🔍 Поиск готовых работ

🔍 Поиск работ

Производные финансовые инструменты. Особенности правового режима

Работа №30558

Тип работы

Дипломные работы, ВКР

Предмет

юриспруденция

Объем работы84
Год сдачи2018
Стоимость6300 руб.
ПУБЛИКУЕТСЯ ВПЕРВЫЕ
Просмотрено
794
Не подходит работа?

Узнай цену на написание


Введение 3
Глава 1. Общие положения о производных финансовых инструментах.
§1. История развития производных финансовых инструментов 7
§2. Понятие и признаки производных финансовых инструментов 12
§3. Юридическая природа производных финансовых инструментов 17
Глава 2. Правовой режим отдельных производных финансовых инструментов.
§1. Правовой режим фьючерсных контрактов 28
§2. Правовой режим опционных контрактов 44
§3. Правовой режим процентного свопа 52
Заключение 75
Список использованной литературы

Рынок производных финансовых инструментов в Российской Федерации зародился относительно недавно, но уже достиг определенных масштабов, сопоставимых с рынком ценных бумаг. Объем деривативных сделок, заключенных только лишь на Московской бирже в 2017 году составил 65 триллионов рублей, что сопоставимо с показателем ВВП России. На Западе рынок деривативов начал складываться в 80-е годы XX века, и в настоящее время он развит намного больше, чем рынок реальных активов. Это объясняется его высокой доходностью, которая в два-три раза превышает доходность от торговли традиционными финансовыми инструментами. Данный вид сделок столь востребован, поскольку он предоставляет возможность быстрого получения прибыли на срочном рынке при относительно небольших вложениях. Кроме того, в период нестабильности на мировом финансовом рынке большое значение имеет способность деривативов выгодно хеджировать предпринимательские риски, что позволяет субъектам предпринимательской деятельности избежать финансовых потерь.
Несмотря на это, правовое регулирование производных финансовых инструментов развивается не столь стремительно и не отражает реальной ситуации, происходящей на отечественном срочном рынке. Правовые нормы, затрагивающие этот вопрос, содержаться в незначительном количестве нормативных актов и в основном осуществляют фрагментарное, узкоспециализированное регулирование, не давая ответа на вопрос, что же представляет собой дериватив в российском праве. До недавнего времени производные финансовые инструменты даже не подвергались судебной защите, поскольку были приравнены к обязательствам, возникающим из азартных игр и пари. Но ив настоящее время до конца не определена правовая природа производных финансовых инструментов и их место в системе гражданского права. Отсутствие системного законодательного регулирования рынка деривативов, четких нормативных требований к порядку осуществления
Законодательное определение производного финансового инструмента, позволяющее сформировать единый подход к пониманию его правовой природы, было закреплено только в ноябре 2009 г. Федеральным законом от 25.11.2009 № 281-ФЗ «О внесении изменений в части первую и вторую Налогового кодекса Российской Федерации и отдельные законодательные акты Российской Федерации» (вступил в силу 1 января 2010 г.). Указанный долгожданный закон существенно модифицирует Налоговый кодекс Российской Федерации, Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» и некоторые другие федеральные законы в части понятий «финансовый инструмент», «производный финансовый инструмент» и их применения. Это большое шаг в развитии законодательного регулирования производных финансовых инструментов. Однако многие вопросы еще не решены. Поэтому единственно верным и насущно необходимым является выявление правовой природы производных финансовых инструментов и выработка возможных вариантов их законодательного регулирования.
В большинстве научных работ, касающихся данной темы, внимание уделяется экономической составляющей деривативов, а их правовой режим практически не изучается. Безусловно, деривативы - прежде всего финансовый инструмент. Но он не может существовать вне правовой действительности. Соответственно, помимо экономической природы данного института не менее важным представляется изучение его правового регулирования.
Вышесказанное, несомненно, подтверждает актуальность выбранной темы.
Целью данной работы является формирование комплексного представления о производных финансовых инструментах. В соответствии с поставленной целью намечены основные задачи, решение которых составило содержание настоящей работы:
- изучить историю развития производных финансовых инструментов
- определить понятие производных финансовых инструментов и выделить наиболее характерные признаки
- проанализировать правовой режим производных финансовых инструментов в общем
- рассмотреть особенности правового регулирования отдельного финансового инструмента - фьючерсного контракта
- изучить правовое регулирование опционного контракта
- рассмотреть договор процентного свопа
Теоретической основой данной работы послужили труды отечественных и зарубежных ученых, принадлежащих к различным научным направлениям, таких как М.И. Брагинского, В.В Витрянского, Г.Ф. Шершеневича, О.А Красавчикова, С.С. Алексеева и т.д.
Кроме того, следует отметить работы А.Н. Буренина, А.А. Аюпова, А.Б. Фельдмана, Г. Райнера, Р. Вейсвейллера, в которых проводится предметный анализ деятельности на срочном рынке.
Особый интерес представляют исследования Е.И. Ивановой, Э.С. Петросяна, Л.В. Чхутиашвили, П.В. Павленко, Е.П. Губина, Е.Б. Лаутс, посвященные непосредственно правовой природе различных видов производных финансовых инструментов.
Методологическую основу исследования составили такие общенаучные методы как: логический, исторический, системно-структурный, сравнительный и др.
заключения. К работе прилагается список использованной литературы, состоящий из нормативных правовых актов, специальной литературы и материалов судебной практики.

