Введение 3
Глава 1. Теоретические основы управления рабочим капиталом 7
1.1 Понятие рабочего капитала, его сущность и значение в деятельности
предприятия 7
1.2 Основные элементы рабочего капитала и источники его
формирования 20
1.3 Показатели эффективности использования рабочего
капитала 35
Глава 2. Особенности управления рабочим капиталом предприятия ПАО «Магнит» 45
2.1 Краткая организационно-экономическая характеристика ПАО
«Магнит» 45
2.2 Анализ финансово-хозяйственной деятельности ПАО
«Магнит» 53
2.3 Результаты анализа практики управления рабочим капиталом ПАО
«Магнит» 67
Глава 3. Совершенствование управления рабочим капиталом предприятия ПАО «Магнит» 78
3.1 Разработка рекомендаций оптимизированного управления рабочим
капиталом 78
3.2 Оценка эффективности предлагаемых рекомендаций по управлению
рабочим капиталом 84
Заключение 95
Список использованных источников 99
Приложения
Актуальность темы исследования. В системе мер, направленных на повышение эффективности работы предприятия и укрепления его финансового состояния, важное место занимают вопросы рационального использования рабочего капитала и оптимизации его структуры.
Наличие у предприятия достаточного объема рабочего капитала является необходимой предпосылкой для его нормального функционирования в условиях рыночной экономики. Ведь сегодня российским предприятиям, имеющим по разным причинам серьезные ограничения и/или сложности с обеспечением ликвидности, необходимо искать «внутренние резервы» для финансирования текущей деятельности.
Проведение анализа системы управления рабочим капиталом является одним из важных направлений анализа финансового состояния, так как по изменению динамики и структуры оборотных активов определяется платёжеспособность предприятия и его производственные возможности.
Эффективное использование оборотного капитала играет большую роль в обеспечении нормализации работы предприятия, повышения уровня рентабельности производства и зависит от множества внешних и внутренних факторов. Предприятие имеет внутренние резервы повышения эффективности использования оборотного капитала, на которые оно может активно влиять. К ним относятся рациональная организация производственных запасов, оптимальное нормирование, сокращение пребывания оборотных средств в незавершенном производстве, внедрение новых технологий, эффективная организация обращения, рациональная организация сбыта и т.д.
Степень разработанности темы исследования. Основные теоретические и методологические вопросы управления оборотным капиталом предприятий нашли отражение в трудах известных отечественных ученых: Баканова М.И., Балабанова И.Т., Бланка И.А., Бондаревой А.Л., Бочарова В.В., Ковалева В.В., Литвина М. И., Поляка Г.Б., Родионовой В.М., Русака В.А., Савицкой Г.В., Стояновой Е.С., Хорина А.Н., Шеремета А.Д. и других. Среди зарубежных экономистов, исследовавших данную проблему, следует выделить труды Баумоля В., Бригхема Ю.Ф., Ван Хорна Дж.К., Миллера М., Модильяни Ф., Коласса Б., Сигл Джоэла Г. и других.
В их работах, а также трудах других теоретиков и исследователей- практиков приводятся различные методологические подходы к определению категории рабочего капитала, его экономической природы и роли в повышении рыночной устойчивости и эффективности её производственной и финансовой сфер.
Работы отечественных и зарубежных ученых имеют важное теоретическое значение, в большинстве из них особое внимание уделяется материально-вещественной части оборотного капитала, а также рассматриваются и другие его фазы, как правило, без учета их взаимосвязей. В исследованиях прикладного характера по данной тематике авторы в приоритетном порядке разрабатывали отдельные методы управления запасами, производством, денежными средствами и кредиторской задолженностью, ориентируясь преимущественно на финансовые показатели деятельности предприятия (оборачиваемости, платежеспособности, ликвидности и др.).
Цель диссертационной работы состоит в разработке рекомендаций и определении оптимизированной стратегии эффективного управления рабочим капиталом.
