Помощь студентам в учебе
УПРАВЛЕНИЕ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ В ФИНАНСОВО - ПРОМЫШЛЕННЫХ ГРУППАХ ВОЗРАСТЕ
|
Введение
1. Теоретические аспекты управления денежными потоками в 11 финансово - промышленных группах
1.1. Сущность, цели и задачи управления денежными потоками в 11 финансово - промышленных группах
1.2. Модели и методы управления денежными потоками в 28 финансово - промышленных группах
1.3. Аналитическое обеспечение управления денежными потоками 36 в финансово - промышленных группах
2. Методические подходы к управлению денежными потоками в 45 финансово - промышленных группах
2.1. Специфика движения финансовых потоков в финансово - 45
промышленных группах
2.2. Особенности управления денежными потоками в финансово - 55
промышленных группах
3. Совершенствование управления денежными потоками в 62 финансово - промышленных группах
3.1. Ключевые показатели эффективности в управлении 62 денежными потоками в финансово - промышленных группах
3.2. Совершенствование методики формирования бюджета 75 движения денежных средств в финансово - промышленных группах
3.3. Моделирование денежных потоков в финансово - 82 промышленных группах
Заключение 90
Список использованных источников 95
Приложения
1. Теоретические аспекты управления денежными потоками в 11 финансово - промышленных группах
1.1. Сущность, цели и задачи управления денежными потоками в 11 финансово - промышленных группах
1.2. Модели и методы управления денежными потоками в 28 финансово - промышленных группах
1.3. Аналитическое обеспечение управления денежными потоками 36 в финансово - промышленных группах
2. Методические подходы к управлению денежными потоками в 45 финансово - промышленных группах
2.1. Специфика движения финансовых потоков в финансово - 45
промышленных группах
2.2. Особенности управления денежными потоками в финансово - 55
промышленных группах
3. Совершенствование управления денежными потоками в 62 финансово - промышленных группах
3.1. Ключевые показатели эффективности в управлении 62 денежными потоками в финансово - промышленных группах
3.2. Совершенствование методики формирования бюджета 75 движения денежных средств в финансово - промышленных группах
3.3. Моделирование денежных потоков в финансово - 82 промышленных группах
Заключение 90
Список использованных источников 95
Приложения
Денежные потоки играют ключевую роль в управлении каждой организации, так как они обеспечивают эффективное функционирование бизнес - процессов. Без этого актива невозможна операционная, инвестиционная и финансовая деятельность компаний. Для внутренних и внешних пользователей финансовой информации организации фактическое движение денежных потоков является основной при оценке ее деятельности, рыночной стоимости и прогнозировании дальнейших перспектив развития. По данной причине важно понимать сущность денежных потоков, выделять их типы и уметь рассчитывать итоговую величину. В современных условиях эффективное управление денежными потоками представляет собой одну из первостепенных задач финансового менеджмента организации вне зависимости от видов и масштабов ее деятельности.
Последствиями структурных преобразований в нефтегазовой, химической и металлургической промышленностях стало создание корпораций и финансово - промышленных групп, контролирующих все этапы производства продукции, начиная от разведки и добычи и заканчивая конечной переработкой и сбытом, что определило целесообразность внедрения в практику управления современных методов ведения финансово - экономической деятельности.
Синергия организаций в финансово - промышленные группы обусловлена снижением себестоимости выпускаемой продукции, минимизацией налоговых платежей и оптимизацией инвестиционного процесса, а, как следствие, увеличение объемов производства и продаж. Однако, несмотря на значительный прогресс в направлении создания системы управления корпоративными финансами, все его элементы функционируют с недостаточно высокой степенью эффективности.
В этой связи особую актуальность приобретает изучение опыта организации финансового управления крупнейших корпораций с точки зрения организации финансовых потоков как на уровне всей компании, так и на уровне ее структурных подразделений.
Основным требованием современной экономики к финансово - экономической деятельности корпоративных структур отмечается высокий уровень квалификации руководителей, постоянное совершенствование знаний и навыков в области управления финансами. В данной области российские корпорации решают немалое количество задач, среди которых ключевыми обычно выделяют: управление капиталом, инвестициями, денежными потоками. Эти сферы тесно взаимосвязанные между собой и определяют стратегическую направленность финансовой политики корпорации, реализация которой, особенно в условиях кризиса, сопряжена с множеством проблем.
Следует отметить, что финансовый менеджмент как область управленческой практики в меньшей степени регламентируется стандартами, чем бухгалтерский учет, управленческий учет, аудит и другие сферы экономической деятельности. Стандарты, разрабатываемые самими организациями, в современных условиях, относятся, в основном, к стандартам качества. Можно согласиться, что качество управления и качество финансового менеджмента - это ключевые стратегические направления развития современной корпорации. Однако, необходимо отметить, что данное качество невозможно поднять на высший уровень, если в организации не решаются финансовые вопросы и не организованы достаточным образом информационное и методическое обеспечение финансового менеджмента, не разработана финансовая политика (стратегия) корпорации, не ведется работа по созданию надежной системы внутреннего контроля и снижению финансовых рисков.
