Введение
1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ВЕНЧУРНЫХ ФИНАНСОВЫХ
ТЕХНОЛОГИЙ В БАНКОВСКОМ СЕКТОРЕ 6
1.1. Венчурные финансовые технологии: понятие, сущность, субъекты и
объекты 6
1.2. Механизм реализации венчурных финансовых технологий 17
2. ОРГАНИЗАЦИЯ ВЕНЧУРНЫХ ФИНАНСОВЫХ ТЕХНОЛОГИЙ В
РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ И РЕСПУБЛИКЕ ТАТАРСТАН 26
2.1. Анализ рынка венчурных финансовых технологий в России 26
2.2. Обзор рынка венчурного финансирования в Республике Татарстан 39
3. ПРОБЛЕМЫ ТЕХНОЛОГИЙ ВЕНЧУРНОГО ФИНАНСИРОВАНИЯ И
СПОСОБЫ ИХ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ В РОССИИ 49
3.1. Мировой опыт организации венчурного финансирования 49
3.2. Пути решения проблем развития венчурного финансирования в
России 59
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 72
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ 76
ПРИЛОЖЕНИЯ 80
В настоящее время инновационная составляющая российской экономики получает все более широкое распространение. Повышение конкурентоспособности реального сектора и инновационное развитие экономики РФ относится к числу наиболее значимых стратегических проблем. Для выхода на передовые рубежи экономического развития Россия приступает структурной перестройке и модернизации экономической сферы общества. Важную роль при этом играет инновационное развитие экономики, которое предполагает постоянное обновление форм деятельности в соответствии со сдвигами в технологическом базисе, ценностных установках, стереотипах организационного поведения хозяйствующих субъектов.
Возрастающее значение инноваций как факторов экономического развития объясняется объективными тенденциями, проявившимися в высокоразвитых промышленных странах. На мировых рынках произошли глубокие структурные изменения, связанные с насыщенными стандартными изделиями промышленных отраслей, снижением спроса на реализуемую продукцию, что привело к необходимости освоения новых рынков с помощью инноваций. Реализация инноваций имеет определяющее значение для развития экономики страны, повышения жизненного уровня населения, способствует росту производительности труда, созданию новых производств, улучшению качества обслуживания и росту конкурентоспособности отечественных товаров. Одну из ключевых ролей в процессе становления инновационной экономики занимают венчурные финансовые технологии.
Актуальность раскрытия вопросов венчурных финансовых технологий обусловлена тем, что в современных условиях интенсивного научно-технического развития во всем мире пристальное внимание уделяется разработке и освоению нововведений, без которых дальнейший прогресс в обществе был бы невозможен.
Исключительную важность развития венчурной составляющей бизнеса доказывает тот факт, что большая часть открытий и прорывов в высокотехнологичных областях сделана за счет венчурного капитала и венчурных предприятий. Вследствие этого многие экономически развитые государства, осознавая важность инновационных разработок, идут по пути создания экономических механизмов, содействующих внедрению в производство новейших достижений научно-технического прогресса.
Целью данной бакалаврской работы является исследование возможностей и выявление практических путей реализации венчурных финансовых технологий с учетом специфики российской экономики. Для достижения поставленной цели в работе решены следующие задачи:
а) раскрытие теоретических основ венчурных финансовых технологий, характеристики субъектов и объектов финансирования, выявление механизмов венчурных финансовых технологий;
б) исследование венчурного рынка Российской Федерации и Республики Татарстан, анализ ключевых показателей венчурных финансовых технологий;
в) анализ мирового опыта становления венчурного рынка, а также выявления проблем венчурного финансирования в Российской Федерации и дальнейших путей развития рынка.
Предметом исследования является российский и зарубежный рынок венчурных финансовых технологий и его особенности, формы и источники финансирования, механизм финансирования.
Теоретической и методической основой исследования являются нормативно-правовые акты Российской Федерации, труды отечественных и зарубежных авторов в области венчурного финансирования, таких как, Фоломьев А.Н., Ревазов В.Г., Черкашин А.В., Лиман И.А., Круковский В.Н., Санникова Т.Д., Райтс Артур, Погорелов Д.И. и другие. Также автор пользовался периодической литературой: журналы «Финансы», «Проблемы современной экономики»,
Статистической базой исследования являются материалы государственных статистических органов РФ («Федеральная служба государственной статистики»), зарубежных органов статистики («Национальная ассоциация венчурного капитала США», «Европейская ассоциация прямого инвестирования и венчурного капитала»), а также участников венчурного рынка России (российская Венчурная Компания», «Российская Ассоциация Прямого и Венчурного Инвестирования»).
Структура данной работы составляет введение, три главы, заключение, список использованной литературы и приложения.
Устойчивого экономического роста современного типа нельзя достигнуть без внедрения высоких технологий, наукоемкой продукции, осуществления инновационной деятельности. Рост экономики России, повышение производительности труда, улучшение качества жизни, повышение благосостояния граждан напрямую связано с состоянием экономики и инновационными возможностями всех субъектов хозяйствования.
Инновации, представляющие превращение результатов научно-технической деятельности, полученных людьми, как в прошлом, так и в настоящем, в новые товары, услуги и технологии, являются одним из основных аспектов роста конкурентоспособности национальной экономики.
При этом инновационная деятельность не может осуществляться без должного финансирования. Обеспеченность инновационного проекта финансовыми ресурсами на всех стадиях жизненного цикла увеличивает успех инновационной деятельности.
