера чистой прибыли) - является лишь средством достижения этой основополагающей цели. Таким образом, управление бизнесом - это управление стоимостью компании с целью максимизации стоимости в долгосрочной перспективе, а система управления бизнесом - система управления стоимостью компании.
Использование системы управления стоимостью компании позволяет:
- использовать в качестве критерия эффективности управления интегральный показатель - стоимость бизнеса, отражающий практически все аспекты его деятельности - имущественный, денежные потоки с учетом прошлого опыта, рыночный потенциал, альтернативные возможности и др.;
- выделять ключевые факторы стоимости компании с учетом ее специфики и на их основе создавать систему управления бизнесом, адаптированную для данной компании;
- выработать систему мониторинга деятельности по факторам стоимости, что позволяет повысить эффективность принимаемых решений;
- более обоснованно вырабатывать стратегию развития и оптимально сочетать краткосрочные и долгосрочные цели бизнеса;
- создавать стоимость, способствовать ее росту, а значит, и повышению благосостояния предприятия;
- консолидировать усилия сотрудников компании на основе использования целевой установки, а именно, максимизации стоимости бизнеса;
- повышать эффективность работы менеджеров благодаря использованию системы мотивации, напрямую связанную с величиной стоимости компании.
В рамках практической части данного исследования были выявлены основные проблемы компании «А»:
- нерентабельность деятельности, связанная с убытками за последний отчетный период;
- доля дебиторской задолженности в совокупных активах компании составляет 40 и более процентов, что приводит к снижению доли денежных средств и создает сложности для погашения текущих обязательств;
- доля кредиторской задолженности в совокупных пассивах компании составляет 35 и более процентов, что говорит о неспособности компании платить по своим обязательствам, финансировать текущую деятельность, а в итоге о неплатежеспособности компании;
- оборотные активы компании финансируются за счет заемных средств, кроме того значительная часть краткосрочных кредитов и займов уходит на покрытие внеоборотных активов, что приводит к резкому снижению рентабельности работы предприятия, его финансовой устойчивости;
- значительный износ основных производственных фондов, необходимость их обновления и технологической модернизации;
- низкая платежеспособность и ликвидность, что впоследствии может привести к повышению риска банкротства;
- значительный недостаток свободных денежных средств, что приводит к низкой кредитоспособности предприятий.
Были выявлены следующие направления развития компании «А»:
- обновление и пополнение основных фондов;
- повышение конкурентных преимуществ и удержание существующих позиций на рынке, путем предложения заказчикам новых видов услуг, например, трассерных исследований;
- развитие нового направления деятельности - утилизация нефтешламов в России;
- повышение рентабельности за счет оптимизации внутренних затрат и введения новых более рентабельных видов работ;
- вступление в консорциум с одним из текущих конкурентов.
А также предложены три группы мероприятий по максимизации стоимости компании, с позиции финансового, имущественного и доходного блоков, каждый из которых вносит свой вклад в стоимость компании.
Таким образом, можно сделать вывод, что оценка бизнеса - инструмент, необходимый для выработки стратегии предприятия в целях усовершенствования процесса производства и повышения эффективности управления, т. к. это способствует увеличению рыночной стоимости бизнеса и снижению риска банкротства.
Оценка бизнеса показывает, как создается и из чего складывается ценность компании. Результат оценки бизнеса является основой для принятия управленческих решений операционного характера, т.к. владельцы и менеджеры получают в руки инструмент управления стоимостью предприятия. Зная, каковы ключевые операторы ценности, а также схемы их действия, менеджеры имеют возможность регулировать процесс создания ценности, отслеживая интенсивность его развития, что влияет на рост стоимости компании.
Оценка бизнеса требуется и при проведении финансового анализа компании, при выработке стратегии развития, решения вопроса о вторичной эмиссии, слиянии, поглощении и других формах реструктуризации. Оцениваются также инвестиционные проекты с целью их обоснования и комплексного решения вопросов о привлечении инвестиций.
