Разработка мероприятий по оптимизации структуры капитала на предприятии ООО «Агрокомплекс Ак Барс»
|
Введение
1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ИССЛЕДОВАНИЯ КАПИТАЛА
ПРЕДПРИЯТИЯ
1.1. Капитал предприятия как объект экономического исследования, его
сущность, состав и значение
1.2. Методические подходы к оценке структуры капитала предприятия
1.3. Современные модели структуры капитала предприятия
2. ОЦЕНКА СТОИМОСТИ КАПИТАЛА ПРЕДПРИЯТИЯ
2.1. Организационно-экономическая характеристика предприятия
2.2. Этапы анализа структуры капитала предприятия
2.3. Методы построения структуры капитала предприятия
3. НАПРАВЛЕНИЯ ОПТИМИЗАЦИИ СТРУКТУРЫ КАПИТАЛА ПРЕДПРИЯТИЯ
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ИССЛЕДОВАНИЯ КАПИТАЛА
ПРЕДПРИЯТИЯ
1.1. Капитал предприятия как объект экономического исследования, его
сущность, состав и значение
1.2. Методические подходы к оценке структуры капитала предприятия
1.3. Современные модели структуры капитала предприятия
2. ОЦЕНКА СТОИМОСТИ КАПИТАЛА ПРЕДПРИЯТИЯ
2.1. Организационно-экономическая характеристика предприятия
2.2. Этапы анализа структуры капитала предприятия
2.3. Методы построения структуры капитала предприятия
3. НАПРАВЛЕНИЯ ОПТИМИЗАЦИИ СТРУКТУРЫ КАПИТАЛА ПРЕДПРИЯТИЯ
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
В современных условиях развитие рыночных отношений в обществе привело к появлению целого ряда новых экономических объектов учета и анализа. Одним из них является капитал предприятия как важнейшая экономическая категория. С точки зрения финансового менеджмента капитал выражает общую величину средств в денежной, материальной и нематериальной формах, вложенных в активы предприятия.
Многие современные предприятия испытывают острый недостаток в дополнительных средствах, которые могут быть направлены на расширение производства, модернизацию и автоматизацию оборудования, поглощение и слияние с другими предприятиями, погашение долгов и обязательств, создание новых проектов и пр. В этой связи важнейшей задачей предприятий является определение оптимальной структуры капитала предприятия и наиболее эффективное его использование в целях повышения эффективности работы предприятия в целом. Рациональная структура капитала предприятия позволяет ему успешно конкурировать с другими предприятиями и выходить на новые рынки сбыта, а также оптимальная структура позволяет максимизировать рыночную стоимость предприятия. В настоящее время формирование оптимальной структуры капитала, а именно установление наиболее выгодного соотношения между собственными и заемными средствами, представляет собой одну из важнейших концепций финансового менеджмента
В ходе процесса привлечения капитала предприятие использует различные собственные и заемные источники: эмиссию акций и облигаций, кредиты банков, займы у предприятий и др., у каждого из которых существует своя определенная стоимость. За использование любого источника нужно платить: выплачивать дивиденды по акциям, проценты по кредитам. Поэтому в условиях рыночной экономики резко повышается значимость финансовых ресурсов, с помощью которых осуществляется формирование оптимальной структуры и наращивание производственного потенциала предприятия, а также инвестирование средств в различные проекты. От того, каким капиталом располагает предприятие, насколько оптимальна его цена и структура, насколько целесообразно он трансформируется в основные и оборотные фонды, зависят финансовые его деятельности. Поэтому анализ и управление ценой и структурой капитала имеет исключительно важное значение.
Следует отметить, что проблема рационализации капитала в условиях нехватки собственных финансовых ресурсов является достаточно типичной проблемой, встающей перед многими предприятиями.
Управление структурой капитала представляет собой систему принципов и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с оптимальным его формированием из различных источников, а также обеспечением эффективного использования капитала в различных видах хозяйственной деятельности предприятия.
Таким образом, указанные обстоятельства выявили актуальность данных проблем и предопределили выбор темы дипломного исследования.
В качестве объекта дипломного исследования выступают собственные и заемные источники финансирования ООО «Агрокомплекс Ак Барс» и их соотношение.