Ряд таких факторов как нестабильность курса рубля, инфляция, дороговизна кредитов, неплатежи не предоставляют возможности для легкого балансирования денежных потоков и заставляют организации проводить дополнительные мероприятия, чтобы решить возникающие проблемы и трудности. Из-за несвоевременности действий, направленных на регулирование денежных потоков в организации может возникнуть ситуация с кассовыми разрывами, не устранение которых, довольно часто приводит к закономерному следствию - банкротству органи-
зации.
Особенно это важно для производственных организаций с корпоративными формами управления. Именно они в условиях кризиса испытывают дефицит финансовых ресурсов, избыток трудовых ресурсов в силу необеспеченности их работой и, как следствие, снижение стоимости бизнеса. Учитывая, что капитал, как ключевой фактор определения стоимости бизнеса, согласно его финансовой концепции тесно связан с движением денежных потоков, проблема контроля и управления денежными потоками становится особенно значимой. В этой связи тема исследования рассматривается актуальной.
Благодаря постоянному мониторингу экономических и финансовых показателей, характеризующих движение денежных потоков, организация получает комплексную оценку исполнения плана по поступлению денежных средств, информацию по покрытию выручки денежными средствами, синхронность оттока и притока денежных средств, а также данные по определению достаточности денежных средств для инвестиций и выплаты дивидендов акционерам. Информация, которую можно получить в процессе осуществления анализа состояния экономических показателей, может быть использована в процессе прогнозирования вероятной суммы финансовых результатов, рентабельности, опираясь на реальное положение экономической деятельности, наличие собственных и заемных средств, разработку моделей финансового состояния при наличии различных вариантов применения ресурсов.
Целью настоящего исследования является эмпирический анализ и совершенствование системы управления денежными потоками в финансовопромышленных группах.
Для достижения поставленной цели должны быть решены следующие задачи:
- исследование экономической сущности, целей и задач управления денежными потоками;
- выявление методологических особенностей управления денежными потоками в ФПГ;
- рассмотрение моделей и методов управления денежными потоками;
- исследование особенности управления денежными потоками в ФПГ;
- представление системы ключевых показателей эффективности управления денежными потоками в ФПГ, расчет и их анализ на примере организации, входящей в ФПГ ТАИФ: ПАО «Казаньоргсинтез»;
- разработка бюджета движения денежных средств ПАО «Казаньоргсинтез»;
- моделирование возможных денежных потоков в ПАО «Казаньоргсинтез»;
- определение направления дальнейших исследований в сфере управления денежными потоками в ФПГ.
Предметом настоящего исследования является совокупность теоретических, методических и практических вопросов управления денежными потоками организаций.
В качестве объекта исследования выступают финансовые отношения организаций, входящих в группу компаний ТАИФ. Данная группа представляет собой диверсифицированную интегрированную структуру регионального значения, основанной на внутренних договорных финансовых отношениях.
Теоретической, методологической и информационной базой исследования послужили труды отечественных и зарубежных ученых в области финансового менеджмента, нормативно-правовые документы, научная литература, диссертации, связанные с изучением систему управления денежными потоками, а также с вопросами их практического применения для повышения финансовых показателей деятельности предприятий, а также информация, размещенная на сайтах в сети Интернет и другие материалы.
Для получения, обработки и анализа информации в процессе написания магистерской диссертации использовались общенаучные методы (систематизация, обработка и обобщение информации, информационный анализ, сравнение, объяснение и интерпретация полученных результатов), экономикостатистические методы, методы экономико-математического моделирования, корреляционно-регрессионного анализа, на которых и базируется основная часть диссертации. Для достижения целей диссертационного исследования использовались эмпирические методы, в частности, наблюдение.
Большой вклад в развитие теории и методологии финансового менеджмента внесен зарубежными учеными, такими как: Дж.Уильямс, Д.Дюран, Ф.Модильяни, М.Миллер, Брэйли, Майерс, Ю.Бригхем, С.Эрхардт, В.Хорн, У.Шарп, Г.Марковиц, Дж.Линтнер, Дж.Моссин и др. Еще в первой половине XX столетия Уильямсом и Марковичем велись фундаментальные разработки по теории финансов: известная модель оценки стоимости финансового актива Дж.Уильямса; теория портфеля Г.Марковица; однофакторная модель для управления крупными портфелями У.Шарпа и др.