Возникли сложности?

Нужна помощь преподавателя?

Помощь в написании работ!
ДИПЛОМНЫЕ МАГИСТЕРСКИЕ ДИССЕРТАЦИИ
КУРСОВЫЕ СТАТЬИ ВКР

В заключении стоит подвести самые общие итоги.
Производные финансовые инструменты - новые, но широко распространенные в практической деятельности, институты для отечественного законодательства. Они используются в целях страхования предпринимательских рисков и для получения прибыли путем спекулирования. В их правовом регулировании существует достаточно много пробелов. Но и законодательство не стоит на месте, оно развивается вслед за общественными отношениями, нуждающимися в регулировании. В работе изучено действующие нормативно-правовые акты, касающиеся данной темы и вступающие в силу в обозримом будущем.
Наиболее распространенными финансовыми инструментами являются фьючерсный и опционный контракты, а также процентный своп. Они были изучены в рамках данной работы.
В настоящий момент, наиболее ясный правовой статус можно наблюдать у опционных контрактов, поскольку с 1 июля 2015 года Гражданский кодекс РФ содержит нормы, посвященные опционам на заключение договора и опционным договорам. Так же их признает и судебная практика.
Фьючерсные контракты, несмотря на некоторую законодательную неурегулированность, активно применяются на биржах. Использование этого инструмента способствует быстрому получению прибыли и выгодному хеджированию предпринимательских рисков. С каждым годом количество используемых фьючерсов растет, как растет и общий объем их оборота в денежном выражении.
Процентный своп - самый новый и редко применимый из всех исследованных в данной работе производных финансовых инструментов. Представляется, что сложная экономическая ситуация в стране и мире приведет к поиску новых средств экономического взаимодействия, и процентный своп получит свое развитие.
Анализирую положения, определенные в данной работе можно прийти к следующим выводам. Производные финансовые инструменты допустимо относить к категории непоименованные гражданско-правовых договоров с некоторыми особенностями правового регулирования. Это взаимные, двусторонние, возмездные договоры. В каждом из изученных производных финансовых инструментов существенными условиями являются предмет, цена и срок договора.
Производные финансовые инструменты являются стохастически обусловленными договорами. Это означает, что их исполнение зависит от обстоятельства, относительно которого неизвестно наступит оно или нет. Рисковый характер этих договоров часто позволяет приравнивать их к сделкам из игр и пари. Известны случаи, когда судебные органы отказывали в защите производных финансовых инструментов, приравнивая их к играм и пари. На мой взгляд, данное объединение не совсем верно, поскольку эти институты обладают совершенно разной правовой природой.
Анализ действующего законодательства позволяет сделать вывод о том, что производные финансовые инструменты не относятся к ценным бумагам. Их правовой режим не совпадает с правовым режимом ценных бумаг, они обладают разной конструкцией. Думаю, не стоит объединять эти категории. Так же большое вопрос вызывает использование в литературе конструкции «производная ценная бумага».
Представляется, что рынок производных финансовых инструментов в Российской Федерации будет только развиваться. Безусловно, на этот процесс огромное влияние оказывает экономическая, политическая ситуация и уровень развития законодательства. Хочется верить, что деривативы будут обладать более определенным правовым статусом. Право должно следовать за развитием общественных отношений, тем более, когда они столь остро нуждаются в его регулировании.