Целью дипломного исследования является изучение структуры капитала организации и его оптимизация в ООО «Агрокомплекс Ак Барс».
Для достижения заявленной цели в работе поставлены следующие задачи:
- рассмотреть сущность, состав и функции капитала;
-раскрыть методические подходы к оценке структуры капитала;
- рассмотреть основные теории структуры капитала;
-проанализировать эффективность использования капитала в организации;
- определить стоимость капитала анализируемого предприятия;
- провести оптимизацию структуры капитала;
- предложить рекомендации по оптимизации структуры капитала.
При написании дипломной работы были использованы методы коэффициентного, горизонтального, вертикального и сравнительного анализа.
Объектом изучения является финансово-хозяйственная деятельность общества с ограниченной ответственностью (ООО) «Агрокомплекс Ак Барс» Арского района РТ. По виду деятельности данное предприятие относится к сельскохозяйственному. Входит в состав АО "Холдинговая компания "Ак Барс".
Предметом исследования является капитал организации.
Исследуемый период — 2011-2015 годы.
Теоретическую базу исследования составляют труды отечественных и зарубежных экономистов в области формирования и управления структурой капитала: Ю. Бригхема, Н.Б. Рудык, Т.В. Тепловой, И.А. Бланка, И.В., а также авторов, публикуемых в периодической печати по исследуемой проблеме.
Многие современные предприятия испытывают острый недостаток в дополнительных средствах, которые могут быть направлены на расширение производства, модернизацию и автоматизацию оборудования, поглощение и слияние с другими предприятиями, погашение долгов и обязательств, создание новых проектов и пр. В этой связи важнейшей задачей предприятий является определение оптимальной структуры капитала предприятия и наиболее эффективное его использование в целях повышения эффективности работы предприятия в целом. Рациональная структура капитала предприятия позволяет ему успешно конкурировать с другими предприятиями и выходить на новые рынки сбыта, а также оптимальная структура позволяет максимизировать рыночную стоимость предприятия. В настоящее время формирование оптимальной структуры капитала, а именно установление наиболее выгодного соотношения между собственными и заемными средствами, представляет собой одну из важнейших концепций финансового менеджмента
В ходе процесса привлечения капитала предприятие использует различные собственные и заемные источники: эмиссию акций и облигаций, кредиты банков, займы у предприятий и др., у каждого из которых существует своя определенная стоимость. За использование любого источника нужно платить: выплачивать дивиденды по акциям, проценты по кредитам. Поэтому в условиях рыночной экономики резко повышается значимость финансовых ресурсов, с помощью которых осуществляется формирование оптимальной структуры и наращивание производственного потенциала предприятия, а также инвестирование средств в различные проекты. От того, каким капиталом располагает предприятие, насколько оптимальна его цена и структура, насколько целесообразно он трансформируется в основные и оборотные фонды, зависят финансовые его деятельности. Поэтому анализ и управление ценой и структурой капитала имеет исключительно важное значение.
Следует отметить, что проблема рационализации капитала в условиях нехватки собственных финансовых ресурсов является достаточно типичной проблемой, встающей перед многими предприятиями.
Управление структурой капитала представляет собой систему принципов и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с оптимальным его формированием из различных источников, а также обеспечением эффективного использования капитала в различных видах хозяйственной деятельности предприятия.
Таким образом, указанные обстоятельства выявили актуальность данных проблем и предопределили выбор темы дипломного исследования.
В качестве объекта дипломного исследования выступают собственные и заемные источники финансирования ООО «Агрокомплекс Ак Барс» и их соотношение.
Целью дипломного исследования является изучение структуры капитала организации и его оптимизация в ООО «Агрокомплекс Ак Барс».
Для достижения заявленной цели в работе поставлены следующие задачи:
- рассмотреть сущность, состав и функции капитала;
-раскрыть методические подходы к оценке структуры капитала;
- рассмотреть основные теории структуры капитала;
-проанализировать эффективность использования капитала в организации;
- определить стоимость капитала анализируемого предприятия;
- провести оптимизацию структуры капитала;
- предложить рекомендации по оптимизации структуры капитала.
При написании дипломной работы были использованы методы коэффициентного, горизонтального, вертикального и сравнительного анализа.