Опыт развитых стран показывает, что единственной целью, обеспечивающей долгосрочное и устойчивое процветание компании, является максимизация стоимости компании (т.е. богатства акционеров). Все остальное - удовлетворение потребностей клиентов, следование определенной философии, построение корпоративной культуры и т. д. (включая и достижение определенного размера чистой прибыли) - является лишь средством достижения этой основополагающей цели. Таким образом, управление бизнесом - это управление стоимостью компании с целью максимизации стоимости в долгосрочной перспективе, а система управления бизнесом - система управления стоимостью компании.
Использование системы управления стоимостью компании позволяет:
- использовать в качестве критерия эффективности управления интегральный показатель - стоимость бизнеса, отражающий практически все аспекты его деятельности - имущественный, денежные потоки с учетом прошлого опыта, рыночный потенциал, альтернативные возможности и др.;
- выделять ключевые факторы стоимости компании с учетом ее специфики и на их основе создавать систему управления бизнесом, адаптированную для данной компании;
- выработать систему мониторинга деятельности по факторам стоимости, что позволяет повысить эффективность принимаемых решений;
- более обоснованно вырабатывать стратегию развития и оптимально сочетать краткосрочные и долгосрочные цели бизнеса;
- создавать стоимость, способствовать ее росту, а значит, и повышению благосостояния предприятия;
- консолидировать усилия сотрудников компании на основе использования целевой установки, а именно, максимизации стоимости бизнеса;
- повышать эффективность работы менеджеров благодаря использованию системы мотивации, напрямую связанную с величиной стоимости компании.
В рамках практической части данного исследования были выявлены основные проблемы компании «А»:
- нерентабельность деятельности, связанная с убытками за последний отчетный период;
- доля дебиторской задолженности в совокупных активах компании составляет 40 и более процентов, что приводит к снижению доли денежных средств и создает сложности для погашения текущих обязательств;
- доля кредиторской задолженности в совокупных пассивах компании составляет 35 и более процентов, что говорит о неспособности компании платить по своим обязательствам, финансировать текущую деятельность, а в итоге о неплатежеспособности компании;
- оборотные активы компании финансируются за счет заемных средств, кроме того значительная часть краткосрочных кредитов и займов уходит на покрытие внеоборотных активов, что приводит к резкому снижению рентабельности работы предприятия, его финансовой устойчивости;
- значительный износ основных производственных фондов, необходимость их обновления и технологической модернизации;
- низкая платежеспособность и ликвидность, что впоследствии может привести к повышению риска банкротства;
- значительный недостаток свободных денежных средств, что приводит к низкой кредитоспособности предприятий.
Были выявлены следующие направления развития компании «А»:
- обновление и пополнение основных фондов;
- повышение конкурентных преимуществ и удержание существующих позиций на рынке, путем предложения заказчикам новых видов услуг, например, трассерных исследований;
- развитие нового направления деятельности - утилизация нефтешламов в России;
- повышение рентабельности за счет оптимизации внутренних затрат и введения новых более рентабельных видов работ;
- вступление в консорциум с одним из текущих конкурентов.
А также предложены три группы мероприятий по максимизации стоимости компании, с позиции финансового, имущественного и доходного блоков, каждый из которых вносит свой вклад в стоимость компании.
Таким образом, можно сделать вывод, что оценка бизнеса - инструмент, необходимый для выработки стратегии предприятия в целях усовершенствования процесса производства и повышения эффективности управления, т. к. это способствует увеличению рыночной стоимости бизнеса и снижению риска банкротства.
Оценка бизнеса показывает, как создается и из чего складывается ценность компании. Результат оценки бизнеса является основой для принятия управленческих решений операционного характера, т.к. владельцы и менеджеры получают в руки инструмент управления стоимостью предприятия. Зная, каковы ключевые операторы ценности, а также схемы их действия, менеджеры имеют возможность регулировать процесс создания ценности, отслеживая интенсивность его развития, что влияет на рост стоимости компании.
ИЛИ
Поиск аналога
📕 Список литературы
🛒 Оформить заказ
⚡ Работу высылаем в течении 5 минут после оплаты.