В результате проведенного исследования были реализованы поставленные во введении задачи, а также сделаны следующие выводы:
Кредитно-денежная политика является одним из ключевых элементов экономической политики государства и определяется приоритетными и стратегическими целями экономического развития. Главная цель денежно - кредитной политики - это достижение макроэкономической стабилизации в долгосрочном периоде времени.
Кредитно-денежная политика, осуществляемая Банком России, включает в себя совокупность мероприятий, направленных на изменение денежной массы в обращении, объема кредитов, уровня процентных ставок и других показателей совокупного денежного оборота.
Валютная политика государства - совокупность экономических, правовых и организационных мер и форм воздействия, осуществляемых государственным органами, центральными банками, финансовыми учреждениями в целях регулирования национального валютного рынка и международных валютных отношений, в соответствии с текущими и стратегическими целями страны, и появляющиеся в регулировании покупательной силы денег, контроле курса национальной валюты, регулирование оттока и притока капитала, выравнивание сальдо платежного баланса, управление международными резервами, в сотрудничестве с международными финансовыми организациями.
Анализ трех примеров реализации кредитно-денежной и валютной политики в 2007 - 2018 гг. - США, Китая и Еврозоны - показал, что каждая из них уникальна и имеет свои отличительные особенности.
Кредитно-денежной и валютная политика США направлена на поддержание сильного доллара и в качестве основной формы валютной политики применяет дисконтную политику. Важной задачей является осторожное и качественное регулирование курса доллара, так как любые диспропорции на финансовом рынке США имеют влияние и на финансовые рынки других стран.
Валютная политика Китая стремится вывести свою национальную валюту на более высокий мировой уровень, чтобы стать конкурентоспособной валютой на мировых рынках и противостоять доллару. Однако стремление пустить юань в свободное плаванье не увенчалось успехом, что доказывает необходимость контроля со стороны китайского регулятора.
Кредитно-денежная и валютная политика стран еврозоны направлена на постепенный выход из программы количественного смягчения к ослаблению евро, что положительно может сыграть для экспорта европейской продукции, а также увеличить экономический рост стран еврозоны, однако, в последние годы не наблюдается открытая тенденция к девальвации евро.
Можно заключить, что в рассмотренных развитых странах применяются практически одинаковые формы и методы кредитно-денежной и валютной политики.
Проанализировав реализацию кредитно-денежной политики в РФ можно сделать следующие выводы. Кредитно-денежная политика должна способствовать ликвидности финансового рынка, добиваться роста эффективности своей процентной политики, совершенствовать управление ликвидностью банков, развивать систему макроэкономического моделирования и прогнозирования. Центральному банку отведено особое место и роль в проведении валютной политики на территории Российской Федерации. Он одновременно выступает и как основной орган валютного регулирования, и как один из органов валютного контроля в Российской Федерации.
Поддержание финансовой стабильности в России требует наличия у Центрального Банка набора соответствующих инструментов, перечень и настройка которых позволят повысить эффективность выполнения целевых ориентиров кредитно-денежного регулирования.
Уровень инфляции и ключевая ставка Банка России являются взаимосвязанными, значение последней непосредственным образом отражается на устанавливаемые в экономике средневзвешенные процентные ставки (причем, различается степень влияния в зависимости от субъектов кредитного рынка), что в последствии приводит к изменению предложения денег и кредитных ресурсов в частности.
Максимальные значения указанных показателей за период 2014-2019гг. наблюдалось в 2014-2015гг., в связи с повышением инфляционных и девальвационных рисков. Самый высокий уровень инфляции был зафиксирован в марте 2015 года - 16,93%, тогда как максимальное значение ключевой ставки было достигнуто в декабре 2014 года - 17%. Однако, с 2015 года прослеживается общая тенденция снижения ключевой ставки и уровня инфляции. После достижения максимального значения ключевой ставки, Банк России практически постоянно принимал решение о ее снижении, в связи с чем в декабре 2019 года она достигла своего минимального значения 6%. Уровень инфляции достигнув своего пика, также постепенно уменьшался, достигнув в феврале 2018 году своего минимального значения - 2,20%.
В настоящее время наблюдается замедление инфляции, которое может быть связано со слабой динамикой реальных доходов населения, поэтому у Центробанка есть основания для смягчения денежной политики в сторону снижения ставки рефинансирования.
Очередное понижения ставки рефинансирования до 6% в декабре 2019 года привело к росту кредитных предложений по банковским продуктам на более выгодных условиях для клиентов банка может положительно повлиять на развитие бизнеса в стране, так как появилась возможность для предпринимателей брать ссудный капитал под более лояльные условия.
Большое значение для эффективного развития валютной политики России имеет принятие следующих мер по ее совершенствованию:
1. Совершенствование политики валютных интервенций с целью сделать ее более гибкой, эффективной, своевременной и прозрачной. В случае снижения цен на нефть или колебания цен на рынке энергоресурсов валютные интервенции Банка России могут не допустить сильных колебаний валютного курса в стране. Отсутствие валютных колебаний на валютном рынке позволят Банку Росси избавиться от возможности потерять доверие физических и юридических лиц, резидентов и нерезидентов, а также не позволить возникновению панической ситуации на валютном рынке.
