Валютным рискам подвержены банки, осуществляющих инвестиции в разные страны и в разных валютах. При девальвации иностранной валюты сумма капиталовложений в реальном исчислении может оказаться ниже, чем при инвестициях в национальной валюте, и даже превратиться в убыток. Потери и прибыли зависят от направления изменения валютного курса и состояния валютной позиции банка (нетто-длинная или нетто-короткая). Как и любой риск, валютный риск необходимо оценивать и мониторить, в работе были представлены три метода оценки валютного риска в рамках методики VaR: аналитический метод, метод исторического моделирования и метод Монте-Карло. Выбор метода зависит от состава портфеля, даже если упор делается на рассмотрение портфеля, состоящего из линейных позиций (валют).
Основной целью управления и контроля над валютным риском является, во-первых, минимизация потерь капитала банка при формировании активов и пассивов с использованием иностранных валют, во-вторых, недопущение несоблюдения банком требований валютного законодательства России и органов валютного контроля при совершении операций с иностранной валютой и исполнении функций агента валютного контроля. Таким образом, сущность основных методов управления валютным риском сводится к тому, чтобы компенсировать убытки от неблагоприятного изменения цен (за счет параллельных сделок с производными финансовыми инструментами) и исключить принятие на себя излишних валютных рисков.
Банки осуществляют управление валютным риском через открытые валютные позиции, исходя из предполагаемого обесценения национальной или иностранной валюты и прочих макроэкономических индикаторов, что позволяет свести к минимуму убытки от значительных колебаний курсов национальной и иностранных валют. Лимиты определяются как для каждой валюты, так и для совокупности позиций во всех валютах.
По результатам анализа причинно-следственных связей в области проявления валютных рисков в деятельности банков России и подверженности банковского сектора валютным рискам, был сделан вывод что за 2017 г. валютные риски в отечественном банковском секторе выросли, тогда как их уровень на начало 2018 г. был ниже значения валютных рисков на начало 2016 г. В составе рыночных рисков, валютные риски не играют ключевой роли, которая отводится процентным рискам, также и в составе совокупных банковских рисков кредитных организаций России валютные риски занимают одну из самых малых весов, тогда как ключевую роль играют кредитные риски. Причинами изменения валютных рисков в банковском секторе России было несколько, которые отображены в хронологическом порядке:
1) колебания курсов иностранных валют по отношению к отечественной валюте;
2) в связи с этим банки в России активно стали проводить операции с валютой в 2015 г., после ослабления рубля, и дальнейшее изменение политики в 2016 г., когда рубль укреплялся, в итоге наблюдались изменения в отношении валютных активов к валютным пассивам;
3) сей факт не мог отразиться на требованиях и обязательствах по поставке иностранных валют, где требования по-разному превышали объем обязательств, что также оказывало влияние на риск;
4) следовательно, позиции не всегда успевали закрываться, а наличие ОВП означает подверженность банков к валютным рискам, в итоге чистые длинные позиции всегда оставались положительными, а чистые короткие - отрицательными, а их динамика означал, что курс банковского сектора - это игра на получение дохода в будущем за счет ОВП;
5) динамика доходов от операций с иностранными валютами отражает, что доходы банковского сектора в чистом виде были высоки тогда, когда валютные риски были высокими, что собственно и логично.
Следовательно, те банки в России, которые не желали зависеть от валютного риска, стремились закрывать позиции по валютным операциям и стремились не проводить операции в валюте. У банков, которые подвержены валютным колебаниям в 2016-2017 гг. валютные риски во многом снижались, что означало большую стабилизацию отечественной валюты по отношению к ведущим иностранным валютам и меньшей возможности получить спекулянтам курсовую прибыль. Однако, динамика бивалютной корзины расширялась в масштабах к 2018 г., что уже давало больше шансов сыграть на кросс-курсах банковским валютным инвесторам.
