📄Работа №212209
Тема: Совершенствование управления долговой нагрузкой в ПАО «Челябинский металлургический комбинат» как фактор обеспечения его экономической безопасности
Характеристики работы
Тип работы
Дипломные работы, ВКР
Предмет
Экономическая безопасность
Объем:
68 листов
Год:
2017
Просмотров:
53
4680
руб.
🛒 Купить работу
Не подходит эта работа?
Закажите новую по вашим требованиям
Узнать цену на написание
Закажите новую по вашим требованиям
Представленный материал является образцом учебного исследования, примером структуры и содержания учебного исследования по заявленной теме. Размещён исключительно в информационных и ознакомительных целях.
Workspay.ru оказывает информационные услуги по сбору, обработке и структурированию материалов в соответствии с требованиями заказчика.
Размещение материала не означает публикацию произведения впервые и не предполагает передачу исключительных авторских прав третьим лицам.
Материал не предназначен для дословной сдачи в образовательные организации и требует самостоятельной переработки с соблюдением законодательства Российской Федерации об авторском праве и принципов академической добросовестности.
Авторские права на исходные материалы принадлежат их законным правообладателям. В случае возникновения вопросов, связанных с размещённым материалом, просим направить обращение через форму обратной связи.
Настоящий учебно-методический информационный материал размещён в ознакомительных и исследовательских целях и представляет собой пример учебного исследования. Не является готовым научным трудом и требует самостоятельной переработки.
📋 Содержание
АННОТАЦИЯ 2
ВВЕДЕНИЕ 7
1. МЕТОДИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ОЦЕНКИ ДОЛГОВОЙ НАГРУЗКИ ПРЕДПРИЯТИЯ И ЕЁ ЗНАЧЕНИЕ ДЛЯ ПОВЫШЕНИЯ УРОВНЯ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ БЕЗОПАСНОСТИ 9
1.1. Критерии и показатели, используемые для оценки состояния
экономической безопасности предприятия 9
1.2. Концептуальные подходы к управлению долговой нагрузкой на основе
оптимизации структуры капитала 15
1.3. Концептуальные подходы к управлению налоговым бременем на основе
различных методов оптимизации 20
2. КРАТКАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПАО «ЧЕЛЯБИНСКИЙ
МЕТАЛЛУРГИЧЕСКИЙ КОМБИНАТ» И АНАЛИЗ ПОКАЗАТЕЛЕЙ, ХАРАКТЕРИЗУЮЩИХ ЕГО ДОЛГОВУЮ НАГРУЗКУ 26
2.1. Характеристика деятельности и анализ основных финансовых показателей
ПАО «Челябинский металлургический комбинат» 26
2.2. Оценка уровня долговой нагрузки предприятия 33
2.3. Оценка уровня налогового бремени как составляющей долговой нагрузки
организации 38
3. РАЗРАБОТКА МЕТОДИКИ ПО СОВЕРШЕНСТВОВАНИЮ УПРАВЛЕНИЯ ДОЛГОВОЙ НАГРУЗКОЙ ДЛЯ ОБЕСПЕЧЕНИЯ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ БЕЗОПАСНОСТИ ПАО «ЧЕЛЯБИНСКИЙ МЕТАЛЛУРГИЧЕСКИЙ
КОМБИНАТ» 43
3.1. Разработка мер, направленных на обоснование оптимальной структуры
капитала с целью совершенствования долговой нагрузки 43
3.2. Оценка эффективности мер по совершенствованию долговой нагрузки
компании 48
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 52
БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК 56
ПРИЛОЖЕНИЯ 59
ВВЕДЕНИЕ 7
1. МЕТОДИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ОЦЕНКИ ДОЛГОВОЙ НАГРУЗКИ ПРЕДПРИЯТИЯ И ЕЁ ЗНАЧЕНИЕ ДЛЯ ПОВЫШЕНИЯ УРОВНЯ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ БЕЗОПАСНОСТИ 9
1.1. Критерии и показатели, используемые для оценки состояния
экономической безопасности предприятия 9
1.2. Концептуальные подходы к управлению долговой нагрузкой на основе
оптимизации структуры капитала 15
1.3. Концептуальные подходы к управлению налоговым бременем на основе