1. Российская Федерация. Законы. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) [Текст]: [федер. закон: от 30 ноября 1994 г. N 52-ФЗ с изм. и доп.] // РГ. - 1994. - N 238-239
2. Российская Федерация. Законы. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть вторая) [Текст]: [федер. закон: от 26 января 1996г. №14-ФЗ с изм. и доп.] // РГ. - 1996. - №23-25
3. Российская Федерация. Законы. О внесении изменений в часть первую Гражданского кодекса Российской Федерации. [Текст]: [федер. закон: от 08.03.2015 N 42-ФЗ] // РГ - 13.03.2015, - № 52
4. Российская Федерация. Законы. О внесении изменений в части первую и вторую Налогового кодекса Российской Федерации и отдельные законодательные акты Российской Федерации. [Текст]: [федер. закон: от 25.11.2009 № 281-ФЗ] // РГ - 30.11.2009, - № 227.
5. Российская Федерация. Законы. О рынке ценных бумаг [Текст]: [федер. закон: от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ с изм. и доп.] // РГ - 25.04.1996. - № 79.
6. Распоряжение Правительства РФ от 29.12.2008 N 2043-р «Об утверждении Стратегии развития финансового рынка Российской Федерации на период до 2020 года». [Текст] // СПС «КонсультантПлюс»
7. Указание Банка России от 16 февраля 2015 г. N 3565-У «О видах производных финансовых инструментов» [Текст] // «Вестник банка России - 31.03.2015, - №28
8. Письмо ГКАП РФ, Комиссии по товарным биржам от 30.07.1996 N 16- 151/АК "О форвардных, фьючерсных и опционных биржевых сделках" (30 июля 1996 г.) [Электронный ресурс] // СПС «Консультант»
9. Проект Федерального закона N 309366-3 «О производных финансовых инструментах» [Текст] // СПС «КонсультантПлюс».
2. Материалы судебной практики
1. Постановление Федерального арбитражного суда Московского округа от 29.09.1999 по делу №КГ-А40/3132-99 // СПС «Гарант»
2. Постановление Федерального арбитражного суда Московского округа от 21.09. 2000 г. по делу №А40/4309-00 // СПС «КонсультантПлюс»
3. Постановление Девятого арбитражного апелляционного суда от 30.08.2017 г. по делу № А40-3903/17 // СПС «КонсультантПлюс»
4. Решение Арбитражного суда г. Москвы от 25.09.2008 по делу № А40- 53877/09-59434 // Картотека арбитражных дел
5. Решение Арбитражного суда г. Москвы от 26.12.2011 по делу № А40- 92297/11 // Картотека арбитражных дел
6. Решение Арбитражного суда г. Москвы от 27.07.2012 г по делу № А40-55358/12 // Картотека арбитражных дел
7. Решение Арбитражного суда Московской области от 29.05.2013 по делу № А41-3563/13 // Картотека арбитражных дел
8. Решение Арбитражного суда Ставропольского края от 19.01.2015 по делу № А63-975/2014 // Картотека арбитражных дел
9. Решение Арбитражного суда города Москвы от 28.10.2016 года по делу №А40 -3903/17-55-23// Картотека арбитражных дел
10. Решение Арбитражного суда города Москвы от 21.06.2017 года по делу №А40-30689/16-170-260// Картотека арбитражных дел
11. Проект Информационного письма Президиума Высшего Арбитражного суда РФ «Об отдельных вопросах разрешения споров из договоров процентного свопа» // СПС «КонсультантПлюс»
