Доверительное управление на рынке ценных бумаг - это отношения между доверительным управляющим и учредителем управления, которые оформлены контрактом, в соответствии с которым управляющий самостоятельно реализует юридические действия с активами учредителя. Его целью является последующее приращение активов в указанные сроки за вознаграждение. Перечень основных принципов доверительного управления включает в себя: доходность, договорной характер, срочность, профессиональный характер, возмездность, самостоятельность.
Классификации доверительного управления на рынке ценных бумаг:
- в зависимости от органов, которые регулируют работу по доверительному управлению (небанковские и банковские институты);
- по цели доверительного управления (некоммерческое, коммерческое);
- в зависимости от деловых качеств и знаний доверительного управляющего (профессионал, непрофессионал);
- по уровню свободы волеизъявления учредителя доверительного управления (добровольное, обязательное);
- по форме организации (коллективное, индивидуальное).
- в зависимости от клиентов (корпоративное, частное);
- по возможности объединения средств учредителей: (собственно
индивидуальное, управление объединенным имуществом учредителей).
В общем смысле регулирование рынка ценных бумаг - это «упорядочение деятельности всех его участников (эмитентов, инвесторов, посредников, организаций и прочих участников) и операций между ними со стороны уполномоченных органов».
Проведенное исследование нормативно-правового регулирования доверительного управления показало, что необходим отдельный закон о доверительном управлении, который поможет в выработке более правильной и единой судебной практики при разрешении споров, в частности вытекающих из договоров доверительного управления.
Правоотношения, складывающиеся на финансовом рынке отличны от классических правоотношений, которые регулируются гражданским законодательством, и обладают своей спецификой, которую должен регулировать отдельный нормативно-правовой акт.
ПАО «Татфондбанк» - второй крупнейший банк Республики Татарстан. ПАО «Татфондбанк» оказывает банковские услуги корпоративным клиентам, малому и среднему бизнесу, физическим лицам, а также инвестиционные банковские услуги. По итогам деятельности за 2015 год банком получен убыток в размере 1 069 млн. рублей. Убыток, полученный банком в 2015 году сформировался в результате реализации процентного риска по итогам событий конца 2014 года.
ПАО «Татфондбанк» активно развивает деятельность на рынке ценных бумаг. ПАО «Тафондбанк» предлагает клиентам, желающим расширить свои инвестиционные возможности, индивидуальное и коллективное доверительное управление на рынке ценных бумаг.
ПАО «Татфондбанк» предлагает следующие виды инвестиционных услуг: индивидуальные инвестиционные счета; брокерское обслуживание; конвертация валюты через систему интернет-трейдинг; депозитарные услуги; ПИФы.
В 2014 году ПАО «Татфондбанк» увеличил привлечение активов в доверительное управление на 57% (с 13369 млн. рублей до 21094 млн. рублей). В 2015 году произошло ухудшение деятельности ПАО «Татфондбанк» и снижение объемов активов, поступивших в доверительное управление на 8% - до 19313 млн. рублей.
По состоянию на начало 2016 года ПАО «Татфондбанк» находится на третьей строчке по объему привлечения активов в доверительное управление в рейтинге банков Республики Татарстан. В 2014 году ПАО «Татфондбанк» занимал вторую строчку данного рейтинга. Снижение позиции произошло за счет значительного увеличения привлеченных активов в доверительное управление АО «Россельхозбанк» в 2015 году. Благодаря этому, АО «Россельхозбанк» переместился на первую строчку рейтинга, а ПАО «Татфондбанк» - на третью. Но в целом, по отрасли в 2015 году произошло уменьшением объема привлеченных активов в доверительное управление. В связи с этим позицию ПАО «Татфондбанка» на рынке доверительного управления ценными бумагами, можно охарактеризовать, как стабильную - в тройке лидеров..
Чистые доходы от операций с финансовыми активами, привлеченными в доверительное управление, за 2015 год составили 6261 млн. рублей, увеличившись по сравнению с 2014 годом на 102%.
Татфондбанк предлагает своим клиентам ПИФы «ТФБ Капитал»:
- ТФБ - Финансист (открытый Паевый инвестиционный фонд смешанных инвестиций);
- ТФБ - Решительный (открытый Паевый инвестиционный фонд
смешанных инвестиций);
- ТФБ - Инвестиционный (закрытый Паевый инвестиционный фонд , отрасль- недвижимость, тип фонда - девелоперский);
- ТФБ - Рентный инвестиционный фонд (закрытый Паевый инвестиционный фонд, тип фонда - рентный).
Доходность ПИФов ТФБ-Финансист, ТФБ-Решительный, ТФБ- Рентный инвестиционный фонд за прошлый год была отрицательная. Наиболее низкое значение доходности показал фонд ТФБ-финансист (-5,36%). Девелоперский фонд ТФБ-Инвестиционный (1,8%), объектом которого является недвижимость, показывает положительные результаты. Несмотря на то, что в фонде "ТФБ- Инвестиционный" всего 13 пайщиков он оказался наиболее рентабельным.
Но за пять месяцев 2016 года сложилась иная картина: отрицательное значение доходности показывает фонд «ТФБ-Инвестиционный», а в других фондах наоборот наблюдается положительная динамика доходности. Наиболее высокий уровень показывают фонды смешанных инвестиций «ТФБ- Финансист» (6,17%) и «ТФБ - Решительный» (5,06%), хотя за 2015 год они имел самое низкое значение доходности (-5,36%) и (-0,64%) соответственно. Прогноз пока сделать сложно, возможно к концу 2016 года ситуация изменится.