различных методов оптимизации 20
2. КРАТКАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПАО «ЧЕЛЯБИНСКИЙ
МЕТАЛЛУРГИЧЕСКИЙ КОМБИНАТ» И АНАЛИЗ ПОКАЗАТЕЛЕЙ, ХАРАКТЕРИЗУЮЩИХ ЕГО ДОЛГОВУЮ НАГРУЗКУ 26
2.1. Характеристика деятельности и анализ основных финансовых показателей
ПАО «Челябинский металлургический комбинат» 26
2.2. Оценка уровня долговой нагрузки предприятия 33
2.3. Оценка уровня налогового бремени как составляющей долговой нагрузки
организации 38
3. РАЗРАБОТКА МЕТОДИКИ ПО СОВЕРШЕНСТВОВАНИЮ УПРАВЛЕНИЯ ДОЛГОВОЙ НАГРУЗКОЙ ДЛЯ ОБЕСПЕЧЕНИЯ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ БЕЗОПАСНОСТИ ПАО «ЧЕЛЯБИНСКИЙ МЕТАЛЛУРГИЧЕСКИЙ
КОМБИНАТ» 43
3.1. Разработка мер, направленных на обоснование оптимальной структуры
капитала с целью совершенствования долговой нагрузки 43
3.2. Оценка эффективности мер по совершенствованию долговой нагрузки
компании 48
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 52
БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК 56
ПРИЛОЖЕНИЯ 59
📖 Аннотация
В данной выпускной квалификационной работе исследуется проблема управления долговой нагрузкой в контексте обеспечения экономической безопасности на примере ПАО «Челябинский металлургический комбинат» (ЧМК). Актуальность темы обусловлена тем, что для крупных металлургических предприятий, активно привлекавших заемный капитал, высокая долговая нагрузка в условиях макроэкономической нестабильности трансформировалась из конкурентного преимущества в ключевую угрозу финансовой устойчивости, что имеет системное значение для стабильности банковского сектора и экономики в целом. Основные результаты проведенного анализа свидетельствуют о финансовой неустойчивости ЧМК, выражающейся в критически низких значениях коэффициентов автономии и ликвидности, а также в неспособности предприятия обслуживать долгосрочные обязательства за счет собственных средств. В качестве вывода предлагается комплекс мер по совершенствованию управления структурой капитала и долговым портфелем, направленных на снижение финансовых рисков. Научная значимость работы заключается в развитии методического подхода, интегрирующего традиционный анализ долговой нагрузки с оценкой пороговых значений угроз экономической безопасности предприятия. Практическая ценность состоит в разработанных рекомендациях для менеджмента ЧМК по оптимизации заемного финансирования и налогового бремени. Теоретической основой исследования послужили труды таких авторов, как В.Г. Когденко и М.В. Мельник в области ценностно-ориентированного менеджмента, А.Н. Гавриловой по финансам организаций, а также С.В. Галицкой по вопросам финансового менеджмента.
📖 Введение
Предприятия крупного бизнеса используют для развития заемный капитал. До наступления финансового кризиса коммерческие банки выдавали крупные долгосрочные кредиты и предприятиям металлургической отрасли, поскольку они имели привилегии при расчетах по кредитам за счет наличия преимуществ перед предприятиями других отраслей за счет устойчивого экспорта металлопродукции [9]. Эти преимущества превратились в недостатки после падения курса доллара по долларовым кредитам в условиях углубляющегося кризиса, что послужило причиной необходимости совершенствования управления долговой нагрузкой. Оценка влияния долговой нагрузки на экономическую безопасность крупнейших металлургических холдингов приобретает особую значимость в современной экономике. Высокая долговая нагрузка является ключевой проблемой не только для публичных акционерных обществ металлургической отрасли, но и для российского государства, подрывая устойчивость банковской системы.