2. В целях пресечения отмывания за рубеж преступных доходов и финансирования терроризма целесообразно оформить понятийный аппарат в статье 1 ФЗ-№115 путем закрепления и разграничения таких определений как отток, утечка, бегство капитала. Т.к. если первый термин связан с легальным выводом финансовых средств, довольно часто посредством прироста зарубежных активов либо снижения объемов инвестирования, то другие два предусматривают применение незаконных способов вывода активов. Также следует направить силы на выявление подозрительных сделок, для чего необходимо увеличить качество системы управления рисками, применяемой в целях предупреждения, пресечения и выявления случаев вывода денежных средств преступными способами.
3. Совершенствование процедуры проведения валютных операций коммерческими банками, разрабатываемой Банком России. К этому относится изменение способов по расчету открытой валютной позиции коммерческих банков, которые основываются на изменении ситуации на валютном рынке государства, и последние разработки в этой области. Также Банку России следует ужесточить требования к качеству анализа кредитоспособности заемщиков финансового сектора экономики коммерческим банкам.
4. Следующий путь совершенствования валютной политики - повышение количества пользователей информационной базы данных среди органов валютного контроля. Создание слаженной, действенной системы, улучшение обмена информацией между участниками возможно лишь в процессе взаимодействия всех звеньев системы, совершенствования правой базы, и конечно упорядочения методов контроля.
5. Совершенствование системы страхования валютных рисков на валютном рынке страны, которое должно предусматривать участие Банка России как гаранта осуществления валютных сделок. Также совершенствование системы страхования валютных рисков предусматривает расширение перечня инструментов хеджирование валютных рисков.
Таким образом, из всего вышесказанного, можно сделать вывод, что совершенствование валютной политики Банка России предусматривает разработку подхода, включающего разработку главных направлений по совершенствованию валютного рынка РФ, совершенствование деятельности Банка России и государства в рамках регулирования валютных операций в государстве.
Совершенствование кредитно-денежной политики призвано преодолеть наиболее острые проблемы развития кредитно-денежной сферы и банковского сектора государства.
1. Необходим механизм связывания денежной массы товарной. Денежная эмиссия подразумевает не «раздачу» денег, а создание условий, при которых денежная ликвидность становится доступной населению и бизнесу. Другими словами, здесь работает принцип «не дать», а «дать возможность заработать». Учитывая природу денег, основным каналом накачки экономики ликвидностью является кредит. Однако важным является не только рост кредитных портфелей коммерческих банков, но и их структура.
2. Необходимо выравнивание уровней доходностей в финансовом и реальном секторах экономике. Доходность и оборачиваемость на финансовом рынке несоизмеримо выше этих же показателей реальной экономики. Довольно высокая ставка процента является ключевой причиной большого дисбаланса в экономике между сбережениями и инвестициями, разница между которыми в действительности является основным источником финансирования оттока капитала за рубеж, делает абсолютно нерентабельными многие инвестиционные проекты и долгосрочные финансирования, дисконтируя будущие доходы так, что многие проекты не окупают себя.
3. Экономика страны нуждается в денежной эмиссии, независимой от внешнего сектора и мировой конъюнктуры. Хозяйству необходимы дешевые средства обмена, обращения, средства платежа, средства сохранения стоимости, т.е. деньги как ликвидность и как капитал.
Подобные меры вместе с разнообразными механизмами монетарной экспансии и стимулирующей кредитно -денежной политики, в основе которой должно находиться полномасштабное снижение ставки процента, являются превалирующей идеей разворота действий Центрального банка РФ, однако для этого необходимы не только экономические рычаги, но и меры административного и законодательного характера.
Для совершенствования кредитно-денежной и валютной политики Китайской Народной Республики рекомендуется принятие следующих мер, направленных на стимулирования экономического роста страны:
- необходимым представляется выделить направления
совершенствования Закона «О Народном банке». Одной из которых должно стать повышение независимости Народного банка.
- одним из важнейших условий эффективного подхода является то, что Правительство КНР должно понимать наличие дефицита спроса и то, что экономике КНР необходимы сильные и согласованные стимулы для решения проблемы дефицита;
- определить перечень мер, способных обострить ситуацию, с целью избежать применения их в будущем, а также не переходить на валютную и кредитно-денежную политику, направленную на понижение курса национальной валюты (юань);
- необходимо рассчитать числовую цель для общего финансового стимулирования, чтобы фискальная экспансия не могла рисковать неблагоприятными реакциями финансового рынка. Необходимо согласовать процентную долю от общего объема продукции, график реализации, а также механизм контроля.
Данные изменения позволят усовершенствовать механизмы реализации кредитно-денежной и валютной политики КНР, а также повысят степень независимости Народного банка страны.


Купить