Помощь студентам в учебе
Оценка экономической эффективности инвестиционного проекта расширения присутствия АО «Областной аптечный склад» на рынке
|
АННОТАЦИЯ 2
ВВЕДЕНИЕ 8
1 ХАРАКТЕРИСТИКА АО «ОБЛАСТНОЙ А11ТЧЕНЫЙ СКЛАД» И
ОСНОВНЫЕ ТЕНДЕНЦИИ ОТРАСЛИ
1.1 Инвестиционный проект. Сущность и принципы оценки 10
1.2 Характеристика АО «Областной аптечный склад» 23
1.3 Финансовый анализ АО «Областной аптечный склад» 31
1.4 Характеристика и тенденции фармацевтического рынка 48
2 ОЦЕНКА ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ ПРОЕКТОВ ОТКРЫТИЯ
НОВЫХ ТОЧЕК ПРОДАЖ
2.1 Характеристика инвестиционного проекта 61
2.2 Финансовая модель проекта 67
2.3 Анализ рисков 102
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 113
БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК 117
ПРИЛОЖЕНИЯ
ПРИЛОЖЕНИЕ А. Бухгалтерский баланс «Областной аптечный склад» 120
ПРИЛОЖЕНИЕ Б. Отчет о финансовых результатах АО «ОАС» 123
ПРИЛОЖЕНИЕ В. Вертикально-горизонтальный анализ бухгалтерской
отчетности компании 125
ВВЕДЕНИЕ 8
1 ХАРАКТЕРИСТИКА АО «ОБЛАСТНОЙ А11ТЧЕНЫЙ СКЛАД» И
ОСНОВНЫЕ ТЕНДЕНЦИИ ОТРАСЛИ
1.1 Инвестиционный проект. Сущность и принципы оценки 10
1.2 Характеристика АО «Областной аптечный склад» 23
1.3 Финансовый анализ АО «Областной аптечный склад» 31
1.4 Характеристика и тенденции фармацевтического рынка 48
2 ОЦЕНКА ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ ПРОЕКТОВ ОТКРЫТИЯ
НОВЫХ ТОЧЕК ПРОДАЖ
2.1 Характеристика инвестиционного проекта 61
2.2 Финансовая модель проекта 67
2.3 Анализ рисков 102
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 113
БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК 117
ПРИЛОЖЕНИЯ
ПРИЛОЖЕНИЕ А. Бухгалтерский баланс «Областной аптечный склад» 120
ПРИЛОЖЕНИЕ Б. Отчет о финансовых результатах АО «ОАС» 123
ПРИЛОЖЕНИЕ В. Вертикально-горизонтальный анализ бухгалтерской
отчетности компании 125
Фармацевтический рынок является динамично развивающимся сектором мировой экономики и имеет огромное значение для повышения уровня благосостояния современного общества [1].
Развитие фармацевтического рынка определяется его жизненным приоритетом, поскольку главным критерием благополучия общества является здоровье его населения, которое нуждается в постоянном потреблении лекарственных средств и изделий медицинского назначения для поддержания на необходимом для полноценной жизни уровне.
Аптечные сети имеют самый большой охват данного рынка и являются наиболее привлекательным сектором для развития. Невозможно отрицать, что аптеки являются таким же незаменимым и полезным для населения элементом рынка как хозяйственные и продовольственные торговые точки, которые пользуются огромным спросом.
Актуальность рассматриваемой темы обусловлена необходимостью имеющимся игрокам на рынке расширять свое присутствие за счет открытия новых точек продаж, которые позволят увеличить охват потребителей, вследствие повысить эффективность деятельности с последующим наращением прибыли.
Проведение анализа и оценки эффективности инвестиционных проектов - основной элемент принятия инвестиционных решений, поскольку с помощью данных проектов решается важная задача по обоснованию технической возможности и экономической целесообразности создания объекта [2].
Цель данной работы - разработка финансовой модели инвестиционного проекта решения открытия новых точек продаж и оценка перспектив расширения присутствия АО «Областной аптечный склад» на рынке.
Задачи, которые необходимо решить для достижения поставленной цели:
1. Изучить теоретические аспекты оценки инвестиционных проектов;
2. Проанализировать деятельности АО «ОАС» в том числе провести его финансовый анализ;
3. Оценить тенденции развития фармацевтического рынка;
4. Разработать финансовую модель проекта открытия новых аптечных пунктов;
5. Оценить экономическую эффективность различных вариантов расширения аптечной сети компании.
Первый раздел выпускной квалификационной работы состоит из теоретической основы оценки экономической эффективности инвестиционного проекта, характеристики и финансового анализа АО «Областной аптечный склад», являющегося объектом данной работы, а также анализа тенденций фармацевтического рынка.