Во второй половине XX столетия интенсивно исследовались теория и структура капитала и цены источников финансирования (Д.Дюраном, М.Миллером и др.). Работы названных авторов стали фундаментом для современной теории финансового менеджмента не только за рубежом, но и в России. Отечественные разработки ученых коснулись таких сфер финансового менеджмента как: финансовый анализ (А.Д.Шеремет, Р.С.Сайфулин, О.В.Ефимова,
М.В.Мельник, В.В.Ковалев), управление финансовыми и денежными потоками (А.Горбунов, A.M. Косой, В.В.Ковалев, И.А.Бланк), управление капиталом организации (В.И.Петрова, А.Ю.Петров, В.Ф.Палий и др.).
Научная новизна диссертационного исследования в целом состоит в обобщении и развитии теоретических и практических методик управления денежными потоками в ФПГ. Элементы научной новизны исследования, выносимые на защиту:
- в процессе проведения анализа теорий управления денежными потоками были выделены три основных этапа ее развития : предметный (I этап), связанный с появлением статей У. Баумоля в 1952 году и Мертона Х. Миллера и Д. Орра в 1966 году по моделям расчета денежного запаса, теоретический (II этап), начинающийся с появления работы Б.К. Стоуна в 1972 году по прогнозированию денежного потока с достаточной степенью определенностью, и системообразующий (III этап) - начинающийся с 2000 года, связан с активным привлечением в теорию управления денежными потоками информационных технологий;
- на основании анализа подходов к трактовке понятия «денежный поток» было расширено данное определение, а именно: «денежный поток» - последовательность притоков и оттоков денежных средств, генерируемых операционной , финансовой или инвестиционной деятельностями экономического субъекта в рассматриваемый временной интервал;
-по итогам анализа основных методов контроля исполнения бюджета денежных средств в организациях, входящих в ФПГ, предложены уточнения к модели контроля исполнения бюджета с участием кредитной организации группы;
- рекомендована к использованию автоматизированная система оперативного учета и контроля денежных потоков с возможностью оперативного получения детализированной информации о состоянии счетов каждой компании Группы, постатейного мониторинга и контроля исполнения бюджета в режиме автоматического контроля, консолидации данных по движению денежных средств в различных аналитических срезах;
- предложена модель бюджета движения денежных средств с аналитикой поступления денежных средств по контрагентам;
- составлена модель денежных потоков организации, входящей в ФПГ.
Полученные нами в ходе диссертационного исследования результаты
имеют высокое значение с точки зрения управления денежными потоками в финансово - промышленных группах и могут быть полезными при принятии топ-менеджментом управленческих решений, направленных на повышение эффективности управления денежными потоками, устранение кассовых разрывов и увеличение чистого денежного потока для обеспечения платежеспособности, ликвидности и конкурентоспособности ФПГ.
Основные положения диссертационного исследования были представлены в виде публикации статьи «Особенности управления денежными потоками в финансово - промышленных группах» в научно-практическом журнале «Эко-
номика и менеджмент инновационных технологий». Ряд рекомендаций и предложений приняты к внедрению в ФПГ ТАИФ.
Объем и структура диссертационного исследования. Диссертация изложена на 100 страницах машинописного текста. Она состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованных источников и приложений.
Последствиями структурных преобразований в нефтегазовой, химической и металлургической промышленностях стало создание корпораций и финансово - промышленных групп, контролирующих все этапы производства продукции, начиная от разведки и добычи и заканчивая конечной переработкой и сбытом, что определило целесообразность внедрения в практику управления современных методов ведения финансово - экономической деятельности.
Синергия организаций в финансово - промышленные группы обусловлена снижением себестоимости выпускаемой продукции, минимизацией налоговых платежей и оптимизацией инвестиционного процесса, а, как следствие, увеличение объемов производства и продаж. Однако, несмотря на значительный прогресс в направлении создания системы управления корпоративными финансами, все его элементы функционируют с недостаточно высокой степенью эффективности.
В этой связи особую актуальность приобретает изучение опыта организации финансового управления крупнейших корпораций с точки зрения организации финансовых потоков как на уровне всей компании, так и на уровне ее структурных подразделений.
Основным требованием современной экономики к финансово - экономической деятельности корпоративных структур отмечается высокий уровень квалификации руководителей, постоянное совершенствование знаний и навыков в области управления финансами. В данной области российские корпорации решают немалое количество задач, среди которых ключевыми обычно выделяют: управление капиталом, инвестициями, денежными потоками. Эти сферы тесно взаимосвязанные между собой и определяют стратегическую направленность финансовой политики корпорации, реализация которой, особенно в условиях кризиса, сопряжена с множеством проблем.
Следует отметить, что финансовый менеджмент как область управленческой практики в меньшей степени регламентируется стандартами, чем бухгалтерский учет, управленческий учет, аудит и другие сферы экономической деятельности. Стандарты, разрабатываемые самими организациями, в современных условиях, относятся, в основном, к стандартам качества. Можно согласиться, что качество управления и качество финансового менеджмента - это ключевые стратегические направления развития современной корпорации. Однако, необходимо отметить, что данное качество невозможно поднять на высший уровень, если в организации не решаются финансовые вопросы и не организованы достаточным образом информационное и методическое обеспечение финансового менеджмента, не разработана финансовая политика (стратегия) корпорации, не ведется работа по созданию надежной системы внутреннего контроля и снижению финансовых рисков.
