Таким образом, в первой главе бакалаврской работы мы рассмотрели теоретические основы хеджирования рыночных рисков коммерческого банка. Так, нами была представлена экономическая сущность банковских рисков, дана их классификация, подробно описаны рыночные риски коммерческого банка и основные методы управления ими. Здесь же была представлена подробная характеристика основных инструментов хеджирования рыночных рисков (фьючерсов, форвардов, опционов, свопов), а также прописаны механизмы проведения хеджирования.
Во второй главе был проведён анализ рыночных рисков, которым подвержена деятельность банка ВТБ 24 (ПАО), а также системы и основных методов управления ими.
Банк ВТБ 24 (ПАО) является крупнейшим российским банком. Кредитная организация специализируется на оказании банковских услуг и кредитовании населения и предприятий малого бизнеса.
По оказываемым услугам банк в основном привлекает клиентские деньги, причем больше средств населения (то есть является розничным клиентским), а вкладывает средства в основном в кредиты, причем больше в кредиты физическим лицам (то есть является розничным кредитным).
Ключевые риски, которым подвержена деятельность анализируемого банка и на управлении которыми сконцентрирован менеджмент банка, следующие: кредитный риск: рыночные риски (процентный риск; валютный риск); риск потери ликвидности; операционный риск; риск потери деловой репутации; стратегический риск; правовой риск; комплаенс-риск (регуляторный риск).
ВТБ 24 (ПАО) осуществляет управление рисками в ходе постоянного процесса определения оценки и наблюдения, а также посредством установления лимитов риска и других мер внутреннего контроля. Процесс управления рисками имеет решающее значение для поддержания стабильной рентабельности организации, и каждый отдельный сотрудник банка несет ответственность за риски, связанные с его или ее обязанностями.
Структура управления рисками в банке включает в себя: 1. Наблюдательный совет. 2. Правление. 3. Комитет по управлению активами и пассивами. 4. Комитет по кредитным рискам. 5. Департамент анализа рисков.
6. Департамент андеррайтинга и контроля кредитных рисков. 7. Казначейство. 8. Служба внутреннего аудита. 9. Служба внутреннего контроля. 10. Департамент коммуникаций. 11. Департамент стратегии и развития розничного бизнеса Группы ВТБ.
Стратегия Банка в области управления рисками формируется и реализуется в соответствии со стратегией Группы ВТБ и направлена на:
- совершенствование количественных методов оценки кредитного риска;
- развитие риск-ориентированных процедур мониторинга потенциально проблемной задолженности;
- совершенствование систем показателей оценки кредитных рисков;
- интеграцию методов количественной оценки и концепции экономического капитала, необходимых для покрытия рыночных рисков;
- повышение эффективности и степени автоматизации процессов анализа и оценки рисков.
Банк подвержен влиянию рыночных рисков, возникающих в результате наличия открытых позиций по процентным ставкам, валютным продуктам и обращающимся ценным бумагам, которые всегда подвержены влиянию изменений в общих и специфических рыночных условиях.
Целью управления рыночными рисками является ограничение и снижение возможных потерь по открытым позициям в связи с неблагоприятным изменением обменных курсов и котировок ценных бумаг. Банк контролирует соответствие позиционным лимитам по рыночным рискам в режиме онлайн в момент совершения операции, а также на регулярной (ежедневной и еженедельной) основе.
Анализ рыночных рисков показал, что влияние изменения уровня процентных ставок достаточно сильно отражается на финансовых активах банка. На конец 2016 года наиболее подвержены влиянию процентных ставок облигации федерального займа, а также еврооблигации.
Анализ концентрации валютного риска показал, что активы банка, выраженные в долларах США, на 25 263 431 тыс. руб. превышают его
обязательства. Активы, выраженные в евро, на 8 288 809 тыс. руб. превышают обязательства.
Анализ процентного риска показал, что в случае увеличения процентной ставки на 400 базисных пунктов чистый процентный доход за год уменьшится на 21 558 159 тыс. рублей. И наоборот: в случае снижения процентной ставки на 400 базисных пунктов чистый процентный доход за год увеличится на 21 558 159 тыс. рублей.
В ходе проведенного нами аналитического исследования было выявлено, что уровень рыночных рисков в деятельности ВТБ 24 (ПАО) достаточно высок. Наиболее существенным для банка являются процентный и валютный риски.
