Введение 3
1. Теоретические аспекты управления денежными средствами организации 6
1.1. Основные понятия и содержание процесса управления денежными
средствами организации 6
1.2. Методы и модели управления денежными средствами организации 14
1.3. Актуальные эмпирические свидетельства эффективности оптимизации
остатков денежных средств коммерческих организаций 25
2. Анализ системы управления денежными потоками организации 34
2.1. Характеристика финансово-хозяйственной деятельности и анализ
организации управления денежными средствами организации 34
2.2. Анализ денежных потоков организации 44
2.3. Оптимизация остатков денежных средств организации на основе модели
Миллера-Орра 58
3. Совершенствование управления денежными средствами организации 63
3.1. Повышение эффективности управления денежными средствами для предприятий пищевой промышленности на основе выявленных зависимостей 63
3.2. Предложения по оптимизации остатков денежных средств организации 74
Заключение 81
Список литературы 85
Приложения
В рыночной экономике денежные средства являются наиболее важной группой оборотных средств, и успех предприятия во многом определяется способностью руководителей рационально распределять и использовать их.
В современных условиях организации постоянно совершают различного рода сделки по поводу реализации продукции, покупки средств и предметов труда и т.д. Данные расчеты, возникающие между организациями, ведутся при помощи денежных средств. Денежные расчеты являются наиболее важным фактором обеспечения кругооборота средств, а их своевременное завершение служит обязательным условием производственного процесса, поскольку с помощью них завершается трансформация денежной формы средств в производственные запасы и заключение в полученной выручке чистого дохода.
Денежные средства организаций представляют собой совокупность денег, находящихся в кассах, на расчетных, валютных, депозитных, специальных счетах, а также на особых счетах, чековых книжках, переводах в пути и т.д. К денежным активам в широком смысле также относятся требования на получение денежных средств и вложения в ликвидные ценные бумаги.
В настоящее время вопросы анализа денежных средств предприятия находят отражение в научных трудах таких авторов, как Д. Ван Хорн, Д. Вахович, Р. Брейли и С. Майерс, Ю. Бригхем и Л. Гапенски, И.А. Бланк, Н.Б. Ермасова, В.В. Ковалев, И.Я. Лукасевич, А.Д. Шеремет, М.В. Романовский, О.В. Ефимова, и др. Работы упомянутых авторов легли в основу настоящей выпускной квалификационной работы.
Эффективное управление остатками денежных средств заключается в том, чтобы обеспечивать денежными средствами выполнение текущих операций, поддерживать необходимый резерв средств для осуществления непредвиденных платежей (мера предосторожности) и иметь средства в ликвидной форме, чтобы не упустить возможности заработать дополнительную прибыль, участвуя в незапланированных выгодных финансовых операциях.
Актуальность данной работы заключается в том, что знание и практическое использование современных принципов, механизмов и методов эффективного управления денежными средствами позволяет обеспечить переход предприятия к новому качеству экономического развития в рыночных условиях.
Целью данной выпускной квалификационной работы является анализ денежных средств предприятия, на основе существующих методов, и рассмотрение возможных путей повышения эффективности управления ими.
Для достижения поставленной цели в работе были поставлены следующие задачи:
- изучить основные понятия и содержание процесса управления денежными средствами;
- рассмотреть основные методы и модели управления денежными средствами;
- изучить актуальные эмпирические свидетельства эффективности оптимизации остатков денежных средств коммерческих организаций;
- провести анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия;
- провести анализ денежных потоков предприятия;
- построить модель подтверждающую наличие взаимосвязи между долей денежных средств и финансовыми показателями результативности;
- выявить основные направления повышения эффективности управления денежными средствами.
Объектом исследования является деятельность АО «Башспирт»
Предметом исследования выступает совокупность теоретических и практических подходов к управлению денежными средствами в организации.
В ходе написания выпускной квалификационной работы использовались такие методы исследования как анализ, синтез, индукция, дедукция, аналогия, обобщение, а также расчетно-аналитические и экономико-математические методы.
Основные положения данной работы создают научно-методические основы для совершенствования управления денежными средствами в отечественных компаниях.
В первой главе работы представлены теоретические основы управления денежными средствами предприятия. В ней рассмотрены различные точки зрения на понятие денежных средств, принципы их формирования и движения, процесс управления денежными средствами, методы управления и модели оптимизации остатка денежных средств на предприятии, а также рассмотрены актуальные эмпирические свидетельства эффективности оптимизации остатков денежных средств коммерческих организаций.
Вторая глава работы содержит анализ финансово-хозяйственной деятельности и денежных потоков АО «Башспирт.
В третьей главе проведен эмпирический анализ влияния денежных средств на финансовые показатели предприятий пищевой промышленности , результаты которого легли в основу рекомендаций по оптимизации денежных средств АО «Башспирт».
Управление денежными средствами, безусловно, является ключевым звеном успешной хозяйственной деятельности компании. Без надлежащего управления денежными средствами, а также их эффективного использования, хозяйствующий субъект не способен раскрыть свой потенциал роста.
