Тема: Подходы к оценке влияния денежно-кредитной политики на экономическое развитие
Закажите новую по вашим требованиям
Представленный материал является образцом учебного исследования, примером структуры и содержания учебного исследования по заявленной теме. Размещён исключительно в информационных и ознакомительных целях.
Workspay.ru оказывает информационные услуги по сбору, обработке и структурированию материалов в соответствии с требованиями заказчика.
Размещение материала не означает публикацию произведения впервые и не предполагает передачу исключительных авторских прав третьим лицам.
Материал не предназначен для дословной сдачи в образовательные организации и требует самостоятельной переработки с соблюдением законодательства Российской Федерации об авторском праве и принципов академической добросовестности.
Авторские права на исходные материалы принадлежат их законным правообладателям. В случае возникновения вопросов, связанных с размещённым материалом, просим направить обращение через форму обратной связи.
📋 Содержание
1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ
РЕГУЛИРОВАНИЯ ЭКОНОМИКИ МОНЕТАРНЫМИ МЕТОДАМИ
1.1 Монетарные концепции регулирования экономики………………… 7
1.2 Современные исследования эффективности денежно-кредитной политики (зарубежный опыт)
1.3 Методические подходы к анализу денежно-кредитной политики ЦБ РФ
2 АНАЛИЗ ЭФФЕКТИВНОСТИ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ ЦЕНТРАЛЬНОГО БАНКА РФ… 22
2.1 Анализ изменения ключевой ставки и ее влияние на
макроэкономические показатели 22
2.2 Оценка влияния денежно-кредитной политики ЦБ РФ на
экономику РФ…
3 ПРОГНОЗНЫЕ МОДЕЛИ РАЗВИТИЯ ЭКОНОМИКИ В УСЛОВИЯХ ИЗМЕНЕНИЯ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ ЦБ РФ
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК……
📖 Введение
Регулирование экономики монетарными методами занимает особую значимую позицию ввиду того, что уровень его эффективности определяет экономический потенциал страны, уровень благосостояния граждан и становится важным инструментом целенаправленного вмешательства государства в экономику страны, следовательно, тема является актуальной сегодня.
Текущая экономическая и геополитическая обстановка в стране обязывает Центральный Банк принимать оперативные решения по денежно-кредитной политике. Так, спадающая пандемия и неопределенная экономическая ситуация создают проинфляционные риски, связаные с дальнейшим усилением внешних торговых и финансовых ограничений которые необходимо учитывать при проведении денежно-кредитной политики. Например, санкционные ограничения приводят к нарушению логистических цепочек, трудностям транспортировки товаров, нарушаются производственные процессы, происходит рост издержек предприятий ирост цен на мировых товарных рынках. Инфляционные ожидания могут быть повышены длительное время. Геополитические риски сохраняются, что отражается на динамике доходностей, курсовых и инфляционных ожиданиях. Снятие санкционных ограничений и повышение спроса в случае недостаточного роста предложения может стать временным проинфляционным фактором.
Другая группа рисков при регулировании экономики монетарными методами – дезинфляционные риски. Дезинфляционные риски во многом связаны с возможным дополнительным ужесточением денежно-кредитных условий в экономике из-за сохранения высокой премии за риск в кредитных ставках и повышенных требований банков к заемщикам на фоне высокой неопределенности. Это в совокупности может привести к более существенному замедлению кредитной активности. Кроме того, в условиях неопределенной экономической ситуации, многие люди временно или постоянно отказались от части услуг, изменили потребительские привычки, что влечет за собой неопределенность относительно потребительского поведения. Это создает сложности при прогнозе динамики уровня цен, на которую также будет влиять нормализация бюджетной политики. Таким образом, текущая экономическая ситуация определяет проводимую денежно-кредитную политику в стране, поэтому оценка эффективности инструментов денежно-кредитной политики имеет высокую важность в условиях действия санкционных мер.
Значимый вклад в оценку эффективности регулирования экономики монетарными методами внесли следующие российские и зарубежные ученые: Фридмен М., Беспалова О.В., Ильина Т.Г., Господарчук Г.Г., Зеленева Е.С.
Объектом выпускной квалификационной работы – подходы к анализу регулирования экономики монетарными методами в постиндустриальной экономике.
Предмет работы - применение инструментов регулирования экономики монетарными методами в условиях санкционных ограничений.
Цель выпускной квалификационной работы - корректировка подходов к оценке реализации регулирования экономики монетарными методами в условиях неопределенной экономической ситуации .