Во втором разделе рассмотрена характеристика и разработана финансовая модель инвестиционного проекта расширения компании на рынке с дальнейшим обоснованием экономической целесообразности принятия решения о реализации, а также на основе полученных данных проведен анализ рисков проекта.
Таким образом, данная выпускная квалификационная работа является актуальной для изучения и содержит в себе цель повышения эффективности деятельности акционерного общества «Областной аптечный склад» с помощью внедрению инвестиционного проекта расширения присутствия компании на фармацевтическом рынке, за счет открытия новых точек продаж аптечной сети «Государственная аптека».
Развитие фармацевтического рынка определяется его жизненным приоритетом, поскольку главным критерием благополучия общества является здоровье его населения, которое нуждается в постоянном потреблении лекарственных средств и изделий медицинского назначения для поддержания на необходимом для полноценной жизни уровне.
Аптечные сети имеют самый большой охват данного рынка и являются наиболее привлекательным сектором для развития. Невозможно отрицать, что аптеки являются таким же незаменимым и полезным для населения элементом рынка как хозяйственные и продовольственные торговые точки, которые пользуются огромным спросом.
Актуальность рассматриваемой темы обусловлена необходимостью имеющимся игрокам на рынке расширять свое присутствие за счет открытия новых точек продаж, которые позволят увеличить охват потребителей, вследствие повысить эффективность деятельности с последующим наращением прибыли.
Проведение анализа и оценки эффективности инвестиционных проектов - основной элемент принятия инвестиционных решений, поскольку с помощью данных проектов решается важная задача по обоснованию технической возможности и экономической целесообразности создания объекта [2].
Цель данной работы - разработка финансовой модели инвестиционного проекта решения открытия новых точек продаж и оценка перспектив расширения присутствия АО «Областной аптечный склад» на рынке.
Задачи, которые необходимо решить для достижения поставленной цели:
1. Изучить теоретические аспекты оценки инвестиционных проектов;
2. Проанализировать деятельности АО «ОАС» в том числе провести его финансовый анализ;
3. Оценить тенденции развития фармацевтического рынка;
4. Разработать финансовую модель проекта открытия новых аптечных пунктов;
5. Оценить экономическую эффективность различных вариантов расширения аптечной сети компании.
Первый раздел выпускной квалификационной работы состоит из теоретической основы оценки экономической эффективности инвестиционного проекта, характеристики и финансового анализа АО «Областной аптечный склад», являющегося объектом данной работы, а также анализа тенденций фармацевтического рынка.
Во втором разделе рассмотрена характеристика и разработана финансовая модель инвестиционного проекта расширения компании на рынке с дальнейшим обоснованием экономической целесообразности принятия решения о реализации, а также на основе полученных данных проведен анализ рисков проекта.
Таким образом, данная выпускная квалификационная работа является актуальной для изучения и содержит в себе цель повышения эффективности деятельности акционерного общества «Областной аптечный склад» с помощью внедрению инвестиционного проекта расширения присутствия компании на фармацевтическом рынке, за счет открытия новых точек продаж аптечной сети «Государственная аптека».
Составляющим элементом принятия инвестиционного решения является проведение анализа и оценка его экономической эффективности, которая помогает обосновать целесообразность вложения инвестиций с целью последующего получения прибыли.
АО «Областной аптечный склад» - фармацевтическая компания с безупречной репутацией, осуществляющая деятельность в оптовом и розничном сегменте фармацевтического рынка. На сегодняшний день компания занимает самый большой территориальный охват, который составляет более 90% населенных пунктов Челябинской области.
Оценка имущественного состояния компании демонстрирует формирование мобильной структуры активов, сниженную финансовую устойчивость и высокий риск потери платежеспособности, однако наблюдается тенденция повышения независимости предприятия.
Оценка финансового положения показала, что компания является платежеспособной в краткосрочной перспективе и может покрыть немедленно 39% краткосрочных обязательств. Однако имеется нехватка ликвидных активов для покрытия всех краткосрочных обязательств. Также было выявлено, что компания не является финансово-устойчивой и неспособна оставаться платежеспособной в долгосрочной перспективе, но присутствует стремление к стабильной деятельности и повышение независимости от заемных средств.
Оценка операционной эффективности предприятия определила, что происходит повышение прибыли, полученной на вложенный собственный капитал, что характеризует эффективность его использования. Также были выявлены следующие положительные тенденции: высокая скорость оплаты долгов перед кредиторами предприятия и эффективное управление дебиторской задолженностью.
Следует отметить, что, не смотря на негативные факторы, валовая прибыль АО «Областной аптечный склад» за отчетный период выросла, по сравнению с 2018 годом на 5,37%, а чистая прибыль в 2019 году возросла на 29,23% и составила 54 317 тыс. руб., что отражает положительную тенденцию развития финансово-хозяйственной деятельности компании.