3. Специальная литература.
1. Айнетдинов Р.Х. Правовая природа фьючерсных сделок. [Текст]. //"Законодательство и экономика". -2012. -N 6. - 135 с.
2. Алексеев С.С. Теория права. [Текст]. - М.: Издательство БЕК, 1995. - 320 с.
3. Аюпов А.А. Производные финансовые инструменты: обращение и управление. [Текст]. - Тольятти: ТГУ. - 2007. - 194 с.
4. Бородкин В. Опционный договор в проекте изменений ГК РФ [Электронный ресурс] URL:http://zakon.ru/Blogs/opcionnyj_dogovor_v_proekte_ izmenenij_gk_rf/490 (дата обращения: 1 апреля 2018 г.)
5. Брагинский, М.И., Витрянский В.В. Договорное право [Текст]: Книга первая: Общие положения / М.И. Брагинский, В.В. Витрянский - М.: Статут, 2008. - 847 с.
6. Будаев Р. Производные финансовые инструменты: от РСБУ к МСФО. // Актуальная бухгалтерия, - 2013.
7. Буренин A. H. Рынки производных финансовых инструментов. [Текст]. - M.: Инфра-М, 1996. - 290 с.
8. Буренин А.Н. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов: Учебное пособие - М.: Федеративная Книготорговая Компания, 1998. - 347 с.
9. Буренин А.Н. Фьючерсные, форвардные и опционные рынки. [Текст]. - М.: Тривола, 1994. - 230 с.
10. Валютный и денежный рынок: курс для начинающих [Текст] / науч. ред. А. Ильин; пер. с англ.: В. Ионов. - 4-е изд. - Москва: Альпина Паблишерс, 2014. - 342 с
11. Вейсвейллер Р. Абитраж. Возможности и техника операций на товарных и финансовых рынках [Текст]. М.: Церих-ПЭЛ, 1995. - 305 с.
12. Галкин С.С. Сделки своп в России: особенности налогообложения и правового регулирования [Текст]. // Налоговая политика и практка.-2009. - № 2.
13. Губин Е.П., Лаутс Е.Б. Производные финансовые инструменты и срочный рынок: понятие и правовое регулирование [Текст] // Предпринимательское право. Приложение «Бизнес и право в России и за рубежом», - 2012, - № 2.
14. Гражданское право [Текст]. / Под ред. А.П.Сергеева, Ю.К. Толстого. СПб., 1996. - 786 с.
15. Де Ковни Ш., Такки К. Стратегия хеджирования: Пер. с англ. [Текст]. - M.: Инфра-M, 1996. - 190 с.
16. Ем В., Козлова Н., Сургучева О. Фьючерсные сделки на фондовой бирже: экономическая сущность и правовая природа [Текст]. // Хозяйство и право. 1999. N 6. - 89 с.
17. Жуков Д.А. Правовое регулирование срочных сделок на фондовом рынке [Текст]: дис. канд. юрид. наук: 12.00.03 / Д.А. Жуков - Москва, 2006. - 187 с.
18. Иванова Е.В. Правовая квалификация деривативов [Текст]: дис. канд. юрид. наук: 12.00.03 / Е.В. Иванова. - Москва, 2006. - 196 с.
19. Илюшина М.Н. Новеллы Гражданского кодекса об опционных договорах // Законы России: опыт, анализ, практика, 2016. №2,
20. Карапетов А.Г. Опцион на заключение договора и опционный договор согласно новой редакции ГК РФ // Вестник экономического правосудия. - 2016. -№3. C.65-74.
21. Карслян Карапет. Современные тенденции торговли производными финансовыми инструментами на мировом финансовом рынке. [Текст]: автореф. дис... канд. эконом. наук: 08.00.14. / К. Карапет - Москва, 2012, - 24 с.
22. Красавчиков О.А.. Юридические факты в советском гражданском праве [Текст]. - М.: Гориздат, 1958. - 182 с.