Также была выявлена взаимосвязь валютных рисков банков России от иных типичных банковских рисков кредитных организаций, что было доказано посредством построения эконометрической модели. В частности обнаружено, что рост норматива текущей ликвидности и фондового риска ведет к снижению валютного риска, тогда как рост процентного риска ведет к росту валютного риска. Далее нами были рассчитаны средние темпы роста данных регрессоров и на основе полученного уравнения были спрогнозированы валютные риски помесячно до начала 2019 г. Прогноз оказался оптимистичным, поскольку модель отражает снижение валютных рисков.
С учетом всех возможных изменений (если они будут таковыми), валютные риски по итогам 2018 г. скорее всего, составят от 272,5 до 358,5 млрд. руб.), то есть во многом будет ожидаемо снижение валютных рисков, чем будет наблюдаться их рост. С целью определения достоверности прогноза, были построены две линии тренда: линейный и полиномиальный. Сравнивая две линии тренда, определено, что динамика на оставшиеся месяцы 2018 г. существенно отличается. Если по фактически заданному темпу - тренд по значению валютного риска получается прогрессирующим и уже к началу 2019 г. валютные риски банков России могут составить 450 млрд. руб., то по полиномиальному тренду валютные риски снижаются и к началу 2019 г. могут составить менее 200 млрд. руб.
Анализ валютных рисков, встречающиеся в деятельности ПАО «Банк ВТБ» показал, что деятельность Банка сопряжена с валютными рисками, то есть Банк активно работает с иностранной валютой и в структуре активов валютные активы составляют от 31% до 41% с тенденцией снижения, тогда как в структуре обязательств, валютные обязательства составляют большую величину - от 34% до 42%, хотя тенденция также - снижающаяся. Показатели валютных активов и обязательств в относительном виде довольно высокие.
Было определено, что Банк работает со множеством видом валют, которые суммарно образуют чистую длинную ОВП, которая в динамике колебалась, следовательно, однодневный VaR также колебался в динамике, сначала вырос в 2016 г., позже снизился в 2017 г. Учитывая, что курсы основных, используемых Банком валют в динамике изменялась также разнонаправлено, доллар США слабел к рублю, а евро в 2016 г. также ослабла, а в 2017 г. вновь укрепилась, то результаты переоценки иностранной валюты были благоприятными для Банка (прибыльными) по результатам 2016 г., тогда как по результатам 2015 г. и 2017 г. переоценка принесла Банку убыток. Сами операции с иностранными валютами Банку на протяжении анализируемого периода были убыточными.
Определено, что валютные риски не являются строго негативными рисками, а скорее относятся к категории неопределенного риска. Поскольку Банку нужно чувствовать определенные грани валютного риска, ведь если они слишком высоки, то образуется убыток, следовательно, риск негативного характера. Но если валютный риск составляет небольшую величину, то они являются уже привлекательными, как это было по итогам 2016 г.
Причинами снижения валютных рисков в 2016 г. видится в большей стабилизации иностранной валюты в сравнении с концом 2015 г., тогда как в 2017 г. валютные операции не были столь привлекательными как прежде, в силу ослабления рубля по отношению к евро. Валютные риски в составе рыночных рисков Банка доминировали на начало 2016 г., тогда как на поздние даты в структуре рыночных рисков Банка доминировали процентные риски. Следовательно, главными проблемами Банка в части управления валютными рисками является чувствительность валютных активов и обязательств к процентной и курсовой составляющей и в этой связи Банку необходимо улучшить управление валютными рисками.
Что касается, совершенствования процесса управления валютным риском коммерческих банков, то это одна из первоочередных задач. При этом, к решению этой проблемы обязательно следует подходить комплексно, учитывая все аспекты финансовой деятельности. Приведенные в работе предложения позволят существенно улучшить концептуальную и организационную основу работы субъектов валютных отношений, относительно управления валютным риском, который позволит активизировать их деятельность на валютном рынке.


Купить