Ряд таких факторов как нестабильность курса рубля, инфляция, дороговизна кредитов, неплатежи не предоставляют возможности для легкого балансирования денежных потоков и заставляют организации проводить дополнительные мероприятия, чтобы решить возникающие проблемы и трудности. Из-за несвоевременности действий, направленных на регулирование денежных потоков в организации может возникнуть ситуация с кассовыми разрывами, не устранение которых, довольно часто приводит к закономерному следствию - банкротству органи-
зации.
Особенно это важно для производственных организаций с корпоративными формами управления. Именно они в условиях кризиса испытывают дефицит финансовых ресурсов, избыток трудовых ресурсов в силу необеспеченности их работой и, как следствие, снижение стоимости бизнеса. Учитывая, что капитал, как ключевой фактор определения стоимости бизнеса, согласно его финансовой концепции тесно связан с движением денежных потоков, проблема контроля и управления денежными потоками становится особенно значимой. В этой связи тема исследования рассматривается актуальной.
Благодаря постоянному мониторингу экономических и финансовых показателей, характеризующих движение денежных потоков, организация получает комплексную оценку исполнения плана по поступлению денежных средств, информацию по покрытию выручки денежными средствами, синхронность оттока и притока денежных средств, а также данные по определению достаточности денежных средств для инвестиций и выплаты дивидендов акционерам. Информация, которую можно получить в процессе осуществления анализа состояния экономических показателей, может быть использована в процессе прогнозирования вероятной суммы финансовых результатов, рентабельности, опираясь на реальное положение экономической деятельности, наличие собственных и заемных средств, разработку моделей финансового состояния при наличии различных вариантов применения ресурсов.
Целью настоящего исследования является эмпирический анализ и совершенствование системы управления денежными потоками в финансовопромышленных группах.
Для достижения поставленной цели должны быть решены следующие задачи:
- исследование экономической сущности, целей и задач управления денежными потоками;
- выявление методологических особенностей управления денежными потоками в ФПГ;
- рассмотрение моделей и методов управления денежными потоками;
- исследование особенности управления денежными потоками в ФПГ;
- представление системы ключевых показателей эффективности управления денежными потоками в ФПГ, расчет и их анализ на примере организации, входящей в ФПГ ТАИФ: ПАО «Казаньоргсинтез»;
- разработка бюджета движения денежных средств ПАО «Казаньоргсинтез»;
- моделирование возможных денежных потоков в ПАО «Казаньоргсинтез»;
- определение направления дальнейших исследований в сфере управления денежными потоками в ФПГ.
Предметом настоящего исследования является совокупность теоретических, методических и практических вопросов управления денежными потоками организаций.
В качестве объекта исследования выступают финансовые отношения организаций, входящих в группу компаний ТАИФ. Данная группа представляет собой диверсифицированную интегрированную структуру регионального значения, основанной на внутренних договорных финансовых отношениях.
Теоретической, методологической и информационной базой исследования послужили труды отечественных и зарубежных ученых в области финансового менеджмента, нормативно-правовые документы, научная литература, диссертации, связанные с изучением систему управления денежными потоками, а также с вопросами их практического применения для повышения финансовых показателей деятельности предприятий, а также информация, размещенная на сайтах в сети Интернет и другие материалы.
Для получения, обработки и анализа информации в процессе написания магистерской диссертации использовались общенаучные методы (систематизация, обработка и обобщение информации, информационный анализ, сравнение, объяснение и интерпретация полученных результатов), экономикостатистические методы, методы экономико-математического моделирования, корреляционно-регрессионного анализа, на которых и базируется основная часть диссертации. Для достижения целей диссертационного исследования использовались эмпирические методы, в частности, наблюдение.
Большой вклад в развитие теории и методологии финансового менеджмента внесен зарубежными учеными, такими как: Дж.Уильямс, Д.Дюран, Ф.Модильяни, М.Миллер, Брэйли, Майерс, Ю.Бригхем, С.Эрхардт, В.Хорн, У.Шарп, Г.Марковиц, Дж.Линтнер, Дж.Моссин и др. Еще в первой половине XX столетия Уильямсом и Марковичем велись фундаментальные разработки по теории финансов: известная модель оценки стоимости финансового актива Дж.Уильямса; теория портфеля Г.Марковица; однофакторная модель для управления крупными портфелями У.Шарпа и др.