Реализация цели исследования предопределяет постановку и решение следующих основных задач:
- раскрыть понятие рабочего капитала, определить его сущность и значение в деятельности предприятия;
- рассмотреть основные элементы рабочего капитала, а также охарактеризовать источники его формирования;
- изучить показатели эффективности использования рабочего капитала;
- дать краткую организационно-экономическую характеристику предприятия;
- провести анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия;
- выявить и рассмотреть результаты анализа практики управления рабочим капиталом исследуемого предприятия;
- смоделировать оптимизированную стратегию управления рабочим капиталом;
- оценить эффективность предлагаемых рекомендаций.
Объект исследования - деятельность предприятия ПАО «Магнит».
Предметом данного исследования выступает процесс управления рабочим капиталом предприятия.
Методологической основой исследования явились общенаучные методы и приёмы - сравнение и описание, систематизация и логически познавательное осмысление, группировка, а также традиционные приемы экономического анализа.
Научная новизна диссертационной работы заключается в разработке путей совершенствования системы управления рабочим капиталом и состоит в следующем:
1. Уточнено и конкретизировано понятие рабочего капитала, а также обоснована неприменимость синонимизации данного термина с такой экономической категорией как чистый оборотный капитал, который представляет собой не что иное, как разность между текущими активами и текущими обязательствами предприятия и отражает покрытие текущих обязательств фирмы ее оборотными активами.
2. Разработана методика стабилизации объема рабочего капитала на основе данных ПАО «Магнит» и доказана ее эффективность в рамках финансового планирования с целью повышения ликвидности и финансовой устойчивости предприятия.
Практическая значимость исследования состоит в разработанной оптимизированной модели эффективного управления рабочим капиталом, а также формировании системы показателей ее оценки. Полученные в ходе исследования результаты могут быть использованы для разработки оперативных мер управления рабочим капиталом, повышения ликвидности, платежеспособности предприятия и улучшения его производственных возможностей.
Разработанные практические рекомендации внедрены и используются в процессе деятельности ПАО «Магнит», что подтверждено справкой о внедрении.
Все большую актуальность в условиях современного состояния нестабильности экономики России приобретает изучение теории и практики управления рабочим капиталом. Ведь рабочий капитал оказывает
непосредственное и значительное воздействие на процесс производства и реализации продукции.
Управление рабочим капиталом — это принятие решений, связанных с текущими активами и текущими обязательствами. Управление рабочим капиталом представляет собой неотъемлемую часть современного финансового менеджмента.
На данный момент времени в экономической литературе имеется достаточно много разработок теории и практики по эффективному использованию рабочего капитала.
Эффективное использование оборотного капитала играет большую роль в обеспечении нормализации работы предприятия, повышения уровня рентабельности производства и зависит от множества внешних и внутренних факторов.
Объект исследования - публичное акционерное общество «Магнит», являющееся холдинговой компанией группы обществ, занимающихся розничной торговлей через сеть магазинов «Магнит», с местом нахождения в Краснодаре. Основными видами деятельности ПАО «Магнит» являются:
- сдача внаем собственного нежилого недвижимого имущества;
- оптовая торговля преимущественно пищевыми продуктами, включая напитки, и табачными изделиями;
- оптовая торговля парфюмерными и косметическими товарами;
- розничная торговля преимущественно пищевыми продуктами, включая напитки, и табачными изделиями;
- осуществление всех видов внешнеэкономической деятельности в порядке, установленном действующим законодательством;
- осуществление координации деятельности дочерних обществ (в частности, привлечение финансовых ресурсов и предоставление денежных средств дочерним обществам);
- иные виды деятельности, не противоречащие законодательству.
Организационная структура - линейно-функциональная, руководство компанией осуществляет генеральный директор.
Отраслевой анализ показал, что анализируемое предприятие «Магнит» по состоянию на конец 2016 года является абсолютным лидером по общему количеству магазинов различного формата, а также по общему объему чистой выручки. Это, несомненно, показатель успешного развития предприятия, а также свидетельство грамотного руководства.