По результатам проведенного исследования, можно сделать вывод о том, что поставленная перед нами цель - анализ денежных средств предприятия и рассмотрение возможных путей повышения эффективности управления ими достигнута.
В процессе исследования были изучены основные понятия и управления денежными средствами и было выявлено, что денежные средства можно охарактеризовать, как наиболее ликвидную часть активов организации, представляющую собой наличные и безналичные платежные средства в российской и иностранной валюте, легко реализуемые ценные бумаги, а также платежные и денежные документы.
Также были рассмотрены основные методы и модели управления денежными средствами и было отмечено что, безусловно, наличие определенного остатка денежных средств на счетах предприятия является гарантией его финансовой устойчивости и бесперебойного хода производственного процесса. Вместе с тем, омертвление финансовых ресурсов в виде денежных средств связано с определенными потерями: с некоторой долей условности их величину можно оценить размером упущенной выгоды от участия в каком-либо доступном инвестиционном проекте. Поэтому любая компания должна учитывать два взаимоисключающих обстоятельства:
поддержание текущей платежеспособности и получение дополнительной прибыли от инвестирования временно свободных денежных средств.
Рассмотрев модели Баумоля, Миллера-Орра, методы Стоуна и Монте-Карло, можно сделать общий вывод: суть данных моделей заключается в том, чтобы дать рекомендации о диапазоне варьирования остатка денежных средств, выход за пределы которого предполагает либо конвертацию денежных средств в ликвидные ценные бумаги, либо обратную процедуру.
Изучив актуальные эмпирические свидетельства эффективности оптимизации остатков денежных средств коммерческих организаций, мы выяснили, что между остатком денежных средств и стоимостью компании, наблюдается прямая связь до определенного момента, после преодоления определенного значения, связь становится обратной. Это говорит о возможности существования оптимального уровня денежных средств, поддерживая который, менеджеры могут максимизировать стоимость компании.
В ходе анализа финансово-хозяйственной деятельности, мы выявили, что АО «Башспирт» обладает финансовой устойчивостью. Если судить, в частности, о платежеспособности данной компании по уровню остатков денежных средств и денежных эквивалентов, то можно отметить, что данная организация поддерживает достаточно высокие остатки денежных средств. Однако при этом она старается поддерживать компромисс между риском потери ликвидности и высокими альтернативными издержкам. Высокие остатки наличности являются достаточно обоснованными, так как данная организация имеет невысокую оборачиваемость оборотных активов, а также у нее нет уверенности в том, что будущие притоки всегда будут превышать притоки.
Также было отмечено, что большинство показателей оборачиваемости имеют тенденцию к росту, но в то же время, оборачиваемость активов и дебиторской задолженности АО «Башспирт» не являются достаточно высокими, чтобы организация могла позволить себе поддерживать низкие остатки денежных средств
На основании анализа денежных потоков предприятия, можно сделать вывод о том, что инвестиционная направленность предприятия за 2016 - 2018 гг. пока не имеет положительного эффекта, и источником финансирования которой выступают доходы, полученные от текущей и финансовой деятельности.
Также необходимо отметить, что в общей массе денежных средств преобладает приток от текущей деятельности, а наибольший отток наблюдается по финансовой деятельности, что обусловлено ориентированностью, прежде всего, на возврат кредитов и займов.
В рамках выпускной квалификационной работы было проведено эмпирическое исследование взаимосвязи доли денежных средств и финансовой результативности компаний. Результаты эконометрического моделирования позволяют утверждать, что взаимосвязь между уровнем денежных средств и результативностью российских компаний пищевой промышленности действительно существует. Тем не менее, на основании полученных оценок нельзя принять гипотезу о нелинейном характере взаимосвязи; при этом была выявлено ее положительное направление как для рентабельности активов, так и для коэффициента Тобина.
Результаты эмпирического анализа были положены в основу рекомендаций по управлению денежными средствами предприятий и повышению финансовой эффективности деятельности отечественных компаний в целом.
В качестве общих рекомендаций для предприятий пищевой промышленности была отмечена важность внедрения классических моделей управления денежными средствами (например, модели Баумола, Беранека, Миллера-Орра, Стоуна), несмотря на присущие им ограничения.
Поскольку, АО «Башспирт» не проводит специальных расчетов для определения суммы, которая должна оставаться на расчетном счете (суммы являются произвольными), то нами были рассчитаны оптимизационные модели Миллера-Орра и Баумоля.
В качестве ограничений, которые накладывает отечественная экономическая реальность на управление денежными средствами предприятия, можно отметить нестабильность и непредсказуемость российской экономики, что делает разработку политики в области управления денежными средствами
достаточно сложной задачей.
Стоит отметить, что для поддержания соответствующего остатка наличности требуется постоянный мониторинг не только имеющихся на данный момент оборотных активов и обязательств, по которым приближается срок погашения, а также тех, которых следует ожидать в более далеком будущем. Поэтому, необходимым является планирование будущих денежных потоков. Таким образом, для повышения эффективности управления денежными средствами важным является наличие высокоорганизованной системы бюджетирования
Помощь студентам и аспирантам в выполнении работ от наших партнеров
