Введение 3
Глава 1. Теоретические подходы к оценке риска и неопределенности инвестиционных проектов 6
1.1 Инвестиционный проект как объект анализа 6
1.2 Понятие инвестиционных рисков 11
1.3. Методы и направления анализа и оценки рисков инвестиционных проектов 17
Глава 2. Система управления рисками инвестиционных проектов в ООО Торговый дом «Евростандарт» 26
2.1. Общая характеристика ООО Торговый дом «Евростандарт» 26
2.2. Качественная оценка рисков инвестиционного проекта ООО ТД
«Евростандарт» 33
2.3. Количественная оценка рисков инвестиционного проекта ООО ТД
«Евростандарт» 41
Глава 3. Рекомендации по преодолению и минимизации рисков инвестиционного проекта ООО ТД «Евростандарт» 58
3.1. Рекомендации по устранению рисков инвестиционного проекта ООО ТД
«Евростандарт» 58
3.2. Рекомендации по снижению вероятности проявления возможных рисков
инвестиционного проекта ООО ТД «Евростандарт» 61
Заключение 64
Приложения 66
Список литературы 72
Эффективная деятельность компании в долгосрочной перспективе, высокие темпы её развития и повышение конкурентоспособности в значительной степени определяются инвестиционной политикой предприятия, а также компетенциями высшего руководства в области инвестиционной деятельности. Решение вопросов, связанных с осуществлением инвестиционных мероприятий требует глубоких познаний как теоретического аппарата, так и практики принятия и реализации инвестиционных решений.
Интеграция российских предприятий в мировую экономику, а также глобальная конкуренция требуют от хозяйствующих субъектов повышения их конкурентоспособности, причём не только относительно других российских компаний. Кроме того очень важными становятся вопросы функционирования фирмы, обеспечения её устойчивости и стабильности функционирования в постоянно меняющихся условиях внешней среды.
Развитие общества и отдельных его хозяйствующих субъектов во многом основывается на воспроизводстве материальных ценностей, которое позволяет обеспечить возможности для будущего роста и развития. Одним из главных способов обеспечения такого роста и является инвестиционная деятельность, речь о которой пойдёт в данной работе. Она включает в себя не только процесс осуществления инвестиций, но также оценку рисков и доходности.
Увеличение инвестиционного спроса является одной из особенностей восстановительного роста экономики. Тем не менее, в последние несколько лет, на фоне падения инвестиционной привлекательности российской экономики в целом, наблюдается значительный отток капитала за рубеж (в основном иностранного), максимальных показатели которого были достигнуты в конце 2014 года. В этой связи особенно важную роль играют инвестиции компаний-резидентов, денежные средства которых пытается удержать государство.
На фоне реализации программ импортозамещения особенно актуальным выглядят инвестиционные программы в сельском хозяйстве. Производство различной продукции сельского хозяйства с 2010 по 2015 гг., по разным оценкам, увеличилось в относительном выражении на 25 и более процентов. Здесь важно акцентировать внимание на выгодности инвестиций внутри страны, развития собственной инфраструктуры и производства. В таком случае, выгодополучателем становится не только предприятие сельского хозяйства, реализующее инвестиционный проект, но также государство и общество в целом.
Тем не менее, инвесторам нельзя забывать о собственных рисках. Поэтому реализации любого инвестиционного проекта вне зависимости от отрасли, предшествует оценка рисков и возможной будущей доходности проекта. В вопросах инвестирования предприятие как инвестор руководствуется, главным образом, не общегосударственными, а своими частными интересами.
На сегодняшний день в России от инвестиционной политики во многом зависят состояние и техническая оснащённость основных фондов предприятий реального сектора, возможность перестройки российской экономики в новых политических и экономических условиях, а также решение многих социальных и иных вопросов государственной важности, прямым или косвенным образом связанных с производством.
Тема дипломной работы становится более актуальной в существующих условиях, сопровождаемых активизацией «внутренней» инвестиционной деятельности в реальном секторе экономики и необходимости оценки рисков реализуемых инвестиционных проектов. От успешности их реализации во многом зависит возможность российской экономики на продолжение политики импортозамещения и повышение экономической безопасности страны.
Объектом исследования является ООО Торговый дом «Евростандарт». Предметом исследования является инвестиционная деятельность предприятия.
Цель дипломной работы - оценить риски инвестиционного проекта - создание питомника растений.
В процессе достижения данной цели необходимо решить следующие задачи:
• рассмотреть содержание понятия «инвестиционный проект»;
• проанализировать понятие и виды рисков инвестиционных проектов;
• изучить методы анализа и оценки рисков инвестиционных проектов;
• провести оценку рисков инвестиционного проекта «создание питомника растений» в условиях неопределенности;
• представить рекомендации по ликвидации или снижению рисков данного инвестиционного проекта.
Методологическую и теоретическую базу работы составили нормативные акты, регулирующие инвестиционную деятельность в РФ, публикации и учебные пособия таких известных экономистов, так или иначе занимавшихся вопросами оценки рисков инвестиционных проектов, как Б. Коласс, И.В. Липсиц, А.Д. Шеремет и многих других, а также периодическая печать за период с 2005 по 2016 гг.