Задачи выпускной квалификационной работы:
- рассмотрение монетарных концепций регулирования экономики;
- изучение современных исследований эффективности денежно-кредитной политики (зарубежный опыт);
- рассмотрение методических подходов к анализу денежно-кредитной политики Центрального Банка Российской Федерации;
- проведение анализа изменения ключевой ставки и её влияние на
макроэкономические показатели;
- проведение оценки влияние денежно-кредитной политики ЦБ РФ на
экономику РФ;
- рассмотрение прогнозных моделей развития экономики при изменении ключевой ставки Центрального Банка Российской Федерации;
- проведение оценки влияния субсидированной государством ипотеки на развитие кредитного рынка.
Теоретической и методологической базой исследования послужили фундаментальные системы и разработки, представленные в исследованиях российских и зарубежных ученых по вопросам методических подходов к оценке эффективности денежно-кредитной политики, влияния денежно-кредитной политики на экономику страны.
Нормативно-правовую базу составили законодательные и нормативные акты Российской Федерации, определяющие денежно-кредитную политику в стране.
Научная новизна работы заключается в развитии теоретических положений оценки эффективности регулирования экономики монетарными методами и их использования на практике, в частности:
- на основании анализа теоретических основ оценки эффективности денежно - кредитной политики Центрального банка выявлены методические подходы к анализу денежно-кредитной политики Центрального Банка Российской Федерации;
- проведен анализ эффективности денежно-кредитной политики Центрального банка Российской Федерации;
- рассмотрены три прогнозные модели развития экономики в условиях изменения денежно-кредитной политики Центрального Банка Российской Федерации.
Результаты выпускной квалификационной работы имеют теоретическую и практическую значимость, поскольку денежно-кредитная политика - часть государственной экономической политики, направленной на повышение благосостояния граждан. Ее приоритетом является обеспечение ценовой стабильности, стабильно низкой инфляции. Режим проведения денежно-кредитной политики во многом зависит от того, насколько центральный банк последователен в достижении выбранных целей.
Результаты исследовательской части работы могут быть использованы в дальнейшем при проведении анализа эффективности регулирования экономики монетарными методами.
✅ Заключение
Центральные банки, в соответствии с монетарной концепцией, имеют три основных метода денежно-кредитной политики, такие как: операции на открытом рынке, ключевая ставка и резервные требования.
Выбор инструмента денежно-кредитной политики зависит от множества факторов, так, например, если в стране хорошо развит рынок гособлигаций, то Банк России может повлиять на денежную базу с помощью такого инструмента, как операции на открытом рынке. Если желаемые результаты не достигнуты, то Центральный Банк может прибегнуть к изменению процентной ставки. Важной особенностью данного инструмента является то, что невозможно точно предсказать, насколько изменится денежная база, в отличие от такого инструмента, как сделки на открытом рынке и на валютном рынке. В настоящее время в мировой практике операции на открытом рынке используются как один из основных инструментов денежно-кредитной политики.
Толчком к исследованию эффективности денежно-кредитной политики за рубежом стала статья профессора Стэндфордского университета Джона Тейлора в 1993 году «Дискреционная политика против политики правил на практике». Д. Тейлор предложил такое правило монетарной политики, которое определяет насколько ЦБ изменит процентную ставку (ставку рефинансирования) в случае изменения показателей ВВП, инфляции и других экономических условий.
Г. Пирсман и Ф. Сметс в своей работе применяли методологию Векторной авторегрессии VAR, с помощью которой удалось выявить импульсные реакции макроэкономических показателей на ужесточение денежно-кредитной политики в еврозоне, такие как: реальное повышение обменного курса и временное падение объема производства, сокращение инвестиций, которые реагируют в 3 раза больше, чем ВВП, долгосрочная процентная ставка показывает приглушенную реакцию на временное повышение краткосрочной процентной ставки, цены на акции значительно падают, в то время как цены на жилье реагируют более вяло.
Эдвард Нельсон в своей работе делил исследуемый период на периоды различных режимов денежно-кредитной политики. Оценка проводилась для отдельных режимов – по квартальным данным для режимов продолжительностью четыре года и более, и по месячным данным – в противном случае.
В исследовании Александра Эрлера и Дамира Крижанаца приходят к выводу, что в анализе денежно-кредитной политики необходимо учитывать только те данные, которые фактически были доступны на момент принятия решений по
денежно-кредитной политике. Для анализа используется метод оценки на
основе одномерного временного ряда с фильтром Ходрика–Прескотта (метод сглаживания временного ряда, который используется для выделения длительных тенденций (сезонных колебаний и трендов) из временного ряда). Исследование построено на математическом анализе или анализе посредством математического уравнения «ответной реакции центрального банка».