Объектом изучения является финансово-хозяйственная деятельность общества с ограниченной ответственностью (ООО) «Агрокомплекс Ак Барс» Арского района РТ. По виду деятельности данное предприятие относится к сельскохозяйственному. Входит в состав АО "Холдинговая компания "Ак Барс".
Предметом исследования является капитал организации.
Исследуемый период — 2011-2015 годы.
Теоретическую базу исследования составляют труды отечественных и зарубежных экономистов в области формирования и управления структурой капитала: Ю. Бригхема, Н.Б. Рудык, Т.В. Тепловой, И.А. Бланка, И.В., а также авторов, публикуемых в периодической печати по исследуемой проблеме.
В современных рыночных условиях формирование оптимальной структуры капитала, т.е. установление наиболее выгодного соотношения между собственными и заемными источниками финансирования требует особый подход в изучении. Неудивительно, что ее решению посвящены работы наиболее авторитетных ученых-финансистов, прежде всего - лауреатов
Нобелевской премии Мертона Миллера и Франко Модильяни. Эти ученые сделали парадоксальный вывод о том, что в условиях совершенного рынка, при отсутствии налогов и транзакционных издержек и при наличии равного доступа предприятий и физических лиц к кредитным ресурсам, структура капитала не оказывает влияния на его цену. Обоснование этого заключения состоит в следующем: по мере роста доли заемного финансирования, увеличивается эффект финансового рычага, то есть возрастает финансовый риск предприятия. Соответственно растет цена его капитала и все преимущества заемного финансирования сводятся к нулю. В условиях эффективного рынка никто не мешает акционерам предприятия самим взять ссуду в банке и купить на полученные деньги новые акции.
Руководители большинства предприятий уделяют значительное внимание оптимизации структуры капитала, более того, решение этой задачи составляет одну из основных функций финансового менеджмента. Пока еще нет абсолютно эффективных рынков, существуют и транзакционные издержки и налоги, а физические лица имеют более ограниченный доступ к кредитным ресурсам, чем предприятия. Поэтому оптимизация структуры капитала вполне может принести предприятию реальное снижение его цены и сделать собственников предприятия богаче. Одним из важнейших факторов данного эффекта является возможность отнесения процентов за кредит на себестоимость, иными словами - исключение этих сумм из величины базы обложения налогом на прибыль. Дивиденды по акциям выплачиваются из чистой прибыли, то есть они не предоставляют предприятию и его собственникам подобной "налоговой защиты".
Таким образом, расширение доли заемного финансирования в разумных пределах может приводить к снижению общей цены привлекаемого капитала. Определение конкретной величины этих пределов, то есть выработка целевой структуры капитала, наиболее выгодной для данного предприятия, и является одной из важнейших задач финансового менеджмента.
Целью дипломного исследования являлось разработка мероприятий по оптимизации структуры капитала на предприятии ООО «Агрокомплекс Ак Барс».
В работе ставились следующие задачи:
- изучить теоретические аспекты исследования капитала предприятия;
-оценить стоимость капитала предприятия;
- предложить рекомендации по оптимизации структуры капитала.
Актуальность темы дипломной работы состоит в том, что: оптимизация структуры капитала организации весьма важна как для оперативной финансовой работы, так и для принятия стратегических решений в области инвестиций, кроме того, это основная составляющая в системе антикризисного управления.
На основе проведенного исследования выявлено, что изучением вопросов оптимизации структуры капитала занимались такие ученые какМертон Миллер и Франко Модильяни.На основе полученных результатов было выявлено, что финансовое состояние предприятия не стабильное. Т.е. в ходе оценки было рассчитано определенное количество показателей всесторонне характеризующих финансовое состояние организации. К примеру, при оценке ликвидности было выявлено, что на начало 2015 года предприятие находилось вне платежеспособном состоянии, и на конец года это состояние сохранилось, и предприятие также осталось в не платежеспособном состоянии, т.е. предприятие оказалось не способным к своевременному выполнению денежных обязательств, обусловленных законом или договором, за счёт имеющихся в его распоряжении денежных ресурсов.
В 2015 году бухгалтерский баланс не оптимизировал показатели и в данный период состояние организации является не удовлетворительным.