Во второй половине XX столетия интенсивно исследовались теория и структура капитала и цены источников финансирования (Д.Дюраном, М.Миллером и др.). Работы названных авторов стали фундаментом для современной теории финансового менеджмента не только за рубежом, но и в России. Отечественные разработки ученых коснулись таких сфер финансового менеджмента как: финансовый анализ (А.Д.Шеремет, Р.С.Сайфулин, О.В.Ефимова,
М.В.Мельник, В.В.Ковалев), управление финансовыми и денежными потоками (А.Горбунов, A.M. Косой, В.В.Ковалев, И.А.Бланк), управление капиталом организации (В.И.Петрова, А.Ю.Петров, В.Ф.Палий и др.).
Научная новизна диссертационного исследования в целом состоит в обобщении и развитии теоретических и практических методик управления денежными потоками в ФПГ. Элементы научной новизны исследования, выносимые на защиту:
- в процессе проведения анализа теорий управления денежными потоками были выделены три основных этапа ее развития : предметный (I этап), связанный с появлением статей У. Баумоля в 1952 году и Мертона Х. Миллера и Д. Орра в 1966 году по моделям расчета денежного запаса, теоретический (II этап), начинающийся с появления работы Б.К. Стоуна в 1972 году по прогнозированию денежного потока с достаточной степенью определенностью, и системообразующий (III этап) - начинающийся с 2000 года, связан с активным привлечением в теорию управления денежными потоками информационных технологий;
- на основании анализа подходов к трактовке понятия «денежный поток» было расширено данное определение, а именно: «денежный поток» - последовательность притоков и оттоков денежных средств, генерируемых операционной , финансовой или инвестиционной деятельностями экономического субъекта в рассматриваемый временной интервал;
-по итогам анализа основных методов контроля исполнения бюджета денежных средств в организациях, входящих в ФПГ, предложены уточнения к модели контроля исполнения бюджета с участием кредитной организации группы;
- рекомендована к использованию автоматизированная система оперативного учета и контроля денежных потоков с возможностью оперативного получения детализированной информации о состоянии счетов каждой компании Группы, постатейного мониторинга и контроля исполнения бюджета в режиме автоматического контроля, консолидации данных по движению денежных средств в различных аналитических срезах;
- предложена модель бюджета движения денежных средств с аналитикой поступления денежных средств по контрагентам;
- составлена модель денежных потоков организации, входящей в ФПГ.
Полученные нами в ходе диссертационного исследования результаты
имеют высокое значение с точки зрения управления денежными потоками в финансово - промышленных группах и могут быть полезными при принятии топ-менеджментом управленческих решений, направленных на повышение эффективности управления денежными потоками, устранение кассовых разрывов и увеличение чистого денежного потока для обеспечения платежеспособности, ликвидности и конкурентоспособности ФПГ.
Основные положения диссертационного исследования были представлены в виде публикации статьи «Особенности управления денежными потоками в финансово - промышленных группах» в научно-практическом журнале «Эко-
номика и менеджмент инновационных технологий». Ряд рекомендаций и предложений приняты к внедрению в ФПГ ТАИФ.
Объем и структура диссертационного исследования. Диссертация изложена на 100 страницах машинописного текста. Она состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованных источников и приложений.
Одной из самых актуальных и значимых проблем ведения бизнеса и достижения успешных результатов и положительного экономического эффекта является умение грамотно выстраивать стратегию и тактику управления денежными потоками в системе финансового менеджмента организации, что способствует не только повышению ее инвестиционной привлекательности, но и усиливает конкурентоспособность деятельности в отраслевом сегменте и тем самым повышается стоимость компании.
Благодаря постоянному мониторингу экономических и финансовых показателей, характеризующих эффективность использования денежных средств, организация получает комплексную оценку исполнения плана по поступлению денежных средств, информацию по покрытию выручки денежными средствами, синхронность оттоков и притоков денежных средств, а также данные по определению достаточности денежных средств для инвестиций и выплаты дивидендов акционерам. Информация, которую можно получить в процессе осуществления анализа состояния экономических показателей, может быть использована в процессе прогнозирования вероятной суммы финансовых результатов, рентабельности, опираясь на реальное положение экономической деятельности, наличие собственных и заемных средств, разработку моделей финансового состояния при наличии различных вариантов применения ресурсов.
Осуществление управления денежными потоками организации следует относить к числу самых значимых задач и проблем коммерческой организации. Это можно объяснить тем, что из-за недостаточной платежеспособности может возникнуть ситуация с отсутствием у нее необходимых ресурсов для того чтобы дальше осуществлять развитие производства, возможен кризис организации, а избыточная платежеспособность будет служить препятствием к развитию, будет отягощать расходы организации лишними запасами и резервами.
Процедура оценки платежеспособности организаций - это часть процесса, в ходе которого находит практическое осуществление принцип рационального характера деятельности организаций. Различные методики оценки платежеспособности отличаются друг от друга числом показателей, применяемых в качестве составных частей общего рейтинга организации, а также различными подходами к самим характеристикам и приоритетностью каждой из них.