Как показал анализ, проведенный во второй главе основные объекты инвестирования в ПАО «Татфондбанк» - ПИФы.
Основные проблемы развития деятельности ПАО «Татфондбанк» на рынке ПИФов: низкий инвестиционный потенциал ПИФов, дефицит
производных финансовых инструментов, низкая информационная прозрачность управляющей компании, невысокий уровень качества управления рисками в управляющей компании, низкая финансовая грамотность населения.
Проблема низкого инвестиционного потенциала ПИФов может быть решена посредством участия управляющей компании в реализации социально значимых инвестиционных проектов государства, реализуемых через механизмы государственно-частного партнерства, что, в свою очередь, позволит не только повысить эффективность использования финансовых ресурсов управляющей компании, но и будет являться гарантией независимости оценки и максимальной эффективности использования бюджета проекта. Дополнительным финансовым инструментом в рамках данного партнерства может быть выпуск инфраструктурных облигаций и ипотечных ценных бумаг под гарантии государства, что позволит фондам наращивать ресурсную базу.
Увеличению информативности может содействовать внедрение и применение единых методов раскрытия информации на базе стандартов GIPS (Global Investor Performance Standards) для управляющей компании. В качестве мер, повышающих финансовую устойчивость и надежность управляющей компании, можно предложить следующие: повышение минимального размера собственных средств управляющей компании, создание комплексной системы государственного риск-ориентированного пруденциального надзора.
Для расширения диверсификации ПИФов в ПАО «Татфондбанк» нужно предоставить клиентам банка возможность инвестировать во все сектора российской и мировой экономики, валюту, сырье, акции, облигации. Проведенный во второй главе анализ показал, что в структуре предлагаемых паевых инвестиционных фондов отсутствуют товарные ПИФы. Предлагаем ПАО «Татфондбанк» ввести инвестиционный продукт - «Альфа-Капитал Драгоценные металлы».
На российском рынке пока наибольшее распространение среди товарных ПИФов получили фонды, ориентированные на инвестиции в драгоценные металлы. Эти стратегии направлены на защиту капитала в периоды нестабильности на финансовых рынках, поскольку золото традиционно пользуется спросом в периоды экономических потрясений и поэтому растет в цене. Платина и палладий — металлы, которые пользуются наибольшим спросом в моменты подъема экономики и роста их потребления в промышленности. Характеристики портфеля:
- Рекомендуемый срок — от 2 лет.
- Целевой уровень доходности — уровень, в среднесрочной и долгосрочной перспективе соответствующий динамике золота, выраженной в рублях.
- Металлы, представленные в портфеле — золото, палладий, платина.
Проведенный анализ изменения цен на драгоценные металлы показал, что график изменения цен на золото - это динамичный показатель, который на срезе нескольких лет является постоянно растущим. Поэтому можно делать долгосрочные вложения в рублях, например, даже в 2016 году, понимая, что через несколько лет вложение принесет неплохой доход, особенно если сумма инвестиций будет немалая.
Платина является не только возможностью для выгодного вложения средств. Драгоценный металл также может быть и самыми настоящим сырьем, обладающим уникальными физическими и химическими свойствами. Нужно выделить несколько важных моментов. Стоимость платины гораздо выше, чем стоимость золота. Потому, велика вероятность, что платина подорожает. Котировки и их анализ прямо указывают на это. Вскоре может случиться
ситуация, когда платина по ценам оставит золото далеко позади. Добывают металл в основном в Африке и России. В нашей стране постоянно открываются новые месторождения, что говорит о повышении объемов добычи. Инвестиция, сделанная сегодня, будет эффективной лишь через несколько лет. Такое вложение следует делать минимум на два-три года.
Новый этап роста палладиевых курсов, начавшийся в 2010 году, обязан общемировой экономической ситуации. Экономический рост, начавшийся после двух кризисных лет, привел к повышению потребления драгметалла в различных отраслях. Курс палладия начал расти по трем причинам:
- Наметилась положительная динамика спроса на ювелирные изделия из палладия;
- Металл снова заменил в производстве автокатализаторов платину из-за удорожания последней;
- Возросла потребность других отраслей в металле.
Дальнейшему росту котировок способствовало как продвижение металла среди любителей ювелирных украшений, так и энергетический кризис в ЮАР - лидера по поставкам металлов платиновой группы. Из-за перебоев поставок платины из ЮАР и роста ее стоимости автомобильная отрасль снова вернулась к палладию, который также вырос в цене. Так как существенного роста котировок металла в краткосрочной перспективе не предвидится, то и вкладывать деньги в палладий необходимо на очень длительный срок. Этот драгметалл всегда рассматривается инвесторами исключительно как долгосрочное вложение. Инвестировать в него можно при условии, когда необходимо дифференцировать инвестиционный портфель, переведя часть средств в перспективный драгоценный металл.
Также для увеличения привлечения активов в доверительное управление ПАО «Татфондбанк» необходимо предоставить клиентам возможность совершать операции на срочной секции московской биржи, продолжать развивать дистанционные каналы продаж и обслуживания, в том числе по инвестиционным услугам.


Купить