23. Красников Н. О концепции опционного соглашения как предварительного договора по российскому праву [Текст] // "Юрист", 2009, N 12
24. Логинов П.Б. Финансово-правовой анализ своповых договоров // Право и экономика. 2010. - № 9.
25. Лондонский рынок. Большая энциклопедия нефти и газа. [Электронный ресурс] URL: http://www.-ngpedia.ru/id406818p1.html(дата обращения: 25 марта 2018 г.)
26. Мадагаева Т.Ф. Правовой режим срочных сделок, совершаемых на
финансовых рынках [Электронный ресурс] // Вестник Бурятского государственного университета. 2012. №2. URL:
http://cyberleninka.ru/article/n/pravovoy-rezhim-srochnyh-sdelok-sovershaemyh-na-finansovyh-rynkah (дата обращения: 24 марта 2018 г.)
27. Макшанова А. В. Производные финансовые инструменты: понятие, виды и основные стратегии использования [Текст] / А. В. Макшанова // Молодой ученый. - 2014. - №11. - 279 с.
28. Макшанова Т.В., Коваленко О.Г. Производные ценные бумаги и финансовые инструменты: сущность и возможность применения [Текст] // Вектор науки Тольяттинского государственного университета. 2013. № 3. - 102 с.
29. Матузов, Н. И., Малько, А. В. Правовые режимы: Вопросы теории и практики. [Текст]. // Известия высших учебных заведений. Правоведение. N 1. - СПб.: Изд-во СПбГУ,1996. - 136 с.
30. Мильдзихов О.О. Производный финансовый инструмент - новелла российского гражданского законодательства [Текст] // Общество и право. Журнал Краснодарского университета МВД России. 2011, № 2(34). - 310 с.
31. Морозова Ю. Опционы: вчера, сегодня, завтра [Текст]. // «Корпоративный юрист» практикум, 2013. №10
32. Налоги и налоговая система Российской Федерации: учебное пособие [Текст]. / под ред. Б.Х. Алиева, Х.М. Мусаевой. - М.: Юнити-Дана, - 2014, 439 с.
33. Павленко П.В. Правовое регулирование игр, пари и производных финансовых инструментов [Текст]. автореф. дис. канд. юрид. наук. / П.В. Павленко, - Москва, 2010. - 24 с.
34. Петросян Э. С. Правовое регулирование биржевых сделок (на
примере фьючерсного контракта) [Текст]: дис. канд. юрид. наук. / Э.С.
Петросян, - М., 2003. 195 с.
35. Подгузова Е.Б. Организационные договоры в гражданском праве: монография. - М.: Проспект, 2014. - 184 c.
36. Правила совершения срочных сделок ОАО «Фондовая биржа «Российская торговая система» [Электронный ресурс] / URL: fs.moex.com/files/301/12586(дата обращения: 2 апреля 2018 г.)
37. Правила совершения срочных сделок Открытого акционерного общества «Санкт-Петербургская биржа»
38. Райнер Г.. Деривативы и право. [Текст]. / Гюнтер Райнер; пер. с нем. [Ю.М.Алексеев, О.М.Иванов]. - М.: ВолтерсКлувер, 2005. - 460 с.
39. Российское гражданское право [Текст]: Учебник: В 2 т. Т. 2: Обязательственное право / Отв. ред. Е.А. Суханов. - М.: Статут, 2010. -1208 с.
40. Рынки деривативов после Lehman. B&W Journal. Рынки. [Электронный ресурс] //Bainer&Warne Journal. - 2014. №1. (дата обращения: 28 марта 2015 г.)