Целью настоящего исследования является эмпирический анализ и совершенствование системы управления денежными потоками в финансовопромышленных группах.
Первоначальным этапом диссертационного исследования стало определение теоретических основ сущности, целей и задач управления денежными потоками в ФПГ. В рамках изучения исторического развития теорий управления денежными потоками в системе финансового менеджмента нами выделены три этапа ее развития - предметный (I этап), связанный с появлением статей У. Баумоля в 1952 году и Мертона Х. Миллера и Д. Орра в 1966 году по моделям расчета денежного запаса, теоретический (II этап), начинающийся с появления работы Б.К. Стоуна в 1972 году по прогнозированию денежного потока с достаточной степенью определенностью, и системообразующий (III этап) - начинающийся с 2000 года, связан с активным привлечением в теорию управления денежными потоками информационных технологий.
Научная новизна диссертационного исследования в целом состоит в обобщении и развитии теоретических и практических методик управления денежными потоками в ФПГ.
На основании анализа подходов к трактовке понятия «денежный поток» было расширено данное определение, а именно: «денежный поток» - последовательность притоков и оттоков денежных средств, генерируемых операционной , финансовой или инвестиционной деятельностями экономического субъекта в рассматриваемый временной интервал.
Также пунктом научной новизны является уточненная модель контроля исполнения бюджета организаций, входящих в ФПГ с участием кредитной организации группы.
Для компаний, рассматриваемых в ходе настоящего исследования, рекомендована к использованию автоматизированная система оперативного учета и контроля денежных потоков с возможностью оперативного получения детализированной информации о состоянии счетов каждой компании Группы, постатейного мониторинга и контроля исполнения бюджета в режиме автоматического контроля, консолидации данных по движению денежных средств в различных аналитических срезах.
С целью эффективного использования денежных средств и качественного планирования денежных потоков, не допуская кассовых разрывов, в организациях составляется бюджет движения денежных средств. В рассматриваемой ФПГ бюджеты движения денежных средств составляются прямым методом. Мы предлагаем усовершенствовать данную модель с аналитикой поступления денежных средств по операционной деятельности по контрагентам. Однако в долгосрочном плане необходимо комбинировать прямой и косвенный методы составления бюджетов, так как они хорошо дополняют друг друга и дают возможность проанализировать объем и структуру денежных потоков во всех аспектах. Косвенный метод составления бюджета движения денежных средств позволяет отразить взаимосвязь источников финансирования и направления использования денежных средств.
Полученные нами в ходе диссертационного исследования результаты имеют высокое значение с точки зрения управления денежными потоками в финансово - промышленных группах и могут быть полезными при принятии топ-менеджментом управленческих решений, направленных на повышение эффективности управления денежными потоками, устранение кассовых разрывов и увеличение чистого денежного потока для обеспечения платежеспособности, ликвидности и конкурентоспособности ФПГ.
Анализируя полученные теоретические выводы и эмпирические доказательства, можно сделать вывод о том, что обозначенные в рамках диссертации цели достигнуты, задачи исследования решены.
Одной из важнейших проблем, с которыми сталкивается ПАО «Казаньоргсинтез» - рассматриваемая нами организация, которая включена в ФПГ ТАИФ, при управлении и планировании денежных потоков является фактор инфляции, так как качество управления денежными потоками предприятия является особенно актуальным в условиях негативного влияния инфляции на благосостояние предприятия.
Поэтому, для эффективного управления денежными потоками приходится считаться с фактором инфляции, который с течением времени обесценивает стоимость находящихся в обращении денежных средств.
Для осуществления успешной работы в рыночных условиях необходим постоянный поиск новых подходов к осуществлению управления, совершенствование методов и инструментов управления. Только это позволяет компаниям добиваться действительных успехов и позитивных результатов.
Благодаря данным мероприятиям автором был выявлен ряд проблем ПАО «Казаньоргсинтез» и предложены пути их решения.
По результатам исследования проблем в управлении денежными потоками предприятия можно выделить следующие пути их решения:
1) формирование эффективной системы управления дебиторской задолженностью, применение коммерческого кредитования только после оценки эффективности данного инструмента;
2) внедрение и освоение автоматизированных систем управления с функциями учета, планирования и прогнозирования денежных потоков;
3) внедрение системы финансового контроля;
4) осуществление контроля договорной и платежной дисциплины и применение оперативных мер при их несоблюдении.
Таким образом, в рамках диссертационного исследования проведен анализ системы управления денежными потоками в ФПГ ТАИФ. Виды деятельности компаний, входящих в данную группу, широко распространены на многие сферы. В основном это сфера нефтегазопереработки, химии, нефтехимии и энергетики, но в структуре достойное место занимают также строительство, производство строительных материалов, телевидение, охранная деятельность. Финансовый сектор представляют организации ТАИФ, ТАИФ- Инвест, Телеком - Менеджмент и Банк Аверс. Результаты исследования позволяют сделать вывод о том, что грамотно выстроенная система управления денежными потоками в ФПГ является драйвером стоимости компании и выступает эффективным инструментом взаимодействия с заинтересованными сторонами.
