ВВЕДЕНИЕ 4
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ПОНЯТИЯ РИСКА В КОММЕРЧЕСКОМ
БАНКЕ. ПРОЦЕНТНЫЙ РИСК 7
1.1 Понятие риска 7
1.2 История Базельского комитета и Базельских соглашений 11
1.3 Структура рисков коммерческого банка 18
1.4 Процентный риск коммерческого банка 28
1.5 Обзор эмпирических исследований по теме 35
ГЛАВА 2. ЭМПИРИЧЕСКОЕ ИССЛЕДОВАНИЕ 38
2.1 Оценка уровня подверженности банка процентному риску 38
2.1.1 Спецификация рыночной модели и постановка гипотез 38
2.1.2 Сбор и первичная обработка данных 41
2.1.3 Результаты регрессионного анализа временных рядов 45
2.2 Выявление взаимосвязи между финансовыми характеристиками коммерческого
банка и его уровнем подверженности процентному риску 46
2.2.1 Спецификация модели по панельным данным и постановка гипотез 46
2.2.2 Описание выборки и первичная обработка данных 51
2.2.3 Результаты регрессионного анализа по панельным данным 52
2.3 Интерпретация результатов 55
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 58
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ 59
Банки как финансовые посредники трансформируют риск: они принимают безрисковые и «короткие» депозиты для финансирования рискованных и «длинных» кредитов. Появляющееся в результате этого процесса несоответствие сроков погашения является основным фактором возникновения процентного риска коммерческого банка.
И если ранее, в 50-60-х годах XX века, деятельность банка основывалась на негласном правиле «3-6-3»: коммерческие банки привлекали депозиты по ставке 3%, выдавали кредиты по ставке 6%, а в три часа дня банковские работники с чистой совестью шли играть в гольф, то после неожиданного скачка инфляции в США в начале 1970-х, вызванного нефтяным эмбарго, ситуация заметно изменилась [Морозов и др., 2017, с. 166].
Теперь индикативные процентные ставки, которые в существенной степени предопределяют текущие банковские ставки по депозитам и кредитам, стали достаточно изменчивыми. Данное явление усложнило подходы к оценке и прогнозированию процентного риска. И несмотря на то, что на сегодняшний день одни банки традиционно полагаются на активное управление разрывом по срокам для контроля процентного риска, иные - внедряют использование процентных производных финансовых инструментов, в теории банковского менеджмента до сих пор не существует оптимального способа выявить подверженность банка процентному риску и техники управления этой величиной [Baradwaj et al., 2020, p. 29].
В последние годы управлению процентным риском уделяется все больше и больше внимания. Мы можем связать это, например, с видимым увеличением волатильности процентных ставок. Так, индикативная российская процентная ставка MosPrime Overnight с начала 2020 года показывает несвойственные ей долгое время существенные дневные колебания (см. Приложение 1)1. Иной причиной усиления внимания к изучению процентного риска может являться факт сохранения чистого процентного дохода на первой позиции возможных источников дохода банка. Иногда доля процентного дохода в совокупном доходе банка составляет даже более 90% (Московский кредитный банк, 4 квартал 2019 года ). Несомненно, обеспокоенность процентным риском растет и вместе с усилением акцента на надзор и контроль над банковскими организациями со стороны банковских регуляторов. В частности, дополнения к Базельскому соглашению 3, опубликованные в 2016-17 годах, возможно, будут агрегированы в новом, условно именуемом «Базель 4», документе. По оценке консультантов McKinsey&Company европейского рынка, потенциальные изменения могут существенно сказаться на стандартах управления процентным риском банковской книги [Schneider et al., 2017, p. 6].
Вопросом оценки и управления процентным риском коммерческого банка озадачены не только практики бизнеса, но и исследователи. Проблема интенсивно освещается во многих академических источниках. Поиск по тегам «процентный риск» (interest rate risk), «коммерческий банк» (commercial bank) и «подверженность риску» (exposure) выдает 3200 работ в онлайн-библиотеке Google Scholar с начала 2020 года, 401 публикацию на портале Oxford. University Press и 94 статьи в базе научных исследований JSTOR с начала 2019 года. Однако подробные эмпирические исследования, базирующиеся на российских реалиях, практически отсутствуют.