41. Самойлова В.В., Пичугова Е.В. ПРАВОВОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ДЕРИВАТИВОВ (СРОЧНЫХ СДЕЛОК, ПРОИЗВОДНЫХ ФИНАНСОВЫХ ИНСТРУМЕНТОВ) // Наука вчера, сегодня, завтра: сб. ст. по матер. XLI междунар. науч.-практ. конф. № 12(34). Часть II. - Новосибирск: СибАК, 2016. - С. 112-119.
42. Свопы [электронный ресурс] URL: http://www.pandia.ru/375576/(дата обращения: 2 февраля 2018 г.)
43. Селивановский А.С. Правовое регулирование рынка ценных бумаг [Текст]: учебник / А. С. Селивановский ; Нац. исслед. ун-т «Высшая школа экономики». - М.: Изд. дом Высшей школы экономики, 2014. — 580 с.
44. Селивановский А.С., Суслов Р. Процентные свопы: бег на месте с препятствиями [Текст] // Хозяйство и право. - № 8, -2014, 120 с.
45. Соломин С.К. Новеллы обязательственного права: постановка некоторых проблемных вопросов // Закон. 2015. N 9. С. 142 - 149.
46. «С 1 июня в Гражданском кодексе появятся правила об опционах» [Электронный ресурс] // «Юрист компании». - 2015. Url: http://www.lawyercom.
47. Текутьев Д.И. Опционная программа как средство повышения эффективности деятельности членов органов управления хозяйственных обществ // "Право и экономика", 2014, № 12; 2015, № 3
48. Технический анализ. Курс для начинающих. [Текст] / Пер. с англ. - 3-е изд. - М.: Альпина Паблишерс, 2011 г. - 185 с.
49. Толчинский М. А. Правовое регулирование биржевых сделок на фондовом рынке [Текст]: дис. канд. юрид. наук. / М.А. Толчинский, - М., 2007. - 192 с.
50. Фельдман А.Б. Производные финансовые инструменты [Текст]. М.: Финансы и статистика, 2003. - 315 с.
51. Финансовый анализ: риски, кредитоспособность, инвестиции [Текст] : учеб.пособие / Н. М. Рапницкая [и др.]. - М.: Издат. дом Акад. естествознания, 2013. 365 с.
52. Финансовый рынок и его структура [электронный ресурс] URL: http://www.grandars.ru/student/finansy/finansovyy-rynok.html(дата обращения: 27 марта 2018 г.)
53. Хальсон Г.А. Анализ проблем использования производных финансовых инструментов на рынке РФ. // Материалы V Международной студенческой электронной научной конференции «Студенческий научный форум» URL: http://www.scienceforum.ru/2013/182/3082 (дата обращения: 27 марта 2018 г.)
54. Челышев М.Ю. Вопросы межотраслевых связей гражданского права в Концепции развития гражданского законодательства и проекте Гражданского кодекса Российской Федерации // Гражданское право.- 2011.- № 1.
55. Чикагская биржа опционов [Электронный ресурс] URL: https://binex.ru/ru/news-and-analysis/articles/chikagskya-birja-optsionov.html(дата обращения: 31 марта 2018 г.)
56. Чхутиашвили Л.В. Рынок производных финансовых инструментов в современных условиях развития. Интернет-конференция при факультете дистанционного обучения РЭУ им. Г.В.Плеханова, 2012 г. [Электронный ресурс] // sdo.rea.ru/cde/conference/3/file.php?File-Id=13 (дата обращения: 1 апреля 2018 г.)
57. Шершеневич Г.Ф. Курс торгового права. Т. II: Товар. Торговые сделки. [Текст]. - М.: Статут, 2003. С.190

Работу высылаем на протяжении 30 минут после оплаты.



Подобные работы


©2025 Cервис помощи студентам в выполнении работ
.