Банк использует различные способы управления рыночными рисками, однако уровень рыночного риска остаётся достаточно высоким. Мы предлагаем банку усовершенствовать механизм управления рыночными рисками, эффективно используя деривативы в качестве инструментов хеджирования рисков.
Как мы уже отметили, активы ВТБ 24, выраженные в долларах США и в евро, значительно превышают обязательства банка, выраженные в той же валюте.
С целью управления валютным риском кредитная организация заключает валютные свопы на условную основную сумму 10 250 680 тыс. руб. Заметим, что данной суммы недостаточно для того, чтобы нейтрализовать валютные риски. Более того, заключая сделки своп, банк несёт дополнительные кредитные риски - риски контрагента.
С целью совершенствования механизмов управления валютными рисками мы предлагаем банку использовать биржевые инструменты хеджирования рисков. Так, мы рекомендуем хеджировать валютный риск с помощью таких биржевых инструментов, как валютные фьючерсы и валютные опционы.
Активы банка в долларах и евро превышают обязательства в тех же валютах. Поэтому для банка неблагоприятной ситуацией окажется снижение курса доллара и курса евро. В связи с этим с целью хеджирования валютного риска банку необходимо открыть короткую позицию по фьючерсным контрактам на пары доллар/рубль и евро/рубль, то есть выступить в роли продавца.
Так, например, в конце декабря 2016 года котировка фьючерсного контракта на валютную пару доллар-рубль (на 1000 долларов) с поставкой через год - в декабре 2017 года - (Si-12.17) составляла 65440 руб. Банку необходимо открыть короткую позицию, то есть продать определённое количество фьючерсных контрактов по данной цене, тем самым фиксируя валютный курс. Так, в случае неблагоприятного для банка снижения курса валюты банк получит доход на фьючерсном рынке, тем самым компенсировав отрицательный результат спотового рынка. Таким образом, курс для хеджера останется на уровне 65 рублей.
Курс евро можно было захеджировать на уровне 70 руб.
Банку важно учитывать комиссионные вознаграждения брокеру и бирже, а также необходимость внесения начальной маржи в качестве обеспечения сделки.
Также необходимо понимать, что в случае роста курса валюты у банка - хеджера на фьючерсном рынке вариационная маржа получится отрицательной, то есть банку необходимо будет закрыть позицию с убытками. Величина убытков нивелирует дополнительный положительный результат спотового рынка, и итоговый курс валюты для банка останется на уровне целевой цены - цены фьючерсного контракта на момент открытия позиции.
Однако преимущества фьючерсных контактов заключаются в том, что расчёты по сделкам гарантируются расчётной палаты биржи, в связи с чем у хеджера не возникает дополнительного кредитного риска.
Помимо фьючерсных контрактов, мы рекомендуем банку применять также хеджирование валютных рисков с помощью опционных контрактов.
Так, чтобы захеджироваться от падения курса валют, необходимо приобрести валютные опционы пут, заплатив при этом премию. Целевая цена для хеджера составит величину «страйк» минус «премия». При этом выбор цены-страйк будет зависеть от конкретной ситуации. Отметим, что в данном случае полного хеджирования не получится ввиду действия временной стоимости опциона. Однако в хеджировании опционными контрактами есть большое преимущество: в случае благоприятного для хеджера движения валютного спотового рынка убыток на опционном рынке будет ограничен лишь премией, значит у хеджера остаётся возможность получить положительный эффект.
Как было отмечено ранее, для банка является неблагоприятным рост процентных ставок. В связи с этим мы рекомендуем банку хеджировать риск изменения процентных ставок с применением таких инструментов, как процентные свопы и процентные фьючерсы.
Суть процентного свопа заключается в обмене обязательства с плавающей процентной ставки на фиксированную. То есть в результате заключенного процентного своп контракта финансовый результат банка - хеджера не будет уже зависеть от величины плавающей ставки. Однако в случае хеджирования процентным свопом у банка возникнет дополнительный риск контрагента.
Также предлагаем хеджировать процентный риск процентными фьючерсами. В связи с тем, что неблагоприятной ситуацией для банка выступает рост уровня процентных ставок, банку необходимо открывать длинные позиции по процентным фьючерсам (выступать в роли покупателя). В отличие от процентных свопов, данный вариант хеджирования не несёт дополнительных кредитных рисков.
Предложенные рекомендации позволят ВТБ 24 (ПАО) минимизировать рыночные риски.


Купить