Благодаря постоянному мониторингу экономических и финансовых показателей, характеризующих эффективность использования денежных средств, организация получает комплексную оценку исполнения плана по поступлению денежных средств, информацию по покрытию выручки денежными средствами, синхронность оттоков и притоков денежных средств, а также данные по определению достаточности денежных средств для инвестиций и выплаты дивидендов акционерам. Информация, которую можно получить в процессе осуществления анализа состояния экономических показателей, может быть использована в процессе прогнозирования вероятной суммы финансовых результатов, рентабельности, опираясь на реальное положение экономической деятельности, наличие собственных и заемных средств, разработку моделей финансового состояния при наличии различных вариантов применения ресурсов.
Осуществление управления денежными потоками организации следует относить к числу самых значимых задач и проблем коммерческой организации. Это можно объяснить тем, что из-за недостаточной платежеспособности может возникнуть ситуация с отсутствием у нее необходимых ресурсов для того чтобы дальше осуществлять развитие производства, возможен кризис организации, а избыточная платежеспособность будет служить препятствием к развитию, будет отягощать расходы организации лишними запасами и резервами.
Процедура оценки платежеспособности организаций - это часть процесса, в ходе которого находит практическое осуществление принцип рационального характера деятельности организаций. Различные методики оценки платежеспособности отличаются друг от друга числом показателей, применяемых в качестве составных частей общего рейтинга организации, а также различными подходами к самим характеристикам и приоритетностью каждой из них.
Целью настоящего исследования является эмпирический анализ и совершенствование системы управления денежными потоками в финансовопромышленных группах.
Первоначальным этапом диссертационного исследования стало определение теоретических основ сущности, целей и задач управления денежными потоками в ФПГ. В рамках изучения исторического развития теорий управления денежными потоками в системе финансового менеджмента нами выделены три этапа ее развития - предметный (I этап), связанный с появлением статей У. Баумоля в 1952 году и Мертона Х. Миллера и Д. Орра в 1966 году по моделям расчета денежного запаса, теоретический (II этап), начинающийся с появления работы Б.К. Стоуна в 1972 году по прогнозированию денежного потока с достаточной степенью определенностью, и системообразующий (III этап) - начинающийся с 2000 года, связан с активным привлечением в теорию управления денежными потоками информационных технологий.
Научная новизна диссертационного исследования в целом состоит в обобщении и развитии теоретических и практических методик управления денежными потоками в ФПГ.
На основании анализа подходов к трактовке понятия «денежный поток» было расширено данное определение, а именно: «денежный поток» - последовательность притоков и оттоков денежных средств, генерируемых операционной , финансовой или инвестиционной деятельностями экономического субъекта в рассматриваемый временной интервал.
Также пунктом научной новизны является уточненная модель контроля исполнения бюджета организаций, входящих в ФПГ с участием кредитной организации группы.
Для компаний, рассматриваемых в ходе настоящего исследования, рекомендована к использованию автоматизированная система оперативного учета и контроля денежных потоков с возможностью оперативного получения детализированной информации о состоянии счетов каждой компании Группы, постатейного мониторинга и контроля исполнения бюджета в режиме автоматического контроля, консолидации данных по движению денежных средств в различных аналитических срезах.
С целью эффективного использования денежных средств и качественного планирования денежных потоков, не допуская кассовых разрывов, в организациях составляется бюджет движения денежных средств. В рассматриваемой ФПГ бюджеты движения денежных средств составляются прямым методом. Мы предлагаем усовершенствовать данную модель с аналитикой поступления денежных средств по операционной деятельности по контрагентам. Однако в долгосрочном плане необходимо комбинировать прямой и косвенный методы составления бюджетов, так как они хорошо дополняют друг друга и дают возможность проанализировать объем и структуру денежных потоков во всех аспектах. Косвенный метод составления бюджета движения денежных средств позволяет отразить взаимосвязь источников финансирования и направления использования денежных средств.
Полученные нами в ходе диссертационного исследования результаты имеют высокое значение с точки зрения управления денежными потоками в финансово - промышленных группах и могут быть полезными при принятии топ-менеджментом управленческих решений, направленных на повышение эффективности управления денежными потоками, устранение кассовых разрывов и увеличение чистого денежного потока для обеспечения платежеспособности, ликвидности и конкурентоспособности ФПГ.
Анализируя полученные теоретические выводы и эмпирические доказательства, можно сделать вывод о том, что обозначенные в рамках диссертации цели достигнуты, задачи исследования решены.