Анализ основных технико-экономических показателей ПАО «Магнит» показал, что за период 2012-2016 гг. выручка и валовая прибыль имеют устойчивую тенденцию роста, что можно оценить как положительный факт. Выросло также значение доходов от участия в других организациях. Чистая прибыль стремительно увеличилась к 2015 году, и приобрела некоторое меньшее значение в 2016 году.
Проведя анализ динамики разделов агрегированного баланса ПАО «Магнит» за 2012-2016 гг. можно отметить, что к 2016 году произошел стремительный рост внеоборотных активов. Также необходимо сказать, что до 2015 года собственный капитал постепенно увеличивал свою величину и значительно превышал объем заемного капитала. Однако постепенный рост заемных источников к 2016 году привел к тому, что оба вида капитала имеют примерно одинаковую величину в общем объеме.
Оценивая коэффициенты финансовой устойчивости, стоит отметить, что наблюдаются скачкообразные изменения в значениях некоторых из них. Наиболее выраженные изменения коэффициентов обеспечения собственными оборотными средствами и маневренности позволяют сделать вывод о том, что финансовое положение в 2016 году нельзя назвать абсолютно финансово устойчивым. Рост заемного капитала и соответственно снижение удельного веса собственных источников крайне негативно сказываются на общем финансовом состоянии предприятия.
Интересна также динамика коэффициентов ликвидности предприятия за пять анализируемых периодов. В 2013 году значения коэффициентов сильно завышены, а в 2016 году значительно ниже нормы. Основная причина подобной ситуации в стремительном росте краткосрочных обязательств, а также в снижении основных компонентов текущих пассивов.
Оценивая величину рабочего (оборотного) капитала предприятия ПАО «Магнит» на протяжении пяти анализируемых периодов, стоит отметить, что с 2012 до 2015 года наблюдается его рост. Его значительное увеличение произошло в 2013 году за счет стремительного скачка краткосрочных финансовых вложений, являющихся его составной частью. Затем год от года значение оборотного капитала росло не столь высокими темпами, однако в 2016 году тенденция изменилась - произошло значительное снижение суммы оборотного (рабочего) капитала. Причиной этого является некоторое снижение дебиторской задолженности, а также значительное уменьшение суммы финансовых вложений (произошло снижение на 95%). Вместе с тем нельзя не отметить рост краткосрочных источников финансирования к 2016 году. Данная тенденция оценивается негативно, поскольку у предприятия в таком случае возникает дефицит оборотного капитала, ведущий за собой падение ликвидности, а также возрастающий риск непокрытия текущих обязательств.
Анализ управления рабочим капиталом и в целом мониторинг финансового состояния предприятия показал, что по состоянию на конец 2016 года ПАО «Магнит» имеет серьезную проблему, заключающуюся в недостатке чистого оборотного капитала. Величина чистого оборотного капитала в 2016 году имеет отрицательное значение и составляет -29 059 143 тыс.руб. Это сигнализирует о формировании неблагополучного состояния предприятия и показывает, что все оборотные активы и часть внеоборотных активов финансируются исключительно за счет заемного капитала.
В качестве направлений стабилизации величины чистого оборотного капитала, которые могут быть следующие:
- Увеличение доли собственного капитала в структуре источников;
- Реструктуризация обязательств путем замещения части краткосрочных источников долгосрочными обязательствами;
- Наращивание объемов оборотных средств предприятия.
В целях финансирования операционной деятельности и развития торговой сети группы компаний ПАО «Магнит», снижения стоимости кредитного портфеля, а также создания публичной кредитной истории предприятию ПАО «Магнит» предлагается эмиссия облигаций. Это будет отличной возможностью привлечения единовременно большого объема денежных средств и стабилизации финансового состояния.
Итак, учитывая результаты проведенного анализа, а также предложенных рекомендаций и их эффективности, можно сказать, что реализация облигационного займа хоть не может в полной мере исключить дефицит чистого оборотного капитала на предприятии, однако существенно улучшит его финансовое состояние, положительный эффект первого рассмотрен на улучшении оценки в моделях диагностики банкротства предприятия.
Помощь студентам и аспирантам в выполнении работ от наших партнеров