Существующие методики оценки долговой нагрузки, широко используемые в практике, позволяют определить, какие узкие места в управлении предприятия, которые необходимо устранить [10]. Однако эти методики не позволяют оценить уровень угроз экономической безопасности, и связать их с новыми подходами к управлению долговой нагрузкой не только по отношению к банкам, но и к государству, как заинтересованному участнику налоговых изъятий. Поэтому при подборе методик для оценки долговой нагрузки необходимо оценивать уровень безопасности применяемых на предприятиях методов налоговой оптимизации и оценки увеличения стоимости бизнеса за счет роста прибыли на акцию крупнейших акционерных обществ при получении эффекта налоговой экономии, что позволит им не только обслуживать долги, но и расширять возможности по их перекредитованию без угроз для своей экономической безопасности [17].
Целью выпускной квалификационной работы является возможность оценить действующую практику долговой нагрузки как фактора экономической безопасности и усовершенствовать механизмы управления ею.
Задачи выпускной квалификационной работы:
- оценить значимость определения уровня долговой нагрузки для экономической безопасности предприятия;
- охарактеризовать методические подходы к управлению структурой капитала и налоговой нагрузкой в условиях роста долгосрочных кредитов;
- проанализировать последствия действующей практики управления долговой нагрузкой на предприятии металлургической отрасли;
- разработать меры по совершенствованию управления долговой нагрузки предприятия и оценить их эффективность.
Объект исследования - ПАО «Челябинский металлургический комбинат»
Методической основой для написания выпускной квалификационной работы послужили труды ведущих российских и зарубежных ученых-экономистов в области управления структурой капитала, стоимостью бизнеса, долговой и налоговой нагрузкой [2][3][8][18].
Информационной базой для выполнения исследования послужили данные финансовой отчетности организации за последние пять лет. Для проведения расчетов использовались такие методы обработки информации как сравнительный анализ, табличного представления данных, прием сравнения, факторный анализ, прогнозные финансовые вычисления.
В результате совершенствования управления долговой нагрузкой экономическая безопасность предприятия сможет подняться на более высокий качественный уровень.
Существующие методики оценки долговой нагрузки, широко используемые в практике, позволяют определить, какие узкие места в управлении предприятия, которые необходимо устранить [10]. Однако эти методики не позволяют оценить уровень угроз экономической безопасности, и связать их с новыми подходами к управлению долговой нагрузкой не только по отношению к банкам, но и к государству, как заинтересованному участнику налоговых изъятий. Поэтому при подборе методик для оценки долговой нагрузки необходимо оценивать уровень безопасности применяемых на предприятиях методов налоговой оптимизации и оценки увеличения стоимости бизнеса за счет роста прибыли на акцию крупнейших акционерных обществ при получении эффекта налоговой экономии, что позволит им не только обслуживать долги, но и расширять возможности по их перекредитованию без угроз для своей экономической безопасности [17].
Целью выпускной квалификационной работы является возможность оценить действующую практику долговой нагрузки как фактора экономической безопасности и усовершенствовать механизмы управления ею.
Задачи выпускной квалификационной работы:
- оценить значимость определения уровня долговой нагрузки для экономической безопасности предприятия;
- охарактеризовать методические подходы к управлению структурой капитала и налоговой нагрузкой в условиях роста долгосрочных кредитов;
- проанализировать последствия действующей практики управления долговой нагрузкой на предприятии металлургической отрасли;
- разработать меры по совершенствованию управления долговой нагрузки предприятия и оценить их эффективность.
Объект исследования - ПАО «Челябинский металлургический комбинат»
Методической основой для написания выпускной квалификационной работы послужили труды ведущих российских и зарубежных ученых-экономистов в области управления структурой капитала, стоимостью бизнеса, долговой и налоговой нагрузкой [2][3][8][18].
Информационной базой для выполнения исследования послужили данные финансовой отчетности организации за последние пять лет. Для проведения расчетов использовались такие методы обработки информации как сравнительный анализ, табличного представления данных, прием сравнения, факторный анализ, прогнозные финансовые вычисления.
В результате совершенствования управления долговой нагрузкой экономическая безопасность предприятия сможет подняться на более высокий качественный уровень.
