АННОТАЦИЯ 3
ВВЕДЕНИЕ 5
1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФОРМИРОВАНИЯ ПОРТФЕЛЯ
ЦЕННЫХ БУМАГ 7
1.1 Портфель ценных бумаг: понятие, типы и принципы формирования 7
1.2 Основы управления портфелем ценных бумаг 13
1.3 Методы оценки эффективности портфеля ценных бумаг 18
2. АНАЛИЗ УПРАВЛЕНИЯ ПОРТФЕЛЕМ ЦЕННЫХ БУМАГ В ООО
«ЛОКИ» 28
2.1 Организационно-экономическая характеристика ООО «Локи» 28
2.2 Анализ портфеля ценных бумаг ООО «Локи» 32
2.3 Влияние портфеля ценных бумаг на финансовый результат ООО «Локи» 37
3. ПУТИ ПОВЫШЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ УПРАВЛЕНИЯ
ПОРТФЕЛЕМ ЦЕННЫХ БУМАГ 49
3.1 Разработка рекомендаций по повышению эффективности портфеля
ценных бумаг 49
3.2 Оценка эффективности рекомендаций 52
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 58
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ 61
ПРИЛОЖЕНИЯ 65
АННОТАЦИЯ
К выпускной квалификационной работе на тему: «Рынок ценных бумаг, формирования портфеля ценных бумаг и оценка его эффективности».
Выпускная квалификационная работа состоит из введения, трех глав, заключения и списка использованных источников.
В первой главе рассматриваются понятие, типы и принципы формирования портфеля ценных бумаг, изучаются основы управления портфелем ценных бумаг, исследуются методы оценки его эффективности.
Во второй главе рассматривается организационно - экономическая характеристика исследуемого предприятия, анализируется существующий портфель ценных бумаг предприятия, определяется его влияние на финансовые результаты компании.
В третьей главе на основе выявленных проблем разрабатываются рекомендации по повышению эффективности портфеля ценных бумаг и приводится экономическое обоснование предложенных рекомендаций.
Объем выпускной квалификационной работы составляет 60 страниц печатного текста. В работе содержится 15 таблиц, 9 рисунков, 2 приложения. Для написания ВКР было использовано 40 источников литературы.
Ключевые слова: рынок ценных бумаг, портфельное инвестирование, управление портфелем, доходность, диверсификация, оценка эффективности.
Современный российский рынок ценных бумаг начал развиваться только в начале 90-х гг., толчком к его становлению стал процесс интенсивного акционирования государственных и кооперативных предприятий в ходе их разгосударствления и приватизации. В настоящее время на российском рынке ценных бумаг в основном обращаются акции, облигации и векселя, развивается и рынок производных финансовых инструментов. Наибольшие объемы торгов на российском рынке ценных бумаг приходятся именно на акции корпоративных предприятий.
Инвестиции, по сути, являются одним из основных факторов развития экономики в целом. Ценные бумаги являются важным объектом инвестирования. Как правило, вложения осуществляются не в одну, а в ряд ценных бумаг, который и образует портфель, а подобного рода инвестирование называют портфельным. При анализе эффективности финансовых портфельных инвестиций в большинстве случаев доходы и расходы по ним не могут быть определены однозначно, что существенно затрудняет решение проблемы формирования рациональных инвестиционных стратегий. Существующие теории оптимизации дают возможность описать множество так называемых эффективных портфелей и далее выбрать портфель с максимальным доходом при ограничениях на риск или минимизировать риск портфеля при заданной доходности.
Актуальность выпускной квалификационной работы заключается в практическом применении современных метрик к составлению и оптимизации портфелей ценных бумаг применительно к российским предприятиям, исследовании инструментов, позволяющих получить объективную
информацию о возможностях инвестирования в ценные бумаги.
Целью данной выпускной квалификационной работы является поиск путей повышения эффективности управления портфелем ценных бумаг современного российского предприятия.
Для достижения поставленной цели исследования необходимо решить следующие задачи:
- изучить теоретические основы формирования портфеля ценных бумаг;
- провести анализ портфеля ценных бумаг действующего предприятия;
- разработать рекомендации по повышению эффективности портфеля ценных бумаг.
Предмет исследования: рынок ценных бумаг.
Объект исследования: портфель ценных бумаг общества с ограниченной ответственностью «Локи» (ООО «Локи»).
В основу написания выпускной квалификационной работы были положены научные труды, таких авторов как: Т.Б. Бердникова, А.Н. Буренин, М.И. Лисица, С.В. Сидельцев, У. Шарп и др.
Методами исследования послужили методы экономического, сравнительного анализа, а также методы научного моделирования, экспертных оценок.
Практическая значимость выпускной квалификационной работы заключается в том, что результаты данного исследования могут быть использованы ООО «Локи» с целью повышения эффективности управления портфелем ценных бумаг.
Структурно данная работа состоит из введения, заключения и трех глав, в которых решаются выше перечисленные задачи.
Во введении обоснована актуальность темы, поставлены задачи и цель исследования. В первой главе рассмотрены теоретические основы формирования портфеля ценных бумаг. Во второй главе проведен анализ портфеля ценных бумаг исследуемого предприятия и дана оценка его эффективности. В третьей главе рассмотрены рекомендации по
совершенствованию и повышению эффективности управления портфелем ценных бумаг. В заключении подведены итоги проведенному исследованию.
При написании выпускной квалификационной работы были получены следующие выводы и результаты.
