Тип работы:
 Предмет:
 Язык работы:


ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ УПРАВЛЕНИЯ АКТИВАМИ ПИФОВ

Работа №191755

Тип работы

Магистерская диссертация

Предмет

экономика

Объем работы107
Год сдачи2021
Стоимость4920 руб.
ПУБЛИКУЕТСЯ ВПЕРВЫЕ
Просмотрено
6
Не подходит работа?

Узнай цену на написание


ВВЕДЕНИЕ 3
1. Теоретические основы оценки эффективности ПИФов 6
1.1 ПИФы как инвесторы на финансовых рынках 6
1.2 Понятие эффективности управления активами ПИФов и зарубежные модели ее
оценки 17
1.3 Обзор рынка инвестиционных паев в РФ 28
2. Методические основы оценки эффективности ПИФов 36
2.1 Основные коэффициенты оценки эффективности ПИФов 36
2.2 Роль рейтингов в оценки эффективности ПИФов 42
2.3 Авторская методика оценки эффективности ПИФов 48
3. Оценка эффективности на примере ПИФов под управлением российских управляющих
компаний 54
3.1 Общая характеристика ПИФов под управлением российских управляющих
компаний 54
3.2 Апробация авторской методики и трактовка результатов 78
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 88
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ И ЛИТЕРАТУРЫ 90


ПИФ является одним из наиболее популярных инструментом инвестирования среди инвесторов различных категорий в виду высокой диверсификации, низкого порога входа и наличия профессионального управляющего. Однако, прежде чем выбрать фонд для инвестирования, необходимо изучить насколько эффективно осуществляется управление портфелем активов фонда. Сегодня выделяют различные подходы к оценке эффективности управления портфелем ценных бумаг, в основе которых содержится определение количественных показателей на базе сложных расчетов и полученных коэффициентов. Для получения более полной оценки необходимо учитывать и эффективность функционирования ПИФа, как финансового посредника. В научной литературе представлены разные методы оценки эффективности управления активами ПИФов, такие как, портфельные модели оценки эффективности Шарпа, Модильяни и CAMP, а также коэффициентов Шарпа, Сортино, VaR, альфа Йенсена и бета, которые оценивают эффективность на основе доходности и риска. Однако, этого недостаточно, чтобы дать полную оценку эффективности активами ПИФов.
Актуальность исследования определяется в необходимости разработать более полную методику оценки эффективности управления портфелем активов паевых фондов, которая станет полезным инструментом для современных инвесторов при оценке эффективности фонда.
Целью исследования является разработка методики оценки эффективности управления портфелем активов ПИФа.
Для достижения цели были поставлены следующие задачи:
— Исследовать понятие эффективности управления активов паевых инвестиционных фондов;
— Изучить существующие подходы в оценке эффективности управления портфеля активов паевых инвестиционных фондов;
— Рассмотреть методики оценки эффективности управления активами ПИФов рейтинговых агентств;
— Оценить эффективность управления линейки ПИФов нескольких российских УК;
— Сформулировать авторскую методику и обосновать результата™ исследования. Объектом исследования выступает рынок ПИФов.
Предметом исследования является оценка эффективности управления активами ПИФов.
Теоретическую и методическую основу исследования составили труды зарубежных и российских ученых в области теории и методологии инвестиционной деятельности, в частности М. Б. Зельцер, А. В. Новиков, А. С. Зеленов и др. Теоретическое обоснование инвестиционной привлекательности предприятий основывалось на экономической теории и прикладных экономических дисциплинах:, инвестиции, финансовый рынок, государственное регулирование в рыночной экономике, анализ оценки эффективности управления активов паевых инвестиционных фондов. В процессе исследования были применены такие методы научного познания, как сравнение, анализ, метод дедукции, моделирования, цитирования, аппроксимации. Также использовались методы и процедуры эмпирического исследования: экономико¬статистические, экономико-математические и сравнительные методы.
Информационную и эмпирическую базу исследования составили нормативно-правовые акты РФ, регламентирующие вопросы инвестиционной деятельности предприятий, статистические данные Федеральной службы государственной статистики РФ; фактические данные открытой отчетности публичных компаний. Были использованы материалы научно-практических конференций и семинаров, научные статьи и монографии по проблеме исследования, ресурсы Интернета.
Практическая новизна состоит в разработке авторской методики оценки эффективности управления активами паевого фонда. В отличии от существующих методик оценки, новая помимо доходности и риска фондов, учитывает коэффициент падения от максимума, а также общие издержки за управление.
Научная новизна состоит в том, что было разработано уточненное определение эффективности управления активами ПИФов.
При выполнении работы были использованы такие методы, как сравнение, анализ, аппроксимация.
Данная работа разделена на три главы.
В первой главе рассматриваются теоретические основы эффективности управления ПИФов. Раскрывается сущность ПИФа как инвестора, схема его работы и регулирование деятельности. Также дается уточненное определение эффективности управления активами ПИФов на основании изученных определений различных авторов. Рассматриваются зарубежные модели оценки эффективности, их достоинства и недостатки. Более того, рассматривается рынок инвестиционных паев за 2020 год и выявляются тенденции его дальнейшего развития на текущий год.
Во второй главе рассматриваются методические основы управления активами ПИФов. Рассматриваются основные коэффициенты оценки эффективности управления ПИФов и выявляются наиболее часто используемые из них. Рассматриваются методики оценки рейтинговых агентств и выявляются основные параметры оценки эффективности ПИФа. На основе изученных моделей, коэффициентов и методик предлагается авторская методика оценки эффективности управления активами ПИФов.
В третьей главе оценивается эффективность ПИФов под управлением российских управляющих компаний. Дается характеристика ПИФов акций и облигаций рассматриваемых управляющих компаний, структура портфелей фонда, условия входа и общая информация о приросте паев за 5 лет. Также, апробируется авторская методика и предоставляется трактовка результатов.