Дипломная работа состоит из трёх глав. В первой главе рассматриваются такие понятия, как инвестиционный проект, риски и виды инвестиционных проектов, а также анализируются основные методы оценки рисков инвестиционных проектов. Вторая глава работы посвящена анализу компании, её финансового состояния, особенностей реализуемого инвестиционного проекта, а также оценке присущих ему рисков. В третьей главе представлены выводы по предшествующей работе, а также рекомендации по минимизации и преодолению существующих инвестиционных рисков.
Теоретический анализ и практическая реализация методов оценки рисков инвестиционных проектов на примере проекта компании ООО ТД «Евростандарт», связанного со строительством питомника для растений позволили нам прийти к следующим выводам.
Основной целью проведения оценки рисков инвестиционного проекта является определение будущей эффективности его реализации, а также вероятности развития того или иного сценария, а, значит, степени рискованности инвестиций. Таким образом, в рамках оценки инвестиционного проекта сравнению подлежать риск и доходность предлагаемого к реализации инвестиционного проекта.
Оценка рисков должна содержать инструменты как количественного, так и качественного анализа, которые должны не просто исследовать разные области рисков проекта, но и дополнять друг друга, чтобы произвести как можно более комплексный анализ рисков проекта.
Для качественной оценки рисков применяется множество различных инструментов, начиная от метода экспертных оценок и заканчивая FMEA- анализом, использование которого для оценки рисков инвестиционных проектов было предложено сравнительно недавно. Именно этот метод послужил основой качественной оценки рисков в данной работе.
Также было выяснено, что для качественной оценки рисков применяют такие методы, как метод чистого дисконтированного потока (или NPV), в рамках которого рассчитываются чистая приведенная стоимость, а также дисконтированный срок окупаемости проекта, метод анализа чувствительности к рискам и метод оценки возникновения рисковых ситуаций и их дальнейшего влияния на проект (метод Монте-Карло);
Каждый из указанных методов позволяет оценить объем вкладываемых
в проект средств и степень их доходности, однако в научных кругах, до сих
пор, наиболее часто применяемым методом всё же остаётся метод чистой
приведенной стоимости проекта (NPV). Данный метод рассматривает
принцип снижения стоимости денег во времени и позволяет построить
64
экономико-математическую модель дисконтирования на основе формулы сложных процентов. Различные внешние факторы, оказывающие влияние на инвестиционный проект (инфляция, изменение ставок по кредитам, риски проекта и т.д.), включаются в ставку дисконтирования (г), которая вызывает некоторое изменение денежных потоков во времени.
Все указанные методы количественного анализа рассматривают отклонение результата от основного варианта, после чего предпринимаются попытки определения причин этого отклонения и степени его воздействия на проект. Такой анализ проектных рисков позволяет разработать как краткосрочные, так и долгосрочны меры, направленные на степень их влияния на результаты инвестиционной деятельности.
В дипломной работе для качественного анализа проекта использовался метод FMEA-анализа, который дополнял SWOT-анализ, а для
количественного - метод дисконтированных денежных потоков. В качестве источника информации о проекте рассматривалась концепция проекта, представленная руководством ООО ТД «Евростандарт».
Анализ документации проекта позволил сделать заключение о том, что оцениваемый инвестиционный проект подвергается инвестиционным рискам, степень влияния которых различна. Основные риски инвестиционного проекта связаны с маркетинговой активностью, а также с потребительским поведением.
Первый риск вызван тем, что для любого инвестиционного проекта, направленного во внешнюю среду (к потребителю) огромную роль играют каналы маркетинговой коммуникации, через которые будет доставляться информация. И чем специфичнее товар, который нужно продать, тем дороже обходятся соответствующие инструменты маркетинговых коммуникаций, предназначенные для поиска клиентов. В нашем случае для нивелирования данного риска целесообразно использовать те же каналы маркетинговых коммуникаций, которые использует агрохолдинг, реализующий проект. Таким образом, можно достичь синергетического эффекта, в том числе благодаря совместному использованию одних и тех же каналов дистрибуции продукции и каналов маркетинговых коммуникаций.
Вторая группа рисков, связанная с потребительским поведением, во многом связана с уменьшением реальных располагаемых доходов населения, а также вызванных этим изменениями потребительских предпочтений. В данном случае подразумевается, что потребители стали тратить меньше средств на предметы не первой необходимости, к которым, в том числе, относятся фруктовых деревья.
В такой ситуации ценовая и сбытовая политика компании должна отталкиваться от клиента, чтобы в первые годы реализации проект мог наработать значительную клиентскую базу, с наличием которой срок окупаемости инвестиций заметно бы уменьшился, а шансы проекта на успех многократно бы увеличились.
В нашем случае необходимо разработать систему скидок для клиентов, в том случае, если последние приводят в компанию своих друзей, родственников и знакомых. В этом случае компания выполняет задачу по ускоренной наработке клиентской базы. В дальнейшем возможен пересмотр ценовой и сбытовой политики.
Предлагаемый к внедрению проект строительства питомника растений ООО ТД «Евростандарт» является окупаемым в случае реализации позитивного или нейтрального сценариев, причём в первом случае период окупаемости наступает на год раньше.
Совокупность применения методов количественного и качественного анализа рисков в комплексе дает возможность сделать вывод, что предлагаемый проект является окупаемым и его реализация целесообразна, однако необходима предварительная работа, направленная на минимизацию влияния выявленных рисков.
Помощь студентам и аспирантам в выполнении работ от наших партнеров