✅ Заключение
Экономическая безопасность предприятия — это состояние наиболее эффективного использования ресурсов для предотвращения угроз и обеспечения стабильного функционирования предприятия.
Обеспечение экономической безопасности предприятия — это процесс реализации функциональных составляющих экономической безопасности с целью предотвращения возможных ущербов и достижения максимального уровня экономической безопасности в настоящее время и в будущем.
Возможность обеспечить достаточный уровень экономической безопасности позволит организации избежать возможные потери в результате неэффективной политики управления организацией.
В работе были рассмотрены одни из основных угроз экономической безопасности, которые были обнаружены в результате анализа деятельности организации.
В частности, данные проблемы были связаны с тем, что организация не в силах снизить свою долговую нагрузку так, чтобы уровень экономической безопасности оставался на минимальном показателе риска.
ПАО «Челябинский металлургический комбинат» представляет собой финансово неустойчивое предприятие, так как коэффициент финансовой автономии и напряженности включает в себя высокую долю заемных средств. Показатель соотношения долгосрочной задолженности к собственному капиталу ниже нормативного, что говорит о том, что предприятие не имеет возможности погасить свои долгосрочные обязательства за счет собственных средств.
При проверке ликвидности баланса за анализируемый период было выявлено, что за 5 лет предприятие демонстрирует неликвидный баланс. Предприятие не обладает соответствующей степенью платежеспособности и не имеет возможности погасить различные виды обязательств соответствующими активами.
Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, что часть краткосрочных обязательств не может быть погашена за счет имеющейся денежной наличности; коэффициент критической ликвидности соответствует нормативному значению только в 2011 году, однако, этого не достаточно, так как большую долю ликвидных средств составляет дебиторская задолженность, часть которой трудно своевременно взыскать; коэффициент текущей ликвидности ниже нормативного значения за весь период, что указывает на превышение краткосрочных финансовых обязательств над оборотными активами, которые обеспечивают резервный запас для компенсации убытков, что является одной из основных угроз экономической безопасности и обеспечивает предприятие наличием высокой долговой нагрузки.
Коэффициент оборачиваемости чистого оборотного капитала в 2014 и 2015 году отрицательный, что свидетельствует об неэффективном использовании организацией собственного капитала; низкий коэффициент оборачиваемости активов показывает, что предприятие неэффективно управляет своими активами; снижение коэффициента оборачиваемости кредиторской задолженности за весь анализируемый период означает снижение скорости оплаты задолженности предприятия.
Степень платежеспособности по кредиторской задолженности за 2012 и 2015 годы выше нормативного значения, что говорит о том, что предприятие в эти периоды не способно платить по своим обязательствам в срок. Показатель коэффициента промежуточной ликвидности ниже нормативного за весь анализируемый период.
За весь анализируемый период наибольшую составляющую финансирования компании составляют долгосрочные обязательства, на их долю приходится половина общей суммы всех источников. А так как организация не имеет возможности погашать свои долгосрочные обязательства в срок, это является одной из важных проблем для дальнейшего совершенствования управления его долговой нагрузкой как фактора экономической безопасности.
Компания обладает отрицательной кредитной ёмкостью за исключением 2014 года. При этом в 2015 году кредитная ёмкость существенно снизилась в связи с привлечением новых обязательств. Максимальной кредитной ёмкостью компания обладает только в 2014 году.
Уровень налоговой нагрузки находится на низком уровне по сравнению со среднеотраслевым значением, что свидетельствует о том, что организация использует эффективную налоговую политику.
Налоговая ставка для промышленных предприятий устанавливается в размере 20% [1], если учесть, что налоговая политика организации не была настолько эффективной, то размер выплаты составил 21785,4 тыс. рублей.
Вывод: Уровень налогового бремени анализируемой организации по сравнению со среднеотраслевым уровнем существенно ниже, поэтому низкий уровень налогвой нагрузки оказывает положительное влияние на рост стоимости компании, что позволяет организации обеспечить свою экономическую безопасность.
