ВВЕДЕНИЕ 3
ГЛАВА 1 ЭВОЛЮЦИЯ ВАЛЮТНОЙ ПОЛИТИКИ БАНКА РОССИИ 5
1.1. Анализ проведения валютной политики ЦБ РФ 1999-2003гг. 5
1.2. Политика валютного курса в 2004 - 2010 гг. 14
ГЛАВА 2. ОСОБЕННОСТИ СОВРЕМЕННОЙ ВАЛЮТНОЙ ПОЛИТИКИ
РОССИИ 22
2.1. Текущая валютная политика Банка России 22
2.2 Сильный рубль: преимущества и недостатки 26
2.3 Отток капитала 30
2.4 Инфляционное таргетирование 32
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 41
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ 44
Валютная политика является одним из ключевых компонентов денежно-кредитной политики государства. В рамках данной работы акцент делается на политике валютного курса, с ее помощью государство воздействует на экономику страны и покупательную способность российского рубля.
Актуальность выпускной курсовой работы заключается в том, что валютная политика и вытекающая из нее политика валютного курса Банка России занимает одну из центральных позиций российского финансового сектора ввиду актуальности вопроса и причастности ко всем представителям современного общества. Рядовых граждан данная тематика интересует в связи с возможность сохранения, а на отдельных этапах - приумножения сбережений. Предпринимателей - в связи с прямой зависимостью исследуемого показателя с состоянием условий ведения бизнеса, в особенности в отношении экспортно-импортных операций во взаимодействии с международным рынком. Правительство - в связи со всеми вышеуказанными причинами вкупе с необходимостью повышения материального благополучия населения и обеспечению роста и развития экономики страны в целом.
Цель выпускной курсовой работы - анализ эффективности действующей денежно-кредитной политики Банка России. Для достижения поставленной цели были выявлены следующие исследовательские задачи:
• Рассмотреть эволюцию валютной политики ЦБ.
• Определить, каким образом ЦБ влияет на валютную политику.
• Изучить особенности реализации действующей валютной политики.
• Провести сравнение сильного и слабого рубля в текущей экономической ситуации
• Проанализировать проблему оттока капитала и инфляции в современной России Объектом работы является - валютная политика, реализуемая Банком России.
Предмет работы - положение курса рубля, зависящее от текущей валютной политики ЦБ. Структурно работа состоит из 2 частей. В первой главе речь пойдет эволюции реализации валютной политики Банка России в Российской Федерации. Во второй главе будут рассмотрены аспекты действующей валютной политики, и связанным с ней положением российского рубля.
Основой источниковой базы составляют материалы с сайта Банка России, учебники и монографии в области финансов, статьи ведущих экономистов по рассматриваемому вопросу, учебные презентации, данные результатов практических исследований.
Начиная с 2000 г. в России предоставляется возможным выделить три этапа денежно-кредитной политики ЦБ РФ в области регулирования валютного курса.
С момента первого введения «валютного коридора» в 1995 году и до ноября 2014 года, когда состоялся официальный переход к свободно плавающему курсу рубля, ЦБ с большей или меньшей степенью жесткости контролировал значения обменного курса и пределы его колебания. Как за период 1995-1998 годов, так и за период 2002-2014 годов, эта политика по разным причинам привела к существенному укреплению рубля в реальном выражении. Следствием стал значительный рост доходов населения, при этом производительность труда и связанная с ней конкурентоспособность экономики нашей страны, напротив, значительно снизилась. Поэтому, несмотря на зависимость от внешнего влияния, девальвации 1998 и 2014-2015гг. выглядят логичными и предопределенными.
По мнению автора, новый этап свободного плавающего валютного курса можно охарактеризовать как «нефтяной коридор», так как проекты бюджета отталкиваются от
определенной заложенной стоимости барреля нефти. Например, летом были заявления, что оптимальный курс доллара является 55-60 рублей при цене барреля нефти Brent 60¬65$. Получается, что и государство, и крупный бизнес такая динамика рубля вполне устраивает.
Оценивая текущие действия ЦБ, по мнению автора, они не совсем соответствуют действующий экономической конъюнктуре. Переход к свободному плавающему курсу в целом можно назвать верным решением, однако, предшествующие этому событию валютные интервенции сильно истощили резервы страны, при этом не неся реальной пользе экономике, так как бюджет страны все равно зависит от нефтяных котировок. Таким образом, в дальнейшем нам следует ожидать сохранения существенной волатильности курса рубля. Прежде всего, из-за сохраняющейся неопределенности по перспективам цен на нефть, а также из-за необходимости погашать внешние долги. Кроме того, принятое недавно решение ФРС США о повышении базовой учетной ставки, также может ослабить рубль. Все это будет поддерживать тенденцию к оттоку капитала. Во-вторых, процентные ставки будут чутко реагировать на складывающийся темп девальвации и в этих условиях дальнейшее снижение ключевой ставки Банка России будет затруднено. Зная позицию ЦБ, снижение ключевой ставки в условиях продолжающейся девальвации рубля пока выглядит маловероятным. По мнению автора, действующая процентная ставка тормозит развитие реального сектора в России, который в настоящий момент испытывает серьезные проблемы с ликвидностью. Нежелание ЦБ снизить ключевую ставку также можно отнести к неэффективной политике регулятора.
В то же время, хотелось бы подчеркнуть, что складывающаяся модель валютной политики больше соответствует нынешней структуре экономики России, где более 70% ВВП создается в государственном секторе и более 50% доходов бюджета получается от экспорта сырья.
Что касается таргетирования инфляция, ставшего ключевой целью денежно-кредитной политики Банка России, по мнению автора, если темпы ослабления национальной валюты окажутся меньше темпов инфляции, эта комбинация принесет реальный результат в виде последовательного снижения инфляции.
Подводя итоги и предлагая возможные пути решения изложенной проблематики, необходимо отметить следующее. Замедление экономического роста носит структурный (институциональный) характер, а не конъюнктурный. Перелом данной тенденции возможен лишь при проведения структурных экономических реформ от лица Банка России и значительных затрат - как материальных ресурсов, так и человеческого капитала. Неслучайно главной целью единой государственной денежной-кредитной политики на 2015 год и период 2016 и 2017 годов является обеспечение ценовой стабильности, что означает достижение и поддержание низкой инфляции. Инвестиции в производство, модернизация экономических сфер, улучшения качества институтов рынка требуют «длинных денег» и невозможны в условиях высокой инфляции. При этом необходимо понимать, что экономические реформы дают отдачу не сразу, такой путь ориентируется исключительно на долгосрочную перспективу.
Помощь студентам и аспирантам в выполнении работ от наших партнеров