Одной из важнейших проблем, с которыми сталкивается ПАО «Казаньоргсинтез» - рассматриваемая нами организация, которая включена в ФПГ ТАИФ, при управлении и планировании денежных потоков является фактор инфляции, так как качество управления денежными потоками предприятия является особенно актуальным в условиях негативного влияния инфляции на благосостояние предприятия.
Поэтому, для эффективного управления денежными потоками приходится считаться с фактором инфляции, который с течением времени обесценивает стоимость находящихся в обращении денежных средств.
Для осуществления успешной работы в рыночных условиях необходим постоянный поиск новых подходов к осуществлению управления, совершенствование методов и инструментов управления. Только это позволяет компаниям добиваться действительных успехов и позитивных результатов.
Благодаря данным мероприятиям автором был выявлен ряд проблем ПАО «Казаньоргсинтез» и предложены пути их решения.
По результатам исследования проблем в управлении денежными потоками предприятия можно выделить следующие пути их решения:
1) формирование эффективной системы управления дебиторской задолженностью, применение коммерческого кредитования только после оценки эффективности данного инструмента;
2) внедрение и освоение автоматизированных систем управления с функциями учета, планирования и прогнозирования денежных потоков;
3) внедрение системы финансового контроля;
4) осуществление контроля договорной и платежной дисциплины и применение оперативных мер при их несоблюдении.
Таким образом, в рамках диссертационного исследования проведен анализ системы управления денежными потоками в ФПГ ТАИФ. Виды деятельности компаний, входящих в данную группу, широко распространены на многие сферы. В основном это сфера нефтегазопереработки, химии, нефтехимии и энергетики, но в структуре достойное место занимают также строительство, производство строительных материалов, телевидение, охранная деятельность. Финансовый сектор представляют организации ТАИФ, ТАИФ- Инвест, Телеком - Менеджмент и Банк Аверс. Результаты исследования позволяют сделать вывод о том, что грамотно выстроенная система управления денежными потоками в ФПГ является драйвером стоимости компании и выступает эффективным инструментом взаимодействия с заинтересованными сторонами.
Подобные работы
- СОВРЕМЕННЫЕ ПРОБЛЕМЫ УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ НА ТОРГОВОМ ПРЕДПРИЯТИИ
Дипломные работы, ВКР, финансовый менеджмент. Язык работы: Русский. Цена: 4600 р. Год сдачи: 2017 - Минимизация финансовых рисков при управлении денежными потоками торговых предприятий с позиций финансовой логистики
Магистерская диссертация, экономика. Язык работы: Русский. Цена: 4960 р. Год сдачи: 2019 - БЮДЖЕТИРОВАНИЕ ПО ЦЕНТРАМ ОТВЕТСТВЕННОСТИ, ПОПРОЦЕССНОЕ БЮДЖЕТИРОВАНИЕ КАК ЭЛЕМЕНТ ТЕКУЩЕГО ПЛАНИРОВАНИЯ
Дипломные работы, ВКР, бухгалтерский учет, анализ и аудит. Язык работы: Русский. Цена: 6500 р. Год сдачи: 2019 - ОРГАНИЗАЦИЯ СИСТЕМЫ ФИНАНСОВОГО КОНТРОЛЯ В МЕНЕДЖМЕНТЕ ПРЕДПРИЯТИЙ АВТОМОБИЛЕСТРОИТЕЛЬНОЙ ОТРАСЛИ (НА ПРИМЕРЕ КОМПАНИИ ООО ГК
«ВОЛГОТЕХПРОМСНАБ»)
Магистерская диссертация, менеджмент. Язык работы: Русский. Цена: 5700 р. Год сдачи: 2019 - Внутренние механизмы финансовой стабилизации предприятия в антикризисном управлении
Магистерская диссертация, менеджмент. Язык работы: Русский. Цена: 4830 р. Год сдачи: 2017 - Особенности технологии управления финансовыми рисками Банка ВТБ (ПАО)
Дипломные работы, ВКР, экономика. Язык работы: Русский. Цена: 4375 р. Год сдачи: 2016 - ФИНАНСОВАЯ ПОЛИТИКА ОРГАНОВ МЕСТНОЙ ВЛАСТИ СРЕДНЕГО ПОВОЛЖЬЯ В ПЕРИОД ПРОВЕДЕНИЯ ДЕНЕЖНОЙ РЕФОРМЫ 1922-1924 ГОДОВ
Диссертация , история . Язык работы: Русский. Цена: 500 р. Год сдачи: 2002 - МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ МОДЕЛИРОВАНИЯ ФИНАНСОВОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ С ИСПОЛЬЗОВАНИЕМ НЕЧЕТКО-МНОЖЕСТВЕННЫХ ОПИСАНИЙ
Диссертация , математика. Язык работы: Русский. Цена: 500 р. Год сдачи: 2003 - Совершенствование методов управления дебиторской задолженностью хозяйствующего субъекта
Магистерская диссертация, экономика. Язык работы: Русский. Цена: 4900 р. Год сдачи: 2019