Оптимальным источником капитала при заданной операционной прибыли является привлечение кредита, поскольку базовая прибыль равна 10,12 рублей на акцию, в то время как при эмиссии этот показатель равен 8,24 рубля.
Минимальное значение операционной прибыли определяется необходимостью осуществлять процентные платежи; оно равно при эмиссии акций 147247 тысяч рублей, а при привлечении дополнительного кредита - 3480909 тысяч рублей.
Операционная прибыль в точке безразличия равна 24687154 тысяч рублей. Это свидетельствует о том, что при более высоких значениях прибыли выгоден кредит, а если прибыль снизится до уровня ниже точки безразличия, то оптимальным источником станут обыкновенные акции. В точке безразличия базовая прибыль на акцию составила 2,41 рублей на акцию.
Запас операционной надежности компании составляет 82,63%, данный показатель высокий. Это значит, что при снижении объема своих продаж организация не скоро попадет в точку безубыточности. Финансовый риск так же очень мал, несмотря на то, что организация привлекает новые кредиты. Низкий показатель финансового риска свидетельствует о том, что рентабельность активов повысилась, стала ниже доля заемного капитала в структуре капитала, что создает привлекательность компании на рынке, и позволяет кредитным организациям снизить процентные ставки в отношении данной компании.
В будущем ПАО «Челябинский металлургический комбинат» необходимо организовывать свою деятельность, направленную на обеспечение экономической безопасности, таким образом, чтобы была возможность привлекать новый заемный капитал, который позволит компании повысить рентабельность своих активов при некотором увеличении финансового и операционного риска. Таким образом, важным направлением совершенствования своей долговой нагрузки является управление совокупным риском путем увеличения уровня операционного и финансового рисков.
В работе были представлены рекомендации по совершенствованию управления долговой нагрузкой ПАО «Челябинский металлургический комбинат» как фактора обеспечения его экономической безопасности. Данные меры предполагают, что предприятие выйдет на новый уровень, сможет сохранить свою целостность как хозяйствующего субъекта, и сможет повысить уровень своей экономической безопасности.
Обеспечение экономической безопасности предприятия — это процесс реализации функциональных составляющих экономической безопасности с целью предотвращения возможных ущербов и достижения максимального уровня экономической безопасности в настоящее время и в будущем.
Возможность обеспечить достаточный уровень экономической безопасности позволит организации избежать возможные потери в результате неэффективной политики управления организацией.
В работе были рассмотрены одни из основных угроз экономической безопасности, которые были обнаружены в результате анализа деятельности организации.
В частности, данные проблемы были связаны с тем, что организация не в силах снизить свою долговую нагрузку так, чтобы уровень экономической безопасности оставался на минимальном показателе риска.
ПАО «Челябинский металлургический комбинат» представляет собой финансово неустойчивое предприятие, так как коэффициент финансовой автономии и напряженности включает в себя высокую долю заемных средств. Показатель соотношения долгосрочной задолженности к собственному капиталу ниже нормативного, что говорит о том, что предприятие не имеет возможности погасить свои долгосрочные обязательства за счет собственных средств.
При проверке ликвидности баланса за анализируемый период было выявлено, что за 5 лет предприятие демонстрирует неликвидный баланс. Предприятие не обладает соответствующей степенью платежеспособности и не имеет возможности погасить различные виды обязательств соответствующими активами.
Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, что часть краткосрочных обязательств не может быть погашена за счет имеющейся денежной наличности; коэффициент критической ликвидности соответствует нормативному значению только в 2011 году, однако, этого не достаточно, так как большую долю ликвидных средств составляет дебиторская задолженность, часть которой трудно своевременно взыскать; коэффициент текущей ликвидности ниже нормативного значения за весь период, что указывает на превышение краткосрочных финансовых обязательств над оборотными активами, которые обеспечивают резервный запас для компенсации убытков, что является одной из основных угроз экономической безопасности и обеспечивает предприятие наличием высокой долговой нагрузки.