Также был проанализирован фармацевтический рынок, который является динамично развивающимся сектором экономики и на протяжении многих лет демонстрирует быстрые темпы роста. В настоящее время, развитие фармацевтической отрасли в РФ является приоритетным направлением экономической политики государства.
Аптечные сети имеют самый большой охват фармацевтического рынка, не смотря на большое количество работающих аптек, аптечная розница остается привлекательной для открытия новых точек продаж.
С целью повышения эффективности деятельности АО «Областной аптечный склад», а также расширения присутствия компании на фармацевтическом рынке разработана финансовая модель проекта открытия новых трех точек продаж сети аптек «Государственная аптека» в городе Челябинск.
Определены планируемые объемы продаж для каждой точки, учитывая зону влияния аптек и количество потенциальных покупателей, а также присвоенную категорию по обороту.
Также была рассчитана себестоимость продаж и плановая валовая прибыль каждой точки продаж, на основании присвоенной категории ценообразования и выявлении наценки на розничную продукцию (ЛС и НЛС).
При планировании открытия точек продаж определена потребность в инвестициях для каждого аптечного пункта сети аптек «Государственная аптека», которая составила для АП по адресу: ул. Трудовая, д. 10 - 1 522 тыс. руб.; для точки сбыта по адресу: ул. Сталеваров, д. 45 - 1 447 тыс. руб.; а для аптеки в ЖК «Звездный» - 1 426 тыс. руб.
В финансовой модели проекта учтены все накладные условно-постоянные и условно-переменные затраты.
В выпускной квалификационной работе также рассчитана заработная плата основного производственного персонала (фармацевты и фасовщик) каждой торговой точки. В фонд оплаты труда включена доплата уральского коэффициента, в затраты включены страховые взносы за сотрудников всех потенциальных аптечных пунктов.
Оценка экономической эффективности инвестиционного проекта показала, что все предлагаемые к внедрению точки продаж являются эффективными и приемлемыми к реализации, что подтверждается положительными показателя чистого дисконтированного дохода, которые составили:
1. Для проекта по адресу: ул. Трудовая, д. 10 - 316 тыс. руб.;
2. Для аптечного пункта по адресу: ул. Сталеваров, д. 45 - 558 тыс. руб.;
3. Для точки продаж по адресу: ул. Белопольского, д. 4/1 - 2 559 тыс. руб.
Показатели индекса доходности составили 1,21 тыс. руб., 1,39 тыс. руб. и 2,79 тыс. руб. для точек планирования в порядке рассмотрения соответственно.
Рассчитанный показатель ARR для всех аптечных пунктов характеризует величину прибыльности проектов и доходность вложенных инвестиций, который составил 30,78; 35,31 и 71,26 в процентном выражении.
Значения внутренней нормы доходности являются выше стоимости используемого при этом капитала, определяя ожидаемую доходность.
Решение о принятии проекта к реализации на основании дисконтированного срока окупаемости также является положительным, поскольку сроки окупаемости каждого открываемого аптечного пункта составляют: 4,23 г., 3,74 г., 1,87 г. соответственно, что является менее горизонта расчета.
Оценка финансовой реализуемости проекта расширения присутствия компании на рынке продемонстрировала, что проект является привлекательным, поскольку на каждом этапе реализации имеется достаточное количество денежных средств для продолжения каждого аптечного пункта.
Операционный анализ рисков посредствам определения порога рентабельности и запаса финансовой прочности определил, что фактический размер планируемой выручки точек продаж превышает порог рентабельности, тем самым доказывая, что проект является прибыльным.
Анализ чувствительности проекта показал, что наибольшая чувствительность планируемых к открытию аптечных пунктов определяется к изменению себестоимости продукции и выручки от продаж. Инвестиционный проект является наименее чувствителен к изменению накладных условно-постоянных и накладных условно-переменных затрат.
Таким образом, на основании проведенной работы, можно сделать вывод, что инвестиционный проект расширения присутствия АО «Областной аптечный склад» на рынке является привлекательным, эффективным и обоснованным к реализации.
АО «Областной аптечный склад» - фармацевтическая компания с безупречной репутацией, осуществляющая деятельность в оптовом и розничном сегменте фармацевтического рынка. На сегодняшний день компания занимает самый большой территориальный охват, который составляет более 90% населенных пунктов Челябинской области.
Оценка имущественного состояния компании демонстрирует формирование мобильной структуры активов, сниженную финансовую устойчивость и высокий риск потери платежеспособности, однако наблюдается тенденция повышения независимости предприятия.
Оценка финансового положения показала, что компания является платежеспособной в краткосрочной перспективе и может покрыть немедленно 39% краткосрочных обязательств. Однако имеется нехватка ликвидных активов для покрытия всех краткосрочных обязательств. Также было выявлено, что компания не является финансово-устойчивой и неспособна оставаться платежеспособной в долгосрочной перспективе, но присутствует стремление к стабильной деятельности и повышение независимости от заемных средств.