Оценить влияние инструмента денежно-кредитной политики на макроэкономические показатели можно с помощью корреляционно¬регрессионного анализа. В работе используется анализ влияния основных инструментов денежно-кредитной политики ЦБ (ключевая ставка, изменение резервных требований, операции на открытом рынке) на макроэкономические показали.
С целью анализа влияния ключевой ставки Центрального банка на макроэкономические показатели был использован корреляционно-регрессионный анализ и коэффициент корреляции, показывающий зависимость между показателями. Чем выше коэффициент корреляции, тем сильнее связь между показателями и сильнее влияние изменения ключевой ставки.
Для корреляционно-регрессионного анализа были выбраны показатели: индекс потребительских цен, денежный масса в обращении (М2), прирост обменного курса доллара.
Коэффициент корреляции между показателями значение ключевой ставки и Индексом роста потребительских цен равен 0,28 за анализируемый период с 2018 года по март 2022 года, что указывает на среднюю прямую зависимость макроэкономических показателей, так при снижении ключевой ставки мы наблюдаем снижение индекса роста потребительских цен. Однако существующая связь показателей довольно слабая. Это объясняется, тем, на ИПЦ и инфляцию также оказывает влияние множество иных факторов, а не исключительно изменение ключевой ставки вверх или вниз.
Коэффициент корреляции между показателями значение ключевой ставки и денежным агрегатом М2 за 2018–март 2022 гг. равен 0,1. Таким образом, установлена прямая связь между показателями при средней степени зависимости показателей, при увеличении ключевой ставки происходит увеличение денежной массы в исследуемом периоде с января 2018 года по март 2022 года.
Значение коэффициента между ключевой ставкой и приростом среднего номинального курса доллара США к рублю за исследуемый период с 2018 года по октябрь 2021 года составляет 0,01. Значение показателя указывает на отсутствие зависимости между показателями. Эта и подтверждается режимом плавающего валютного курса, который не подразумевает вмешательство Правительства или Центрального Банка в регулирование курса рубля, не устанавливаются цели или темпы изменения курса рубля.
За анализируемый период в 2014 и 2015 годах индекс эффективности денежно-кредитной политики имел отрицательные значения, что говорит о не достижении Центральным Банком цели по инфляции, так как в этот период значительное влияние на экономику оказала негативная динамика национальной валюты на фоне снижения мировых цен на нефть. Также неэффективная денежно-кредитная политика наблюдается в 2021 году и в 2022 году ввиду воздействия беспрецендентых внешнеэкономических и внешнеполитических условий.
Наибольшая эффективность денежно-кредитной политики была достигнута в 2018 году и составила 93,25 %. В 2019 и 2020 годах эффективность ДКП сохранялась на среднем уровне с показателями индекса на уровне 76,25 % и 77,25 % соответственно.
Ключевая ставка Центрального Банка РФ – один из множества факторов, влияющих на экономику. При одном и том же значении ключевой ставки, но под воздействием других факторов, ключевой показатель инфляции может принимать разные значения.
В принятии решения по денежно-кредитной политике Центральный Банк РФ основывается на макроэкономическом прогнозе, учитывая текущее состояние национальной экономики и особенности действия трансмиссионного механизма, сложившиеся к моменту принятия решения.
Денежно- кредитная политика Центрального Банка и значение ключевой ставки имеет несколько сценариев развития: базовый прогноз, оптимистичный и пессимистичный, которые описаны в работе.
Прогнозы по траектории ключевой ставки дают возможный диапазон от 9% до 14 % к концу года. Это широкий диапазон, который не дает нам однозначного ответа о том, какой будет стоимость заимствований в декабре 2022 г.
Однако можно считать базовый прогноз ЦБ не предполагает роста ставки, но допускает достаточно сильное снижение относительно текущих уровней.
На сегодняшний день, финансовая система Российской Федерации находится в зоне колоссальной неопределенности. Информация о совокупном спросе и предложении меняется, одновременно, происходят очень значительные изменения и на стороне предложения, возможны как проинфляционные, так и дезинфляционные эффекты. Поэтому Центральному банку особенно важно принимать взвешенные решения с учетом меняющегося баланса рисков.
Поэтому важность оперативных данных – как на макроуровне, так и на отраслевом и региональном – еще больше возрастает.