Коэффициент оборачиваемости чистого оборотного капитала в 2014 и 2015 году отрицательный, что свидетельствует об неэффективном использовании организацией собственного капитала; низкий коэффициент оборачиваемости активов показывает, что предприятие неэффективно управляет своими активами; снижение коэффициента оборачиваемости кредиторской задолженности за весь анализируемый период означает снижение скорости оплаты задолженности предприятия.
Степень платежеспособности по кредиторской задолженности за 2012 и 2015 годы выше нормативного значения, что говорит о том, что предприятие в эти периоды не способно платить по своим обязательствам в срок. Показатель коэффициента промежуточной ликвидности ниже нормативного за весь анализируемый период.
За весь анализируемый период наибольшую составляющую финансирования компании составляют долгосрочные обязательства, на их долю приходится половина общей суммы всех источников. А так как организация не имеет возможности погашать свои долгосрочные обязательства в срок, это является одной из важных проблем для дальнейшего совершенствования управления его долговой нагрузкой как фактора экономической безопасности.
Компания обладает отрицательной кредитной ёмкостью за исключением 2014 года. При этом в 2015 году кредитная ёмкость существенно снизилась в связи с привлечением новых обязательств. Максимальной кредитной ёмкостью компания обладает только в 2014 году.
Уровень налоговой нагрузки находится на низком уровне по сравнению со среднеотраслевым значением, что свидетельствует о том, что организация использует эффективную налоговую политику.
Налоговая ставка для промышленных предприятий устанавливается в размере 20% [1], если учесть, что налоговая политика организации не была настолько эффективной, то размер выплаты составил 21785,4 тыс. рублей.
Вывод: Уровень налогового бремени анализируемой организации по сравнению со среднеотраслевым уровнем существенно ниже, поэтому низкий уровень налогвой нагрузки оказывает положительное влияние на рост стоимости компании, что позволяет организации обеспечить свою экономическую безопасность.
Оптимальным источником капитала при заданной операционной прибыли является привлечение кредита, поскольку базовая прибыль равна 10,12 рублей на акцию, в то время как при эмиссии этот показатель равен 8,24 рубля.
Минимальное значение операционной прибыли определяется необходимостью осуществлять процентные платежи; оно равно при эмиссии акций 147247 тысяч рублей, а при привлечении дополнительного кредита - 3480909 тысяч рублей.
Операционная прибыль в точке безразличия равна 24687154 тысяч рублей. Это свидетельствует о том, что при более высоких значениях прибыли выгоден кредит, а если прибыль снизится до уровня ниже точки безразличия, то оптимальным источником станут обыкновенные акции. В точке безразличия базовая прибыль на акцию составила 2,41 рублей на акцию.
Запас операционной надежности компании составляет 82,63%, данный показатель высокий. Это значит, что при снижении объема своих продаж организация не скоро попадет в точку безубыточности. Финансовый риск так же очень мал, несмотря на то, что организация привлекает новые кредиты. Низкий показатель финансового риска свидетельствует о том, что рентабельность активов повысилась, стала ниже доля заемного капитала в структуре капитала, что создает привлекательность компании на рынке, и позволяет кредитным организациям снизить процентные ставки в отношении данной компании.
В будущем ПАО «Челябинский металлургический комбинат» необходимо организовывать свою деятельность, направленную на обеспечение экономической безопасности, таким образом, чтобы была возможность привлекать новый заемный капитал, который позволит компании повысить рентабельность своих активов при некотором увеличении финансового и операционного риска. Таким образом, важным направлением совершенствования своей долговой нагрузки является управление совокупным риском путем увеличения уровня операционного и финансового рисков.
В работе были представлены рекомендации по совершенствованию управления долговой нагрузкой ПАО «Челябинский металлургический комбинат» как фактора обеспечения его экономической безопасности. Данные меры предполагают, что предприятие выйдет на новый уровень, сможет сохранить свою целостность как хозяйствующего субъекта, и сможет повысить уровень своей экономической безопасности.
ИЛИ
Поиск аналога
📕 Список литературы
🖼 Скриншоты
🛒 Оформить заказ
⚡ Работу высылаем в течении 5 минут после оплаты.