Основной исследовательский вопрос работы можно сформулировать следующим образом: «Как определить, насколько коммерческий банк подвержен процентному риску, и связан ли этот показатель с финансовыми характеристиками коммерческого банка?» Исходя из этого, цель работы состоит в том, чтобы выявить взаимосвязь между финансовыми характеристиками коммерческого банка и уровнем подверженности банка процентному риску.
Для достижения цели были поставлены и последовательно решены следующие задачи:
6. Проанализировать структуру банковских рисков и процентный риск в частности;
7. Рассмотреть внутрибанковские методы управления процентным риском и эмпирические исследования по заданной тематике ;
8. Дать определение уровню подверженности банка процентному риску и оценить его эмпирическим путем;
9. Провести регрессионный анализ для оценки взаимосвязи между финансовыми характеристиками коммерческого банка и уровнем подверженности банка к процентному риску;
10. Интерпретировать результаты эмпирического исследования и сформулировать выводы относительно их практического применения .
Объектом исследования выступают банки, торгующиеся на российском фондовом рынке. Предметом исследования является уровень подверженности банка процентному риску.
Работа выполнена в формате эмпирического исследования, статистический и эконометрический анализы осуществлены с использованием пакета Stata.
Теоретическое обоснование выпускной квалификационной работы основано на классических монографиях, а также на современных и более поздних зарубежных и российских исследованиях. Например, Introductory Econometrics for Finance [Brooks, 2019], Риск-менеджмент [Окулов, 2019], Управление рисками ALM [Морозов и др., 2017], Risk Management in Banking [Bessis, 2015], Systemic Interest-Rate Risk in Two-Index Model of Returns [Stone, 1974] и другие.
Структура выпускной квалификационной работы находится в соответствии с логикой выполнения поставленных задач и состоит из введения, двух глав, заключения, списка использованных источников и приложений.
В первой главе рассматриваются теоретические основы понятия риска в коммерческом банке и выявляются сущностные аспекты структуры банковских рисков. Более детальный анализ направляется именно на процентный риск, он же выступает ключевым объектом исследования для ряда научных публикаций, систематизированных в этой части работы.
Вторая глава условно подразделяется на две части, каждая из которых посвящается отдельному этапу исследования. На первом этапе по результатам регрессии по временным рядам оценивается уровень подверженности банка процентному риску. Далее, на втором этапе, выявленный эмпирическим путем уровень подверженности процентному риску занимает место зависимой переменной в регрессионной модели по панельным данным; проводится регрессионный анализ, направленный на выявление взаимосвязи между финансовыми характеристиками коммерческого банка и его уровнем подверженности процентному риску. В каждой из частей представлено обоснование гипотез, охарактеризован процесс сбора данных и процесс формирования выборки.
Результаты работы могут быть полезны различным экономическим агентам: банковским менеджерам, что хотят адекватно управлять процентным риском; инвесторам, обеспокоенным изменениями доходности акций банка, или банковским регуляторам, заинтересованным в оценке системного процентного риска и обеспечении стабильности банковской системы.
Процентный риск представляет собой один из ключевых видов риска, с которым сталкиваются коммерческие банки как финансовые посредники.
В финальную выборку (оставшиеся значения на втором этапе исследования) вошло 144 наблюдения банк-квартал за 2016-2019 год. В ходе исследования мы выявили, что под уровнем подверженности можно понимать коэффициент дюрации из двухфакторной рыночной модели. Эмпирически на основе модели временных рядов с включением процесса GARCH-M было доказано, что с повышением процентной ставки доходность акции банка снижается, и наоборот.
Результаты также показали, что подверженность коммерческого банка процентному риску систематически связана с некоторыми финансовыми характеристиками. В частности, была обнаружена статистически значимая положительная взаимосвязь между размером банка, отношением величины кредитного портфеля к валюте баланса и подверженностью банка процентному риску. Напротив, доля непроцентного дохода в общей выручке на исследуемом временном периоде имела обратную взаимосвязь с уровнем подверженности банка процентному риску. Также, было установлено, что коммерческие банки с государственной поддержкой в большей степени подвержены процентному риску.
Знание закономерностей влияния процентной ставки на доходность акции банка и общих тенденций взаимосвязи коэффициента подверженности банка процентному риску и его финансовых характеристик может быть важно руководству банков для адекватного управления процентным риском, инвесторам - для целей хеджирования и распределения активов и банковским регуляторам, чтобы гарантировать стабильность банковской системы.
Помощь студентам и аспирантам в выполнении работ от наших партнеров