Возникли сложности?

Нужна помощь преподавателя?

Помощь в написании работ!
ДИПЛОМНЫЕ МАГИСТЕРСКИЕ ДИССЕРТАЦИИ
КУРСОВЫЕ СТАТЬИ ВКР

Исследовав оценку эффективности управления активами ПИФов российскими УК, можно сделать следующие выводы:
Под оценкой эффективности понимается результат работы управляющего фондом, соотнесенный с риском инвестирования и ликвидностью активов инвестора, который определяет в какой мере управляющий реализует поставленные цели.
Рынок ПИФов по притоку новых клиентов за 2020 год вырос почти в три раза до 2,6 млн. клиентов благодаря тому, что ставки по депозитам снизилась до своего исторического минимума до 3,2% в августе и до 3,4% в декабре, также, ограничительные меры в виду пандемии оставили часть сбережений нетронутыми и в виду высоких темпов цифровизации, ПИФы доступны к покупке онлайн, что также повышает их привлекательность. Тенденция развития рынка ПИФов на 2021 год остается положительной преимущественно, за счет низких ставок по депозитам и новой поправки в налоговом законодательстве о налогообложении дохода по депозитам как НДФЛ, если доход о вкладу больше необлагаемой базы (1 млн. руб. умножить на ставку ЦБ на 1 января 2021 г.).
Основными коэффициентами оценки эффективности ПИФов являются коэффициенты Шарпа, альфа, бета и Сортино. В техническом же анализе преимущественно используется коэффициент Швагера.
В методиках оценки эффективности ПИФов зарубежных и отечественных рейтинговых агентств базовым параметром является соотношение доходности и риска, который определяется коэффициент Шарпа и показывает сколько единиц доходности приходится на единицу риска. Важная роль отводится управляющего фонда, а именно тому, насколько управляющий опережает рынок или уступает ему, для этого расчитывается коэффициента альфа. Также, внимание уделяется как и качественным характеристикам портфеля фонда и составлению прогнозов о будущих результатах, так и деловой репутации менеджера фонда, его стилю управления, целям и методам работы.
Авторская методика оценки эффективности управления активами ПИФов предполагает расчет семи показателей: коэффициент Шарпа, альфа, бета, доходность пая за период в годовых, волатильность, drawdown, общая комиссия за управление, которая включает в себя расходы за УК, депозитарий, регистратор и прочие расходы. Данные показатели рассчитываются для каждого из фондов и соотносятся с показателями бенчмарка, однако, для бенчмарка не надо считать коэффициенты альфа, бета и комиссию за управление. Такой комплексный подход к оценке поможет в полной мере оценить
насколько эффективно управлялся фонд и оправдана ли плата за управление относительно риска и доходности. Авторская методика предлагает разбить рассматриваемый период оценки в 14 лет на три: 2007 - 2012 гг., 2013 - 2016 гг., 2017 - 2020 гг., чтобы избежать регрессии к средней и получить более точные результаты.
В методике были рассмотрены фонды акций и облигаций таких УК, как: Сбер Управление активами, Альфа-капитал, Открытие, Газпромбанк, БКС и Атон.
По результатам оценки эффективно управляемыми фондами акций были: за период 1 период - «Атон - Петр Столыпин», за 2 период - «Альфа капитал - ликвидные акции» и «Атон - Петр Столыпин», в 3 периоде ни один из фондов не смог обогнать бенчмарк по доходности. Наименне эффективно управлялся «Фонд акций Добрыня Никитич» на протяжении всех периодов.
Эффективно управляемыми фондами облигаций были: за период 1 период - «БКС Основа» и «Открытие облигации», за 2 период - «Открытие облигации», «БКС Основа» и «Атон-фонд облигаций. Наименне эффективно управлялись за 1 период - «Атон-фонд облигаций» и «Альфа Капитал» - облигации плюс», за 2 период - «Сбер - Фонд Облигаций Илья Муромец». Что касается 3 периода, то ни один из фондов не смог обогнать бенчмарк.