Оценка операционной эффективности предприятия определила, что происходит повышение прибыли, полученной на вложенный собственный капитал, что характеризует эффективность его использования. Также были выявлены следующие положительные тенденции: высокая скорость оплаты долгов перед кредиторами предприятия и эффективное управление дебиторской задолженностью.
Следует отметить, что, не смотря на негативные факторы, валовая прибыль АО «Областной аптечный склад» за отчетный период выросла, по сравнению с 2018 годом на 5,37%, а чистая прибыль в 2019 году возросла на 29,23% и составила 54 317 тыс. руб., что отражает положительную тенденцию развития финансово-хозяйственной деятельности компании.
Также был проанализирован фармацевтический рынок, который является динамично развивающимся сектором экономики и на протяжении многих лет демонстрирует быстрые темпы роста. В настоящее время, развитие фармацевтической отрасли в РФ является приоритетным направлением экономической политики государства.
Аптечные сети имеют самый большой охват фармацевтического рынка, не смотря на большое количество работающих аптек, аптечная розница остается привлекательной для открытия новых точек продаж.
С целью повышения эффективности деятельности АО «Областной аптечный склад», а также расширения присутствия компании на фармацевтическом рынке разработана финансовая модель проекта открытия новых трех точек продаж сети аптек «Государственная аптека» в городе Челябинск.
Определены планируемые объемы продаж для каждой точки, учитывая зону влияния аптек и количество потенциальных покупателей, а также присвоенную категорию по обороту.
Также была рассчитана себестоимость продаж и плановая валовая прибыль каждой точки продаж, на основании присвоенной категории ценообразования и выявлении наценки на розничную продукцию (ЛС и НЛС).
При планировании открытия точек продаж определена потребность в инвестициях для каждого аптечного пункта сети аптек «Государственная аптека», которая составила для АП по адресу: ул. Трудовая, д. 10 - 1 522 тыс. руб.; для точки сбыта по адресу: ул. Сталеваров, д. 45 - 1 447 тыс. руб.; а для аптеки в ЖК «Звездный» - 1 426 тыс. руб.
В финансовой модели проекта учтены все накладные условно-постоянные и условно-переменные затраты.
В выпускной квалификационной работе также рассчитана заработная плата основного производственного персонала (фармацевты и фасовщик) каждой торговой точки. В фонд оплаты труда включена доплата уральского коэффициента, в затраты включены страховые взносы за сотрудников всех потенциальных аптечных пунктов.
Оценка экономической эффективности инвестиционного проекта показала, что все предлагаемые к внедрению точки продаж являются эффективными и приемлемыми к реализации, что подтверждается положительными показателя чистого дисконтированного дохода, которые составили:
1. Для проекта по адресу: ул. Трудовая, д. 10 - 316 тыс. руб.;
2. Для аптечного пункта по адресу: ул. Сталеваров, д. 45 - 558 тыс. руб.;
3. Для точки продаж по адресу: ул. Белопольского, д. 4/1 - 2 559 тыс. руб.
Показатели индекса доходности составили 1,21 тыс. руб., 1,39 тыс. руб. и 2,79 тыс. руб. для точек планирования в порядке рассмотрения соответственно.
Рассчитанный показатель ARR для всех аптечных пунктов характеризует величину прибыльности проектов и доходность вложенных инвестиций, который составил 30,78; 35,31 и 71,26 в процентном выражении.
Значения внутренней нормы доходности являются выше стоимости используемого при этом капитала, определяя ожидаемую доходность.
Решение о принятии проекта к реализации на основании дисконтированного срока окупаемости также является положительным, поскольку сроки окупаемости каждого открываемого аптечного пункта составляют: 4,23 г., 3,74 г., 1,87 г. соответственно, что является менее горизонта расчета.
Оценка финансовой реализуемости проекта расширения присутствия компании на рынке продемонстрировала, что проект является привлекательным, поскольку на каждом этапе реализации имеется достаточное количество денежных средств для продолжения каждого аптечного пункта.
Операционный анализ рисков посредствам определения порога рентабельности и запаса финансовой прочности определил, что фактический размер планируемой выручки точек продаж превышает порог рентабельности, тем самым доказывая, что проект является прибыльным.
Анализ чувствительности проекта показал, что наибольшая чувствительность планируемых к открытию аптечных пунктов определяется к изменению себестоимости продукции и выручки от продаж. Инвестиционный проект является наименее чувствителен к изменению накладных условно-постоянных и накладных условно-переменных затрат.
Таким образом, на основании проведенной работы, можно сделать вывод, что инвестиционный проект расширения присутствия АО «Областной аптечный склад» на рынке является привлекательным, эффективным и обоснованным к реализации.
