ВВЕДЕНИЕ 3
1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ИНВЕСТИРОВАНИЯ В ДОЛГОВЫЕ
ОБЯЗАТЕЛЬСТВА 6
1.1. Инвестиции как источник экономического роста 6
1.2. Сущность и классификация финансовых инвестиций 10
1.3. Роль долговых обязательств в развитии экономики предприятия 14
2. АНАЛИЗ ВЛОЖЕНИЙ В ДОЛГОВЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА НА ПРИМЕРЕ
ПАО «СБЕРБАНК» 21
2.1. Организационно-экономическая характеристика ПАО «Сбербанк» 21
2.2. Анализ инвестиционной привлекательности компании и потенциальных источников внешнего финансирования 32
2.3. Оценка эффективности применение долговых источников
финансирования 38
3. НАПРАВЛЕНИЯ РАЗВИТИЯ РЫНКА ДОЛГОВЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ В
РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ 43
3.1. Современные методы оценки долговых обязательств 43
3.2. Пути совершенствования методов долгового финансирования 49
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 59
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ 61
ПРИЛОЖЕНИЕ
Переход к фазе экономического подъема в России резко усилил спрос на долгосрочные банковские ресурсы со стороны реального сектора экономики. Однако ресурсная база большинства российских банков не позволяет им активно развивать долгосрочное инвестиционное кредитование, что приводит к постоянному снижению роли банков в финансировании отраслей экономики. В настоящее время банковские кредиты нефинансовым организациям составляют лишь 3% объема их инвестиций в основной капитал. По данным банковской статистики доля кредитов с длительностью свыше 1 года составляет примерно 10% в общем кредитном портфеле коммерческих банков, в то время как в странах с рыночной экономикой у коммерческих банков производственное кредитование составляет 60-80%. Недостаток долгосрочных ресурсов у отечественных банков ограничивает возможности наращивания мощностей и технической модернизации производственных объектов и одновременно служит фактором возрастания рисков ликвидности банковской системы. Перед банковской системой Российской Федерации остро стоит проблема трансформации краткосрочных пассивов в долгосрочные активы. По оценкам экспертов, при превышении порога трансформации в 20% у банков резко увеличивается риск ликвидности, который влечет за собой риск неплатежеспособности и может стать причиной банкротства банка.
Несмотря на наличие достаточно развитой и устойчивой нормативно- правовой базы, регулирующей выпуск и обращение собственных долговых обязательств банков, до настоящего времени не нашли удовлетворительного решения многие вопросы, связанные как со стратегией формирования самостоятельно сегмента долговых обязательств банков на финансовом рынке, так и организации работы с ними в самих банках, включая создание эффективных механизмов использования собственных долговых обязательств для регулирования объема и структуры привлеченных средств. Поэтому существует необходимость исследования всего комплекса проблем, связанных с выпуском и обращением банковских долговых обязательств как на уровне отдельного банка, так и с позиций финансового рынка в целом, в том числе проблемы использования различных долговых инструментов для управления банковскими ресурсами. Это предопределило выбор темы исследования, постановку его целей и задач.
Цель исследования заключалась в развитии методологии использования собственных долговых обязательств в процессе инвестирования на уровне коммерческого банка. Для достижения этой цели в процессе исследования решались следующие теоретические и практические задачи:
- раскрыть сущность долговых обязательств банка, определить их функции как инструмента инвестирования;
- изучить зарубежный опыт выпуска и обращения долговых обязательств банками, рассмотреть их основные виды и особенности правового регулирования, выявить место на национальных финансовых рынках;
- проанализировать экономическую и правовую основу развития рынка долговых обязательств банков в России, определить взаимосвязи содержательного аспекта выпуска различных видов ценных бумаг банками и уровня развития нормативной базы;
- проанализировать практику выпуска и обращения Сбербанком России долговых обязательств.
Предмет исследования - экономические и организационно-правовые отношения, связанные с выпуском и обращением собственных долговых обязательств банков и их использованием для расширения ресурсной базы банковской системы Российской Федерации.
Объектом исследования явились банковская система Российской Федерации, а также Сберегательный банк России, на долю которого приходится значительная часть выпущенных банками депозитных, сберегательных сертификатов и векселей.
Методологической и теоретической основой исследования являются труды отечественных и зарубежных экономистов по проблемам банковской системы и финансового рынка, разработки международных финансовых организаций, законодательные акты Российской Федерации, нормативные акты Банка России.
Информационная база исследования. В процессе исследования использовались монографический и статистический материал, практические материалы Сбербанка России, публикации в средствах экономической, научной и массовой информации.
В результате исследования выявлено, что как особые инструменты рынка ценных бумаг собственные долговые обязательства банков выполняют ряд важных функций в системе финансового посредничества.
1. Собственные долговые обязательства банков обеспечивают углубление диверсификации рынка ценных бумаг и повышение устойчивости его развития.
2. Собственные долговые обязательства банков создают необходимую форму для развития процессов секьюритизации и ее распространения на финансовые требования к банковским институтам.
3. Собственные долговые обязательства банков служат расширению ресурсной базы банков, улучшению ее структуры по срочности и повышению надежности.
4. Собственные долговые обязательства банков выступают инструментом регулирования ликвидности банков на основе управления пассивами, позволяя быстро и оперативно привлекать необходимые дополнительные ресурсы.
Анализ практики выпуска и обращения депозитных и сберегательных сертификатов и векселей проведен на материалах крупнейшего российского банка - Сбербанка России. Изучена динамика выпуска этих инструментов, показана их роль в формировании ресурсной базы банка, определены основные проблемы, связанные с наращиваем объемов их выпуска.
Важное место в исследовании занимает изучение накопленного опыта и практики по развитию долговых обязательств, в которых участвовал Сбербанк России. По результатам исследования сделан вывод, что такой инструмент, как вексель Сбербанка, позволяет привлекать, в большинстве своем, недорогие финансовые ресурсы, а также получать дополнительные доходы от операций досрочного учета и использования тарифов по операциям с расчетными векселями. Вексель Сбербанка получил широкое развитие, он востребован клиентами как удобный расчетный инструмент, что связано с унифицированной системой покупки и оплаты, а также развитой филиальной сетью Сбербанка России, доверием клиентов к банку.
Анализ движения векселей, параметров выпуска по срокам и объемам, позволил раскрыть механизм регулирования ресурсной базы с помощью собственных долговых обязательств. В результате исследования, сделан вывод, что ресурсная база, формируемая с помощью векселей краткосрочная, но при этом динамика выпуска дает стабильные остатки, в результате чего, вексель Сбербанка смело можно назвать инструментом трансформации ресурсов.
Сложность организации и большое значение рыночных факторов при работе с собственными долговыми обязательствами означают, что данная работа должна рассматриваться и развиваться банками как самостоятельный бизнес.
На сегодняшний день для банков в России существует одна стратегическая задача - получение дополнительных источников роста капитализации банковской системы. Одним из источников является привлечение ресурсов путем выпуска собственных долговых обязательств с последующим их вложением в различные финансовые инструменты, обращающиеся на рынке с целью получения дополнительного дохода и его последующей капитализации. Для достижения цели необходим тщательный анализ по инструментам и сегментам рынка и эффективная стратегия управления процессом выпуска и обращения собственных долговых обязательств. Таким образом, задача банков - раздельное позиционирование таких инструментов привлечения, как депозиты, депозитные сертификаты, векселя, облигации - по срокам, процентным ставкам, а также выявление конкретных потребностей потенциальных приобретателей данных инструментов.
Помощь студентам и аспирантам в выполнении работ от наших партнеров