1. Налоговый кодекс Российской Федерации часть 2 : федер. закон от 05.08.2000 № 117-ФЗ (ред. от 11.06.2021) // КонсультантПлюс: надежная правовая поддержка. М., 2021. URL: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_28165/(дата обращения: 11.06.2021).
2. Об инвестиционных фондах : федер. закон от 29 ноября 2001 № 156-ФЗ : (ред. от 20 июля 2020) // КонсультантПлюс: надежная правовая поддержка. М., 2021. URL: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_34237/(дата обращения: 11.06.2021).
3. О рынке ценных бумаг : федер. закон от 22 апреля 1996 № 39-ФЗ : (ред. от 11 июня 2021) // КонсультантПлюс: надежная правовая поддержка. М., 2021. URL: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_10148/(дата обращения: 11.06.2021).
4. О составе и структуре активов акционерных инвестиционных фондов и активов паевых инвестиционных фондов : указание Банка России от 05 сентября 2016 г. № 4129-У (ред. от 20 апреля 2020) // КонсультантПлюс : надежная правовая поддержка. М., 2021. URL: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_204480/(дата обращения: 11.06.2021).
5. Алиев А.Т. Управление инвестиционным портфелем: учебное пособие / А.Т. Алиев, К.В. Сомик. - М. : Дашков и К, 2015. - 159 c.
6. Берзон Н.И. Рынок ценных бумаг: учебник для бакалавров / Н.И. Берзон, Д.М. Касаткин, А.Ю. Аршавский. - М. : Юрайт, 2013. - 537 c.
7. Васюхин О.В. Экономическая оценка инвестиций: учебное пособие / О.В. Васюхин, Е.А. Павлова. - СПб.: Университет ИТМО, 2013. - 99 c.
8. Грэхем Б. Анализ ценных бумаг : пер. с англ. / Б. Грэхем, Д. Додд. - М. : Вильямс, 2012. - 3-е изд. - 880 с.
9. Дамодаран А. Инвестиционная оценка: инструменты и методы оценки любых активов / А. Дамодаран. - М. : Альпина Паблишер, 2017. - 1339 c.
10. Кабанова О.В. Инвестиции и инвестиционные решения: учебное пособие / О.В. Кабанова, Ю.А. Коноплева. - Ставрополь: Северо-Кавказский федеральный университет, 2017. - 201 c.
11. Капитан М. Е. Паевые фонды: современный подход к управлению деньгами / М.Е. Капитан, Д.С. Барановский. - СПб. : Питер, 2007. - С. 157.
12. Карпович А.И. Экономическая оценка эффективности инвестиций: учебное пособие / А.И. Карпович. - Новосибирск: Новосибирский государственный технический университет, 2011. - 52 c.
13. Кузнецов Б.Т. Рынок ценных бумаг: учебное пособие для студентов вузов, обучающихся по специальности «Финансы и кредит» / Б.Т. Кузнецов. - М. : ЮНИТИ- ДАНА, 2017. - 288 с.
14. Никитина Т. В. Основы портфельного инвестирования: учебник для бакалавриата и магистратуры / Т. В. Никитина, А. В. Репета-Турсунова, М. Фрёммель, А. В. Ядрин. - 2-е изд., испр. и доп. - М. : Издательство Юрайт, 2018. - 262 с.
15. Селивановский А.С. Правовое регулирование рынка ценных бумаг / А.С. Селивановский. - М. : Издательский дом Высшая школа экономики, 2014. - 508 с.
16. Стёпочкина Е.А. Экономическая оценка инвестиций: учебное пособие / Е.А. Стёпочкина. - Саратов: Вузовское образование, 2015. - 194 с.
17. Скрипниченко М.В. Портфельные инвестиции: учебное пособие / М.В. Скрипниченко. - СПб.: Университет ИТМО, 2016. - 42 с.
18. Стефанова Н.А. Управление инвестициями: учебное пособие / Н.А. Стефанова. - Самара: Поволжский государственный университет телекоммуникаций и информатики, 2017. - 253 с.
19. Таскаева Н.Н. Инвестиционный анализ: курс лекций / Н.Н. Таскаева, Т.Н. Кисель. - М. : Московский государственный строительный университет, 2016. - 100 с.