Данные за период 2015 года свидетельствуют об определенной степени зависимости от кредиторов. В частности, коэффициент автономии показывает, что доля собственных источников финансирования снизилась, данное уменьшение характеризует увеличение зависимости от привлеченных средств.
При характеристике источников формирования запасов было выявлено кризисное состояние на весь период 2015 года.
Исходя из оценки показателей деловой активности было выявлено, что имущество предприятия ООО «Агрокомплекс Ак Барс» Арского района РТ используется не рационально и осуществляется не эффективное управление активами.
Нобелевской премии Мертона Миллера и Франко Модильяни. Эти ученые сделали парадоксальный вывод о том, что в условиях совершенного рынка, при отсутствии налогов и транзакционных издержек и при наличии равного доступа предприятий и физических лиц к кредитным ресурсам, структура капитала не оказывает влияния на его цену. Обоснование этого заключения состоит в следующем: по мере роста доли заемного финансирования, увеличивается эффект финансового рычага, то есть возрастает финансовый риск предприятия. Соответственно растет цена его капитала и все преимущества заемного финансирования сводятся к нулю. В условиях эффективного рынка никто не мешает акционерам предприятия самим взять ссуду в банке и купить на полученные деньги новые акции.
Руководители большинства предприятий уделяют значительное внимание оптимизации структуры капитала, более того, решение этой задачи составляет одну из основных функций финансового менеджмента. Пока еще нет абсолютно эффективных рынков, существуют и транзакционные издержки и налоги, а физические лица имеют более ограниченный доступ к кредитным ресурсам, чем предприятия. Поэтому оптимизация структуры капитала вполне может принести предприятию реальное снижение его цены и сделать собственников предприятия богаче. Одним из важнейших факторов данного эффекта является возможность отнесения процентов за кредит на себестоимость, иными словами - исключение этих сумм из величины базы обложения налогом на прибыль. Дивиденды по акциям выплачиваются из чистой прибыли, то есть они не предоставляют предприятию и его собственникам подобной "налоговой защиты".
Таким образом, расширение доли заемного финансирования в разумных пределах может приводить к снижению общей цены привлекаемого капитала. Определение конкретной величины этих пределов, то есть выработка целевой структуры капитала, наиболее выгодной для данного предприятия, и является одной из важнейших задач финансового менеджмента.
Целью дипломного исследования являлось разработка мероприятий по оптимизации структуры капитала на предприятии ООО «Агрокомплекс Ак Барс».
В работе ставились следующие задачи:
- изучить теоретические аспекты исследования капитала предприятия;
-оценить стоимость капитала предприятия;
- предложить рекомендации по оптимизации структуры капитала.
Актуальность темы дипломной работы состоит в том, что: оптимизация структуры капитала организации весьма важна как для оперативной финансовой работы, так и для принятия стратегических решений в области инвестиций, кроме того, это основная составляющая в системе антикризисного управления.
На основе проведенного исследования выявлено, что изучением вопросов оптимизации структуры капитала занимались такие ученые какМертон Миллер и Франко Модильяни.На основе полученных результатов было выявлено, что финансовое состояние предприятия не стабильное. Т.е. в ходе оценки было рассчитано определенное количество показателей всесторонне характеризующих финансовое состояние организации. К примеру, при оценке ликвидности было выявлено, что на начало 2015 года предприятие находилось вне платежеспособном состоянии, и на конец года это состояние сохранилось, и предприятие также осталось в не платежеспособном состоянии, т.е. предприятие оказалось не способным к своевременному выполнению денежных обязательств, обусловленных законом или договором, за счёт имеющихся в его распоряжении денежных ресурсов.
В 2015 году бухгалтерский баланс не оптимизировал показатели и в данный период состояние организации является не удовлетворительным.
Данные за период 2015 года свидетельствуют об определенной степени зависимости от кредиторов. В частности, коэффициент автономии показывает, что доля собственных источников финансирования снизилась, данное уменьшение характеризует увеличение зависимости от привлеченных средств.
При характеристике источников формирования запасов было выявлено кризисное состояние на весь период 2015 года.
Исходя из оценки показателей деловой активности было выявлено, что имущество предприятия ООО «Агрокомплекс Ак Барс» Арского района РТ используется не рационально и осуществляется не эффективное управление активами.