Наиболее перспективной и привлекательной формой финансирования является венчурное финансирование инновационных проектов, под которым понимается долгосрочные высоко рисковые инвестиции в перспективные инновационные компании, которые ориентированы на разработку и производство наукоемких продуктов, для их развития и расширения, с целью получения прибыли от прироста стоимости вложенных средств.
Главными участниками венчурного рынка являются компании, фонды, частные лица, венчурные капиталисты, которые вкладывают свои средства в капитал малых высокотехнологичных перспективных компаний для получения прибыли и небольшие инновационные фирмы, которые создают принципиально новый продукт и нуждаются в финансировании.
Сегодня венчурный бизнес является действующим и развивающимся механизмом, который имеет огромный потенциал роста. Формирование венчурной индустрии - это объективная необходимость, которая обусловлена современной действительностью, требованием при переходе к постиндустриальном развитию, вступлением в инновационную экономику.
В настоящее время рынок венчурного финансирования в России развивается слабыми темпами, несмотря на то, что одной из тенденцией современного российского венчурного рынка является создание фондов, у которых ярко выражена специализация. К примеру, недавно начал работать мезонинный фонд, открылись посевные фонды, при государственной поддержке началось формирование крупнейшего инфраструктурного фонда, также приступили к работе биотехнологический и инфраструктурный фонды, действуют и активно формируются нанотехнологические фонды, развертывают деятельность фонды в фармацевтической отрасли, в сфере «чистых» технологий и т.д.
Что касается статистической динамики, то в последние 2 года наблюдается определенная стагнация: снижается как количество, так и объем сделок, при этом все большее значение приобретают бизнес-ангелы. Следовательно, основными инвесторами в 2015 г. выступали венчурные фонды и наблюдалась растущая роль бизнес-ангелов. Основная часть венчурных сделок совершена в ИКТ-секторе. Среди подотраслей ИКТ выделяются «агрегаторы и каталоги» и «решения для бизнеса». Наибольшее количество инвестиций в 2015 г. совершено на посевной стадии; превалирующий объем привлеченного финансирования - до 1 млн. долларов США. Также выделим, что на российском рынке увеличивается количество выходов фондов прямых и венчурных инвестиций (+50%), увеличивается количество продаж долей основателями проектов. В условиях стагнирующей экономики российские инвесторы все больше ориентируются за рубеж: по сравнению с 2014 г. количество сделок с участием российских фондов и бизнес-ангелов увеличилось на 34,2%.
Особое место в развитие инновационной экономики России занимает Татарстан, для которой наиболее перспективными направлениями развития является формирование современных институциональных условий, прежде всего, опережающей подготовки индустриальных площадок, снижение административных барьеров, повышение доверия инвесторов к власти. Так для повышения инвестиционного климата в Татарстане был создан Инвестиционно-венчурный фонд РТ, который из года в год успешно справляется с этой задачей, увеличивая число профессиональных венчурных компаний. Данный фонд входит в международные организации «NVCA» и «EVCA», что позволит ему перенять зарубежный опыт венчурного финансирования, а также привлечь больше инвесторов в регион.
Несмотря на это, венчурное финансирование в России весьма слабо развито. Проблема состоит в несовершенстве правового, технического и организационного обеспечения различных аспектов инвестиционной поддержки инновационной деятельности.
В связи с существующими проблемами, большое значение имеет политика государства в отношении венчурного финансирования. Государству необходимо стимулировать расширение деятельности участников венчурного финансирования. Оно обязано содействовать благоприятному функционированию венчурного капитала для успешного развития экономики.
Так, для становления и развития инновационной инфраструктуры и повышения инвестиционного климата государство создало «РВК», «РАВИ», «Роснано», «Сколково», проводит целевые программы через «Федеральное агентство по науке и инновациям», активно расширяет число технопарков, внедряется культура предпринимательства, осуществляются мероприятия по государственным заказам.
Информационная инфраструктура также активно развивается. Вклад в данный процесс вносят интернет-порталы, ярмарки венчурных инвестиций и инновационных предприятий, государственная политика в области развития инновационного бизнеса, как на федеральном, так и на региональном уровнях, наличие центров венчурного финансирования в крупных городах страны. Высокий приоритет отдается данному вопросу во многих средствах массовой информации. Появляется множество центров по подготовке кадров для венчурного бизнеса.
Таким образом, венчурный бизнес развивается, но он лишь на пути к своему окончательному становлению. Инвестирование в венчурные компании еще не структурировалось в единый сектор со своими стандартами.
Однако главный аспект, заключается в том, что положительная тенденция заложена и необходимо лишь время и определенные последовательные усилия для достижения поставленной цели - выстраивания работающей, сбалансированной и мощной системы венчурной индустрии.
Разработанные матричные модели в работе показали, что степень отдачи от венчурных инвестиций в России пока очень низкая, в сравнении с зарубежными странами и рынками. То есть лишь небольшая часть инвестиций образует в конечном итоге инновационный продукт. При этом отечественные банки пассивны на венчурном рынке, что также в определенной степени сказывается на итоговом объеме инновационной продукции. Ведь у банков есть несравненный опыт оценки целесообразности инвестирования средств, они привыкли работать с чужими деньгами и знают, как можно достичь поставленной цели по получению максимальной выгоды от проекта в условиях повышенной зоны риска. Опыт других стран также показывает, что банки должны быть неотъемлемой частью совокупного венчурного рынка в каждой стране.
Помощь студентам и аспирантам в выполнении работ от наших партнеров