20. Таскаева Н.Н. Инвестиционный анализ: курс лекций / Н.Н. Таскаева, Т.Н. Кисель. - М. : Московский государственный строительный университет, 2016. - 100 с.
21. Терешина Н.П. Экономическая оценка инвестиций: учебник / Н.П. Те¬решина, В.А. Подсорин. - М. : Учебно-методический центр по образованию на железнодорожном транспорте, 2016. - 272 с.
22. Трофимов И.В. Инвестиционный анализ: учебное пособие / И.В. Трофимов, Д.А. Старков, М.Д. Старков. - Оренбург: Оренбургский государственный университет, 2015. - 111 с.
23. Турманидзе Т.У. Анализ и оценка эффективности инвестиций: учебник / Т.У. Турманидзе. - М. : ЮНИТИ-ДАНА, 2014. - 247 с.
24. У. Шарп Инвестиции. Серия «Университетский учебник» / У. Шарп, Гордон Дж. Александер, Джеффри В. Бейли. - М.: Инфа - М., 2001. - C. 509.
25. Шепелев В.В. Экономическая оценка инвестиций: учебное пособие / В.В. Шепелев. - Омск: Омский государственный технический университет, 2014. - 76 с.
26. Щербанин Ю.А. Мировая экономика: учебник для студентов вузов, обучающихся по специальностям «Финансы и кредит», «Бухгалтерский учет, анализ и аудит», «Мировая экономика» / Ю.А. Щербанин. - 4-е изд. - М. : ЮНИТИ-ДАНА, 2017. - 519 с.
27. Абрамов А. Е. Эффективность управления портфелями паевых инвестиционных фондов акций и ее оценка / А. Е. Абрамов, А. Д. Рыдагин, М. И. Чернова // Экономическая политика. - 2019. Т. 14. - № 4. - С. 8-47.
28. Балакин И. А. Проблемы инвестиционной привлекательности инвестиционного пая биржевых паевых инвестиционных фондов // Актуальные проблемы и перспективы развития экономики: российский и зарубежный опыт. - 2019. - № 20. - С. 84-87.
29. Берзон Н. И. Особенности применения показателей эффективности финансовых инвестиций / Н. И. Берзон, Д. И. Дорошин // Финансы и кредит. - 2012. - № 14 (494). - С. 21-33.
30. Винокур И.Р. Портфельный подход к управлению активами / И.Р. Винокур, А.В. Цветкова // Вестник ПНИПУ. Социально-экономические науки. - №4. - 2017. - С. 234-245.
31. Ерыгина Н. С. К вопросу об оценке эффективности паевых инвстиционных фондов в России // Juvenus scientia. - 2015.- № 141. - С. 76-78.
32. Жегалова А. С. Паевые инвестиционные фонды в системе коллективного инвестирования в Российской Федерации: дис. . ..канд. экон. наук. Самара, 2014. 113 с.
33. Зельцер М. Б. Оценка эффективности управления паевыми
инвестиционными фондами: дис. канд. экон. наук. Новосибирск, 2006. 163 с.
34. Коноплева Ю. А. Теории формирования эффективного инвестиционного портфеля // Journal of new economy. - 2015.- № 3 (59). - С. 48-54.
35. Нестеренко Е.А. Оценка риска паевых инвестиционных фондов / Е.А. Нестеренко, В.А. Челпанова // Математическое моделирование в экономике и управлении рисками. - 2014. - С. 315-321.
36. Сеничев В. Г. Оценка эффективности управления ПИФами / Известия Тульского государственного университета. Экономические и юридические науки. - 2011. - С. 174-180.
37. Терехова А.Н. Индексная модель Уильяма Шарпа / А.Н. Терехова, Васильева Т.И. // Хроноэкономика. - 2017. - С. 95-98.
38. Трофимовская А.В. Оценка эффективности управления портфелем паевого инвестиционного фонда / А.В. Трофимовская, А.А. Вершинина, М.В. Фатин. - Экономика. Статистика. Тнформатика. - 2015. - С. 121-123.
39. Щукина А. О. Особенности налогообложения паевого инвестиционного фонда // Юридические науки: проблемы и перспективы: материалы VII Междунар. науч. конф. — Казань: Молодой ученый, 2018. С. 15-18.
40. Альфа Капитал Облигации Плюс // Investfunds.
2021.
URL:


https://investfunds.ru/funds/33/(Дата обращения: 23.05.2021)
41. Альфа Капитал Ликвидные акции // Альфа Капитал. - 2021. - URL: https://www.alfacapital.ru/disclosure/pifs/opifa_akliq/(Дата обращения: 23.05.2021)
42. Атон - Фонд облигаций // Атон Управляющая Компания. - 2021. - URL: https://www.aton.ru/mutual-funds/bond_fund/(Дата обращения: 23.05.2021)
43. Атон - Петр Столыпин // Атон. - 2021. - URL: https://www.aton.ru/mutual- funds/pyotr_stolypin/(Дата обращения: 23.05.2021)
44. Атон - Фонд облигаций // Investfunds. - 2021. - URL:
https://investfunds.ru/funds/775/(Дата обращения: 23.05.2021)
45. Банк России. - [Москва]. 2021 - URL: http://cbr.ru/RSCI/analitics/(Дата обращения 06.05.2021).
46. Банк России принял решение повысить ключевую ставку на 50 б.п., до 5,5% годовых // Банк России. - 2021. - URL: https://www.cbr.ru/press/keypr/(дата обращения 11.06.2021).
47. БКС Основа // БКС Управляющая Компания. - 2021. - URL: https://bcs.ru/am/pif/fond/national-bonds(Дата обращения: 23.05.2021)
48. БКС Основа // Investfunds. - 2021. - URL: https://investfunds.ru/funds/165/(Дата обращения: 23.05.2021)
49. БКС Российские Акции // БКС Управляющая Компания. - 2021. - URL https://bcs.ru/am/pif/fond/micex(Дата обращения: 23.05.2021)
50. Газпромбанк - Акции // Investfunds. - 2021. - URL:
https://investfunds.ru/funds/668/(Дата обращения: 23.05.2021)
51. Галактионов И. Коэффициенты альфа и бета. Выбираем акции в портфель «по науке». [Электронный ресурс] // BKS Express. - 2019. - Режим доступа. - URL: https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/koeffitsienty-al-fa-i-beta-vybiraem-aktsii-v-portfel-po- nauke(дата обращения 05.05.2021).
52. Динамика максимальной процентной ставки (по вкладам в российских
рублях) десяти кредитных организаций, привлекающих наибольший объём депозитов физических лиц // Банк Рооссии. - 2021. - URL:
https://www.cbr.ru/statistics/avgprocstav/?UniDbQuery.Posted=True&UniDbQuery.From=3.04. 2017&UniDbQuery.To=3.04.2021 (дата обращения 05.05.2021).
53. Жданов И.Ю. Коэффициент Сортино. Что это. Формула. Применение. // Финансово-инвестиционный журнал. - 2020. - URL: https://finzz.ru/koefficient-sortino-chto- eto-formula-primenenie.html(дата обращения 05.05.2021).
54. Как выбрать портфель по соотношению доходности и риска // BKS Express. - 2019. - URL: https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/kak-vybrat-portfel-po- sootnosheniiu-dokhodnosti-i-riska(дата обращения 04.04.2021).
55. Как получить налоговый вычет по ИИС: пошаговая инструкция // РБК. - 2021. - URL: https://quote.rbc.ru/news/training/5e7b710f9a79470052cc1140(дата обращения 04.04.2021).
56. Квалифицированному инвестору // Московская биржа. - 2021. - URL: https://www.moex.com/s221(Дата обращения: 20.04.2019)
57. Коэффициент Шарпа, Сортино, Кальмара // Открытие Брокер. - 2020. -
URL: https://journal.open-broker.ru/economy/koefficienty-sharpa-sortino-kalmara/(дата
обращения 05.05.2021).
58. Коэффициент бета. Формула. Расчет в excel для ОАО “Газпром”. Современные модификации // Финансово-инвестиционный журнал. - 2020. - URL: https://finzz.ru/koefficient-beta-formula-raschet-v-excel.html(дата обращения 05.05.2021).