1. Инвестиционный портфель ценных бумаг является комплексным финансовым инструментом, целенаправленно сформированным в соответствии со специфической инвестиционной стратегией и представляет собой совокупность вложений в определенные объекты инвестирования. Существует несколько классификаций ценных бумаг, однако наиболее распространенным является деление портфелей в зависимости от типа дохода, который заложен при его создании, при котором выделяют следующие виды портфелей: портфели роста; портфели дохода; смешанные портфели (роста и дохода). При формировании портфеля ценных бумаг необходимо придерживаться следующих принципов: консервативности, диверсификации, достаточной ликвидности.
2. Выделяют следующие виды управления портфелем ценных бумаг: активное управление, пассивное управление, сбалансированный метод управления портфелем ценных бумаг. Выбор метода управления часто зависит от сложившейся конъюнктуры рынка ценных бумаг. Применительно к рынку ценных бумаг и портфельному инвестированию, оптимизация портфеля заключается в нахождении оптимальных долей элементов, входящих в состав портфеля, при котором выбранный показатель, характеризующий соотношение доходности и риска портфеля, либо показатель риска портфеля для заданной стратегии инвестирования будет оптимальным.
3. Показателями, характеризующими портфель ценных бумаг, являются: доходность; риск; количественный состав; структурный состав портфеля. Математический аппарат позволяет наглядно выстроить представление информации, рассчитать основные показатели оценки инвестиционного портфеля, а также дает возможность автоматизации процесса его формирования. А портфельная теория Марковица, несмотря на огромное обогащение теории и практики составления портфелей на рынке ценных бумаг, до сих пор имеет широкое применение на уровне всех субъектов фондового рынка.
4. Объект исследования - ООО «Локи» успешно осуществляет свою деятельность на рынке отопительного оборудования, однако анализ основных технико-экономических предприятия показал, что несмотря на повышение объемов продаж, эффективность деятельности предприятия в отчетном году снизилась, о чем свидетельствует опережающий темп роста себестоимости над темпом роста выручки от реализации и тенденция снижения рентабельности продаж.
5. Существующий на настоящий момент портфель ценных бумаг был сформирован ООО «Локи» в 2014 году в целях диверсификации внешних рисков, которые были обусловлены макроэкономической нестабильностью, в его состав входят акции ПАО «Роснефть», ПАО «Газпром» и АО «Алрос», более половины портфеля приходится на акции НК Роснефть. Доходность портфеля ценных бумаг с 2015 года повысилась с 1,9% до 18,2%. Наибольшая доходность вложений прослеживается по ценным бумагам ПАО «Роснефть» - 11,4%, наименьшая - АО «Алроса» - 2,0%. Анализ показал, что ценные бумаги АО «Алроса» в значительной мере переоценены рынком, так как текущая рыночная цена акции намного больше получаемой прибыли на акцию, а именно в 33 раза. Хорошее соотношение текущей рыночной стоимости и прибыли на одну акцию прослеживается в ценных бумагах ПАО «Роснефть», поэтому можно сделать вывод, что акции данной компании имеют наибольшую инвестиционную эффективность.
6. В исследуемом периоде вложения в ценные бумаги оказали положительное влияние на финансовый результат компании, однако существующий на данный момент портфель ценных бумаг обладает недостатками. Во-первых, в его составе есть акции, переоцененные рынком, что в дальнейшем могут негативно сказаться на стоимости портфеля, так как переоценка акций сегодня, может обернуться резким снижением их стоимости в будущем. Во-вторых - большую часть портфеля, а именно 89% составляют ценные бумаги практически одной отрасли, что обуславливает высокий риск инвестирования.
7. Наиболее эффективным представляется сбалансированный способ управления портфелем, в котором все возможные риски ограничены «базой», а возможные прибыли безграничны. В целях повышения эффективности портфеля ценных бумаг ООО «Локи» рекомендуется руководствоваться следующими положениями: снижать риск за счет диверсификации, при управлении портфелем ценных бумаг использовать инструменты планирования, осуществлять мониторинг и координацию.
8. В соответствии с вышеуказанными положениями были рассмотрены акции четырех отечественных акций: ПАО «Роснефть», ПАО «Сбербанк», ПАО «Уралкалий» и ГМК «НорНикель». Нами был произведен расчет доходности акций указанных компаний, для чего были изучены индексы и коэффициенты ММВБ и РТС за прошедший год. По результатам оценки для повышения эффективности портфеля ценных бумаг ОО «Локи» было рекомендовано включить в его состав акции компаний ПАО «Роснефть», ПАО «Сбербанк», ПАО «Уралкалий», то есть компаний разных отраслей экономики - нефтегазового, банковского, промышленного сектора. Для оценки эффективности данных рекомендаций нами было проведено моделирования портфеля ценных бумаг по теории Г.Марковица, в которой мы описали процесс формирования эффективного портфеля ценных бумаг и построили портфель с минимальным риском и портфель с максимальной доходностью из акций выбранных компаний. Наиболее оптимальным для ООО «Локи» видится первый вариант формирования портфеля ценных бумаг, то есть с минимальным риском, так как в данном случае соблюдаются следующие условия: портфель достаточно диверсифицирован, так как включает акции предприятий трех секторов экономики - нефтегазового, банковского и промышленного, имеет риск 4% при доходности 1,4%.
Помощь студентам и аспирантам в выполнении работ от наших партнеров