59. Коэффициент Шарпа // Финансово-инвестиционный журнал. - 2020. - URL: https://finzz.ru/koefficient-sharpa-formula-rascheta-primer.html(дата обращения 05.05.2021).
60. Методология присвоения рейтингов надежности и качества услуг
управляющим компаниям (некридитные рейтинги) // Expert. - 2021. - URL: https://www.raexpert.ru/docbankZ/e64/2e5/c44/7c8873c3137cc3db2924193.pdf (дата
обращения 09.05.2021).
61. Методика расчета коэффициета VaR на сате Investfunds // Investfunds. - 2019. - URL: http://data.investfunds.ru/funds/methodology/VAR.pdf(дата обращения 05.05.2021).
62. Методика расчета показателя волатильности на сайте Investfunds // Investfunds. - 2019. - URL: https://data.investfunds.ru/funds/methodology/SKO.pdf(дата обращения 05.05.2021).
63. Методика расчета рэнкингов паевых фондов и рэнкингов управляющих
компаний паевых фондов // Investfunds. - 2020. - URL:
https://data.investfunds.ru/files/Mutual%20Funds%20Ranking%20Methodology.pdf (дата
обращения 05.05.2021).
64. Методика расчета коэффициента а на сайте Investfunds // Investfunds. - 2020. - URL: https://data.investfunds.ru/funds/methodology/Alpha.pdf(дата обращения 05.05.2021).
65. Мосбиржа - [Москва]. 2021 - URL: https://www.moex.com(Дата обращения 06.03.2021).
66. Национальная лига управляющих представляет рейтинг паевых инвестиционных фондов [Электронный ресурс] // Альфа Капитал. - 2004. - Режим доступа. - URL: https://www.alfacapital.ru/news/news/news_220704.html(дата обращения 09.05.2021).
67. На Московской бирже появился первый биржевой ПИФ // Тинькофф- Журнал. - 2018. - URL: https://journal.tinkoff.ru/news/bpif/(дата обращения 07. 05.2021).
68. Новые налоги по вкладам в 2021 году. Что важно знать // РБК . - 2021. - URL: https://quote.rbc.ru/news/article/5fd249769a7947daa9b971c6(дата обращения 07.05.2021).
69. Налогообложение ПИФов: какие налоги нужно платить пайщикам // Финам. - 2020. - URL: https://www.finam.ru/education/likbez/nalogooblozhenie-pifov-kakie-nalogi- nuzhno-platit-paiyshikam-20200929-11200/#title5(дата обращения 09.05.2021).
70. Налоговые льготы // РБК. - 2021. - URL: https://www.moex.com/msn/tax- exemption(дата обращения 04.04.2021).
71. Обзор ключевых показателей паевых и акционерных инвестиционных
фондов // Банк России. - 2021. - URL:
https://www.cbr.ru/Collection/Collection/File/32224/rewiew_pif_aif_20Q4.pdf (дата
обращения 10.05.2021).
72. ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Газпромбанк - Акции» [Электронный ресурс] : Газпромбанк управление активами. - URL: https://www.gpb- am.ru/individual/pif/opif-rynochnykh-finansovykh-instrumentov-gazprombank-aktcii(Дата обращения: 23.05.2021)
73. Открытие - Облигации // Открытие Управляющая Компания. - 2021. - URL: https://www.open-am.ru/ru/private/funds/bonds/bonds/(Дата обращения: 23.05.2021)
74. Открытие - Облигации // Investfunds. - 2021. - URL:
https://investfunds.ru/funds/187/(Дата обращения: 23.05.2021)
75. ОПИФ «Альфа Капитал Облигации Плюс» // Альфа Капитал. - 2021. - URL: https://www.alfacapital.ru/individual/pifs/opif_akop/(Дата обращения: 23.05.2021)
76. Открытие - Акции // Открытие Управляющая Компания. - 2021. - URL: https://www.open-am.ru/ru/private/funds/shares/stocks/(Дата обращения: 23.05.2021)
77. Портфельная теория Марковица. Формирование инвестиционного портфеля в Excel // Финансово-инвестиционный журнал. - 2020. - URL: https://finzz.ru/formirovanie- investicionnogo-portfelya-markovica-v-excel.html(дата обращения 05.05.2021).
78. Понятие волатильности - простыми словами // Мосбиржа. - 2020. - URL: https://place.moex.eom/useful/volatilnost-chto-eto-takoe-prostimy-slovami#a1(дата обращения 05.05.2021).
79. Пригородова Е. Модель оценки активов CAMP // Открытие Брокер. - 2020. - URL: https://journal.open-broker.ru/economy/model-ocenki-aktivov-capm/(дата обращения 05.05.2021).
80. Разделение инвесторов на категории оказалось более мягким // БКС Экспресс. - 2017. - URL: https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/razdelenie-investorov-na- kategorii-okazalos-bolee-miagkim(Дата обращения 08.05.2021)
81. РБК. - [Москва]. 2021 - URL: https://quote.rbc.ru(Дата обращения 06.0572021).
82. Рейтинговая шкала S&P Global Ratings // S&P Global. - 2021. - URL: https://www.spglobal.com/ratings/ru/regulatory/content/understanding-ratings(дата обращения 08.05.2021).
83. Рейтинги качества управления УК активами ПИФов: Риск-менеджмент для пайщиков // Expert. - 2011. - URL: https://raexpert.ru/researches/ua/aktivy_pifov/(дата обращения 10.05.2021).
84. Составление инвестиционного портфеля по Марковицу для чайников
BKS Express. - 2018. - Режим доступа. - URL: https://bcs-express.ru/novosti-i- analitika/sostavlenie-investitsionnogo-portfelia-po-markovitsu-dlia-chainikov (дата
обращения 05.05.2021).
85. Составление инвестиционного портфеля по Марковицу-2. Российский рынок [Электронный ресурс] // BKS Express. - 2018. - Режим доступа. - URL: https://bcs- express.ru/novosti-i-analitika/sostavlenie-investitsionnogo-portfelia-po-markovitsu-2-rossiiskii- rynok(дата обращения 05.05.2021).
86. Сбер фонд облигаций Илья Муромец // Investfunds. - 2021. - URL: https://investfunds.ru/funds/47/(Дата обращения: 23.05.2021)
87. Селивановский А.С. Правовое регулирование рынка ценных бумаг / А.С. Селивановский. - М. : Издательский дом Высшая школа экономики, 2014. - 508 c.
88. Стёпочкина Е.А. Экономическая оценка инвестиций: учебное пособие / Е.А. Стёпочкина. - Саратов: Вузовское образование, 2015. - 194 c.
89. Стефанова Н.А. Управление инвестициями: учебное пособие / Н.А. Стефанова. - Самара: Поволжский государственный университет телекоммуникаций и информатики, 2017. - 253 c.
90. Тенсин П. Как выбрать портфель по соотношению доходности и риска // BKS Express. - 2019. - URL: https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/kak-vybrat-portfel-po- sootnosheniiu-dokhodnosti-i-riska(дата обращения 05.05.2021).
91. Фонд акций Добрыня Никитич // Сбер Управление Активами. - 2021. -
URL: https://www.sber-am.ru/individuals/fund/opif-aktsiy-sberbank-fond-aktsiy-dobrynya-
nikitich/ (Дата обращения: 23.05.2021)

Работу высылаем на протяжении 30 минут после оплаты.



Подобные работы


©2025 Cервис помощи студентам в выполнении работ
.